خطاب رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الأخير: وداعًا لعقد من الفوضى، ودخول التشفير في عصر الوضوح

كتبه: بول س. أتكينز، رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية

ترجمة: Luffy، أخبار Foresight

السيدات والسادة، صباح الخير! أشكركم على تقديمكم الحار، وأشكر أيضًا دعوتكم لي اليوم هنا، سنواصل مناقشة كيف تقود الولايات المتحدة عصر الابتكار المالي التالي.

في الآونة الأخيرة، عندما تحدثت عن ريادة الولايات المتحدة في ثورة التمويل الرقمي، وصفت “Project Crypto” بأنه الإطار التنظيمي الذي تم إنشاؤه لمطابقة حيوية المبتكرين الأمريكيين (ملاحظة: أطلقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية مبادرة Project Crypto في 1 أغسطس من هذا العام، بهدف تحديث قواعد الأوراق المالية والتنظيم، مما يمكّن الأسواق المالية الأمريكية من تحقيق التحويل إلى السلسلة). اليوم، أود أن ألخص الخطوات التالية في هذه العملية. تكمن جوهر هذه الخطوة في الالتزام بمبادئ العدالة الأساسية والفطرة السليمة أثناء تطبيق القوانين الفيدرالية للأوراق المالية على الأصول المشفرة والمعاملات ذات الصلة.

في الأشهر القادمة، أتوقع أن SEC (لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية) ستنظر في إنشاء نظام تصنيف للرموز يعتمد على تحليل عقود الاستثمار Howey التي كانت موجودة لفترة طويلة، مع الاعتراف بوجود حدود قابلة للتطبيق في قوانيننا وأنظمتنا.

إن المحتوى الذي سأطرحه لاحقًا يعتمد إلى حد كبير على العمل الرائد الذي قامت به مجموعة العمل الخاصة بالعملات المشفرة بقيادة المفوض هيستر بيرس. لقد وضعت المفوضة بيرس إطارًا يهدف إلى تنظيم الأصول المشفرة بشكل متسق وشفاف وفقًا للجوهر الاقتصادي بدلاً من الشعارات أو مشاعر الذعر. أؤكد هنا أنني أؤيد رؤيتها. أقدّر قيادتها وجهودها الشاقة، وكذلك التزامها المستمر في دفع القضايا ذات الصلة على مر السنين. لقد عملت معها لفترة طويلة، ويسعدني للغاية أنها وافقت على تحمل هذه المهمة.

ستدور مداخلتي حول ثلاثة مواضيع: أولاً، أهمية وجود نظام تصنيف واضح للرموز؛ ثانياً، المنطق القابل للتطبيق لاختبار هاوي، والاعتراف بأن عقود الاستثمار قد تنتهي؛ ثالثاً، ماذا يعني هذا بالنسبة للمبتكرين والوسطاء والمستثمرين في الممارسة العملية.

قبل البدء، أود أن أكرر: على الرغم من أن موظفي SEC يعملون بجد على صياغة تعديلات القواعد، إلا أنني أدعم بشدة جهود الكونغرس لإدماج إطار هيكل سوق العملات المشفرة الشامل في القانون المكتوب. تتماشى رؤيتي مع مشروع القانون الذي يناقشه الكونغرس حالياً، والذي يهدف إلى تكملة وليس استبدال العمل الأساسي للكونغرس. لقد حددت المفوضة Peirce وأنا دعم إجراءات الكونغرس كأولوية وسنواصل القيام بذلك.

كانت التعاون مع نائب الرئيس Pham ممتعة للغاية، وأتمنى أن يتمكن المرشح لرئاسة لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) الذي عينه الرئيس ترامب، Mike Selig، من الحصول على التأكيد بسرعة وسلاسة. لقد جعلتني تجربتي في العمل مع Mike خلال الأشهر القليلة الماضية واثقًا من أننا جميعًا ملتزمون بمساعدة الكونغرس في دفع مشروع قانون هيكل السوق عبر الحزب بسرعة، وتقديمه للتوقيع من قبل الرئيس ترامب. لا شيء أكثر فعالية في منع إساءة استخدام الوكالات التنظيمية من النصوص القانونية السليمة التي يضعها الكونغرس.

لكي أطمئن فريق الامتثال الخاص بي، أقدم هنا تنبيهًا روتينيًا: إن تصريحاتي تمثل فقط وجهة نظري الشخصية بصفتي رئيسًا، ولا تعكس بالضرورة الموقف العام لبقية المفوضين أو SEC.

