《الإيكونوميست》 تشخص "مرض تايوان" بانخفاض الدولار الجديد، ليس مرضًا بل دفاع مالي؟

يشخص المقال الأخير في مجلة الإيكونوميست تايوان على أنها مصابة ب “مرض تايوان وإنفلونزا شيرموزا” ، ولكن بالنسبة لتايوان ، فإن هذا يشبه إلى حد كبير استراتيجية دفاع اقتصادي للبقاء على قيد الحياة. (ملخص: توزيعات أرباح قدرها 20,000 إلى فئة 2.11٪ بطاقة صراخ قسط التأمين الصحي التكميلي!) اليوان التنفيذي في تايوان: تعليق الاستجابة للرأي العام ، وتقليل عبء الأجيال) (إضافة الخلفية: ها هو يأتي!) أكد مقر هويدا تايوان الاستقرار في Beishike T17 ، T18 ، Jiang Wan'an: أسرع بداية للإجراءات الإدارية) في الآونة الأخيرة ، وضعت قصة غلاف مجلة الإيكونوميست اسما حادا جدا على الاقتصاد التايواني ، “مرض تايوان” و “إنفلونزا فورموزا” (Formosa flu). يقوم هذا التقرير بتشريح بيانات الصادرات التايوانية بشكل مباشر ، مما يدل على أن الاقتصاد المدفوع ب الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات وأفضل أداء للتصدير في العالم قد تم قمعه لفترة طويلة (الدولار التايواني الجديد) عند مستوى أقل من قيمته الحقيقية. إن النموذج الذي عفا عليه الزمن المتمثل في “التضحية بالقوة الشرائية الداخلية مقابل القدرة التنافسية للتصدير” يضع “ضغوطا مقلقة” على الاقتصاد الداخلي لتايوان. أشعل هذا التقرير التشخيصي على الفور القلق الجماعي للمجتمع التايواني ، وأثر على روح كل شاب يعيش في ليودو ، يتنهد من أسعار المساكن التي لا يمكن تحقيقها ، أو ينظر إلى فواتير رواتبهم الراكدة لأكثر من عقد من الزمان. هل مرض تايوان حقا “مرض”؟ أو “الدرع” الذي كان على تايوان ارتدائه؟ تبدو وصفة الإيكونوميست “للسماح للدولار التايواني الجديد بالارتفاع” منطقية ، لكنني أعتقد أنها قد لا تعالج المرض فحسب ، بل قد تتسبب في إصابة تايوان بالصدمة. عندما تجني صناعة التكنولوجيا المال ، لماذا تتقلص محفظة التايوانيين؟ قبل أن نتمكن من دحض وصفة الإيكونوميست ، يجب أن نعترف بأن تشخيصها دقيق للغاية. “مفارقة تايوان” التي يصورها هي حقيقة موضوعية حقيقية. تايوان هي “سفينة حربية لأشباه الموصلات” تتمتع بقوة نيران قوية ، وصناعات أشباه الموصلات وصناعات الذكاء الاصطناعي بقيادة TSMC قوية بشكل مثير للدهشة. على مدى السنوات الخمس الماضية ، ضاعفت موجة الذكاء الاصطناعي صادرات الرقائق والخوادم ثلاث مرات. في أكتوبر 2025 وحده ، بلغ معدل النمو السنوي لصادرات خوادم الذكاء الاصطناعي 202.2٪. تستمر هذه السفينة الحربية في تفجير فوائض تجارية جميلة ، واستعادة الكثير من الدولارات ، بحيث يرتفع فائض حسابنا الجاري إلى 16٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، وهو رقم يمكن حتى لألمانيا ، ملك الصناعة ، أن تضاهيه. تكمن المفارقة في محور السفينة الحربية ، البنك المركزي التايواني (CBC) ، الذي أدى لفترة طويلة إلى خفض سعر صرف الدولار التايواني الجديد. وفقا ل “مؤشر بيج ماك” ، قد يكون الدولار التايواني الجديد هو العملة الأكثر مقومة بأقل من قيمتها في العالم ، حيث “خصم” بشكل مصطنع ذخيرة المدفعية الرئيسية لجعلها تبدو أرخص وأكثر فتكا في السوق الدولية. تجلب هذه الاستراتيجية ثلاثة أعراض لما تسميه مجلة الإيكونوميست “الإجهاد المذهل”: 1. يجعل ضعف الدولار التايواني شراء السلع المستوردة (خاصة الطاقة والغذاء) أكثر تكلفة بالنسبة لنا. وهذا يعادل فرض “ضريبة خفية” على جميع الناس، وتستخدم عائدات الضرائب لدعم مصنعي التصدير. لهذا السبب ، في العقدين الماضيين ، تضاعفت إنتاجية العمل في تايوان ، ولكن يبدو أن أجورنا الحقيقية مثبتة في مكانها. 