تكشف بيانات حصرية من EigenPhi أن هجمات الساندويتش على إيثريوم قد تراجعت

القيمة القصوى القابلة للاستخراج (MEV) تشير إلى القيمة الاقتصادية التي يتم تحويلها من المستخدمين من قِبل بناة الكتل من خلال التلاعب في ترتيب المعاملات. أكثر أنواع MEV ضرراً هي هجمات الساندويتش، حيث يقوم المهاجم بعملية فرونت-رن وباك-رن في نفس الوقت على مبادلات الضحية. هذا يعطي الضحية سعر تنفيذ أقل من الأمثل بينما يحقق المهاجم فرق السعر كأرباح. تحدث معظم أنشطة MEV على شبكة إيثريوم بسبب كثافة النشاط على منصات التداول اللامركزي (DEXs) ووجود سوق بناء كتل مفتوح يعرض تدفق الطلبات للباحثين.

في هذا المقال، تقدم Cointelegraph Research رؤى حول نشاط هجمات الساندويتش من نوفمبر 2024 حتى أكتوبر 2025، استناداً إلى مجموعة بيانات تضم أكثر من 95,000 هجمة ساندويتش مقدمة حصرياً من منصة البيانات EigenPhi.

تشير أبحاثنا إلى أنه، رغم التباطؤ في استخراج الساندويتش، إلا أن الخطر على المستخدمين العاديين لا يزال قائماً. في حين أن الهجمات تؤدي إلى خسائر سنوية للمتداولين بنحو $60 مليون دولار، إلا أن بناة الكتل يستحوذون على معظم هذه القيمة من خلال رسوم الغاز. ينتهي الأمر بالمهاجمين بهامش ربح لا يتجاوز 5%. حوالي 40% من جميع هجمات الساندويتش تستهدف مجمعات ذات تقلب منخفض، مما يشير إلى أن المتداولين قد يواجهون انزلاقاً حاداً حتى في المبادلات التي تعتبر آمنة عادة. ومع ذلك، قد يشير انخفاض الاستخراج أيضاً إلى أن المزيد من المتداولين أصبحوا يستخدمون أدوات الحماية من MEV.

ومع ذلك، فإن المشكلة بعيدة عن الحل لأنه لا يوجد آلية موحدة لحماية عمليات المبادلة الخاصة بالمستخدمين من هجمات الساندويتش. هناك نقاش متزايد حول إدخال حماية MEV أصلية على مستوى بروتوكول إيثريوم. في مقالاتنا الأخيرة، استعرضنا ابتكارات تقنية تهدف لهذا الغرض، وهي تشفير العتبة من Shutter وتشفير العتبة المجمع.

حالة هجمات الساندويتش على إيثريوم في 2025

انخفض استخراج الساندويتش بشكل حاد في 2025، رغم ارتفاع أحجام التداول الشهرية في DEX من حوالي $65 مليار دولار في الربع الأول إلى أكثر من $100 مليار دولار بحلول الربع الثالث. انخفض الاستخراج الشهري من هجمات الساندويتش من ما يقارب $10 مليون دولار في أواخر 2024 إلى حوالي 2.5 مليون دولار في أكتوبر 2025. بلغ متوسط صافي الأرباح بعد تكاليف الغاز من نشاط الساندويتش حوالي 260,000 دولار شهرياً في 2025. إلا أن هذا الرقم تأثر بحالة استثنائية في يناير 2025، حيث حققت هجمة ساندويتش واحدة أكثر من 800,000 دولار كأرباح.

ومع ذلك، ظل عدد الهجمات مرتفعاً، حيث تراوح باستمرار بين 60,000 و90,000 هجمة شهرياً خلال الفترة. حوالي 70% من جميع هجمات الساندويتش ترتبط بكيان واحد يُعرف باسم Jared (jaredfromsubway.eth)، وهو أحد أشهر باحثي MEV. بدأ بوت Jared v2 مؤخراً باستخدام استراتيجية متطورة قادرة على استهداف حتى أربعة ضحايا في نفس الوقت. أحياناً يضع البوت معاملة في المنتصف بين الفرونت-رن والباك-رن لدفع معدلات المبادلة أكثر للضحايا التاليين. كما يمكن لـJared التلاعب بالسعر عن طريق إضافة أو إزالة السيولة من المجمع.