عقد مليء بعدم اليقين

إذا كنت قد سئمت من سماع سؤال “هل تعتبر الأصول المشفرة أوراق مالية؟” فأنا أفهمك تمامًا. إن السبب وراء إرباك هذا السؤال هو أن “الأصول المشفرة” ليست مصطلحًا محددًا بموجب قانون الأوراق المالية الفيدرالي، بل هي وصف تقني يوضح فقط طريقة حفظ السجلات ونقل القيمة، دون الإشارة تقريبًا إلى الحقوق القانونية المرتبطة بالأدوات المحددة أو الجوهر الاقتصادي للمعاملات المحددة، وهذه هي النقاط الرئيسية التي تُستخدم لتحديد ما إذا كانت إحدى الأصول تعتبر أوراقًا مالية.

أعتقد أن معظم العملات المشفرة التي يتم تداولها اليوم ليست أوراق مالية بحد ذاتها. بالطبع، قد يتم بيع رمز معين كجزء من عقد استثمار في إصدار أوراق مالية، وهذه ليست وجهة نظر جذرية، بل هي تطبيق مباشر لقانون الأوراق المالية. يحدد القانون المكتوب للأوراق المالية الأدوات الشائعة مثل الأسهم، السندات، والديون، ويضيف فئة أوسع: “عقد الاستثمار”. الأخيرة تصف العلاقة بين الأطراف، وليس علامة دائمة مرتبطة بشيء معين. للأسف، لم يعرف القانون المكتوب ذلك.

يمكن تنفيذ عقد الاستثمار أو إنهاؤه. لا يمكن اعتبار عقد الاستثمار ساري المفعول إلى الأبد لمجرد أن الأصول المخصصة للعقد لا تزال تتداول على blockchain.

ومع ذلك، في السنوات الأخيرة، قدم الكثيرون وجهة نظر مفادها أنه إذا كانت عملة معينة تنتمي في السابق إلى عقد استثماري، فإنها ستظل دائمًا ورقة مالية. وتفترض هذه الوجهة المعطوبة أيضًا أن كل صفقة لاحقة لتلك العملة (بغض النظر عن المكان أو الوقت) هي صفقة ورقة مالية. أجد صعوبة في التوفيق بين هذه الفكرة والنصوص القانونية، أو سوابق المحكمة العليا، أو الفطرة السليمة.

في الوقت نفسه، كان المطورون والبورصات ووكالات الحفظ والمستثمرون يتلمسون في الضباب، حيث لا توجد توجيهات من SEC، بل يواجهون عقبات. العملات الرمزية التي يرونها، بعضها يعمل كأدوات دفع، أدوات حوكمة، مقتنيات أو مفاتيح وصول، بينما البعض الآخر يتمتع بتصميم مختلط، مما يجعل من الصعب تصنيفه ضمن أي فئة قائمة. لكن على مر السنين، كانت المواقف التنظيمية تعامِل كل هذه الرموز بشكل متساوٍ كأوراق مالية.

هذا الرأي غير مستدام وغير واقعي. إنه يأتي بتكاليف كبيرة ولكن تأثيره ضئيل؛ إنه غير عادل للمشاركين في السوق والمستثمرين، ويتعارض مع القانون، وقد أدى إلى موجة من هجرة رواد الأعمال إلى الخارج. الحقيقة هي: إذا استمرت الولايات المتحدة في جعل كل ابتكار على السلسلة يتجاوز حقل الألغام الخاص بقانون الأوراق المالية، فإن هذه الابتكارات ستنتقل إلى ولايات قضائية أكثر استعدادًا لتفريق أنواع الأصول المختلفة، وأكثر استعدادًا لوضع القواعد مسبقًا.

على العكس من ذلك، سنقوم بما يجب على الهيئات التنظيمية القيام به: وضع حدود واضحة وشرحها بلغة واضحة.

المبادئ الأساسية لمشروع كريبتو

قبل أن أتحدث عن رأيي في تطبيق قانون الأوراق المالية على العملات المشفرة والتداول، أود أن أوضح مبدئين أساسيين يوجهان تفكيري.

