إن ارتفاع شركات خزينة بيتكوين قد أثار جدلاً مكثفًا حول ما إذا كانت تضيف الاستقرار أو طبقات جديدة من المخاطر على الأعمال. وقد وسع المحللون من وكالة التصنيف الائتماني العالمية، مورنينغستار، من الشكوك، مشيرين إلى أن استخدام العملات الرقمية مثل بيتكوين كعملة احتياطية أساسية قد يضعف، بدلاً من تعزيز، استقرار خزائن الشركات.
الجانب المظلم لشركات خزائن البيتكوين
لقد أصبح اعتماد العملات المشفرة لوظائف الخزينة واحدًا من أكثر الموضوعات رواجًا في صناعة المال. في تعليق نُشر في 21 أغسطس، أشار محللو مورنينغستار إلى أنه بينما يتم استخدام البيتكوين والإيثريوم بشكل متزايد للدفع والاستثمار، فإن التحولات نحو استخدامها لوظائف الخزينة تقدم مخاطر قد تفوق الفوائد المحتملة.
وفقًا للتعليق، من المحتمل أن تتعرض شركات خزينة البيتكوين لمستويات مرتفعة من عدم الاستقرار المالي. واحدة من أكبر دوافع هذا الخطر هي غياب الرقابة التنظيمية الواضحة. أشار محللو مورنينغستار إلى عدم وجود إطار تنظيمي عالمي للعملات المشفرة، حيث تتبنى دول مثل الولايات المتحدة وكندا نهجًا مختلفًا، بينما تفرض دول أخرى مثل مصر والصين حظرًا كاملًا.
يُقال إن هذه البيئة المجزأة تخلق عدم اليقين للشركات التي يجب أن تدير الامتثال والاستقرار المالي. بالنسبة للخزائن، حيث تكون اليقين والوضوح القانوني أمرين حيويين، يحذر المحللون من أن مثل هذا الغموض قد يزيد من مخاطر الائتمان ويضعف الثقة في التخطيط على المدى الطويل.
أكدت مورنينغستار مجددًا أن أسواق العملات المشفرة تفتقر إلى عمق أسواق الأصول التقليدية، مما يجعل السيولة غير موثوقة. يحذر المحللون من أن هذا يمكن أن يتسبب في تكبد الشركات خسائر أو مواجهة تأخيرات عند محاولة الوصول إلى رأس المال. كما أشاروا إلى أن مثل هذه الاضطرابات تقوض الكفاءة المتوقعة من إدارة الخزانة الشركات.
أبرز تقرير Morningstar أيضًا مخاطر الأمان المتعلقة بشركات بيتكوين التي تحتفظ بالخزائن، مشيرًا إلى أن الاعتماد على أمناء الحفظ التابعين لجهات خارجية والبورصات مثل Coinbase أو Binance يعرضهم لفشل العمليات، والهجمات السيبرانية، والنزاعات التنظيمية. وأضاف أن الدور المزدوج لهذه البورصات كمنصات تداول وأمناء حفظ يزيد من مخاطر الطرف المقابل، مما يضعف استقرار احتياطيات الخزينة.
تحذيرات إضافية صدرت بشأن شركات خزينة بيتكوين
في التعليق، ذكر محللو مورننج ستار أن التقلبات تظل أضعف نقطة في شركات خزانة بيتكوين. وأكدت أبحاثهم أن بيتكوين أكثر تقلبًا بنحو خمس مرات من مؤشر S&P 500 على المدى القصير، مما يعرض الشركات لتقلبات مفاجئة في التقييم يمكن أن تزعزع العمليات بشكل خطير.
أشارت Morningstar أيضًا إلى أن أهمية حيازة العملات المشفرة هي مصدر قلق مركزي آخر لشركات خزينة بيتكوين. يحذر المحللون من أنه عندما تشكل الأصول الرقمية جزءًا كبيرًا من احتياطيات الشركة، تبدأ الخزينة في العمل أكثر مثل محفظة مضاربة بدلاً من أن تكون وسيلة أمان مالية.
أشار التقرير إلى أن شركات مثل Strategy Inc.، التي تمتلك أكثر من 629,000 بيتكوين، معرضة بشكل خاص لهذا الخلل. مع سيطرة أكبر 20 شركة عامة على 94% من إجمالي حيازات بيتكوين العامة، يواجه القطاع أيضًا مخاطر تركيز كبيرة. علاوة على ذلك، تحذر Morningstar من أن شركات خزينة بيتكوين قد تكون أيضًا عرضة للفشل الفني، وإفلاس البورصة، وأزمات السيولة، وضعف الجدارة الائتمانية، حتى مع وجود التأمين وتدابير الأمان.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
هل شركات خزينة البيتكوين جيدة أم سيئة؟ المحللون يوسعون نطاق الشكوك
إن ارتفاع شركات خزينة بيتكوين قد أثار جدلاً مكثفًا حول ما إذا كانت تضيف الاستقرار أو طبقات جديدة من المخاطر على الأعمال. وقد وسع المحللون من وكالة التصنيف الائتماني العالمية، مورنينغستار، من الشكوك، مشيرين إلى أن استخدام العملات الرقمية مثل بيتكوين كعملة احتياطية أساسية قد يضعف، بدلاً من تعزيز، استقرار خزائن الشركات.
