ETF: Valor Neto de los Activos (NAV) y Precio de Mercado

Comprendiendo el NAV y el precio

Los ETF replican la mecánica de inversión de un fondo. Aunque se negocian de forma similar a los activos spot, representan participaciones en un fondo y no la tenencia real de criptomonedas.
Por ejemplo, si compras 300 tokens BTC3L a 1 USDT cada uno, ahora posees participaciones en el ETF BTC3L por valor de 300 USDT. Sin embargo, esto no equivale a tener 300 USDT en activos spot de BTC. En su lugar, el precio de 1 USDT representa el Valor Neto de los Activos (NAV) de BTC3L, no el precio spot de BTC.

Cálculo del NAV

El NAV (Valor Neto de los Activos) refleja el valor justo de mercado de cada ETF y determina el precio de negociación. Se calcula de la siguiente manera:
NAV = NAV del rebalanceo anterior x (1 + Variación del activo subyacente × Multiplicador de apalancamiento)
Cada vez que se produce un rebalanceo, la base de cálculo del NAV cambia.

Ejemplo:

• A las 06:00 (UTC), el NAV es 1 USDT.
• El NAV fluctúa según el movimiento del precio del activo subyacente.
• Si el NAV cae a 0,7 USDT y se activa un evento de rebalanceo, la nueva base pasa a ser 0,7 USDT.
• El NAV continúa actualizándose según la fórmula, utilizando 0,7 USDT como nuevo punto de referencia.

Notas sobre el rebalanceo del NAV:
El NAV del rebalanceo anterior es el último NAV ajustado cuando ocurrió un rebalanceo no programado (por ejemplo, cuando la relación de apalancamiento superó 3x o el precio se movió ±20% respecto al último rebalanceo). Si no se produce ningún rebalanceo no programado en 24 horas, se aplica el Valor Neto de los Activos (NAV) de las 16:00 (UTC) del día anterior.

Precio de mercado vs. NAV

1. El precio real de negociación de los ETF en el mercado secundario está anclado al NAV, pero puede desviarse ligeramente debido a la oferta y la demanda.
2. Ejemplo: Si BTC3L tiene un NAV de 1 USDT, su precio de mercado podría ser 1,01 USDT o 0,99 USDT.
3. Los inversores deben evitar operar con primas o descuentos excesivos respecto al NAV para prevenir posibles pérdidas.

División y fusión del NAV

Para mejorar la experiencia de negociación y la sensibilidad del precio, Gate puede realizar divisiones o fusiones del NAV al alcanzar ciertos umbrales.

Reglas de ajuste del NAV:

• Si el NAV cae por debajo de un umbral, se lleva a cabo una operación de fusión: el NAV se multiplica por N y la cantidad de ETF se divide por N.
• Si el NAV supera un umbral, se realiza una operación de división: el NAV se divide por N y la cantidad de ETF se multiplica por N.

Ejemplo:

• Tienes 1.000 unidades de un ETF, cada una valorada en 1 USDT, lo que suma un total de 1.000 USDT.
• Si se produce una fusión con una proporción de 100:1, tus participaciones pasarán a ser 10 unidades, cada una valorada en 100 USDT, manteniendo el valor total en 1.000 USDT.
• Esto no afecta al valor global de tus participaciones—solo cambia el número de unidades y el NAV.

Notas:
Debido a las fluctuaciones del mercado, los precios de los ETF pueden experimentar primas o descuentos temporales respecto al NAV. Al realizar órdenes, asegúrate de que el precio de negociación no se desvíe significativamente del NAV para evitar pérdidas.

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