2. منازل لا يمكن تحملها: لوقف ارتفاع قيمة الدولار التايواني الجديد ، يجب على البنك المركزي طباعة النقود باستمرار وإعادة شراء الدولارات التي يكسبونها من المصدرين. هذه الأموال الرخيصة ، التي كانت مطبوعة ولم يكن لديها مكان تذهب إليه ، تدفقت على السوق. سعر المنزل هو السماء ، 16 ضعف نسبة دخل سعر المنزل في مدينة تايبيه ، بحيث تكون الأرضية تحت أقدامنا أغلى من لندن ونيويورك. قراءة ممتدة: تقدم كوريا الجنوبية مبلغ قرض سكني باهظ الثمن “منزل مدمر” أقل من 10٪ ، هل يجب أن تتعلم تايوان؟ 3. القنبلة المالية التي تهز العاصمة الوطنية: في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة على المدى الطويل ، تضطر شركات التأمين على الحياة في تايوان إلى استثمار تريليونات من أقساط الدولار التايواني في أصول بالدولار الأمريكي في الخارج ذات عوائد أعلى من أجل دفع سياسات الفائدة المرتفعة لحاملي وثائق التأمين. هذا يخلق “عدم تطابق العملة” الضخم ، حيث تمتلك شركات التأمين على الحياة أصولا بالدولار الأمريكي ولكنها مثقلة بالتزامات الدولار التايواني. تشير التقديرات إلى أن هذا الخطر بالدولار غير الخامول يصل إلى 200 مليار دولار ، أي ما يعادل 25٪ من الناتج المحلي الإجمالي لتايوان. العملة الضعيفة هي الدفاع الاقتصادي لتايوان بعد الاعتراف بحقيقة كل الأعراض المذكورة أعلاه ، خلصت مجلة الإيكونوميست إلى أن تايوان مريضة ويجب أن تتناول الدواء ، والوصفة الطبية هي أن تحذو حذو سنغافورة وتضع الدولار التايواني الجديد على مسار ارتفاع معتدل وتدريجي. هذه النصيحة مثالية في “مختبر الفراغ” للاقتصاد ، لكنها قاسية في الجغرافيا السياسية وسلاسل التوريد العالمية ، وقد تساوي المعاملة الموت. أعتقد أن “مرض تايوان” الذي ذكرته مجلة الإيكونوميست ليس مرضا ، ولكنه خيار عقلاني “ثاني أفضل” يمكن أن تتخذه تايوان ، وهي اقتصاد متخصص ، في الفجوة بين المنافسة العالمية والجغرافيا السياسية. دعونا نطرح المنظور ، ما هي أهم القضايا الأساسية على المستوى الوطني لصانعي السياسة في تايوان؟ هل هو “كيفية خفض أسعار المنازل”؟ إنها ليست هاه ، إنها كيفية “البقاء على قيد الحياة” في بيئة عالمية سياسية شديدة التنافسية. يتركز شريان الحياة الاقتصادي لتايوان بشكل كبير في صناعة تصدير الإلكترونيات ، والتي تتميز بالتكرار التكنولوجي كثيف رأس المال للغاية والسرعة الفائقة والمنافسة العالمية الوحشية للغاية. غالبا ما يتم قياس رصاص TSMC بالنانومتر. قد تنخفض حصة MediaTek في السوق بسبب خطأ ربع سنوي. والأهم من ذلك ، هناك “سلسلة توريد حمراء” على الجانب الآخر من المضيق تتمتع بقوة البلد بأكمله وإعانات ضخمة. وفي هذا السياق، فإن الحفاظ على القدرة التنافسية للصادرات ليس مجرد خيار مباشر، بل