Según los informes, el Banco Central de Europa anunció cambios en la publicación de datos de la política monetaria del programa de compra de bonos de emergencia (PEPP) a partir del 5 de diciembre de 2024, ya que se acerca el final del período de reinversión bajo el programa de compra de bonos de emergencia (PEPP) en 2024. Esto marcará la primera vez desde 2014 que el sistema del euro no compra bonos bajo el programa de compra de activos o el programa de compra de bonos de emergencia (PEPP). Los cambios previstos garantizarán un nivel adecuado de transparencia en los datos publicados en el futuro. Se informa que los datos del programa de compra de bonos de emergencia (PEPP) se publicarán mensualmente en lugar de cada dos meses, para que coincidan con las series de datos equivalentes del programa de compra de activos, y se publicarán los datos mensuales históricos de la serie desde el inicio del programa. Los procedimientos de publicación del programa de compra de bonos de emergencia (PEPP) y el programa de compra de activos se alinearán aún más, incluida la publicación de PE...

JPMorgan Chase: Se espera que el BCE mantenga sin cambios su tasa de interés de referencia y comience a recortar las tasas de interés pronto, y se espera que el primer recorte de tasas sea en septiembre del próximo año, y la tasa de depósito vuelva a caer al 2.0% a mediados de 2025.

Jussi Hiljanen, estratega jefe de tipos del dólar y el euro en Nordeansbank Sweden, dijo en una nota que se espera que el BCE detenga la reinversión total en el marco del Programa de Compras de Emergencia Pandémica (PEPP) en el primer trimestre o principios del segundo trimestre de 2024. Esto supondría una reducción acelerada del balance respecto al actual plan de reinversión del BCE, que dura al menos hasta finales de 2024. Dijo que la decisión de detener la reinversión antes de tiempo podría ejercer más presión sobre los diferenciales soberanos de la periferia, especialmente entre Italia y Alemania. Esto también empujará a los bonos alemanes a seguir depreciándose en relación con la curva del mercado monetario de la zona euro en 2024.

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo que los funcionarios del BCE pronto podrían reexaminar la cartera del Programa de Compras de Emergencia Pandémica (PEPP, por sus siglas en inglés) de 1,7 billones de euros (1,9 billones de dólares) y reconsiderar el momento de la sustitución de los bonos que vencen. Lagarde dijo a los eurodiputados el lunes que habíamos dicho anteriormente que seguiríamos reinvirtiendo el programa, al menos hasta 2024. Este tema puede ser discutido y considerado por la Junta de Fideicomisarios en un futuro cercano, y es posible que volvamos a revisar esta propuesta. Si bien varios funcionarios han dicho que están a favor de discutir un inicio temprano de la reducción gradual del PEPP, Lagarde sigue siendo cautelosa sobre el tema.

El gestor de inversiones T. Rowe Price dijo que el BCE querrá mantener la flexibilidad en la compra de bonos del gobierno italiano y la venta de bonos alemanes dado el reciente aumento de los rendimientos de los bonos globales, una medida incluida inicialmente en el Programa de Compras de Emergencia por la Pandemia (PEPP). Tomasz Wieladek, economista jefe para Europa de la firma, dijo en una nota que en su próxima reunión del jueves, espera que el BCE discuta el PEPP pero no haga ningún cambio en la política de reinversión. Sin embargo, en medio de los elevados tipos de interés oficiales, en el seno del Consejo de Gobierno del BCE sigue existiendo un debate sobre cómo reducir el coste de mantener un balance amplio.

Societe Generale dijo que espera que el Banco Central Europeo continúe adoptando una postura agresiva, elevando las tasas de interés en 25 puntos básicos en julio. Sin embargo, puede ser demasiado pronto para dar una orientación firme para nuevas subidas de tipos en septiembre, especialmente con más datos en el horizonte (incluido el PIB del segundo trimestre de la zona euro, el PMI de julio y agosto y los datos de inflación) y cuando salgan nuevas previsiones económicas. Aún así, con el BCE ahora firmemente enfocado en el mercado laboral, todavía hay un espacio limitado para la moderación en el sesgo agresivo. Persisten los riesgos al alza para la inflación, y se espera que el BCE suba los tipos un último cuarto de punto en septiembre antes de que la atención se desplace al balance a finales de año. Además de la inflación, otra razón por la que el BCE quiere reducir su balance más rápido el próximo año es el rápido aumento de las pérdidas por la flexibilización cuantitativa. Cuanto más tiempo la inflación permanezca demasiado alta, las consecuencias políticas solo empeorarán y se sufrirá más daño en los próximos años. Una opción para poner fin a la reinversión total del PEPP a finales del próximo año es vender los bonos del APP directamente, pero se espera que las pérdidas sean cuantiosas en ambos casos.