تجاوزت القيمة الإجمالية المقيدة (TVL) لعملة USDe و USDtb من Ethena 16 مليار دولار في عام 2025: علامة فارقة في مجال DeFi

لقد حطمت عملات Ethena Labs المستقرة الاصطناعية، USDe و USDtb، الأرقام القياسية بقيمة إجمالية مقفلة تجاوزت (TVL) أكثر من 16 مليار دولار اعتبارًا من 23 سبتمبر 2025، مما يشير إلى نمو قوي في التمويل اللامركزي (DeFi). هذه الطفرة، المدفوعة ببرنامج المكافآت الجديد بنسبة 12% APR من Binance والتكاملات المؤسسية، تضع USDe كأكبر أصل مرتبط بالدولار بعد USDT و USDC. في ظل الاتجاهات المشفرة مثل عملات مستقرة ذات عائد ورموز الأصول في العالم الحقيقي (RWA)، تقدم استراتيجية Ethena المحايدة دلتا بديلاً متوافقًا للبنوك التقليدية، مما يجذب المستثمرين الذين يبحثون عن سيولة عالية العائد داخل السلسلة على إثيريوم وما بعده.

ما هي عملات USDe و USDtb المستقرة؟

USDe هو الدولار الاصطناعي الرائد لشركة Ethena، حيث يحافظ على ربط 1:1 مع USD من خلال التحوط المحايد دلتا عبر العقود الآجلة الدائمة وضمان ETH المرهون، مما يولد عوائد من أسعار التمويل دون الاعتماد على احتياطيات العملات الورقية. تم إطلاق USDtb في ديسمبر 2024، ويكمل USDe بأكثر من 90% من الدعم من صندوق BUIDL Treasury المرمز الخاص بـ BlackRock، مما يمزج بين ابتكارات DeFi والأصول المنظمة لجذب المؤسسات. كلاهما يعمل على إثيريوم، مما يمكّن من تطبيقات DeFi السلسة مثل الإقراض والتداول على منصات آمنة. اعتبارًا من سبتمبر 2025، يحتفظ USDe بمبلغ 14.4 مليار دولار في TVL، بينما يضيف USDtb 1.83 مليار دولار، مما يعكس التبني المتفجر منذ ظهور Ethena في 2024.

• آلية التثبيت الاصطناعي: تستخدم USDe التحكيم في العقود الآجلة لتحقيق الاستقرار، مما يحقق عائد يصل إلى 29% APR على المتغيرات المرهونة مثل sUSDe.
• دمج الأصول الحقيقية: يستفيد USDtb من BUIDL التابعة لBlackRock للحصول على تعرض متوافق وذو عائد للأوراق المالية الخزينة الأمريكية.
• تركيز على البلوكشين: متوافق مع إثيريوم مع توسعات إلى شبكة BNB و Avalanche من أجل السيولة عبر السلاسل.
• Compliance Edge: يتماشى مع اللوائح الناشئة مثل قانون GENIUS، مما يقلل من المخاطر على بروتوكولات DeFi المرخصة.

لماذا تعتبر هذه المعلم في TVL مهمة في اتجاهات DeFi لعام 2025

تُبرز طفرة القيمة الإجمالية المقفلة البالغة 16 مليار دولار في عام 2025 ازدهار العملات المستقرة، حيث تتفوق Ethena على النمو السنوي البالغ 87% لعملة USDC من خلال عوائد "السندات الإلكترونية" المبتكرة التي تتحوط ضد التقلبات. لقد زادت المكافآت المحدودة من Binance - حيث إن الاحتفاظ فقط بـ 0.01 USDe لمدة 24 ساعة يكسب 12% APR - الودائع إلى 735 مليون دولار، مما يسرع التدفقات في ظل ضجة ترميز الأصول. يتماشى هذا مع الاتجاهات الأوسع في عالم العملات المشفرة، حيث تظل 76% من القيمة الإجمالية المقفلة لعملة USDe ثابتة، مما ينافس استقرار التمويل التقليدي. ومع ذلك، يحذر الخبراء من الاعتماد على معدلات التمويل، مؤكدين على أمان المحفظة ومنصات متنوعة للمشاركة المستدامة في DeFi.

