Tokenización del oro: un nuevo paradigma on-chain para reestructurar los activos de refugio
I. Regreso de la demanda de refugio en un nuevo ciclo
Desde el inicio de 2025, los conflictos geopolíticos han aumentado en todo el mundo, la presión inflacionaria persiste y el crecimiento de las principales economías es débil, lo que ha llevado a un aumento en la demanda de activos de refugio. Como "activo seguro" tradicional, el precio del oro ha alcanzado nuevos máximos, superando la barrera de los 3000 dólares por onza, convirtiéndose en un refugio para el capital global. Al mismo tiempo, con la aceleración de la fusión de la tecnología blockchain y los activos tradicionales, la "tokenización del oro" se ha convertido en una nueva tendencia en la innovación financiera. No solo conserva la propiedad de preservación de valor del oro, sino que también cuenta con la liquidez, la combinabilidad y la capacidad de interacción con contratos inteligentes de los activos en cadena. Cada vez más inversores, instituciones e incluso fondos soberanos están comenzando a incluir el oro tokenizado en sus perspectivas de inversión.
Dos, el oro: "moneda dura" que sigue siendo irremplazable en la era digital
A pesar de que la humanidad ha entrado en una era financiera altamente digitalizada, con la aparición constante de diversos activos financieros, el oro, gracias a su singular herencia histórica, estabilidad de valor y atributos de moneda supranacional, ha mantenido su posición como "el activo de reserva definitivo". El oro es considerado "moneda dura" no solo por su escasez natural y su imposibilidad de falsificación física, sino también porque representa un consenso a largo plazo de miles de años de la sociedad humana, en lugar de la garantía de crédito de un país u organización específica. En cualquier ciclo macroeconómico en el que las monedas soberanas puedan depreciarse, el sistema de moneda fiduciaria pueda colapsar y los riesgos de crédito global acumulándose, el oro siempre ha sido visto como la última línea de defensa.
En los últimos años, la superposición de múltiples factores como las fricciones geopolíticas, el riesgo de incumplimiento de la deuda de EE.UU. y la persistencia de la inflación global han llevado al oro a volver a posicionarse en el importante umbral de 3000 dólares/onza, lo que ha provocado un cambio en la lógica de asignación de activos a nivel mundial. Las acciones de los bancos centrales son las que mejor reflejan esta tendencia. Según datos del Consejo Mundial del Oro, en los últimos cinco años, los bancos centrales de todo el mundo han aumentado continuamente sus reservas de oro, especialmente en países "no occidentales" como China, Rusia, India y Turquía. En 2023, la cantidad neta de compras de oro por parte de los bancos centrales a nivel global superó las 1100 toneladas, alcanzando un récord histórico. Este repunte del oro no es esencialmente una operación táctica a corto plazo, sino que responde a consideraciones profundas de seguridad de activos estratégicos, diversificación de monedas soberanas y la disminución de la estabilidad del sistema del dólar.
Más significativamente, el valor de refugio del oro está recuperando el reconocimiento en los mercados de capitales globales. A diferencia de los activos de crédito como los bonos del Tesoro estadounidense, el oro no depende de la capacidad de pago del emisor, no presenta riesgos de incumplimiento o reestructuración, por lo que, en el contexto de altos niveles de deuda global y un déficit fiscal en expansión, la propiedad de "sin riesgo de contraparte" del oro es especialmente destacada. Instituciones grandes como fondos soberanos, fondos de pensiones y bancos comerciales están aumentando su proporción de asignación en oro para cubrir los riesgos sistémicos de la economía global. Este comportamiento está cambiando el papel tradicional del oro de "contracíclico + defensivo", haciéndolo más un "activo estructuralmente neutral" en un sentido a largo plazo.
Es importante señalar que el oro, como activo de almacenamiento de valor, tiene una relación de complementariedad y no de sustitución absoluta con respecto al Bitcoin, que se posiciona como "oro digital". La volatilidad del Bitcoin es mucho mayor que la del oro, no tiene suficiente estabilidad de precios a corto plazo y, en un entorno de alta incertidumbre de políticas macroeconómicas, tiende a ser visto más como un activo de riesgo que como un activo refugio. Por otro lado, el oro, gracias a su gran mercado al contado, un sistema de derivados financieros maduro y una amplia aceptación a nivel de bancos centrales, sigue manteniendo las tres ventajas de ser anticíclico, de baja volatilidad y de alta aceptación. Desde la perspectiva de la asignación de activos, el oro sigue siendo uno de los factores más importantes de cobertura de riesgo al construir una cartera de inversión global, ocupando una posición de "neutralidad financiera" que no puede ser reemplazada.
