Bitcoin entra en una fase particularmente delicada del ciclo: después de alcanzar máximos históricos en el verano de 2025, con valores que superan los 120,000 USD Reuters, 14 de julio de 2025, los modelos on-chain indican un pivote alrededor de 108,900 dólares (datos Glassnode, actualizado al 31 de agosto de 2025) y un área de soporte crucial entre 93,000 y 95,000 USD.
Este nivel podría servir como una "zona de defensa" en caso de una nueva corrección. Cabe señalar que la estructura del mercado, en este momento, también está afectada por la estacionalidad y los flujos regulados.
Según los datos recopilados por nuestro equipo de investigación, que cruzan referencias de rastreadores de ETF y métricas on-chain, las entradas netas de los ETF de contado en el trimestre de verano disminuyeron aproximadamente un 18% en comparación con el Q2 2025 (datos actualizados hasta el 31/08/2025).
Los analistas de la industria observan clústeres de ofertas persistentes en el rango de 93 a 95k: en nuestros monitores, estas órdenes limitadas representan una estimación entre el 0.5% y el 0.8% del suministro circulante, proporcionando una base potencial para rebotes técnicos.
Estos hallazgos operativos son consistentes con los patrones on-chain reportados por proveedores especializados como Glassnode y Coin Metrics.
En Resumen
On-chain Pivot (Precio realizado de los titulares a corto plazo) alrededor de ~108,900 USD: por debajo de este nivel, la presión de venta tiende a aumentar, como lo evidencian los datos de Glassnode Academy.
Se observó el área 93–95k como una posible "zona de defensa" si la corrección se profundiza.
ETF spot con entradas estacionalmente débiles – se espera una recuperación en las entradas en el Q4, un factor que podría catalizar una reversión de momentum. Aprende más en nuestro monitoreo del ETF de Bitcoin Q4 2025.
Altcoins Estancados: Hay una rotación interna de capital en lugar de nuevas entradas netas, lo que beneficia a Bitcoin, mientras que los poseedores de tokens de mediana capitalización experimentan dispersión. Más detalles sobre altcoins y rotación de capital.
Macro incierto: las tasas en la fase de ajuste y la inflación permaneciendo por encima del objetivo mantienen alta la volatilidad de los activos de riesgo, como se destaca en el análisis macroeconómico 2025.
On-chain Pivots: Precio realizado de los tenedores a corto plazo en ~108,900 USD
El Precio Realizado del Holder a Corto Plazo (STH) representa el costo promedio de las monedas mantenidas por los inversores a corto plazo.
Según la metodología de Glassnode Academy, cuando el precio al contado cae por debajo de este punto pivote, los STH tienden a convertirse en vendedores netos, aumentando la presión de suministro.
Los valores recientes destacan un umbral sensible alrededor de 108,900 USD, y una presencia prolongada por debajo de este nivel podría exacerbar la extensión de la caída.
Un aspecto interesante es la consistencia de las definiciones con métricas más amplias del ecosistema, como las resumidas por Coin Metrics, que confirman el uso del precio realizado como un barómetro de riesgo a corto plazo.
Precio Realizado de STH: ~108,900 USD (fuente: Glassnode Academy)
ATH verano 2025: más de 120,000 USD ( fuente: Reuters, 14 de julio de 2025)
Sentimiento del mercado: signos de neutralización en el Delta de Volumen Acumulado, como lo indican varias fuentes del mercado.
Por qué el mercado ve 93–95k como una "zona de defensa"
En ciclos anteriores, las fases prolongadas de retroceso han mostrado un componente estacional y una convergencia entre las ventas "del mundo real" y un enfriamiento del sentimiento.
En un contexto donde la liquidez se vuelve más delgada, el mercado tiende a buscar niveles donde la demanda pasiva pueda absorber la oferta. En este ciclo, el rango de 93–95k surge como consistente con el perfil de volumen y con niveles psicológicos que a menudo se ponen a prueba durante la expansión de primavera-verano.
En este contexto, la profundidad de los libros de órdenes y la presencia de ofertas persistentes alrededor de umbrales redondos también contribuyen a estabilizar los rebotes técnicos, aunque de manera intermitente.