أولاً، سواء كانت الأسهم موثقة بوثائق ورقية أو مسجلة في حسابات الإيداع الثقة والشركات المقاصة (DTCC) أو مقدمة على شكل رموز على سلسلة الكتل العامة، فإنها تظل في جوهرها أسهماً؛ كما أن السندات لن تتوقف عن كونها سندات لمجرد أن تدفق مدفوعاتها يتم تتبعه بواسطة العقود الذكية. بغض النظر عن الشكل الذي تقدم به، فإن الأوراق المالية تظل دائماً أوراقاً مالية. هذه النقطة سهلة الفهم.

ثانياً، الجوهر الاقتصادي أهم من التسمية. إذا كان أحد الأصول يمثل في جوهره مطالبة بأرباح شركة معينة، وكان عرضه مصحوبًا بالتزام يعتمد على جهود الإدارة الأساسية للآخرين، فلا يمكن إعفاؤه من قوانين الأوراق المالية الحالية حتى لو تم تسميته “توكن” أو “توكن غير قابل للتبادل (NFT)”. على العكس، إذا كان توكن ما جزءًا من صفقة تمويل، فهذا لا يعني أنه سيتحول بشكل سحري إلى أسهم شركة تعمل.

هذه المبادئ ليست جديدة. لقد أكدت المحكمة العليا مرارًا وتكرارًا أنه عند تحديد ما إذا كان قانون الأوراق المالية ينطبق، يجب التركيز على جوهر المعاملة بدلاً من الشكل. التغيير الجديد هو حجم وسرعة تطور أنواع الأصول في هذه الأسواق الجديدة. يتطلب هذا الإيقاع منا الاستجابة بمرونة للحاجة الملحة للجهات الفاعلة في السوق للحصول على إرشادات.

نظام تصنيف الرموز المتسق

استنادًا إلى الخلفية المذكورة أعلاه، أود أن أقدم لمحة عن آرائي الحالية حول أنواع الأصول المشفرة (يرجى ملاحظة أن هذه القائمة ليست شاملة). تم تشكيل هذا الإطار على أساس عدة أشهر من الاجتماعات المستديرة، وأكثر من مئة اجتماع مع المشاركين في السوق، وعشرات من الآراء المكتوبة العامة.

أولاً، فيما يتعلق بمشروع القانون الذي يناقشه الكونغرس حالياً، أعتقد أن “السلع الرقمية” أو “التوكنات الشبكية” ليست أوراق مالية. إن قيمة هذه الأصول المشفرة ترتبط جوهرياً بتشغيل النظام المشفر “المتكامل الوظائف” و"اللامركزي" بشكل برمجي، وتنبع من ذلك، وليس من الأرباح المتوقعة الناتجة عن الأعمال الإدارية الرئيسية للآخرين.

ثانياً، أعتقد أن “المقتنيات الرقمية” ليست أوراق مالية. هذه الأصول المشفرة تهدف إلى أن تُجمع وتُستخدم، وقد تمثل أو تعطي حامليها حقوقًا تعبيرية أو استشهادية رقمية تتعلق بالأعمال الفنية، والموسيقى، ومقاطع الفيديو، وبطاقات التداول، وعناصر الألعاب، أو ميمات الإنترنت، والشخصيات، والأحداث الجارية، والاتجاهات. لا يتوقع المشترون للمقتنيات الرقمية الربح من الأعمال اليومية للآخرين.

ثالثاً، أعتقد أن “الأدوات الرقمية” ليست أوراق مالية. هذه الأصول المشفرة لها وظائف حقيقية، مثل العضوية، التذاكر، الشهادات، إثبات الملكية أو شارات الهوية. المشترون للأدوات الرقمية لا يتوقعون الربح من الأعمال اليومية للآخرين.

رابعًا، إن “الأوراق المالية المرمزة” هي حاليًا، وستظل في المستقبل، أوراقًا مالية. تمثل هذه الأصول المشفرة ملكية الأدوات المالية المدرجة في تعريف “الأوراق المالية”، والتي يتم الاحتفاظ بها على الشبكة المشفرة.

اختبار هاوي، الالتزام و الإنهاء

على الرغم من أن معظم الأصول المشفرة ليست في حد ذاتها أوراق مالية، إلا أنها قد تصبح جزءًا من عقد استثماري، أو تخضع لعقد استثماري. عادةً ما تأتي هذه الأصول المشفرة مع بيانات أو التزامات محددة، ويجب على الجهة المصدرة الوفاء بالمسؤوليات الإدارية لتلبية متطلبات اختبار هووي.

