يواجه مساهمو Strategy خطر التخفيف المتزايد مع ارتفاع سعر البيتكوين

استراتيجيا أعلنت عن شراء بيتكوين بقيمة 22 مليون USD أمس، مما يعكس المخاوف المتزايدة بشأن إمكانية تخفيف حصة المساهمين. رفضت الشركة استعادة تدابير الحماية التي يمكن أن تمنع هذه الحالة.

تواجه الاستراتيجية سيناريوهين من الهبوط

الاستراتيجية عالقة حاليًا بين سيناريوهين غير مواتيين. إذا توقفت الشركة عن شراء BTC، فقد يؤدي ذلك إلى انهيار ثقة السوق. على العكس من ذلك، إذا قررت الشركة تخفيف حصة المساهمين لتمويل هذه المعاملات، فإن أداء الشركة سيستمر في عدم تلبية المتطلبات مقارنة بالأصول التي تمتلكها.

أزمة تخفيف الحصة الاستراتيجية

على الرغم من أن Strategy قد حققت العديد من النجاحات مع خطة تراكم البيتكوين، إلا أن بعض المشاكل بدأت تظهر في الأسابيع الأخيرة. لقد انخفض حجم الشراء للشركة، حيث أعلن الرئيس مايكل سايلور عن شراء BTC بقيمة 22 مليون USD يوم أمس. هذه المبلغ، مقارنة ببعض الصفقات السابقة، هو في الحقيقة متواضع للغاية. علاوة على ذلك، تشير التقارير الأخيرة إلى وضع عاجل بالنسبة لـ Strategy: الشركة تعتمد بشكل متزايد على تخفيف الحصة لتمويل هذه الصفقات.

إذا استمرت هذه الحالة، فقد تؤدي إلى أزمة خطيرة، مما يقلل من ثقة المساهمين.

علامات التحذير الخطيرة

على الرغم من أن مايكل سايلور قد صرح في يوليو أن استراتيجية ستحافظ على كمية البيتكوين التي يمتلكها المساهمون، إلا أنه قد اتخذ تدابير لتغيير السياسة في الشهر الماضي. على وجه التحديد، أعلن أن الشركة قد تبيع الأسهم لأسباب أخرى غير شراء BTC وقد أزال تدابير الحماية للمستثمرين.

منذ تطبيق هذه التدابير، قامت Strategy بتخفيف حصة المساهمين العاديين بمقدار 3,278,660 سهم لتمويل أكثر من 1.1 مليار دولار في معاملات BTC الجديدة. تمثل هذه الكمية 1.2% من إجمالي حصص المساهمين وقد مولت مباشرة حوالي 94% من معاملات BTC للشركة في الشهر الماضي.

إن تخفيف الأسهم من استراتيجية هو مسألة خطيرة لعدة أسباب، من بينها سبب مهم بشكل خاص وهو أنه يضعف الحافز للاستثمار في MSTR بدلاً من شراء BTC. على الرغم من أن الشركة قد اشترت حوالي 10,000 BTC منذ أغسطس، إلا أن أدائها لا يزال بعيدًا جدًا عن هذه العملة.

أداء سعر MSTR | المصدر: Google Finance## لا مخرج سهل

على الرغم من أن الشركة قد نجت مؤخرًا من دعوى جماعية، إلا أن هذا لا يزال بمثابة علامة تحذير كبيرة. إن الإيرادات غير المستقرة لاستراتيجية جعلت الشركة تفقد العديد من الألقاب المهمة، وقد يؤدي تخفيف الحصة إلى عواقب أكثر خطورة.

تتحمل الشركة مسؤولية الائتمان في تعظيم قيمة المساهمين، وهذا قد يتعارض مع أهداف الاستحواذ لديها. مثل الملكة الحمراء في أليس في بلاد العجائب، يجب على صندوق الأصول الرقمية BTC أن يسعى باستمرار للحفاظ على مكانته. الاستراتيجية هي أحد أعمدة ثقة الشركات في بيتكوين؛ إذا توقفت الشركة عن الشراء، فقد ينخفض سعر الرمز، على الرغم من عملية التخفيف.

حاليًا، لا توجد مخرج سهل من هذه الأزمة. يحتاج مايكل سايلور إلى الاستمرار في تحقيق الأرباح؛ عليه أيضًا أن يتفوق على بيتكوين. قد تكون تخفيف الحصص هي الطريقة الوحيدة للحفاظ على استراتيجية في الصدارة في الوقت الحالي، لكن هذا قد يؤدي أيضًا إلى انهيار أكبر في المستقبل.

أونغ جياو