Altcoin: rotación de capital, no nuevas entradas
Muchos movimientos en tokens secundarios reflejan una redistribución del riesgo en lugar de entradas netas.
La capitalización de las altcoins parece aplanada en comparación con Bitcoin, y los aumentos locales han sido impulsados por narrativas de mercado en lugar de capital nuevo real, confirmando un entorno donde Bitcoin continúa dominando, mientras que las mid-caps muestran signos de dispersión.
Cabe señalar que este escenario tiende a favorecer estructuras más líquidas, mientras que la larga cola de tokens sufre más por la ausencia de flujos frescos.
Señal de estancamiento: Volúmenes y rotación interna
Cuando los volúmenes se mantienen estables y el rendimiento se basa en la rotación interna de la cartera, la estructura del mercado parece frágil.
En ciclos anteriores, esta fase ha precedido a períodos de acumulación más tranquilos, a menudo por parte de inversores institucionales, aunque se necesitan más señales relacionadas con los flujos y la liquidez para confirmar la dinámica.
Un aspecto interesante es la divergencia entre el rendimiento del precio y la amplitud del mercado: si la amplitud no mejora, la sostenibilidad de los rebotes sigue siendo limitada.
ETF al contado y demanda institucional: el motor de los próximos meses
A corto plazo, los flujos de los ETF de Bitcoin al contado muestran cierta debilidad, en línea con la estacionalidad de verano. Una recuperación en los flujos en el cuarto trimestre – como sugiere la información diaria de los rastreadores de Farside Investors y los informes semanales de CoinShares – podría actuar como un catalizador para una reversión del momentum.
Mientras tanto, la demanda de los gerentes corporativos y de fondos sigue siendo un elemento clave para la profundidad del libro, ayudando a comprimir los márgenes y mejorar la liquidez de ejecución, con repercusiones en las medidas de volatilidad y la curvatura del mercado.
En este contexto, análisis periódicos como los de CCData Research ayudan a calificar el impacto de los flujos regulados en la microestructura.
ETH y principales alts: amplio bajo rendimiento
Ethereum ha experimentado una corrección más pronunciada en comparación con Bitcoin en la fase reciente, mientras que tokens como XRP, ADA y DOGE han visto caídas de dos dígitos desde sus máximos.
La dispersión del rendimiento entre las altcoins sugiere una perspectiva de gestión de riesgos prudente, donde las primas de riesgo más altas penalizan a las altcoins en presencia de volúmenes comprimidos.
La rotación hacia activos de mayor capitalización es consistente con escenarios de incertidumbre macroeconómica y una preferencia por la liquidez inmediata.
ETH: la caída en la reciente corrección fue más pronunciada en comparación con la de Bitcoin, con una pérdida relativa de cuota de mercado durante las fases de aversión al riesgo
Las grandes y medianas capitalizaciones: los repuntes a menudo han sido impulsados más por las narrativas del mercado que por flujos genuinos de nuevo capital.
Macro: tasas, inflación y liquidez
El panorama macroeconómico sigue siendo incierto: las señales de un posible alivio de las tasas a medio plazo chocan con una inflación que continúa superando los objetivos oficiales.
Una política monetaria potencialmente en revisión, con tonos más acomodativos, podría favorecer los activos de riesgo; sin embargo, la incertidumbre prevalente contribuye a mantener tanto la volatilidad implícita como la realizada en Bitcoin alta.
En este contexto, la trayectoria de las expectativas de inflación y la resiliencia del mercado laboral siguen siendo factores cruciales que pueden remodelar el apetito por el riesgo en períodos de tiempo relativamente cortos.
Para más lectura: análisis macroeconómico 2025.
Regulación: Más claridad, menos fragmentación
Las recientes intervenciones regulatorias tienen como objetivo reducir la fragmentación del mercado y aclarar los requisitos para la cotización y la custodia, con efectos potencialmente positivos en la liquidez y la participación institucional.
La armonización de marcos para lugares extranjeros y stablecoins podría ayudar a estabilizar los flujos entre intercambios. Debe decirse que la implementación y el tiempo siguen siendo variables, pero la dirección parece más definida en comparación con ciclos anteriores.