الجوهر من اختبار هاوي هو: استثمار الأموال في مشروع مشترك، مع توقع معقول لتحقيق الأرباح من خلال جهود الإدارة الأساسية للآخرين. تعتمد توقعات الربح للمشترين على ما إذا كان المصدر قد قدم بيانات أو تعهدات بشأن القيام بجهود الإدارة الأساسية.

في رأيي، يجب أن تكون هذه التصريحات أو الالتزامات واضحة وغير قابلة للتأويل بشأن الجهود الإدارية الأساسية التي ستقوم بها الجهة المصدرة.

السؤال التالي هو: كيف يتم فصل الأصول المشفرة غير التابعة للأوراق المالية عن عقود الاستثمار؟ الإجابة بسيطة وعميقة: إما أن يكون المُصدر قد نفذ البيان أو الالتزام، أو أنه لم ينفذ، أو أن العقد قد انتهى لأسباب أخرى.

لكي يتمكن الجميع من فهم ذلك بشكل أفضل، أود أن أتحدث عن مكان في تلال فلوريدا المتموجة. كنت على دراية كبيرة بذلك منذ صغري، حيث كان هناك في السابق إمبراطورية ويليام ج. هاوي للحمضيات. في بداية القرن العشرين، اشترى هاوي أكثر من 60,000 فدان من الأراضي غير المستصلحة، وزرع أشجار البرتقال والجريب فروت بجوار قصره. كانت شركته تبيع قطع أراضي البساتين للمستثمرين الأفراد، وكانت مسؤولة عن زراعة وحصاد وبيع الفواكه لهم.

راجعت المحكمة العليا ترتيب Howey هذا، وأقامت معيار اختبار لتحديد عقود الاستثمار، وهو معيار أثر على عدة أجيال. ولكن اليوم، شهدت أراضي Howey تغييرات جذرية. القصر الذي بناه في مقاطعة ليك بفلوريدا عام 1925 لا يزال قائمًا بعد قرن، ويستخدم لإقامة حفلات الزفاف وغيرها من الفعاليات، في حين أن بساتين الحمضيات التي كانت تحيط بالقصر قد اختفت معظمها، وتم استبدالها بالمنتجعات، وملعب جولف بمستوى البطولة، والمناطق السكنية، مما جعلها مجتمع تقاعد مثالي. من الصعب تخيل أن شخصًا ما يقف اليوم في هذه الممرات والطرق المسدودة سيعتبرها أوراق مالية. ومع ذلك، على مر السنين، رأينا نفس الاختبار يُطبق بشكل صارم على الأصول الرقمية، التي شهدت أيضًا تحولات عميقة، لكنها لا تزال تحمل تسميات إصدارها، كما لو أن كل شيء لم يتغير.

لم تكن الأراضي المحيطة بقصر هاوي نفسها أوراق مالية، بل أصبحت موضوع عقد استثمار من خلال ترتيبات معينة، وعندما تنتهي هذه الترتيبات، لم تعد خاضعة لعقد الاستثمار. بالطبع، على الرغم من أن الأعمال التجارية على الأرض قد تغيرت بشكل جذري، إلا أن الأرض نفسها لم تتغير أبداً.

ملاحظات المفوض بيرس صحيحة تمامًا: قد تتضمن بداية إصدار رموز مشروع ما عقود استثمار، لكن هذه الالتزامات ليست سارية إلى الأبد. ستنضج الشبكة، وسيتم تطبيق الشيفرة، وستتوزع السيطرة، وستضعف أو حتى تختفي دور الجهة المصدرة. في مرحلة ما، لن يعتمد المشترون بعد الآن على جهود الإدارة الأساسية للجهة المصدرة، كما أن غالبية تداول الرموز لم يعد يعتمد على “توقع معقول بأن فريقًا معينًا لا يزال يقود”. باختصار، لن يصبح الرمز أبدًا أمانًا لمجرد أنه كان جزءًا من تداول عقود استثمار، تمامًا كما لن يصبح ملعب الجولف أمانًا لمجرد أنه كان جزءًا من خطة استثمار لزراعة الحمضيات.

عندما يمكن اعتبار عقد الاستثمار قد تم تنفيذه بالكامل، أو تم إنهاؤه بموجب شروطه، قد تستمر العملات في التداول، ولكن هذه المعاملات لن تصبح مجرد قصة أصل العملة أوراق مالية.