## ما هي أزواج التداول التي يستهدفها مهاجمو الساندويتش؟

تظهر البيانات أن حوالي 38% من الهجمات استهدفت مجمعات ذات تقلب منخفض تشمل العملات المستقرة والتوكنات المغلفة وLSTs (توكنات الستاكينج السائل) للإيثر والبيتكوين. من الجدير بالذكر أن حوالي 12% من جميع هجمات الساندويتش استهدفت مبادلات مستقرة، مما يخلق مخاطر انزلاق في أماكن غالباً ما تكون غير متوقعة وضارة بشكل خاص. أكثر التوكنات تداولاً خارج العملات المستقرة والأصول المغلفة كان الميمكوين MANYU مع WETH. استهدف Jared هذا المجمع باستمرار منذ يوليو واستخرج ما يقارب 19,000 دولار عبر 65 هجمة ساندويتش.

## مع تقلص الربحية، أصبحت الكمية الآن هي المفتاح لروبوتات MEV

تُعد روبوتات الساندويتش مجالاً شديد التنافسية، وبقي عدد أقل منها نشطاً مع انخفاض الأرباح. في أكتوبر 2025، عمل ما مجموعه 515 روبوتاً مميزاً على إيثريوم. ومع ذلك، فإن أكثر من 100 روبوت ساندويتش فقط ينفذ صفقات في الشهر النموذجي.

لا يزال متوسط الربح لكل هجمة ساندويتش منخفضاً جداً عند ما يزيد قليلاً عن 3 دولارات. فقط ستة مهاجمين حققوا أكثر من 10,000 دولار كإجمالي أرباح، مما يُظهر مدى ضيق الطريق للعوائد المستمرة في هذا المجال. حوالي ثلث جميع روبوتات الساندويتش النشطة في 2025 عملت عند نقطة التعادل (-$10 إلى $10 )، في حين سجل حوالي 30% منها خسائر صافية. غالباً ما تتكبد الروبوتات خسائر بسبب التنافس الشديد على عدد محدود من الفرص، والانزلاق المحسوب بشكل خاطئ وتكاليف الغاز. الهوامش الضيقة جداً لا تتحمل هذه الأخطاء.

تشير البيانات إلى أن استراتيجية Jared كانت الأكثر ربحية حتى الآن. فهي تعطي الأولوية للكمية وتستحوذ على معظم فرص الساندويتش المتاحة، بما في ذلك الصغيرة منها، والتي غالباً ما تؤدي إلى أرباح ببضعة سنتات فقط. طوال معظم عام 2025، ظلت تكاليف الغاز منخفضة مقارنة بعائد كل هجمة، مما جعل هذا النموذج أكثر جدوى من ذي قبل. ومع ذلك، لا يزال Jared يتكبد خسائر في بعض الأحيان. في أبريل 2025، كان هامش ربحه سالب 20%، مما يعني خسارة بنحو 12,000 دولار.

هذه المقالة لا تحتوي على نصائح أو توصيات استثمارية. كل استثمار وتحرك تداول ينطوي على مخاطر، ويجب على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة عند اتخاذ أي قرار. هذه المقالة لأغراض المعلومات العامة فقط وليست مقصودة ولا ينبغي اعتبارها نصيحة قانونية أو ضريبية أو استثمارية أو مالية أو غير ذلك. الآراء والأفكار والتوجهات المعبر عنها هنا تخص الكاتب وحده ولا تعكس بالضرورة آراء وتوجهات Cointelegraph. لا تصادق Cointelegraph على محتوى هذه المقالة أو أي منتج مذكور هنا. يجب على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة قبل اتخاذ أي إجراء يتعلق بأي منتج أو شركة مذكورة وتحمل المسؤولية الكاملة عن قراراتهم. وبينما نسعى لتقديم معلومات دقيقة وفي الوقت المناسب، لا تضمن Cointelegraph دقة أو اكتمال أو موثوقية أي من المعلومات في هذه المقالة. قد تحتوي هذه المقالة على بيانات تطلعية تخضع للمخاطر وعدم اليقين. لن تكون Cointelegraph مسؤولة عن أي خسارة أو ضرر ناتج عن اعتمادك على هذه المعلومات.

• #إيثريوم
• #عملة_مستقرة
• #سيولة
• #DEX
• #مقالات_أبحاث_Cointelegraph