درس ثقيل للمستثمرين: بيوند ميت دمر! خداع الناس لتحقيق الربح من اللحوم النباتية! سعر السهم فقط 1 دولار

في عصر ضغوط التضخم المفرطة، حيث يتم ضغط ميزانية المائدة باستمرار، إذا دخلت إلى السوبرماركت ووجدت أن سعر اللحم الحقيقي أرخص من لحم البروتين النباتي، أيهما ستختار لعشاءك؟ هذا المشهد يمثل ضربة قاسية لأسهم Beyond Meat (Nasdaq: BYND) التي كانت تُعتبر يومًا ما “الثورة الاستهلاكية القادمة”.

تم إدراج Beyond Meat في بورصة ناسداك في عام 2019، وحظيت بترحيب كبير عند الإدراج، حيث ارتفعت الأسهم بنحو 163% على الفور، مما يجعلها واحدة من الأسهم الرمزية لظاهرة البروتين النباتي في ذلك العام. وقد زُرعت بذور استراتيجية التسويق المعتمدة على النبات، الصحة، والبيئة بسرعة في أذهان المستهلكين حول العالم. مع دعم الإعلام وشخصيات التكنولوجيا، شهد سوق بدائل اللحوم النباتية نمواً سريعاً: حيث بلغ إجمالي مبيعات بدائل اللحوم حوالي 1.3 مليار دولار في عام 2020. ولكن Beyond Meat لا تقتصر فقط على صنع “بدائل اللحوم”، بل تؤكد على “أن الطعم يجب أن يكون مثل اللحم الحقيقي” و"أن التجربة يجب أن تشبه أكل اللحم". وقد أقامت Beyond Meat شراكات مع العديد من سلاسل الوجبات السريعة، مما سمح لبرغر النبات وشرائح اللحم النباتية بالظهور على موائد مألوفة. ومع ذلك، فقد تسببت Beyond Meat مؤخراً في تدمير ثقة المستثمرين بشكل كامل، حيث تتقلب أسعار الأسهم حول دولار واحد فقط، ويعتقد المحللون أنها ليست بعيدة عن الإفلاس. هذه مجرد ملاحظات سوقية، وليست أي نصيحة استثمارية.

بيوند ميت دمرت تمامًا!

تواجه شركة بيوند ميت (رمزها في ناسداك: BYND) حالة من الركود، ومن المتوقع أن تصل إلى القاع وتفلس تمامًا. في الربع الأخير، انخفضت إيراداتها بنسبة 13% إلى 70 مليون دولار. تكبدت الشركة خسائر تصل إلى 111 مليون دولار، مقارنة بـ 27 مليون دولار في نفس الفترة من العام الماضي. من المتوقع أن تكون إيرادات هذا الربع 60 مليون دولار فقط، وهي شركة تأسست عام 2009 وكانت تُعتبر واعدة، لكنها الآن على شفير الفشل.

هل ستفلس Beyond Meat التي شهدت ارتفاعات وانخفاضات حادة؟!

وفقًا لتقارير وسائل الإعلام، قدم إيثان براون، رئيس مجلس الإدارة والمدير التنفيذي لشركة بيوند ميت، تصريحات غير مناسبة بشكل كبير. وقد أعرب عن تفاؤله وحماسه بشأن مستقبل بيوند ميت. ومع ذلك، فإن ما لم تعترف به بيوند ميت هو أنها لم تعد لديها أسباب للوجود. في 26 يوليو 2019، بلغت أسعار أسهم الشركة 235 دولارًا، لكنها اليوم بالكاد تتجاوز 1.20 دولار. وقد أصدرت مؤسسة الأبحاث الغذائية مؤخرًا تقريرًا يفيد بأن بيوند ميت من المحتمل أن تعلن إفلاسها في عام 2027، عندما يستحق دينها الكبير. وكتبت المؤسسة: “وفقًا لمسار التطور الحالي، سيتولى حاملو السندات السيطرة على الشركة من خلال إجراءات الإفلاس.”