Tres, tokenización del oro: la expresión del oro como activo on-chain
La tokenización del oro es esencialmente una técnica y práctica financiera que mapea activos de oro en forma de activos criptográficos dentro de una red de blockchain. Transforma la propiedad o el valor del oro físico en tokens on-chain a través de contratos inteligentes, permitiendo que el oro ya no esté limitado a los registros estáticos de bóvedas, documentos de almacenamiento y sistemas bancarios, sino que pueda circular y combinarse libremente en la cadena de manera estandarizada y programable. La tokenización del oro no es la creación de un nuevo tipo de activo financiero, sino una forma de reestructurar las materias primas tradicionales inyectándolas en el nuevo sistema financiero de forma digital. Inserta el oro, que es una moneda dura a lo largo de los ciclos históricos, en el "sistema operativo financiero desintermediado" que representa la blockchain, dando lugar a una nueva estructura de portador de valor.
Desde una perspectiva de mecanismos microeconómicos, la generación de oro tokenizado generalmente depende de dos rutas: una es el modelo de custodia "100% colateral físico + emisión en cadena", y la otra es el modelo de protocolo "mapeo programático + certificados de activos verificables". El primero, como Tether Gold y PAX Gold, tiene detrás instituciones de custodia de oro físico, que garantizan que cada token corresponda uno a uno con una cierta cantidad de oro físico, y se auditan y reportan fuera de la cadena de manera periódica. El segundo, como Cache Gold y Digital Gold Token, intenta aumentar la verificabilidad y liquidez del token vinculando certificados de activos programables con números de lote de oro. Independientemente de la ruta adoptada, el objetivo central es construir un mecanismo de representación confiable del oro en la cadena, así como su liquidez y liquidación, logrando así que los activos de oro sean transferibles en tiempo real, divisibles y combinables, rompiendo las deficiencias del mercado tradicional de oro que se caracteriza por su fragmentación, altos umbrales de entrada y baja liquidez.
El mayor valor del oro tokenizado no es solo el avance en la expresión técnica, sino la transformación fundamental de la funcionalidad del mercado del oro. En el mercado tradicional del oro, el comercio de oro físico suele estar acompañado de altos costos de transporte, seguros y almacenamiento, mientras que el oro papel y los ETF carecen de verdadera propiedad y combinabilidad on-chain. El oro tokenizado intenta ofrecer una nueva forma de oro que sea divisible, que se liquide en tiempo real y que fluya a través de fronteras, a través de activos nativos on-chain, transformando así este "activo estático" en una herramienta financiera dinámica de "alta liquidez + alta transparencia". Esta característica amplía enormemente los escenarios disponibles para el oro en DeFi y en los mercados financieros globales, permitiendo que no solo exista como reserva de valor, sino que también participe en actividades financieras de múltiples niveles como préstamos colaterales, comercio apalancado, agricultura de rendimiento y hasta liquidación transfronteriza.
Más allá, la tokenización del oro está impulsando la transición del mercado del oro de una infraestructura centralizada a una infraestructura descentralizada. En el pasado, el flujo de valor del oro dependía en gran medida de nodos centralizados tradicionales como la Asociación de Mercados de Oro y Plata de Londres, bancos de compensación y custodios de lingotes, lo que daba lugar a problemas de información asimétrica, retrasos transfronterizos y altos costos. La tokenización del oro, utilizando contratos inteligentes on-chain como medio, ha construido un sistema de emisión y circulación de activos de oro que no requiere permisos ni intermediarios de confianza, transparentando y haciendo eficientes los procesos de titularidad, liquidación y custodia del oro tradicional, reduciendo considerablemente las barreras de entrada al mercado, permitiendo que tanto los usuarios minoristas como los desarrolladores accedan de manera equitativa a la red de liquidez global del oro.