Indicadores Técnicos: Escenarios y Condiciones
Escenario base: consolidación por encima de 95k, absorción de volatilidad y retorno gradual hacia el pivote on-chain. Condiciones clave: una recuperación estable alrededor de ~108.9k y una mejora en los volúmenes al contado, con un ancho que se expande progresivamente.
Escenario bajista: permanecer por debajo del valor del Precio Realizado STH con una ruptura del área de 93–95k. En este contexto, flujos débiles de ETF y un deterioro del sentimiento en los intercambios podrían actuar como factores agravantes, especialmente en presencia de libros de órdenes delgados.
Escenario alcista: un resurgimiento de flujos hacia los ETF al contado y un superación decisiva del pivote, respaldada por una mayor amplitud del mercado y un aumento en la liquidez en los libros de órdenes, con la compresión de la volatilidad implícita apoyando las tendencias.
Qué Monitorizar en las Próximas Semanas
Los flujos netos en los ETFs de BTC al contado (monitoreados por Farside Investors y CoinShares), con atención a las reversas diarias de tendencia.
El comportamiento de los Tenedores a Corto Plazo en relación con el Precio Realizado, especialmente en el caso de pruebas de pivote prolongadas
Los volúmenes y la direccionalidad en los intercambios, analizados a través de indicadores como el Delta de Volumen Acumulativo y la profundidad de los libros de órdenes, para detectar cualquier desequilibrio
Actualizaciones sobre el frente regulatorio y señales relacionadas con las tasas y la inflación, a la luz de posibles revisiones basadas en datos.
Conclusiones
Las previsiones para Bitcoin en 2025 siguen influenciadas por tres factores fundamentales: el pivote on-chain ( alrededor de 108.9k), la retención del área de soporte en 93–95k, y el retorno de los flujos a los ETFs al contado.
La combinación de liquidez comprimida, rotación de capital interno y incertidumbre macroeconómica sugiere un enfoque cauteloso a corto plazo, con posibles desarrollos positivos si los flujos regulados se recuperan.
En este contexto, la resiliencia por encima de 95k y la recuperación del pivote serán los pasos más observados por los operadores.
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Bitcoin 2025: probable mínimo en 93–95k, pivot on-chain en 108.9k y el papel decisivo de los ETFs
Bitcoin entra en una fase particularmente delicada del ciclo: después de alcanzar máximos históricos en el verano de 2025, con valores que superan los 120,000 USD Reuters, 14 de julio de 2025, los modelos on-chain indican un pivote alrededor de 108,900 dólares (datos Glassnode, actualizado al 31 de agosto de 2025) y un área de soporte crucial entre 93,000 y 95,000 USD.
Este nivel podría servir como una "zona de defensa" en caso de una nueva corrección. Cabe señalar que la estructura del mercado, en este momento, también está afectada por la estacionalidad y los flujos regulados.
Según los datos recopilados por nuestro equipo de investigación, que cruzan referencias de rastreadores de ETF y métricas on-chain, las entradas netas de los ETF de contado en el trimestre de verano disminuyeron aproximadamente un 18% en comparación con el Q2 2025 (datos actualizados hasta el 31/08/2025).
Los analistas de la industria observan clústeres de ofertas persistentes en el rango de 93 a 95k: en nuestros monitores, estas órdenes limitadas representan una estimación entre el 0.5% y el 0.8% del suministro circulante, proporcionando una base potencial para rebotes técnicos.
Estos hallazgos operativos son consistentes con los patrones on-chain reportados por proveedores especializados como Glassnode y Coin Metrics.
En Resumen
On-chain Pivot (Precio realizado de los titulares a corto plazo) alrededor de ~108,900 USD: por debajo de este nivel, la presión de venta tiende a aumentar, como lo evidencian los datos de Glassnode Academy.
Se observó el área 93–95k como una posible "zona de defensa" si la corrección se profundiza.
ETF spot con entradas estacionalmente débiles – se espera una recuperación en las entradas en el Q4, un factor que podría catalizar una reversión de momentum. Aprende más en nuestro monitoreo del ETF de Bitcoin Q4 2025.
Altcoins Estancados: Hay una rotación interna de capital en lugar de nuevas entradas netas, lo que beneficia a Bitcoin, mientras que los poseedores de tokens de mediana capitalización experimentan dispersión. Más detalles sobre altcoins y rotación de capital.
