دور رأس المال المغامر في مجال الأصول الرقمية والتحديات التي يواجهها

في الآونة الأخيرة، استمرت المناقشات حول الاستثمار المغامر (VC) في صناعة الأصول الرقمية في الارتفاع. من ناحية، هناك انتقادات كبيرة من المجتمع لما يسمى "عملات VC"؛ ومن ناحية أخرى، فإن العديد من أخبار الدفاع عن حقوق VC والإفلاس تجذب الانتباه أيضًا. في الواقع، كان هناك دائمًا معدل مرتفع من الإقصاء في صناعة VC، وهذه ليست ظاهرة حديثة.

البيئة الاستثمارية لرأس المال المغامر في ظل طفرة الـ ICO

خلال ذروة ICO في عام 2017، شهدت عدد شركات رأس المال الاستثماري في الأصول الرقمية زيادة كبيرة. في منطقة شنغهاي وحدها، تم تأسيس أكثر من 100 شركة رأس مال استثماري، وكانت العوائق منخفضة للغاية. طالما أن هناك كيانًا خارجيًا، وتوقيع وختم، وقدرة على التحويل الخارجي، يمكن للمرء أن يسمي نفسه صندوق توكن. على مستوى البلاد، قد يصل عدد شركات رأس المال الاستثماري إلى مئات الشركات. ومع ذلك، بعد بضع سنوات فقط، خرج العديد من شركات رأس المال الاستثماري من السوق. تعكس هذه الظاهرة السريعة في إعادة ترتيب السوق قسوة الصناعة.

المفاهيم الخاطئة الشائعة حول رأس المال المغامر

غالبًا ما تكون آراء المستثمرين الأفراد حول رأس المال المخاطر متباينة. عندما يشارك رأس المال المخاطر في المشاريع الشائعة، يميل الناس إلى الاعتقاد بأن الأصول الرقمية لرأس المال المخاطر مربحة للغاية. ولكن في الواقع، يتم تجاهل المشاريع الفاشلة في محفظة رأس المال المخاطر في كثير من الأحيان. وبسبب ارتفاع معدل الفشل، يتعين على رأس المال المخاطر أن تتوافر في المشاريع توقعات ربحية عالية. من ناحية أخرى، عندما تفشل استثمارات رأس المال المخاطر، غالبًا ما ينتقد المجتمع رأس المال المخاطر مع الفريق المعني بالمشروع، متجاهلين أن رأس المال المخاطر يمكن أن يكون الضحية الأكبر.

معايير تقييم رأس المال المخاطر

لقياس ما إذا كانت شركة رأس المال الاستثماري جيدة، يجب مراعاة معيارين رئيسيين:

1. الأداء المالي: تتمثل المهمة الأساسية لرأس المال الاستثماري في خلق فوائد للشركاء المحدودين (LP). من المثير للاهتمام أن بعض الصناديق الأصغر قد تؤدي بشكل أفضل من المؤسسات الكبيرة المعروفة.

2. المساهمة في الصناعة: بالإضافة إلى العوائد المالية، يجب تقييم ما إذا كانت المشاريع التي تستثمر فيها رأس المال المغامر تتمتع بالابتكارات التقنية، وما إذا كانت تدفع تطوير الصناعة. من الصعب أن تُعتبر المؤسسات التي تعتمد فقط على الاستثمار في مشاريع وهمية لتحقيق الأرباح أو الدخول بتقييمات مرتفعة متميزة.

التحديات التي تواجه VC الحالية

1. مشكلة التقييم المبالغ فيه: بعض المشاريع التي أطلقتها مؤسسات قوية ماليًا لديها تقييمات مرتفعة جدًا، مما يؤدي إلى تقليل فرص دخول المستثمرين الأفراد، وتحديد المساحة المتاحة للارتفاع.

2. تحول استراتيجيات الاستثمار: مع نضوج الصناعة، قد تفشل نماذج صرف الأموال البسيطة. يحتاج رأس المال المخاطر إلى المشاركة بشكل أعمق في تشغيل المشاريع، والسير في مسار تخصصي.

3. الاتجاه نحو اللامركزية: من الناحية المثالية، يجب على صناعة الأصول الرقمية تقليل الاعتماد تدريجياً على رأس المال الاستثماري ومنصات التداول المركزية، والتطور نحو اتجاه أكثر لامركزية.

في مواجهة هذه التحديات، يحتاج رأس المال الاستثماري إلى تعديل استراتيجيته، وقد يشمل ذلك إدخال آلية الحد الأقصى للسعر أو العودة إلى نموذج البيع العادل، من أجل تحقيق التوازن بين مصالح المؤسسات والمستثمرين الأفراد. في الوقت نفسه، يحتاج رأس المال الاستثماري أيضًا إلى تعزيز قدراته المهنية، لخدمة المشاريع وتطوير الصناعة بشكل أفضل.