الجانب المظلم لشركات خزائن البيتكوين
لقد أصبح اعتماد العملات المشفرة لوظائف الخزينة واحدًا من أكثر الموضوعات رواجًا في صناعة المال. في تعليق نُشر في 21 أغسطس، أشار محللو مورنينغستار إلى أنه بينما يتم استخدام البيتكوين والإيثريوم بشكل متزايد للدفع والاستثمار، فإن التحولات نحو استخدامها لوظائف الخزينة تقدم مخاطر قد تفوق الفوائد المحتملة.
وفقًا للتعليق، من المحتمل أن تتعرض شركات خزينة البيتكوين لمستويات مرتفعة من عدم الاستقرار المالي. واحدة من أكبر دوافع هذا الخطر هي غياب الرقابة التنظيمية الواضحة. أشار محللو مورنينغستار إلى عدم وجود إطار تنظيمي عالمي للعملات المشفرة، حيث تتبنى دول مثل الولايات المتحدة وكندا نهجًا مختلفًا، بينما تفرض دول أخرى مثل مصر والصين حظرًا كاملًا.
يُقال إن هذه البيئة المجزأة تخلق عدم اليقين للشركات التي يجب أن تدير الامتثال والاستقرار المالي. بالنسبة للخزائن، حيث تكون اليقين والوضوح القانوني أمرين حيويين، يحذر المحللون من أن مثل هذا الغموض قد يزيد من مخاطر الائتمان ويضعف الثقة في التخطيط على المدى الطويل.
أكدت مورنينغستار مجددًا أن أسواق العملات المشفرة تفتقر إلى عمق أسواق الأصول التقليدية، مما يجعل السيولة غير موثوقة. يحذر المحللون من أن هذا يمكن أن يتسبب في تكبد الشركات خسائر أو مواجهة تأخيرات عند محاولة الوصول إلى رأس المال. كما أشاروا إلى أن مثل هذه الاضطرابات تقوض الكفاءة المتوقعة من إدارة الخزانة الشركات.
أبرز تقرير Morningstar أيضًا مخاطر الأمان المتعلقة بشركات بيتكوين التي تحتفظ بالخزائن، مشيرًا إلى أن الاعتماد على أمناء الحفظ التابعين لجهات خارجية والبورصات مثل Coinbase أو Binance يعرضهم لفشل العمليات، والهجمات السيبرانية، والنزاعات التنظيمية. وأضاف أن الدور المزدوج لهذه البورصات كمنصات تداول وأمناء حفظ يزيد من مخاطر الطرف المقابل، مما يضعف استقرار احتياطيات الخزينة.
تحذيرات إضافية صدرت بشأن شركات خزينة بيتكوين
في التعليق، ذكر محللو مورننج ستار أن التقلبات تظل أضعف نقطة في شركات خزانة بيتكوين. وأكدت أبحاثهم أن بيتكوين أكثر تقلبًا بنحو خمس مرات من مؤشر S&P 500 على المدى القصير، مما يعرض الشركات لتقلبات مفاجئة في التقييم يمكن أن تزعزع العمليات بشكل خطير.
أشارت Morningstar أيضًا إلى أن أهمية حيازة العملات المشفرة هي مصدر قلق مركزي آخر لشركات خزينة بيتكوين. يحذر المحللون من أنه عندما تشكل الأصول الرقمية جزءًا كبيرًا من احتياطيات الشركة، تبدأ الخزينة في العمل أكثر مثل محفظة مضاربة بدلاً من أن تكون وسيلة أمان مالية.
أشار التقرير إلى أن شركات مثل Strategy Inc.، التي تمتلك أكثر من 629,000 بيتكوين، معرضة بشكل خاص لهذا الخلل. مع سيطرة أكبر 20 شركة عامة على 94% من إجمالي حيازات بيتكوين العامة، يواجه القطاع أيضًا مخاطر تركيز كبيرة. علاوة على ذلك، تحذر Morningstar من أن شركات خزينة بيتكوين قد تكون أيضًا عرضة للفشل الفني، وإفلاس البورصة، وأزمات السيولة، وضعف الجدارة الائتمانية، حتى مع وجود التأمين وتدابير الأمان.