Las stablecoins amenazan con interrumpir los depósitos y pagos bancarios en EE. UU.

Las stablecoins se han convertido rápidamente en un pilar central de la economía de activos digitales, superando ahora una capitalización de mercado combinada de $230 mil millones a mediados de 2025, según Morningstar DBRS.

El mercado está liderado por Tether (USDT) y Circle (USDC), con otros jugadores incluyendo USDe, DAI y FDUSD (ver el Anexo 1). Este crecimiento ha sido impulsado por su estabilidad — vinculada al dólar estadounidense — y su capacidad para funcionar como efectivo digital dentro del ecosistema blockchain.

La aprobación de la primera legislación federal sobre stablecoins el 17 de julio también ha acelerado la adopción. Con la regulación en su lugar, los bancos de EE. UU. están comenzando a explorar el lanzamiento de sus propias stablecoins, señala la agencia.

“Las stablecoins ofrecen eficiencia e innovación en el sistema financiero, pero también representan tanto oportunidades como riesgos para los bancos”, escribieron los analistas de Morningstar DBRS en un informe publicado el martes.

###Cómo Funcionan las Stablecoins: Dinero Más Barato, Rápido e Inteligente

Morningstar explica que las stablecoins están diseñadas para combinar la fiabilidad de las monedas fiduciarias con la eficiencia de la blockchain. A diferencia de los métodos de pago tradicionales — tarjetas de crédito, ACH o transferencias bancarias — las transacciones con stablecoin se liquidan en segundos.

“Las stablecoins son dinero programable”, señala Morningstar, destacando su uso en contratos inteligentes que ejecutan automáticamente operaciones financieras.

Esto los ha hecho atractivos para los pagos transfronterizos, el comercio electrónico y las remesas. Emisores importantes como Tether, Circle y PayPal respaldan sus monedas con reservas de Tesorerías de EE. UU. a corto plazo y equivalentes de efectivo, asegurando estabilidad y canjeabilidad.

La ventaja de eficiencia es evidente: mientras que las transferencias bancarias pueden costar hasta $50 y tardar días en liquidarse, las stablecoins se mueven instantáneamente con tarifas insignificantes. Esta dinámica está alejando a los usuarios de los sistemas heredados de los bancos.

###Riesgos para los bancos estadounidenses: Depósitos y pagos en juego

Morningstar advierte que el aumento de las stablecoins plantea riesgos reales para los modelos de negocio fundamentales de los bancos estadounidenses. La preocupación más inmediata es la fuga de depósitos.

Si los consumidores mantienen cada vez más fondos en stablecoins por recompensas, conveniencia o integración con finanzas descentralizadas, los bancos podrían perder los depósitos que sustentan sus operaciones de préstamos.

Según el Banco de Pagos Internacionales, las stablecoins aún representan solo el 1.5% de los depósitos totales en EE. UU., pero el crecimiento se está acelerando. “

"Un cambio a gran escala de fondos de cuentas bancarias a stablecoins podría limitar la capacidad de los bancos para financiar nuevos préstamos o extender crédito", dijeron los analistas de Morningstar.

Los bancos también corren el riesgo de perder tarifas de pago lucrativas. Las stablecoins evitan redes como ACH y SWIFT, lo que permite transferencias más baratas y rápidas. Como muestra el Exhibido 2, la ventaja de costo es significativa, amenazando los ingresos por servicios de transacción.

###No toda mala noticia: un camino a seguir para los bancos

A pesar de los riesgos, Morningstar destaca oportunidades potenciales. Los bancos podrían aprovechar su credibilidad regulatoria para actuar como custodios de reservas de stablecoin, gestionar tenencias de bonos del Tesoro de EE. UU. y proporcionar infraestructura de liquidación y cumplimiento. Estos servicios podrían abrir nuevos flujos de ingresos por tarifas.

La recién aprobada Ley GENIUS (Guía y Establecimiento de la Innovación Nacional para la Ley de Stablecoins de EE. UU. ) establece requisitos de capital y reservas para los emisores, creando un campo de juego más nivelado. Algunos bancos están considerando lanzar sus propias stablecoins completamente respaldadas, integradas en los sistemas de cumplimiento existentes, para retener depósitos y mantener su competitividad.

“Si las stablecoins representan en última instancia una oportunidad o una amenaza para los bancos de EE. UU. dependerá del diseño regulatorio y la adopción del mercado”, concluye Morningstar.

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