• حوافز العائد: برنامج بينانس يعزز السيولة على المدى القصير، مستهدفًا نمو بنسبة 200% في TVL بدءًا من عام 2024.
• التحول المؤسسي: الشراكات مع FalconX تتيح التداول في السوق خارج البورصة واستخدام الضمانات للمشتقات.
• مقارنة السوق: تتجاوز $10B أسرع من المنافسين، الآن سادس أكبر بروتوكول DeFi.
• الوعي بالمخاطر: نموذج دلتا المحايد يزدهر في الأسواق الصاعدة ولكنه يتطلب المراقبة لمعدلات سلبية.

العوامل الرئيسية وراء الطفرة

ت stems momentum Ethena من التوسعات الاستراتيجية: YZi Labs ( سابقًا Binance Labs) عمقت الاستثمارات في 19 سبتمبر 2025، مما أدى إلى تعزيز طرح USDe على سلسلة BNB وامتثال USDtb لقانون GENIUS. القوائم على Kraken و Binance تعزز الوصول، بينما تستهدف منتجات مثل iUSDe ( 20% APR) محافظ TradFi. تبرز ضجة المجتمع على X إطلاق Plasma واستعادة 10 مليون ENA يوميًا من StablecoinX، مع زيادة TVL بنسبة 6% أسبوعيًا. هذه التحركات تعزز دور Ethena في ترميز الأصول الحقيقية، مما يربط DeFi مع الأنظمة البيئية الآمنة والمراجعة.

• مكافآت بينانس: $734M في ودائع USDe بعد الإطلاق، مما أدى إلى زيادة يومية بنسبة 2% في TVL.
• YZi دعم: تتقارب الأموال للطبقة الخاصة بالتسويات المؤسسية مع Securitize.
• إطلاق المنتجات: يدمج USDtb أصول بلاك روك؛ يتجاوز عرض sUSDe 5.22 مليار.
• نمو النظام البيئي: مزارع عبر السلاسل على أفالانش تحقق عوائد عملات مستقرة عالية.

التطبيقات في العالم الحقيقي وآفاق المستقبل

تستخدم USDe و USDtb لتوليد دورات DeFi مثل ضمان sUSDe للاقتراض وإعادة الرهن على منصات مثل Aave أو Folks Finance، مما يمكّن من زراعة العائدات بكفاءة مع انزلاق ضئيل. تستخدم المؤسسات USDtb للتعرض للميزانية العمومية المرمزة في صفقات إعادة الشراء، مما يقلل من مخاطر الأطراف المقابلة عبر العقود الذكية. مع تطور اللوائح، تستهدف Ethena تدفقات بقيمة 10 مليارات دولار عبر iUSDe وعائدات إعادة التأمين، مع إمكانية الوصول إلى 20 مليار دولار TVL بحلول نهاية العام. يضمن التركيز على المحافظ المرخصة التنقل الآمن عبر هذه الاتجاهات في blockchain.

• زراعة العائد: اقتراض sUSDe المتكرر على أفالانش لعوائد مركبة.
• الاستخدام المؤسسي: USDtb كضمان في FalconX OTC لإدارة المخاطر في التحكيم.
• عبر السلاسل: تعزز التكاملات السيولة دون الحاجة إلى تحويلات النقود.
• نصيحة أمان: تدقيق الاحتياطيات بانتظام على تطبيقات DeFi المتوافقة.

باختصار، يُبرز معلم TVL لعملة USDe و USDtb الخاصة بـ Ethena نضوج DeFi في عام 2025، مما يمزج بين العوائد والامتثال للابتكار في العملات المشفرة. أعط الأولوية للمنصات الآمنة وراقب معدلات التمويل للاستفادة بشكل مسؤول. استكشف خارطة طريق Ethena أو متتبعات DeFi للاطلاع على اتجاهات العملات المستقرة المستمرة.