سوق RWA شهد ارتفعًا كبيرًا في النصف الأول من عام 2025، لكنه يواجه تحديات متعددة
في النصف الأول من عام 2025، شهد سوق توكنات الأصول الحقيقية (RWA) زيادة ملحوظة. اعتبارًا من 6 يونيو، وصل إجمالي القيمة السوقية العالمية لسوق RWA إلى 23.39 مليار دولار أمريكي (باستثناء العملات المستقرة)، بزيادة قدرها 48.9% منذ بداية العام. أصبحت القروض الخاصة وسندات الخزانة الأمريكية القوة المسيطرة في السوق، حيث تشكل معًا ما يقرب من 90% من الحصة.
ومع ذلك، لا تزال هناك العديد من المخاوف وراء هذا الارتفاع اللافت. لا تزال هناك مشكلات مثل التركيز العالي لفئات الأصول، والحد من السيولة، وانعدام الشفافية، وانخفاض الارتباط بالنظام البيئي الأصلي للعملات المشفرة، ولا يزال أمام RWA طريق طويل ليصبح مساراً رئيسياً حقيقياً.
القروض الشخصية وسندات الخزانة الأمريكية تهيمن على السوق
أصبح الإقراض الخاص النوع الأكثر شعبية من الأصول في سوق RWA، حيث بلغ حجمه 13.5 مليار دولار، ويشكل 57.7%. تتصدر إحدى منصات التكنولوجيا المالية القائمة بقيمة قروض نشطة تبلغ 10.19 مليار دولار، حيث تقدم بشكل رئيسي خدمات حدود ائتمان حقوق ملكية المنازل (HELOC). تستخدم المنصة نوعًا من البلوكشين L1 العامة ولكنها مرخصة، ورغم أن هذا التصميم مفيد لإدارة الأصول، إلا أنه يحد من تداول الأصول على نطاق واسع في السوق.
سندات الخزانة الأمريكية هي ثاني أكبر فئة من الأصول المدعومة بالأصول الحقيقية (RWA). تبلغ القيمة الإجمالية للمنتجات المرتبطة بسندات الخزانة الأمريكية التي تصدرها إحدى شركات إدارة الأصول حوالي 2.9 مليار دولار، وتحتل الصدارة. تتمتع هذه المنتجات بمرونة وسيولة أفضل مقارنة بأساليب التداول التقليدية لسندات الخزانة، ولكنها تتطلب حدًا أعلى من الاستثمار.
السلع هي ثالث أكبر فئة من أصول RWA، والجدير بالذكر أنها تشمل الذهب المرمّز، حيث يبلغ إجمالي قيمتها السوقية حوالي 15.1 مليار دولار.
تغيرت ملامح المنافسة في سلاسل الكتل العامة
لا يزال الإيثيريوم هو الشبكة المفضلة لأصول RWA، حيث يمثل 55% من القيمة السوقية. ومع ذلك، فإن بعض سلاسل الكتل الجديدة الناشئة تظهر أيضًا أداءً بارزًا في سوق RWA.
أصبح حل Layer 2 معين ثاني أكبر سلسلة عامة RWA بحجم إصدار أصول يبلغ 2.25 مليار دولار. ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى مساهمة شركة إدارة الأصول التي تسمح للمؤسسات ببدء فرص الاستثمار على منصتها. ومع ذلك، هناك بعض الشكوك حول المبلغ الفعلي للأصول التي تم نقلها إلى السلسلة.
أصبحت Stellar ثالث أكبر شبكة RWA، بإصدار يبلغ حوالي 498 مليون دولار، يأتي أساساً من صندوق نقدي مدعوم بسندات الخزانة الأمريكية صادر عن شركة إدارة أصول كبيرة. تحتل Solana المرتبة الرابعة، بإصدار يبلغ حوالي 349 مليون دولار، مع سرعة نمو مرتفعة.
التحديات التي تواجه سوق RWA
على الرغم من البيانات اللامعة، فإن سوق RWA لا يزال يواجه تحديات متعددة:
فئات الأصول مركزة بشكل مفرط، تتركز بشكل رئيسي في القروض الخاصة وسندات الخزانة الأمريكية. بعض بيانات المشاريع الرئيسية تفتقر إلى الشفافية، كما أن سيولة الأصول محدودة.
تواجه منتجات RWA من فئة السندات الحكومية ضغط المنافسة من العملات المستقرة.
درجة تنوع فئات الأصول غير كافية، لا تزال حصة السلع والأسهم والصناديق وغيرها من الأنواع منخفضة.
الفجوة بين حجم السوق والتوقعات كبيرة، حيث أن الحجم الإجمالي لا يتجاوز 233 مليار دولار، وهو أقل بكثير من سوق العملات المستقرة.
في الوقت الحالي، يهيمن السوق RWA بشكل رئيسي من قبل المؤسسات والمستثمرين الكبار، مما يجعل من الصعب على المستثمرين العاديين المشاركة.
بشكل عام، على الرغم من أن سوق RWA قد حقق ارتفعًا سريعًا في النصف الأول من عام 2025، لا يزال يتعين تحقيق突破 في مجالات الشفافية والسيولة والدمج البيئي ليصبح مسارًا سائدًا حقًا. إن ما إذا كان من الممكن التغلب على الاختناقات الحالية في المستقبل سيحدد ما إذا كانت RWA هي مجرد ظاهرة عابرة أم ستفتح فصلًا جديدًا في المالية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 18
أعجبني
18
4
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
Anon4461
· منذ 13 س
هذا يعني أنه مجرد لعب، من الصعب الاستمرار لفترة طويلة.