Cuatro, análisis y comparación de proyectos de tokenización de oro principales
En el actual ecosistema financiero criptográfico, la tokenización del oro, como puente entre el mercado tradicional de metales preciosos y el nuevo sistema de activos on-chain, ha dado lugar a una serie de proyectos representativos. Estos proyectos exploran múltiples dimensiones, como la arquitectura técnica, los mecanismos de custodia, las rutas de cumplimiento y la experiencia del usuario, y gradualmente construyen un prototipo de mercado de "oro on-chain". Aunque todos ellos siguen el principio básico de "oro físico como colateral + mapeo on-chain" en su lógica central, los caminos de implementación específicos y los enfoques son diferentes, lo que refleja que la pista de la tokenización del oro aún se encuentra en una etapa de competencia y estándares no definidos.
Los proyectos de tokenización de oro más representativos en la actualidad incluyen: Tether Gold, PAX Gold, Cache Gold, Perth Mint Gold Token y Aurus Gold, entre otros. Tether Gold y PAX Gold pueden considerarse los dos gigantes de la industria actual, ya que no solo lideran en capitalización de mercado y liquidez sobre otros proyectos, sino que también, gracias a su sistema de custodia maduro, alta transparencia y fuerte respaldo de marca, ocupan una posición ventajosa en términos de confianza del usuario y apoyo de los intercambios.
Tether Gold fue lanzado por la principal moneda estable Tether, y su característica más destacada es que está anclado uno a uno a los lingotes de oro estándar del mercado de Londres, donde cada XAUT corresponde a 1 onza de oro físico custodiado en Suiza. Este proyecto se basa en el ecosistema de Bitfinex detrás de Tether, lo que le otorga ventajas competitivas en términos de liquidez, canales de negociación y estabilidad. Sin embargo, Tether Gold es relativamente conservador en términos de divulgación y transparencia, ya que los usuarios no pueden ver directamente en la cadena la información de vinculación de cada token con el número específico del lingote de oro, lo que genera controversia en la comunidad de criptomonedas que exige un alto grado de descentralización. Además, la disposición de cumplimiento de XAUT todavía se dirige principalmente a usuarios internacionales en el extranjero, y para los inversores que desean invertir en oro tokenizado a través de canales financieros formales, las barreras de entrada siguen siendo altas.
En comparación, PAX Gold fue lanzado por la empresa de tecnología financiera con licencia en EE. UU. Paxos, que ha ido más allá en términos de cumplimiento y transparencia de activos. Cada PAXG representa igualmente 1 onza de oro estándar de Londres, y a través de números de serie de lingotes verificables y datos de custodia, proporciona a los usuarios información sobre activos que se puede consultar en la cadena. Más importante aún, Paxos, como una empresa fiduciaria regulada bajo la autoridad de servicios financieros de Nueva York, tiene su mecanismo de custodia y emisión de activos de oro sometido a revisión regulatoria, lo que aumenta, en cierta medida, el respaldo de cumplimiento de PAXG. El proyecto también está expandiendo activamente su compatibilidad con DeFi, y actualmente se ha integrado en múltiples protocolos DeFi, permitiendo que PAXG participe como colateral en préstamos y minería de liquidez, liberando así el valor compuesto de los activos de oro en la cadena.
Cache Gold representa otro intento de tokenización del oro que se inclina más hacia activos verificables y descentralizados. Este proyecto utiliza un sistema de "Token Wrapper + Registro de Números de Lingotes", donde cada CGT representa 1 gramo de oro físico y está vinculado al número de lote de oro en un almacén independiente. Su característica más destacada es el fuerte mecanismo de vinculación entre on-chain y off-chain, es decir, cada colateral de oro debe generar un correspondiente Proof of Reserve, y la información del lote y el estado de liquidez se registra a través de la blockchain. Este mecanismo permite a los usuarios rastrear de manera más transparente los activos físicos detrás de los tokens, pero también enfrenta desafíos en términos de eficiencia de custodia y organización de liquidez, y aún no ha logrado una promoción a gran escala en escenarios DeFi convencionales.
El Perth Mint Gold Token es un producto oficial de oro tokenizado lanzado por la institución estatal australiana de moneda de metales preciosos, Perth Mint. Los activos de oro detrás del proyecto están garantizados por el gobierno australiano y custodiados en una bóveda nacional, siendo teóricamente uno de los proyectos con mayor crédito en el oro tokenizado. Sin embargo, debido a su baja participación en el mercado de criptomonedas, la escasez de pares de negociación y la falta de compatibilidad con DeFi, este proyecto, aunque tiene una alta seguridad y respaldo oficial, está muy por detrás de Tether Gold y PAX Gold en términos de liquidez de mercado y adopción por parte de los usuarios.