في نهاية الشهر الماضي، توصلت الشركة إلى اتفاق لإعادة هيكلة المالية من خلال سندات القابل للتحويل (Convertible Note). في ذلك الوقت، أفادت وكالة رويترز أن هذه الشركة المنتجة للحوم النباتية أعلنت عن توصلها مبكراً إلى اتفاق تبادل الأسهم مع حاملي السندات، من خلال إصدار أسهم وسندات جديدة لإدارة الديون، وعندما تم الإعلان عن الخبر، انخفض سعر سهم Beyond Meat بنسبة 58%. لقد مرت اللحوم البديلة بفترة نجاح قصيرة. ومع ذلك، وبسبب عدة أسباب، تراجعت طلباتها بسرعة، وذلك بشكل رئيسي بسبب ارتفاع الأسعار؛ بالإضافة إلى أن الطعام قد تم معالجته بشكل كبير، ولا يزال هناك اختلافات ملحوظة في المذاق والملمس مقارنة باللحوم التقليدية. على الرغم من أن هناك من لا يزال يؤمن بأن الأطعمة النباتية واللحوم البديلة أكثر صحة، إلا أن ذلك لا يكفي لتعويض فقدان ثقة المستثمرين في الأسهم.

لماذا يحدث هذا؟ الفجوة بين المثالية والواقع

تاريخ Beyond Meat كان مليئًا بالمثل العليا: استبدال اللحوم التقليدية بالتكنولوجيا والابتكار، وإنتاج بروتينات أكثر صداقة للبيئة وصحة. ولكن عندما يجب أن تتصدى هذه المثل العليا لعوامل واقعية مثل “سلوك المستهلكين”، “هيكل التكاليف”، “حساسية الأسعار”، “تزايد المنافسة”، و"التضخم"، تبدأ الشقوق في الظهور. تذكرنا Beyond Meat بأن قوة السرد في السوق (Narrative) يمكن أن تتجاوز أحيانًا الأساسيات. كانت Beyond Meat تعتبر من قبل المجتمع “ثائرًا مُقللاً من قيمته” أو “الفرصة التالية الكبرى”، وقد أثار هذا السرد مشاعر المستثمرين وتجاوبهم. ولكن عندما تضعف قوة السرد، أو عندما تعود الحقائق للظهور، قد يتعرض الحماس للانتكاس.

ماذا ينبغي على المستثمرين أن يتعلموا من حالة Beyond Meat؟

التمييز بين السرد مقابل الأساسيات: عندما ترى كلمات مثل “ثورة”، “بديل”، “التالي” تُستخدم بشكل مفرط في شركة معينة، يجب أن تسأل: هل يمكن للإيرادات، الأرباح، التكاليف، والتدفقات النقدية أن تدعم القصة بشكل مستدام؟

احذر من تأثير الميمات في أسعار الأسهم: على الرغم من أن بيوند ميت أصبحت هدفًا مفضلًا لدى المستثمرين الأفراد في وقت ما، إلا أن تقلباتها الشديدة تعود إلى مشاعر المجتمع وآليات البيع على المكشوف، ولا يمكن اعتبارها بالضرورة استثمارًا طويل الأجل مستقرًا.

فهم الفجوة بين الابتكار وتطبيقه في السوق: بغض النظر عن مدى روعة الفكرة، يمكن أن تصبح السوق، والتكاليف، وحساسية الأسعار، وعادات الاستهلاك عقبات. إن التكلفة العالية والسعر المرتفع للمنتجات البديلة للحوم هو مثال نموذجي.

دراسة المخاطر المتعلقة بالديون والتخفيف: تحويل الديون إلى أسهم لشركة بيوند ميت، وإصدار أسهم جديدة أدى إلى تخفيف حقوق المساهمين، ورغم أن هذه العمليات قد توفر فرصة “للبقاء على قيد الحياة”، إلا أنها تمثل تحذيراً كبيراً للمساهمين الحاليين أو المستثمرين المحتملين.

هذه المقالة درس ثقيل للمستثمرين: تم تدمير Beyond Meat! اللحم النباتي برحمة الله يقطع الحشائش! سعر السهم لم يتبقى منه سوى 1 دولار، ظهر لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.