En menos de un año, Hyperliquid capturó casi el 10% del volumen de perp de BTC y ETH. Incluso ha superado a sus rivales de DeFi y ahora está desafiando a los CEX.
A pesar del crecimiento y los ingresos incomparables, HYPE se negocia a profundos descuentos en comparación con Solana y Ethereum, lo que ha generado un debate sobre si está severamente subvaluado.
HYPE: ¿El desvalido?
Hyperliquid generó $409 millones en tarifas de usuario en los últimos seis meses. Esto representa un 23% más que Ethereum y un 75% más que Solana. Sin embargo, su token HYPE se negocia con un descuento del 88% respecto a ETH y un descuento del 62% respecto a SOL en base a una dilución total.
Los expertos de "El Informe DeFi" señalan una combinación de fortaleza del producto, tokenomics únicas y una creciente cuota de mercado como razones por las que la brecha puede no mantenerse por mucho tiempo.
A diferencia de muchos proyectos de criptomonedas, Hyperliquid se lanzó sin la participación de capital de riesgo, excluyendo a los VCs y ángeles de la asignación de tokens. En su lugar, distribuyó el 31% del suministro a los primeros usuarios en el génesis, valorado en 1.2 mil millones de dólares en ese momento y ahora valorado en 4.7 mil millones de dólares. Esta medida convirtió a los comerciantes en partes interesadas y evitó la presión de venta típicamente causada por los ciclos de desbloqueo de VCs.
Además, el proyecto reservó un presupuesto del 6% para la fundación para financiar operaciones y dirigió las tarifas de los usuarios a un Fondo de Asistencia que compra HYPE en el mercado abierto. Esto reduce la flotación de tokens y apoya el descubrimiento de precios.
El producto principal de Hyperliquid es un libro de órdenes de límite central en cadena de alto rendimiento que ofrece operaciones de perpetuos y al contado. Proporciona tiempos de bloque de menos de un segundo, bajas comisiones y una experiencia de trading de autocustodia. Tal sistema replica la sensación de un CEX pero con la transparencia de DeFi.
La actividad comercial está en su punto más alto, con volúmenes diarios de $10 a $20 mil millones y $13 mil millones en interés abierto en activos, lo que le da a la plataforma aproximadamente el 9-11% del volumen global de perps de BTC y ETH. Hyperliquid generó $107 millones en tarifas en los últimos 30 días, lo que está muy por encima de los $40 millones de Solana y los $67 millones de Ethereum.
Casi todos los ingresos se destinan a recompras de tokens. El informe encontró que solo en julio, $92.2 millones en tarifas llevaron a la recompra de $90.2 millones de HYPE. Los analistas dicen que esto crea una forma de "rendimiento por recompra" que se acumula directamente para los tenedores, a diferencia de las valoraciones tradicionales de fintech o tecnología donde los ingresos permanecen con las empresas.
La expansión también ha jugado un papel en el creciente perfil del proyecto. Hyperliquid ha ido más allá de ser solo un DEX de perpetuos para desarrollar su propio ecosistema de Capa 1. Por ejemplo, su HyperEVM permite a los desarrolladores construir contra la liquidez profunda en los libros de órdenes del protocolo sin necesidad de operar sus propios intercambios. Esta estrategia, combinada con integraciones a través de billeteras como Phantom, Rabby y Rainbow, así como productos de préstamo y puentes como Hyperlend y Unit Protocol, ha ampliado su alcance y fortalecido los efectos de red.
En una base anualizada, Hyperliquid ha procesado $1.95 trillones en volumen, más que sus competidores descentralizados combinados. Su interés abierto de BTC y ETH representa el 32% del de CME y el 7.6% del total en ambos intercambios nativos de criptomonedas y CME.
Riesgos de Montaje
Los riesgos permanecen, especialmente con la creciente competencia de Coinbase y Robinhood, la dependencia de un pequeño conjunto de validadores y las preguntas sobre la sostenibilidad, dado que un número relativamente pequeño de comerciantes activos genera la mayor parte de los ingresos.
Aun así, con HYPE cotizando a una valoración totalmente diluida de $48 mil millones y $16 mil millones en suministro circulante, los analistas señalan que su modelo impulsado por recompra y la penetración en el mercado sugieren que el token sigue estando subvaluado en comparación con Solana y Ethereum.