Hay algunos proyectos innovadores como Aurus Gold y Meld Gold que intentan construir un nuevo paradigma de oro tokenizado a través de custodios diversificados, empaquetado en NFT, emisión cruzada de cadenas, etc. Por ejemplo, Aurus Gold utiliza un modelo de emisión conjunta de múltiples casas de moneda y se integra con varios intercambios y billeteras para mejorar la capacidad de resistencia a la dependencia centralizada de los tokens de oro, e introduce NFT como certificados de empaquetado de oro, proporcionando flexibilidad para la gestión de activos. Este tipo de proyectos está más alineado con el sistema de activos nativos de Web3 en su concepto, pero actualmente se encuentra en una etapa temprana y aún no ha establecido un consenso de mercado amplio.
En general, el actual mercado de tokenización del oro presenta un patrón de polarización: por un lado, están los proyectos de tipo "centralizado + alta confianza" representados por Tether Gold y PAX Gold, que rápidamente han ocupado una cuota de mercado principal gracias al respaldo de grandes instituciones, estructuras de custodia maduras y ventajas de acceso a intercambios; por otro lado, están los proyectos de tipo "descentralizado + verificable" representados por Cache Gold y Aurus Gold, que enfatizan la transparencia de los activos y la autonomía on-chain, pero que en la práctica aún se ven limitados por la aceptación del mercado, la eficiencia de la colaboración en custodia y el grado de integración con DeFi. La competencia entre ambos también refleja la continua lucha en todo el ecosistema financiero criptográfico entre el "umbral de confianza" y el "ideal tecnológico".
Desde la perspectiva de la evolución de la industria, es muy probable que el estándar de oro tokenizado en el futuro evolucione hacia la fusión de cuatro direcciones: "cumplimiento, verificabilidad, composibilidad y capacidad de interoperabilidad". Por un lado, solo se puede establecer un sistema de custodia transparente en un entorno de fuerte regulación, a través de auditorías y verificación on-chain.
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ThatsNotARugPull
· 07-11 17:20
El precio del oro ha subido al cielo, hacer esto no es una pérdida.
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APY追逐者
· 07-11 13:09
¿Otra vez el oro está en auge? Los que buscan fiabilidad y seguridad todavía tienen que recurrir al on-chain gold.
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SnapshotDayLaborer
· 07-10 16:52
¡El precio del oro ha superado los 3000, a trabajar!
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SchrodingersFOMO
· 07-08 23:10
El viejo Jin ya no puede quedarse quieto.
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GasGuzzler
· 07-08 18:08
Seguir invirtiendo en oro después de BTC también ha sido muy lucrativo.
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LiquidationWatcher
· 07-08 18:07
El oro se encuentra con la Comunidad de cadena, otra oleada de tontos es tomada por tonta.
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PerennialLeek
· 07-08 18:05
El oro sigue siendo confiable, mejor dejar los Token.
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Anon4461
· 07-08 18:01
El oro siempre es el camino correcto, ¿no es tonto no recoger un poco?
Tokenización de oro: un nuevo paradigma de activos de refugio on-chain y análisis de proyectos de primer nivel
Tokenización del oro: un nuevo paradigma on-chain para reestructurar los activos de refugio
I. Regreso de la demanda de refugio en un nuevo ciclo
Desde el inicio de 2025, los conflictos geopolíticos han aumentado en todo el mundo, la presión inflacionaria persiste y el crecimiento de las principales economías es débil, lo que ha llevado a un aumento en la demanda de activos de refugio. Como "activo seguro" tradicional, el precio del oro ha alcanzado nuevos máximos, superando la barrera de los 3000 dólares por onza, convirtiéndose en un refugio para el capital global. Al mismo tiempo, con la aceleración de la fusión de la tecnología blockchain y los activos tradicionales, la "tokenización del oro" se ha convertido en una nueva tendencia en la innovación financiera. No solo conserva la propiedad de preservación de valor del oro, sino que también cuenta con la liquidez, la combinabilidad y la capacidad de interacción con contratos inteligentes de los activos en cadena. Cada vez más inversores, instituciones e incluso fondos soberanos están comenzando a incluir el oro tokenizado en sus perspectivas de inversión.
