Billy Ackman quiere ser Warren Buffett tanto. Esa es la propuesta. Esa es la ambición. Y ese es el problema. Porque si tienes que decirle al mundo que estás construyendo una nueva Berkshire Hathaway, es muy probable que no lo estés.
Justo dos días después de que Warren anunciara que iba a renunciar a Berkshire, Billy lanzó su estrategia: usar Howard Hughes Holdings, un paquete inmobiliario con un valor de mercado de $4.2 mil millones, y convertirlo en su propio imperio de inversión. Fue un movimiento que insinuó en una carta meses antes, llamándolo un intento de construir un "Berkshire Hathaway moderno."
La estructura es simple: Howard Hughes dejará de centrarse en el desarrollo inmobiliario y comenzará a comprar participaciones en otras empresas. El fondo de cobertura de Billy, Pershing Square, está inyectando $900 millones en capital fresco para que esto suceda, aumentando su participación en la empresa al 47%.
Billy apuesta en grande, pero su historial es desordenado
Howard Hughes posee enormes comunidades suburbanas planificadas en Nevada, Texas y Maryland. Tienen casas, tiendas, iglesias, escuelas, incluso campos de golf, todo empaquetado en enclaves bien gestionados como The Woodlands.
Billy ha estado detrás de la empresa desde que se separó de General Growth en 2010, tras su ganancia de $1.5 mil millones por adquirir acciones en medio de la quiebra de esa compañía. Usó esas ganancias para lanzar Howard Hughes, prometiendo una visión más grande. Pero después de más de una década de rendimiento lento, está claro que Howard Hughes nunca se convirtió en lo que Billy esperaba.
Él ahora quiere reiniciar la empresa. Y el primer paso es construir un brazo de seguros para replicar la estrategia de Berkshire de usar las primas para financiar acuerdos. "A diferencia del estado de la industria textil en América en 1965", Billy le dijo a The Financial Times, "el estado de construir ciudades en lugares donde la gente vive en EE. UU. en 2025 es en realidad un negocio increíble."
Pero sus resultados en Howard Hughes sugieren lo contrario. Desde 2010 hasta 2024, Billy se desempeñó como presidente de la compañía. Durante ese tiempo, gastó cerca de $1 mil millones en un intento por renovar el South Street Seaport en la ciudad de Nueva York.
El complejo de entretenimiento y restaurantes no logró generar ganancias, y un importante accionista responsabilizó directamente a Billy, diciendo: “Todo está en Ackman en términos de la destrucción de valor en el Seaport.”
A pesar de eso, Billy reclama el crédito por adquisiciones inteligentes, incluidos acuerdos para comprar socios en comunidades de Howard Hughes. Él insiste en que el nuevo plan mejorará la calificación crediticia de la empresa y diversificará sus ingresos.
Pero el mercado no ha comprado la idea. Desde el anuncio, las acciones de Howard Hughes han aumentado alrededor del 6% a $71 — mejor que el S&P 500 en ese mismo tiempo, pero muy por debajo de los $100 por acción que Billy pagó utilizando efectivo de inversores externos.
La estructura de tarifas y la agenda política de Billy van en contra del estilo de Warren Buffett.
Ahora Warren nunca ha cobrado una tarifa de gestión, pero Billy está cobrando $15 millones al año, más el 1.5% de cualquier retorno que supere la inflación. Él dice que eso es mejor que las tarifas en otros fondos de Pershing Square, y el inversor James Elbaor de Marlton está de acuerdo.
James calificó el precio como "muy justo" y elogió el impacto del acuerdo en el perfil de crédito de Howard Hughes. Pero incluso los partidarios no pueden cambiar el hecho de que esta configuración no se parece en nada a la de Warren.
Y luego está la política. Warren se ha mantenido al margen durante siete décadas. Billy nunca lo hace. Ha saltado entre partidos a lo largo de los años. Donó a demócratas como Chuck Schumer, Richard Blumenthal y el DNC.
En 2016, respaldó a Michael Bloomberg, luego votó por Donald Trump. Apoyó a Dean Phillips en las primarias de 2024 y apareció con él en un foro junto a Elon Musk, donde Phillips incluso propuso a Billy para un puesto en el gabinete.
Después de que Phillips se retirara, Billy cambió a apoyar a Robert F. Kennedy Jr. Luego, en abril de 2024, dijo que no respaldaría a Joe Biden debido a lo que él llamó una "falta de apoyo" a Israel. En julio, justo después de que Trump sobreviviera a un intento de asesinato, Billy lo respaldó públicamente de nuevo.
Ese nivel de cambio político es completamente opuesto a lo que representaba Warren. Warren no perseguía los titulares. Billy vive en ellos. Y en un momento en que los inversores ya están nerviosos por la volatilidad provocada por las políticas económicas de Trump, el agresivo giro de Billy en Howard Hughes solo añade más preguntas.
Billy insiste en que el punto de partida para Howard Hughes es más sólido que el de Berkshire en la década de 1960. "Es lo opuesto a una desventaja", dijo. Pero las palabras no reemplazan el tiempo, la reputación o la confianza. Warren construyó en silencio. Billy construye a gritos.
Warren nunca le suplicó a nadie que creyera en la visión. Billy escribió una carta explicándola antes de que siquiera tuviera un acuerdo. Esa es la diferencia. Y por eso Billy nunca será Warren.
