تشير JPMorgan إلى أن بيتكوين سترتفع إلى 165,000 دولار بحلول نهاية العام، مستشهدة بفجوة تقييم الذهب

• JPMorgan يقول إن بيتكوين مُقيَّم بأقل من قيمته مقارنة بالذهب، ويحدد هدف نهاية العام $165K .
• تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين تُظهر أن المستثمرين الأفراد يقودون "تداول التدهور".
• ارتفاع أسعار الذهب يجعل بيتكوين أكثر جاذبية، حسبما يقول محللو JPMorgan.

يمكن أن ترتفع البيتكوين إلى 165,000 دولار بحلول نهاية عام 2025، وفقًا للمحللين في JPMorgan، الذين يجادلون بأن العملة المشفرة لا تزال منخفضة القيمة مقارنةً بالذهب على أساس معدل التقلب.

تأتي التوقعات في وقت تقترب فيه البيتكوين من 119,000 دولار، مدعومة بزيادة الطلب من المستثمرين على بدائل تخزين القيمة وسط حالة من عدم اليقين الاقتصادي والسياسي العالمي.

تقييم بيتكوين بالنسبة للذهب

في تقرير صدر يوم الأربعاء، قال محللو JPMorgan بقيادة نيكولاوس بانيجيرتزوغلو إن نسبة تقلب البيتكوين إلى الذهب قد انخفضت إلى أقل من 2.0، مما يعني أن البيتكوين الآن يستهلك حوالي 1.85 مرة من رأس المال المخاطر مقارنة بالذهب.

بناءً على ذلك، يقدرون أن القيمة السوقية لبيتكوين والبالغة 2.3 تريليون دولار ستحتاج إلى الارتفاع بنحو 42% - مما يترجم إلى سعر يقارب 165,000 دولار - لتتوافق مع $6 تريليون دولار مستثمرة بشكل خاص في الذهب من خلال صناديق الاستثمار المتداولة ( ETFs )، والسبائك، والعملات.

تشير التحليلات إلى تحول ملحوظ مقارنة بنهاية عام 2024، عندما حسبت JPMorgan أن البيتكوين كان مبالغاً في قيمته بمقدار 36,000 دولار بالنسبة للذهب. الآن، يقترحون أنه مُقدّر بأقل من قيمته بحوالي 46,000 دولار.

"هذا التمرين الميكانيكي قد يعني إذن زيادة كبيرة لبيتكوين"، كتب المحللون.

تستند النظرة الأخيرة إلى توقع سابق من أغسطس، عندما توقعت البنك سعر البيتكوين في نهاية العام 126,000 دولار.

منذ ذلك الحين، أدت ارتفاع أسعار الذهب إلى تحسين جاذبية البيتكوين النسبية، مما دفع JPMorgan إلى تعديل هدفه الضمني إلى الأعلى.

ارتفاع "تجارة تخفيض القيمة"

قام محللو JPMorgan بتأطير السيناريو المتفائل ضمن ما يسمونه "تجارة تخفيض القيمة"، وهي حركة متزايدة بين المستثمرين الباحثين عن الحماية ضد التضخم، والعجز الحكومي، والمخاطر الجيوسياسية، وتراجع الثقة في العملات الورقية.

لقد استفادت كل من البيتكوين والذهب من هذا الاتجاه، حيث ارتفعت تدفقات الأموال إلى صناديق الاستثمار المتداولة التي تتبع الأصولين بشكل ملحوظ على مدار العام الماضي.

وفقًا للتقرير، كان المستثمرون الأفراد القوة الدافعة وراء الزيادة، لا سيما في صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة. تسارعت التدفقات إلى صناديق بيتكوين الفورية في النصف الأول من عام 2025، قبل أن تتراجع بعض الشيء في أغسطس. في الوقت نفسه، بدأت صناديق الذهب المتداولة في البورصة تجذب طلبًا أقوى، مما قلص الفجوة في التدفقات التراكمية بين فئتي الأصول.

لاحظ المحللون أنه بينما شارك المستثمرون المؤسسيون من خلال عقود الفيوتشر في CME، كانت المراكز في الفيوتشر أضعف مقارنة بتدفقات ETF، مما يبرز الميل نحو التجزئة في صفقة تخفيض القيمة.

توافق صعودي ناشئ

إمكانية ارتفاع بيتكوين، كما أبرزت JPMorgan، تضيف إلى موجة أوسع من التوقعات الإيجابية مع اقترابنا من الربع الأخير من السنة.

طرحت عدة تحليلات وشركات توقعات بأن تصل البيتكوين إلى 200,000 دولار، مما يبرز التفاؤل المتزايد حول الأصل.

حالياً، يتم تداول البيتكوين بالقرب من 119,000$، مما يترك مجالاً لتحقيق مكاسب كبيرة إذا تحقق هدف JPMorgan البالغ 165,000$.

يعكس التعديل الإيجابي الديناميات النسبية للتقييم مع الذهب والبيئة الاقتصادية الأوسع التي تدفع الطلب على أدوات القيمة غير التقليدية.

ما إذا كانت البيتكوين ستصل إلى التقييم الضمني لجاي بي مورغان سيعتمد على استمرار شهية المستثمرين لتجارة تخفيض القيمة وقدرتها على المنافسة مع الذهب من حيث تخصيص رأس المال.

حتى الآن، يبرز التقرير الدور المتطور لبيتكوين إلى جانب المعادن الثمينة كوسيلة رئيسية للتحوط ضد المخاطر الاقتصادية والسياسية.

نشرت JPMorgan توقعاتها بخصوص ارتفاع سعر بيتكوين إلى 165,000 دولار بحلول نهاية العام، مشيرة إلى الفجوة في تقييم الذهب، وقد ظهر ذلك أولاً على CoinJournal.