سوق RWA شهد زيادة بنسبة 48.9% في النصف الأول من عام 2025، ولكن تركيز الأصول العالي يحد من السيولة.
سوق RWA شهد ارتفعًا كبيرًا في النصف الأول من عام 2025، لكنه يواجه تحديات متعددة
في النصف الأول من عام 2025، شهد سوق توكنات الأصول الحقيقية (RWA) زيادة ملحوظة. اعتبارًا من 6 يونيو، وصل إجمالي القيمة السوقية العالمية لسوق RWA إلى 23.39 مليار دولار أمريكي (باستثناء العملات المستقرة)، بزيادة قدرها 48.9% منذ بداية العام. أصبحت القروض الخاصة وسندات الخزانة الأمريكية القوة المسيطرة في السوق، حيث تشكل معًا ما يقرب من 90% من الحصة.
ومع ذلك، لا تزال هناك العديد من المخاوف وراء هذا الارتفاع اللافت. لا تزال هناك مشكلات مثل التركيز العالي لفئات الأصول، والحد من السيولة، وانعدام الشفافية، وانخفاض الارتباط بالنظام البيئي الأصلي للعملات المشفرة، ولا يزال أمام RWA طريق طويل ليصبح مساراً رئيسياً حقيقياً.
القروض الشخصية وسندات الخزانة الأمريكية تهيمن على السوق
أصبح الإقراض الخاص النوع الأكثر شعبية من الأصول في سوق RWA، حيث بلغ حجمه 13.5 مليار دولار، ويشكل 57.7%. تتصدر إحدى منصات التكنولوجيا المالية القائمة بقيمة قروض نشطة تبلغ 10.19 مليار دولار، حيث تقدم بشكل رئيسي خدمات حدود ائتمان حقوق ملكية المنازل (HELOC). تستخدم المنصة نوعًا من البلوكشين L1 العامة ولكنها مرخصة، ورغم أن هذا التصميم مفيد لإدارة الأصول، إلا أنه يحد من تداول الأصول على نطاق واسع في السوق.
سندات الخزانة الأمريكية هي ثاني أكبر فئة من الأصول المدعومة بالأصول الحقيقية (RWA). تبلغ القيمة الإجمالية للمنتجات المرتبطة بسندات الخزانة الأمريكية التي تصدرها إحدى شركات إدارة الأصول حوالي 2.9 مليار دولار، وتحتل الصدارة. تتمتع هذه المنتجات بمرونة وسيولة أفضل مقارنة بأساليب التداول التقليدية لسندات الخزانة، ولكنها تتطلب حدًا أعلى من الاستثمار.
السلع هي ثالث أكبر فئة من أصول RWA، والجدير بالذكر أنها تشمل الذهب المرمّز، حيث يبلغ إجمالي قيمتها السوقية حوالي 15.1 مليار دولار.
تغيرت ملامح المنافسة في سلاسل الكتل العامة
لا يزال الإيثيريوم هو الشبكة المفضلة لأصول RWA، حيث يمثل 55% من القيمة السوقية. ومع ذلك، فإن بعض سلاسل الكتل الجديدة الناشئة تظهر أيضًا أداءً بارزًا في سوق RWA.
أصبح حل Layer 2 معين ثاني أكبر سلسلة عامة RWA بحجم إصدار أصول يبلغ 2.25 مليار دولار. ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى مساهمة شركة إدارة الأصول التي تسمح للمؤسسات ببدء فرص الاستثمار على منصتها. ومع ذلك، هناك بعض الشكوك حول المبلغ الفعلي للأصول التي تم نقلها إلى السلسلة.
أصبحت Stellar ثالث أكبر شبكة RWA، بإصدار يبلغ حوالي 498 مليون دولار، يأتي أساساً من صندوق نقدي مدعوم بسندات الخزانة الأمريكية صادر عن شركة إدارة أصول كبيرة. تحتل Solana المرتبة الرابعة، بإصدار يبلغ حوالي 349 مليون دولار، مع سرعة نمو مرتفعة.
التحديات التي تواجه سوق RWA
على الرغم من البيانات اللامعة، فإن سوق RWA لا يزال يواجه تحديات متعددة:
فئات الأصول مركزة بشكل مفرط، تتركز بشكل رئيسي في القروض الخاصة وسندات الخزانة الأمريكية. بعض بيانات المشاريع الرئيسية تفتقر إلى الشفافية، كما أن سيولة الأصول محدودة.
تواجه منتجات RWA من فئة السندات الحكومية ضغط المنافسة من العملات المستقرة.
درجة تنوع فئات الأصول غير كافية، لا تزال حصة السلع والأسهم والصناديق وغيرها من الأنواع منخفضة.
الفجوة بين حجم السوق والتوقعات كبيرة، حيث أن الحجم الإجمالي لا يتجاوز 233 مليار دولار، وهو أقل بكثير من سوق العملات المستقرة.
في الوقت الحالي، يهيمن السوق RWA بشكل رئيسي من قبل المؤسسات والمستثمرين الكبار، مما يجعل من الصعب على المستثمرين العاديين المشاركة.
بشكل عام، على الرغم من أن سوق RWA قد حقق ارتفعًا سريعًا في النصف الأول من عام 2025، لا يزال يتعين تحقيق突破 في مجالات الشفافية والسيولة والدمج البيئي ليصبح مسارًا سائدًا حقًا. إن ما إذا كان من الممكن التغلب على الاختناقات الحالية في المستقبل سيحدد ما إذا كانت RWA هي مجرد ظاهرة عابرة أم ستفتح فصلًا جديدًا في المالية.