El Banco de Inglaterra (BoE) se está preparando para mantener las tasas de interés elevadas por más tiempo, ya que la lucha contra la inflación obstinada resulta más difícil de lo esperado. La Vicegobernadora Clare Lombardelli dijo a los legisladores el miércoles que las presiones de precios en toda la economía británica siguen siendo más persistentes de lo anticipado.
Su advertencia destacó que el banco tiene poco margen para reducir aún más los costos de endeudamiento sin arriesgarse a otro aumento en la inflación. El gobernador Andrew Bailey reiteró sus comentarios, enfatizando que es poco probable que el banco central realice otro recorte este año. Señaló que los mercados financieros ahora han comprendido el mensaje del banco: las reducciones de tasas serán más lentas y graduales de lo que muchos habían esperado.
Esto representa un cambio drástico en comparación con hace solo unas semanas, cuando el BoE redujo su tasa base al 4.0% en agosto, tras una estrecha votación 5-4 en el Comité de Política Monetaria (MPC). Ese movimiento tenía como objetivo apoyar la actividad empresarial en medio de signos de desaceleración del crecimiento y la contratación. Pero los datos de inflación más fuertes de lo esperado han obligado a los responsables de políticas a adoptar una postura más cautelosa.
Las tasas podrían mantenerse en 4% hasta 2026
En lugar de recortar las tasas trimestralmente, como se anticipaba anteriormente en los mercados, el BoE ahora señala que los costos de los préstamos pueden mantenerse en los niveles actuales hasta bien entrado 2026. El dilema subraya el acto de equilibrio del banco: la inflación ha caído drásticamente desde los dos dígitos en 2022, sin embargo, todavía supera el objetivo del 2% y muestra una persistencia resistente en sectores clave como alimentos, energía y servicios.
Hablando ante el Comité del Tesoro, Bailey dijo que su mensaje había "aterrizado" en los mercados. Los traders ya han ajustado sus expectativas, con futuros que valoran el próximo recorte en abril de 2026—un cambio dramático respecto al verano, cuando los inversores apostaban por al menos una reducción más este año.
Lombardelli advirtió que la tasa base del 4% puede estar ya cerca de ser neutral, por debajo de la cual las presiones inflacionarias podrían reavivarse. La inflación en el Reino Unido subió al 3.8% en julio y se proyecta que supere el 4% en septiembre, impulsada por los costos de alimentos y energía que también moldean las expectativas de los consumidores sobre futuros aumentos de precios.
En su testimonio escrito, Lombardelli agregó que el proceso de desinflación estaba perdiendo impulso, lo que aumentaba el riesgo de una inflación alta prolongada. Señaló que la política monetaria podría no ser tan restrictiva como parece y destacó que, históricamente, la tasa neutral podría situarse en el extremo superior del rango del 2 al 4 %.
MPC dividido sobre los próximos pasos
El MPC sigue dividido. La miembro hawkish Megan Greene se alineó con la cautela de Lombardelli, enfatizando los peligros de la inflación persistente. Por otro lado, el miembro dovish Alan Taylor argumentó que el mayor riesgo es una recesión, advirtiendo que ajustes excesivamente lentos podrían atrapar a la economía en un ciclo de debilidad.
El banco ha decidido mantener la tasa base sin cambios en 4% hasta al menos el final de este año. Para las empresas, los hogares y los mercados, esto señala un período más largo de costos de endeudamiento más altos.
El debate dentro del BoE resalta el dilema central: si se reducen las tasas demasiado pronto, la inflación podría reavivarse; si se mantienen las tasas demasiado altas por demasiado tiempo, el Reino Unido corre el riesgo de deslizarse más profundamente en la desaceleración.
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El Banco de Inglaterra señala tasas altas prolongadas en medio del temor a la Inflación
El Banco de Inglaterra (BoE) se está preparando para mantener las tasas de interés elevadas por más tiempo, ya que la lucha contra la inflación obstinada resulta más difícil de lo esperado. La Vicegobernadora Clare Lombardelli dijo a los legisladores el miércoles que las presiones de precios en toda la economía británica siguen siendo más persistentes de lo anticipado. Su advertencia destacó que el banco tiene poco margen para reducir aún más los costos de endeudamiento sin arriesgarse a otro aumento en la inflación. El gobernador Andrew Bailey reiteró sus comentarios, enfatizando que es poco probable que el banco central realice otro recorte este año. Señaló que los mercados financieros ahora han comprendido el mensaje del banco: las reducciones de tasas serán más lentas y graduales de lo que muchos habían esperado. Esto representa un cambio drástico en comparación con hace solo unas semanas, cuando el BoE redujo su tasa base al 4.0% en agosto, tras una estrecha votación 5-4 en el Comité de Política Monetaria (MPC). Ese movimiento tenía como objetivo apoyar la actividad empresarial en medio de signos de desaceleración del crecimiento y la contratación. Pero los datos de inflación más fuertes de lo esperado han obligado a los responsables de políticas a adoptar una postura más cautelosa.
Las tasas podrían mantenerse en 4% hasta 2026 En lugar de recortar las tasas trimestralmente, como se anticipaba anteriormente en los mercados, el BoE ahora señala que los costos de los préstamos pueden mantenerse en los niveles actuales hasta bien entrado 2026. El dilema subraya el acto de equilibrio del banco: la inflación ha caído drásticamente desde los dos dígitos en 2022, sin embargo, todavía supera el objetivo del 2% y muestra una persistencia resistente en sectores clave como alimentos, energía y servicios. Hablando ante el Comité del Tesoro, Bailey dijo que su mensaje había "aterrizado" en los mercados. Los traders ya han ajustado sus expectativas, con futuros que valoran el próximo recorte en abril de 2026—un cambio dramático respecto al verano, cuando los inversores apostaban por al menos una reducción más este año. Lombardelli advirtió que la tasa base del 4% puede estar ya cerca de ser neutral, por debajo de la cual las presiones inflacionarias podrían reavivarse. La inflación en el Reino Unido subió al 3.8% en julio y se proyecta que supere el 4% en septiembre, impulsada por los costos de alimentos y energía que también moldean las expectativas de los consumidores sobre futuros aumentos de precios. En su testimonio escrito, Lombardelli agregó que el proceso de desinflación estaba perdiendo impulso, lo que aumentaba el riesgo de una inflación alta prolongada. Señaló que la política monetaria podría no ser tan restrictiva como parece y destacó que, históricamente, la tasa neutral podría situarse en el extremo superior del rango del 2 al 4 %.
MPC dividido sobre los próximos pasos El MPC sigue dividido. La miembro hawkish Megan Greene se alineó con la cautela de Lombardelli, enfatizando los peligros de la inflación persistente. Por otro lado, el miembro dovish Alan Taylor argumentó que el mayor riesgo es una recesión, advirtiendo que ajustes excesivamente lentos podrían atrapar a la economía en un ciclo de debilidad. El banco ha decidido mantener la tasa base sin cambios en 4% hasta al menos el final de este año. Para las empresas, los hogares y los mercados, esto señala un período más largo de costos de endeudamiento más altos. El debate dentro del BoE resalta el dilema central: si se reducen las tasas demasiado pronto, la inflación podría reavivarse; si se mantienen las tasas demasiado altas por demasiado tiempo, el Reino Unido corre el riesgo de deslizarse más profundamente en la desaceleración.
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