Macro incierto: las tasas en la fase de ajuste y la inflación permaneciendo por encima del objetivo mantienen alta la volatilidad de los activos de riesgo, como se destaca en el análisis macroeconómico 2025.
On-chain Pivots: Precio realizado de los tenedores a corto plazo en ~108,900 USD
El Precio Realizado del Holder a Corto Plazo (STH) representa el costo promedio de las monedas mantenidas por los inversores a corto plazo.
Según la metodología de Glassnode Academy, cuando el precio al contado cae por debajo de este punto pivote, los STH tienden a convertirse en vendedores netos, aumentando la presión de suministro.
Los valores recientes destacan un umbral sensible alrededor de 108,900 USD, y una presencia prolongada por debajo de este nivel podría exacerbar la extensión de la caída.
Un aspecto interesante es la consistencia de las definiciones con métricas más amplias del ecosistema, como las resumidas por Coin Metrics, que confirman el uso del precio realizado como un barómetro de riesgo a corto plazo.
Precio Realizado de STH: ~108,900 USD (fuente: Glassnode Academy)
ATH verano 2025: más de 120,000 USD ( fuente: Reuters, 14 de julio de 2025)
Sentimiento del mercado: signos de neutralización en el Delta de Volumen Acumulado, como lo indican varias fuentes del mercado.
Por qué el mercado ve 93–95k como una "zona de defensa"
En ciclos anteriores, las fases prolongadas de retroceso han mostrado un componente estacional y una convergencia entre las ventas "del mundo real" y un enfriamiento del sentimiento.
En un contexto donde la liquidez se vuelve más delgada, el mercado tiende a buscar niveles donde la demanda pasiva pueda absorber la oferta. En este ciclo, el rango de 93–95k surge como consistente con el perfil de volumen y con niveles psicológicos que a menudo se ponen a prueba durante la expansión de primavera-verano.
En este contexto, la profundidad de los libros de órdenes y la presencia de ofertas persistentes alrededor de umbrales redondos también contribuyen a estabilizar los rebotes técnicos, aunque de manera intermitente.
Altcoin: rotación de capital, no nuevas entradas
Muchos movimientos en tokens secundarios reflejan una redistribución del riesgo en lugar de entradas netas.
La capitalización de las altcoins parece aplanada en comparación con Bitcoin, y los aumentos locales han sido impulsados por narrativas de mercado en lugar de capital nuevo real, confirmando un entorno donde Bitcoin continúa dominando, mientras que las mid-caps muestran signos de dispersión.
Cabe señalar que este escenario tiende a favorecer estructuras más líquidas, mientras que la larga cola de tokens sufre más por la ausencia de flujos frescos.
Señal de estancamiento: Volúmenes y rotación interna
Cuando los volúmenes se mantienen estables y el rendimiento se basa en la rotación interna de la cartera, la estructura del mercado parece frágil.
En ciclos anteriores, esta fase ha precedido a períodos de acumulación más tranquilos, a menudo por parte de inversores institucionales, aunque se necesitan más señales relacionadas con los flujos y la liquidez para confirmar la dinámica.
Un aspecto interesante es la divergencia entre el rendimiento del precio y la amplitud del mercado: si la amplitud no mejora, la sostenibilidad de los rebotes sigue siendo limitada.
ETF al contado y demanda institucional: el motor de los próximos meses
A corto plazo, los flujos de los ETF de Bitcoin al contado muestran cierta debilidad, en línea con la estacionalidad de verano. Una recuperación en los flujos en el cuarto trimestre – como sugiere la información diaria de los rastreadores de Farside Investors y los informes semanales de CoinShares – podría actuar como un catalizador para una reversión del momentum.
Mientras tanto, la demanda de los gerentes corporativos y de fondos sigue siendo un elemento clave para la profundidad del libro, ayudando a comprimir los márgenes y mejorar la liquidez de ejecución, con repercusiones en las medidas de volatilidad y la curvatura del mercado.
En este contexto, análisis periódicos como los de CCData Research ayudan a calificar el impacto de los flujos regulados en la microestructura.