هو قضية استراتيجية تتعلق ب “الدفاع الاقتصادي”. سعر الصرف الضعيف هو خط الدفاع الأساسي والأكثر فعالية في هذا النظام الدفاعي. إنه يوفر وسادة ربح حاسمة لجميع صناعات التصدير في تايوان. يمتلك الجيل القادم من استثمارات البحث والتطوير رأس المال لخوض حرب الأسعار ، بحيث تتمتع صناعة التكنولوجيا التايوانية بالدعم الأساسي للقتال مع منافسي اليابان وكوريا الجنوبية. ماذا سيحدث إذا اتبعنا النصيحة حقا وتركنا الدولار التايواني الجديد يرتفع بشكل كبير؟ تخيل أن الدولار التايواني الجديد قادم إلى العالم من 20 إلى 1 دولار أمريكي. ما مدى تأثير ذلك على هامش الربح الإجمالي لشركة TSMC و Hon Hai وآلاف الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم في اتجاه مصب؟ في ذلك الوقت ، اليابان ، بعد اتفاق بلازا في عام 1985 ، اضطر الين إلى الارتفاع بشكل حاد وسقط في “العقود الضائعة” ، وكان الهيكل الاقتصادي لتايوان أكثر اعتمادا على صناعة واحدة من اليابان في ذلك الوقت ، لذلك لم يكن بإمكانها تحمل تكلفة هذا العلاج بالصدمة. لذلك، يمكن إعادة تفسير الضغوط الداخلية المؤلمة الناجمة عن ارتفاع أسعار المساكن وركود الأجور على أنها تكاليف داخلية يتقاسمها المجتمع ككل للحفاظ على القدرة التنافسية العالمية للصناعات الاستراتيجية على مستوى الدولة. المشكلة هي التوزيع ، لماذا تأخذ سعر الصرف؟ ربما لم تكن الإيكونوميست قد أخطأت في تقدير الآثار الجانبية للعلاج فحسب ، بل ربما تكون قد “أخطأت في التشخيص”. هل التناقض الأساسي للاقتصاد التايواني هو حقا انخفاض سعر الصرف؟ أعتقد أن المشكلة الحقيقية هي آلية توزيع الثروة. سعر الصرف هو سلاح هجومي عشوائي بشكل عام. إن ترك ارتفاع الدولار التايواني الجديد يشبه إسقاط قنبلة سجادية وتفجير عمالقة الذكاء الاصطناعي الذين يمكنهم تحقيق أرباح كبيرة ، ولكنه سيفجر أيضا تلك الصناعات التقليدية وصناعات النسيج ومصانع الأدوات التي لا تزال تكافح. قد لا تتمتع هذه الصناعات بهالة تكنولوجية ساحرة ، لكنها توفر عددا كبيرا من فرص العمل الأساسية في تايوان. لم أستطع الضغط على صناعة التكنولوجيا من قبل ، والآن يجب أن أفقد وظيفتي وأترك 99 شخصا عاديا يتابعون الجنازة ، هل ستكون هذه استراتيجية جيدة؟ جوهر المشكلة ليس أن تايوان “لم تكسب ما يكفي” ، ولكن الأموال المكتسبة “لم يتم تقاسمها بشكل عادل”. تنشأ التناقضات عندما تذهب الغالبية العظمى من الأرباح الضخمة من صادرات خوادم الذكاء الاصطناعي إلى جيوب المساهمين ورأس المال الأجنبي وكبار المديرين في عدد قليل من الشركات ، وتفشل في الترجمة الفعالة إلى رفاهية الشعب بأكمله من خلال زيادة الرواتب أو الضرائب. تدعم البيانات أن أرباح الشركات كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي تستمر في الوصول إلى مستويات قياسية جديدة ، في حين أن تعويضات العمالة كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي آخذة في الانخفاض لفترة طويلة. ما نراه هو أن متوسط الراتب يتم سحبه من خلال عدد قليل من الرواتب المرتفعة جدا ، لكن متوسط الراتب للغالبية العظمى لم يتغير ، مما يشير بوضوح إلى مشكلة هيكلية تتمثل في فشل التوزيع. وزع المرض ، ولكن وصف …