HTX DeepThink：توقعات خفض أسعار الفائدة قد تضغط على السوق، والهيكل العام للتمويل لا يزال يدعم السوق الصاعدة متوسطة المدى

بناءً على أخبار Deep潮 TechFlow، في 17 يوليو، أشارت المؤلفة في عمود HTX DeepThink والباحثة في HTX، كلوي (@ChloeTalk1)، إلى أنه حتى 17 يوليو 2025، يقع سوق العملات الرقمية تحت تأثيرات متعددة من "التقلب العالي - صراع السياسات - الجرّ الماكرو"، مما يظهر نمط تقلب هيكلي نمطي. تظل التقلبات الضمنية لخيارات بيتكوين (IV) في نطاق 38-39%، مما يعكس حساسية السوق تجاه التضخم المتكرر، وتأخير توقعات خفض الفائدة، وتقدم التشريعات. تواصل كمية العقود المفتوحة لأسواق العقود الآجلة لبيتكوين في CME الارتفاع، مما يظهر أن المستثمرين المؤسسيين يميلون إلى القيام بترتيبات محايدة أو اتجاهية على المنصات المنظمة؛ تظهر البيانات داخل السلسلة أن بيتكوين حاليًا في مرحلة "تحقيق الأرباح من قبل محتفظي المدى الطويل"، مع ضغط على المدى القصير للانسحاب للخلف، ولكن الهيكل المالي على المدى المتوسط والطويل لا يزال قويًا.

على الصعيد宏观، حذرت أحدث تقرير من الاحتياطي الفيدرالي من أن "التضخم قد يتسارع في أواخر الصيف"، مما أدى إلى انخفاض توقعات خفض الفائدة في سبتمبر (انخفضت الاحتمالية إلى حوالي 60%). على الرغم من تراجع مؤشر أسعار المنتجين في يونيو واعتدال مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، إلا أن مؤشر أسعار المستهلك لا يزال مرتفعًا بنسبة 2.7% على أساس سنوي، مما يعني أن ضغط التضخم العام لا يزال قائمًا، وقد يؤجل الاحتياطي الفيدرالي عملية التيسير، مما يعزز جاذبية الدولار، مما يشكل ضغطًا مؤقتًا على تدفقات الأموال من سوق العملات الرقمية. في الوقت نفسه، على الرغم من أن قانون "CLARITY Act" وقانون "GENIUS Act" الذي تقدم بهما الكونغرس الأمريكي لم يتم اعتمادهما رسميًا بعد، إلا أنهما قد عززا بشكل ملحوظ ثقة السوق، مما ساعد بيتكوين على الارتفاع إلى 123,000 دولار.

من خلال سوق الخيارات وهيكل التقلب، يبدو أن السوق في "فترة تسعير مخاطر عدم اليقين في السياسة"، حيث ارتفعت علاوة التقلب، وخاصة في العقود التي تنتهي حول 25 يوليو، حيث اعتمد المستثمرون بشكل عام استراتيجيات عبرية أو استراتيجية حماية للتحوط ضد مخاطر التقلبات العالية. كما تشير البيانات داخل السلسلة إلى أنه على الرغم من أن بعض المحتفظين على المدى الطويل بدأوا في تحقيق الأرباح، إلا أن محافظ المؤسسات والعناوين المرتبطة بالصناديق المتداولة في البورصة لا تزال تشهد تدفقاً صافياً مستمراً، مما يدعم الهيكل العام للتمويل الأساس للسوق الصاعدة المتوسطة الأجل.