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Hyperliquid supera a Ethereum y Solana en ingresos - Pero HYPE se negocia a un gran descuento
En menos de un año, Hyperliquid capturó casi el 10% del volumen de perp de BTC y ETH. Incluso ha superado a sus rivales de DeFi y ahora está desafiando a los CEX.
A pesar del crecimiento y los ingresos incomparables, HYPE se negocia a profundos descuentos en comparación con Solana y Ethereum, lo que ha generado un debate sobre si está severamente subvaluado.
HYPE: ¿El desvalido?
Hyperliquid generó $409 millones en tarifas de usuario en los últimos seis meses. Esto representa un 23% más que Ethereum y un 75% más que Solana. Sin embargo, su token HYPE se negocia con un descuento del 88% respecto a ETH y un descuento del 62% respecto a SOL en base a una dilución total.
Los expertos de "El Informe DeFi" señalan una combinación de fortaleza del producto, tokenomics únicas y una creciente cuota de mercado como razones por las que la brecha puede no mantenerse por mucho tiempo.
A diferencia de muchos proyectos de criptomonedas, Hyperliquid se lanzó sin la participación de capital de riesgo, excluyendo a los VCs y ángeles de la asignación de tokens. En su lugar, distribuyó el 31% del suministro a los primeros usuarios en el génesis, valorado en 1.2 mil millones de dólares en ese momento y ahora valorado en 4.7 mil millones de dólares. Esta medida convirtió a los comerciantes en partes interesadas y evitó la presión de venta típicamente causada por los ciclos de desbloqueo de VCs.
Además, el proyecto reservó un presupuesto del 6% para la fundación para financiar operaciones y dirigió las tarifas de los usuarios a un Fondo de Asistencia que compra HYPE en el mercado abierto. Esto reduce la flotación de tokens y apoya el descubrimiento de precios.
El producto principal de Hyperliquid es un libro de órdenes de límite central en cadena de alto rendimiento que ofrece operaciones de perpetuos y al contado. Proporciona tiempos de bloque de menos de un segundo, bajas comisiones y una experiencia de trading de autocustodia. Tal sistema replica la sensación de un CEX pero con la transparencia de DeFi.
La actividad comercial está en su punto más alto, con volúmenes diarios de $10 a $20 mil millones y $13 mil millones en interés abierto en activos, lo que le da a la plataforma aproximadamente el 9-11% del volumen global de perps de BTC y ETH. Hyperliquid generó $107 millones en tarifas en los últimos 30 días, lo que está muy por encima de los $40 millones de Solana y los $67 millones de Ethereum.
Casi todos los ingresos se destinan a recompras de tokens. El informe encontró que solo en julio, $92.2 millones en tarifas llevaron a la recompra de $90.2 millones de HYPE. Los analistas dicen que esto crea una forma de "rendimiento por recompra" que se acumula directamente para los tenedores, a diferencia de las valoraciones tradicionales de fintech o tecnología donde los ingresos permanecen con las empresas.
La expansión también ha jugado un papel en el creciente perfil del proyecto. Hyperliquid ha ido más allá de ser solo un DEX de perpetuos para desarrollar su propio ecosistema de Capa 1. Por ejemplo, su HyperEVM permite a los desarrolladores construir contra la liquidez profunda en los libros de órdenes del protocolo sin necesidad de operar sus propios intercambios. Esta estrategia, combinada con integraciones a través de billeteras como Phantom, Rabby y Rainbow, así como productos de préstamo y puentes como Hyperlend y Unit Protocol, ha ampliado su alcance y fortalecido los efectos de red.
En una base anualizada, Hyperliquid ha procesado $1.95 trillones en volumen, más que sus competidores descentralizados combinados. Su interés abierto de BTC y ETH representa el 32% del de CME y el 7.6% del total en ambos intercambios nativos de criptomonedas y CME.
Riesgos de Montaje
Los riesgos permanecen, especialmente con la creciente competencia de Coinbase y Robinhood, la dependencia de un pequeño conjunto de validadores y las preguntas sobre la sostenibilidad, dado que un número relativamente pequeño de comerciantes activos genera la mayor parte de los ingresos.
Aun así, con HYPE cotizando a una valoración totalmente diluida de $48 mil millones y $16 mil millones en suministro circulante, los analistas señalan que su modelo impulsado por recompra y la penetración en el mercado sugieren que el token sigue estando subvaluado en comparación con Solana y Ethereum.