كما يعرف الكثير منكم، أنا أؤيد بشدة التطبيقات الفائقة في المجال المالي، والتي تسمح تحت ترخيص تنظيمي واحد بتداول وإدارة فئات متعددة من الأصول. لقد طلبت من موظفي SEC إعداد الاقتراحات ذات الصلة، لتقديمها لمراجعة SEC: السماح بتداول الرموز المتعلقة بعقود الاستثمار على منصات غير خاضعة لتنظيم SEC، بما في ذلك الوسطاء المسجلين لدى لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) أو الخاضعين لنظم تنظيم الولايات. على الرغم من أن الأنشطة التمويلية يجب أن تظل تحت إشراف SEC، إلا أنه يجب علينا ألا نعيق الابتكار واختيار المستثمرين من خلال المطالبة بأن يتم تداول الأصول الأساسية فقط في بيئة تنظيمية معينة.

من المهم أن هذا لا يعني أن الاحتيال أصبح مقبولًا فجأة، أو أن اهتمام هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) قد انخفض. لا تزال أحكام مكافحة الاحتيال تنطبق على التصريحات الكاذبة والإغفالات المتعلقة ببيع عقود الاستثمار، حتى لو لم تكن الأصول ذاتها أوراق مالية. بالطبع، فيما يتعلق بكون هذه الرموز سلعًا في التجارة بين الولايات، تمتلك لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) أيضًا سلطات مكافحة الاحتيال والتلاعب، ويمكنها اتخاذ إجراءات ضد السلوك غير السليم في تداول هذه الأصول.

هذا يعني أن قواعدنا وإنفاذنا ستظل متوافقة مع الجوهر الاقتصادي لـ “الاستثمار العقد قد ينتهي، الشبكة يمكن أن تعمل بشكل مستقل”.

إجراءات تنظيم العملات المشفرة

في الأشهر المقبلة، كما هو متصور في مشروع القانون الذي يناقشه الكونغرس حاليًا، آمل أن يأخذ SEC في الاعتبار أيضًا مجموعة من استثناءات الشروط، لإنشاء نظام إصدار مخصص للأصول المشفرة التي هي جزء من عقد استثمار أو خاضعة له.

لقد طلبت من الموظفين إعداد اقتراحات ذات صلة لمراجعة SEC، تهدف هذه الاقتراحات إلى تعزيز التمويل، وشمولية الابتكار، مع ضمان حماية المستثمرين.

من خلال تبسيط هذه العملية، يمكن للمبتكرين في مجال البلوكشين تركيز جهدهم على التطوير وتفاعل المستخدمين، بدلاً من التنقل في متاهة عدم اليقين التنظيمي. بالإضافة إلى ذلك، ستعمل هذه الطريقة على تعزيز نظام بيئي أكثر شمولاً وحيوية، مما يتيح للمشروعات الأصغر والأقل موارد حرية التجربة والازدهار.

بالطبع، سنستمر في التعاون الوثيق مع لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) والهيئات التنظيمية المصرفية والجهات المعنية في الكونغرس، لضمان وجود إطار تنظيمي مناسب للأصول المشفرة غير المالية. هدفنا ليس توسيع نطاق اختصاص SEC، بل هو ضمان حماية المستثمرين مع السماح لعمليات التمويل بالازدهار.

سنستمر في الاستماع إلى جميع الآراء. وقد عقدت مجموعة العمل الخاصة بالعملات المشفرة والجهات المعنية عدة اجتماعات طاولة مستديرة، وراجعت عددًا كبيرًا من الآراء المكتوبة، ولكننا بحاجة إلى مزيد من التغذية الراجعة. نحن بحاجة إلى تغذية راجعة من المستثمرين، والمطورين الذين يشعرون بالقلق بشأن تسليم الشيفرة، والمؤسسات المالية التقليدية التي تتوق للمشاركة في السوق على السلسلة ولكنها لا تريد انتهاك القواعد التي وضعت لعصر الورق.

أخيرًا، كما ذكرت سابقًا، سنواصل دعم جهود الكونغرس لإدخال إطار هيكل السوق المحسن في القانون المكتوب. على الرغم من أن SEC يمكن أن تقدم وجهات نظر معقولة بموجب القوانين الحالية، إلا أن SEC المستقبلية لا تزال قد تغير الاتجاه. هذا هو السبب في أن التشريعات المخصصة مهمة جدًا، وهو ما يجعلني سعيدًا لدعم هدف الرئيس ترامب في تقديم مشروع قانون هيكل سوق العملات المشفرة قبل نهاية العام.

