خمسة رؤى من ممارسة مزود خدمة الأصول المشفرة المنظم

تنظيم MiCAR الأوروبي (أسواق العملات الرقمية ) يوفر الأساس لتنظيم مزودي خدمات العملات الرقمية. ومع ذلك، فإن أولئك الذين يبدأون في طريق التنظيم يدركون بسرعة أن التحديات الحقيقية تتجاوز بكثير نص القانون. توضح الرؤى الخمسة التالية العقبات العملية والفرص التي تأتي مع التنفيذ.

شرائح:

1. موازنة التكنولوجيا والحكم والأشخاص

تتطلب اللوائح أكثر من مجرد الامتثال للمتطلبات الرسمية. يعتمد النجاح على تحقيق توازن متبادل بين البنية التحتية التقنية، وحوكمة المنظمة، وفريق مؤهل.

ADVERTISEMENTتفشل العديد من المشاريع لأنها تركز إما حصريًا على منتج تقني قوي دون وجود الهياكل والعمليات اللازمة لتلبية الالتزامات التنظيمية، أو أنها تبني أطر حوكمة واسعة ولكن تفتقر إلى إعداد تقني موثوق وموظفين مدربين لوضع هذه الأطر موضع التنفيذ. الرؤية الرئيسية هي أن شركة عملات رقمية منظمة يجب أن تستند إلى ثلاثة أعمدة أساسية - التقنية، والناس، والحكم - التي تعمل معًا بسلاسة.

2. MiCAR هو فقط البداية

تعتبر رخصة MiCAR غالبًا بمثابة نقطة فارقة، لكنها ليست نهاية الرحلة التنظيمية. بمجرد الحصول عليها، فإنها تثير متطلبات إضافية بموجب أطر عمل أخرى، لا سيما:

• DORA (قانون المرونة التشغيلية الرقمية)، الذي يفرض متطلبات صارمة على أمان تكنولوجيا المعلومات والمرونة التشغيلية.
• قواعد AML (مكافحة غسل الأموال)، التي تتطلب اتخاذ تدابير شاملة لمنع غسل الأموال وتمويل الإرهاب.

في الممارسة العملية، يعني هذا أن معظم السياسات الداخلية تتشكل أقل بواسطة MiCAR نفسها وأكثر بواسطة متطلبات DORA و AML. أي شخص يركز فقط على MiCAR يعرض نفسه لخطر التقليل من الالتزامات التنظيمية الأوسع.

إعلان## 3. التحدي غير المتوقع في البنوك

أحد أكبر العقبات العملية هو فتح حساب مصرفي. بالنسبة للأفراد، فإن ذلك أمر روتيني، ولكن بالنسبة لشركات مجال العملات الرقمية فغالبًا ما تكون عملية تستغرق شهورًا، تتسم بفحوصات شاملة أو رفض مباشر.

تتسم البنوك تقليديًا بالتشكيك في مجال العملات الرقمية، وغالبًا ما تتطلب من الشركات أن تكون منظمة قبل منحها حسابًا. ومع ذلك، في نفس الوقت، فإن وجود حساب مصرفي هو شرط أساسي للحصول على ترخيص. يمكن أن يعني "مشكلة الدجاجة والبيضة" أن تأمين حساب مصرفي يستغرق وقتًا قريبًا من عملية الترخيص نفسها.

4. التداخلات وعدم اليقين في الإطار القانوني

التنظيم المالي هو شبكة من القوانين المتداخلة. لا يوجد MiCAR في عزلة بل يتقاطع مع الأطر القائمة مثل PSD2 ( توجيه خدمات الدفع ) و MiFID II ( توجيه الأسواق في الأدوات المالية ).

بالنسبة للشركات، فإن هذا يخلق مناطق رمادية قانونية ومساحة للتفسير. العديد من الأسئلة لا يمكن حلها على الفور، بل تتطلب حوارًا مستمرًا مع الجهات التنظيمية، والخبراء القانونيين، والمشاركين الآخرين في السوق. العامل الحاسم هو القدرة على العمل بشكل بناء مع هذه الشكوك وصياغة الحلول مع البيئة التنظيمية.

5. سوق عالمي، تنظيم إقليمي

مجال العملات الرقمية عالمية، لكن تنظيمها يبقى وطنياً أو إقليمياً. آلية جواز السفر الخاصة بـ MiCAR تتيح العمليات عبر جميع الدول الأعضاء، ومع ذلك يمثل السوق الأوروبي فقط جزءاً من النشاط العالمي في مجال العملات الرقمية.

تسلط العملات المستقرة مثل USDT، التي تهيمن عالمياً، الضوء على هذا التباين: فهي مركزية في السوق ولكنها غير منظمة بموجب MiCAR. توجد عملات مستقرة مقومة باليورو، لكنها تلعب دوراً ثانوياً بالمقارنة.

الإعلان تؤكد هذه الحقيقة أن التنظيم الأوروبي يخلق تنسيقًا قيمًا داخل السوق الداخلية، لكنه في المنافسة العالمية هو مجرد جزء من اللغز. يجب على الشركات التنقل في واقع مزدوج - الأسواق العالمية من جهة، والتنظيم الإقليمي من جهة أخرى.

الخاتمة

إن الرحلة نحو أن تصبح مزود خدمة أصول رقمية مُنظم تُظهر أن التنظيم يعني أكثر بكثير من الامتثال لإطار عمل واحد. إنها عملية معقدة تشمل في الوقت نفسه التكنولوجيا والأشخاص والهياكل التنظيمية وديناميكيات السوق الدولية. تُعد MiCAR الأساس، ولكن فقط عند دمجها مع قواعد إضافية، وعقبات عملية، وآليات السوق العالمية يظهر الصورة الكاملة.