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No importa cuán duro lo intente, Billy Ackman no será el próximo Warren Buffett
Billy Ackman quiere ser Warren Buffett tanto. Esa es la propuesta. Esa es la ambición. Y ese es el problema. Porque si tienes que decirle al mundo que estás construyendo una nueva Berkshire Hathaway, es muy probable que no lo estés.
Justo dos días después de que Warren anunciara que iba a renunciar a Berkshire, Billy lanzó su estrategia: usar Howard Hughes Holdings, un paquete inmobiliario con un valor de mercado de $4.2 mil millones, y convertirlo en su propio imperio de inversión. Fue un movimiento que insinuó en una carta meses antes, llamándolo un intento de construir un "Berkshire Hathaway moderno."
La estructura es simple: Howard Hughes dejará de centrarse en el desarrollo inmobiliario y comenzará a comprar participaciones en otras empresas. El fondo de cobertura de Billy, Pershing Square, está inyectando $900 millones en capital fresco para que esto suceda, aumentando su participación en la empresa al 47%.
Billy apuesta en grande, pero su historial es desordenado
Howard Hughes posee enormes comunidades suburbanas planificadas en Nevada, Texas y Maryland. Tienen casas, tiendas, iglesias, escuelas, incluso campos de golf, todo empaquetado en enclaves bien gestionados como The Woodlands.
Billy ha estado detrás de la empresa desde que se separó de General Growth en 2010, tras su ganancia de $1.5 mil millones por adquirir acciones en medio de la quiebra de esa compañía. Usó esas ganancias para lanzar Howard Hughes, prometiendo una visión más grande. Pero después de más de una década de rendimiento lento, está claro que Howard Hughes nunca se convirtió en lo que Billy esperaba.
Él ahora quiere reiniciar la empresa. Y el primer paso es construir un brazo de seguros para replicar la estrategia de Berkshire de usar las primas para financiar acuerdos. "A diferencia del estado de la industria textil en América en 1965", Billy le dijo a The Financial Times, "el estado de construir ciudades en lugares donde la gente vive en EE. UU. en 2025 es en realidad un negocio increíble."
Pero sus resultados en Howard Hughes sugieren lo contrario. Desde 2010 hasta 2024, Billy se desempeñó como presidente de la compañía. Durante ese tiempo, gastó cerca de $1 mil millones en un intento por renovar el South Street Seaport en la ciudad de Nueva York.
El complejo de entretenimiento y restaurantes no logró generar ganancias, y un importante accionista responsabilizó directamente a Billy, diciendo: “Todo está en Ackman en términos de la destrucción de valor en el Seaport.”
A pesar de eso, Billy reclama el crédito por adquisiciones inteligentes, incluidos acuerdos para comprar socios en comunidades de Howard Hughes. Él insiste en que el nuevo plan mejorará la calificación crediticia de la empresa y diversificará sus ingresos.
Pero el mercado no ha comprado la idea. Desde el anuncio, las acciones de Howard Hughes han aumentado alrededor del 6% a $71 — mejor que el S&P 500 en ese mismo tiempo, pero muy por debajo de los $100 por acción que Billy pagó utilizando efectivo de inversores externos.
La estructura de tarifas y la agenda política de Billy van en contra del estilo de Warren Buffett.
Ahora Warren nunca ha cobrado una tarifa de gestión, pero Billy está cobrando $15 millones al año, más el 1.5% de cualquier retorno que supere la inflación. Él dice que eso es mejor que las tarifas en otros fondos de Pershing Square, y el inversor James Elbaor de Marlton está de acuerdo.
James calificó el precio como "muy justo" y elogió el impacto del acuerdo en el perfil de crédito de Howard Hughes. Pero incluso los partidarios no pueden cambiar el hecho de que esta configuración no se parece en nada a la de Warren.
Y luego está la política. Warren se ha mantenido al margen durante siete décadas. Billy nunca lo hace. Ha saltado entre partidos a lo largo de los años. Donó a demócratas como Chuck Schumer, Richard Blumenthal y el DNC.
En 2016, respaldó a Michael Bloomberg, luego votó por Donald Trump. Apoyó a Dean Phillips en las primarias de 2024 y apareció con él en un foro junto a Elon Musk, donde Phillips incluso propuso a Billy para un puesto en el gabinete.
Después de que Phillips se retirara, Billy cambió a apoyar a Robert F. Kennedy Jr. Luego, en abril de 2024, dijo que no respaldaría a Joe Biden debido a lo que él llamó una "falta de apoyo" a Israel. En julio, justo después de que Trump sobreviviera a un intento de asesinato, Billy lo respaldó públicamente de nuevo.
Ese nivel de cambio político es completamente opuesto a lo que representaba Warren. Warren no perseguía los titulares. Billy vive en ellos. Y en un momento en que los inversores ya están nerviosos por la volatilidad provocada por las políticas económicas de Trump, el agresivo giro de Billy en Howard Hughes solo añade más preguntas.
Billy insiste en que el punto de partida para Howard Hughes es más sólido que el de Berkshire en la década de 1960. "Es lo opuesto a una desventaja", dijo. Pero las palabras no reemplazan el tiempo, la reputación o la confianza. Warren construyó en silencio. Billy construye a gritos.
Warren nunca le suplicó a nadie que creyera en la visión. Billy escribió una carta explicándola antes de que siquiera tuviera un acuerdo. Esa es la diferencia. Y por eso Billy nunca será Warren.