النزاهة، القابلية للفهم وسيادة القانون

الآن، أود أن أوضح بوضوح ما لا يحتويه هذا الإطار. إنه ليس التزامًا من SEC بتخفيف تنفيذ القانون، فالغش هو الغش. على الرغم من أن SEC تحمي المستثمرين من أضرار الاحتيال في الأوراق المالية، إلا أن الحكومة الفيدرالية لديها العديد من الوكالات التنظيمية الأخرى القادرة على تنظيم ومنع السلوك غير القانوني. ومع ذلك، إذا قمت بجمع الأموال من خلال بناء شبكة بالوعود، ثم هربت بالأموال، فسوف نعثرك ونتخذ أقسى الإجراءات القانونية ضدك.

هذا الإطار هو التزام بالنزاهة والشفافية. بالنسبة لرجال الأعمال الذين يأملون في بدء مشاريع في الولايات المتحدة ويرغبون في الالتزام بالقواعد الواضحة، يجب أن لا نقدم لهم مجرد انطباع باللامبالاة أو التهديدات أو الاستدعاءات؛ وبالنسبة للمستثمرين الذين يحاولون التمييز بين شراء الأسهم المرمزة وشراء المقتنيات اللعبة، يجب أن لا نقدم لهم سوى شبكة معقدة من الإجراءات القانونية.

الأهم من ذلك، أن هذا الإطار يعكس الوعي المتواضع بحدود صلاحيات هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) نفسها. لقد وضعت الكونغرس قانون الأوراق المالية لمعالجة مسائل معينة - أي الحالة التي يقوم فيها الناس بتسليم أموالهم للآخرين بناءً على نزاهتهم وقدرتهم. هذه القوانين ليست مصممة لتكون ميثاقًا شاملاً لتنظيم جميع أشكال القيمة الجديدة.

العقد، الحرية والمسؤولية

دعوني أختم بمراجعة تاريخية من خطاب المفوضة بيرس الذي ألقته في مايو من هذا العام. لقد استحضرت روح أحد الوطنيين الأمريكيين الذي خاطر بشكل كبير بحياته، حتى وصل إلى حافة الموت، للدفاع عن مبدأ أن الشعب الحر لا ينبغي أن يخضع لأوامر تعسفية.

من المثير للاهتمام أن عملنا لا يتطلب مثل هذه التضحيات، لكن المبدأ هو نفسه. في المجتمع الحر، يجب أن تكون القواعد التي تنظم الحياة الاقتصادية معروفة وعقلانية ومقيدة بشكل مناسب. عندما نمد قانون الأوراق المالية إلى ما يتجاوز نطاقه المناسب، وعندما نفترض أن كل ابتكار مذنب، فإننا ننحرف عن هذا المبدأ الأساسي. عندما نعترف بحدود سلطتنا، وعندما نعترف بأن عقود الاستثمار قد تنتهي، وأن الشبكات يمكن أن تعمل بشكل مستقل وفقًا لقيمتها الخاصة، فإننا نمارس هذا المبدأ.

تتخذ SEC نهجًا معقولًا في تنظيم العملات المشفرة، ولن يقرر هذا في حد ذاته مصير السوق أو أي مشروع معين، بل سيحدد ذلك السوق. ولكنها ستساعد في ضمان أن تظل الولايات المتحدة مكانًا يمكن للناس فيه التجربة، والتعلم، والفشل، والنجاح تحت قواعد مستقرة وعادلة.

هذا هو المعنى وراء مشروع كريبتو، وهو الهدف الذي يجب أن تسعى إليه SEC. بصفتي رئيسًا، أعدكم اليوم: لن ندع الخوف من المستقبل يحبسنا في الماضي؛ لن ننسى أنه وراء كل نقاش يتعلق بالتوكنات، هناك أناس حقيقيون - رواد أعمال يسعون لبناء الحلول، وعمال يستثمرون في المستقبل، وأمريكيون يسعون لمشاركة ثمار ازدهار هذا البلد. دور SEC هو خدمة هؤلاء الثلاثة.

شكراً للجميع، أتطلع إلى مواصلة الحوار معكم في الأشهر القادمة.