ETH y principales alts: amplio bajo rendimiento
Ethereum ha experimentado una corrección más pronunciada en comparación con Bitcoin en la fase reciente, mientras que tokens como XRP, ADA y DOGE han visto caídas de dos dígitos desde sus máximos.
La dispersión del rendimiento entre las altcoins sugiere una perspectiva de gestión de riesgos prudente, donde las primas de riesgo más altas penalizan a las altcoins en presencia de volúmenes comprimidos.
La rotación hacia activos de mayor capitalización es consistente con escenarios de incertidumbre macroeconómica y una preferencia por la liquidez inmediata.
ETH: la caída en la reciente corrección fue más pronunciada en comparación con la de Bitcoin, con una pérdida relativa de cuota de mercado durante las fases de aversión al riesgo
Las grandes y medianas capitalizaciones: los repuntes a menudo han sido impulsados más por las narrativas del mercado que por flujos genuinos de nuevo capital.
Macro: tasas, inflación y liquidez
El panorama macroeconómico sigue siendo incierto: las señales de un posible alivio de las tasas a medio plazo chocan con una inflación que continúa superando los objetivos oficiales.
Una política monetaria potencialmente en revisión, con tonos más acomodativos, podría favorecer los activos de riesgo; sin embargo, la incertidumbre prevalente contribuye a mantener tanto la volatilidad implícita como la realizada en Bitcoin alta.
En este contexto, la trayectoria de las expectativas de inflación y la resiliencia del mercado laboral siguen siendo factores cruciales que pueden remodelar el apetito por el riesgo en períodos de tiempo relativamente cortos.
Para más lectura: análisis macroeconómico 2025.
Regulación: Más claridad, menos fragmentación
Las recientes intervenciones regulatorias tienen como objetivo reducir la fragmentación del mercado y aclarar los requisitos para la cotización y la custodia, con efectos potencialmente positivos en la liquidez y la participación institucional.
La armonización de marcos para lugares extranjeros y stablecoins podría ayudar a estabilizar los flujos entre intercambios. Debe decirse que la implementación y el tiempo siguen siendo variables, pero la dirección parece más definida en comparación con ciclos anteriores.
Indicadores Técnicos: Escenarios y Condiciones
Escenario base: consolidación por encima de 95k, absorción de volatilidad y retorno gradual hacia el pivote on-chain. Condiciones clave: una recuperación estable alrededor de ~108.9k y una mejora en los volúmenes al contado, con un ancho que se expande progresivamente.
Escenario bajista: permanecer por debajo del valor del Precio Realizado STH con una ruptura del área de 93–95k. En este contexto, flujos débiles de ETF y un deterioro del sentimiento en los intercambios podrían actuar como factores agravantes, especialmente en presencia de libros de órdenes delgados.
Escenario alcista: un resurgimiento de flujos hacia los ETF al contado y un superación decisiva del pivote, respaldada por una mayor amplitud del mercado y un aumento en la liquidez en los libros de órdenes, con la compresión de la volatilidad implícita apoyando las tendencias.
Qué Monitorizar en las Próximas Semanas
Los flujos netos en los ETFs de BTC al contado (monitoreados por Farside Investors y CoinShares), con atención a las reversas diarias de tendencia.
El comportamiento de los Tenedores a Corto Plazo en relación con el Precio Realizado, especialmente en el caso de pruebas de pivote prolongadas
Los volúmenes y la direccionalidad en los intercambios, analizados a través de indicadores como el Delta de Volumen Acumulativo y la profundidad de los libros de órdenes, para detectar cualquier desequilibrio
Actualizaciones sobre el frente regulatorio y señales relacionadas con las tasas y la inflación, a la luz de posibles revisiones basadas en datos.
Conclusiones
Las previsiones para Bitcoin en 2025 siguen influenciadas por tres factores fundamentales: el pivote on-chain ( alrededor de 108.9k), la retención del área de soporte en 93–95k, y el retorno de los flujos a los ETFs al contado.
La combinación de liquidez comprimida, rotación de capital interno y incertidumbre macroeconómica sugiere un enfoque cauteloso a corto plazo, con posibles desarrollos positivos si los flujos regulados se recuperan.
En este contexto, la resiliencia por encima de 95k y la recuperación del pivote serán los pasos más observados por los operadores.