Dos, el oro: "moneda dura" que sigue siendo irremplazable en la era digital
A pesar de que la humanidad ha entrado en una era financiera altamente digitalizada, con la aparición constante de diversos activos financieros, el oro, gracias a su singular herencia histórica, estabilidad de valor y atributos de moneda supranacional, ha mantenido su posición como "el activo de reserva definitivo". El oro es considerado "moneda dura" no solo por su escasez natural y su imposibilidad de falsificación física, sino también porque representa un consenso a largo plazo de miles de años de la sociedad humana, en lugar de la garantía de crédito de un país u organización específica. En cualquier ciclo macroeconómico en el que las monedas soberanas puedan depreciarse, el sistema de moneda fiduciaria pueda colapsar y los riesgos de crédito global acumulándose, el oro siempre ha sido visto como la última línea de defensa.
En los últimos años, la superposición de múltiples factores como las fricciones geopolíticas, el riesgo de incumplimiento de la deuda de EE.UU. y la persistencia de la inflación global han llevado al oro a volver a posicionarse en el importante umbral de 3000 dólares/onza, lo que ha provocado un cambio en la lógica de asignación de activos a nivel mundial. Las acciones de los bancos centrales son las que mejor reflejan esta tendencia. Según datos del Consejo Mundial del Oro, en los últimos cinco años, los bancos centrales de todo el mundo han aumentado continuamente sus reservas de oro, especialmente en países "no occidentales" como China, Rusia, India y Turquía. En 2023, la cantidad neta de compras de oro por parte de los bancos centrales a nivel global superó las 1100 toneladas, alcanzando un récord histórico. Este repunte del oro no es esencialmente una operación táctica a corto plazo, sino que responde a consideraciones profundas de seguridad de activos estratégicos, diversificación de monedas soberanas y la disminución de la estabilidad del sistema del dólar.
Más significativamente, el valor de refugio del oro está recuperando el reconocimiento en los mercados de capitales globales. A diferencia de los activos de crédito como los bonos del Tesoro estadounidense, el oro no depende de la capacidad de pago del emisor, no presenta riesgos de incumplimiento o reestructuración, por lo que, en el contexto de altos niveles de deuda global y un déficit fiscal en expansión, la propiedad de "sin riesgo de contraparte" del oro es especialmente destacada. Instituciones grandes como fondos soberanos, fondos de pensiones y bancos comerciales están aumentando su proporción de asignación en oro para cubrir los riesgos sistémicos de la economía global. Este comportamiento está cambiando el papel tradicional del oro de "contracíclico + defensivo", haciéndolo más un "activo estructuralmente neutral" en un sentido a largo plazo.
Es importante señalar que el oro, como activo de almacenamiento de valor, tiene una relación de complementariedad y no de sustitución absoluta con respecto al Bitcoin, que se posiciona como "oro digital". La volatilidad del Bitcoin es mucho mayor que la del oro, no tiene suficiente estabilidad de precios a corto plazo y, en un entorno de alta incertidumbre de políticas macroeconómicas, tiende a ser visto más como un activo de riesgo que como un activo refugio. Por otro lado, el oro, gracias a su gran mercado al contado, un sistema de derivados financieros maduro y una amplia aceptación a nivel de bancos centrales, sigue manteniendo las tres ventajas de ser anticíclico, de baja volatilidad y de alta aceptación. Desde la perspectiva de la asignación de activos, el oro sigue siendo uno de los factores más importantes de cobertura de riesgo al construir una cartera de inversión global, ocupando una posición de "neutralidad financiera" que no puede ser reemplazada.
Tres, tokenización del oro: la expresión del oro como activo on-chain
La tokenización del oro es esencialmente una técnica y práctica financiera que mapea activos de oro en forma de activos criptográficos dentro de una red de blockchain. Transforma la propiedad o el valor del oro físico en tokens on-chain a través de contratos inteligentes, permitiendo que el oro ya no esté limitado a los registros estáticos de bóvedas, documentos de almacenamiento y sistemas bancarios, sino que pueda circular y combinarse libremente en la cadena de manera estandarizada y programable. La tokenización del oro no es la creación de un nuevo tipo de activo financiero, sino una forma de reestructurar las materias primas tradicionales inyectándolas en el nuevo sistema financiero de forma digital. Inserta el oro, que es una moneda dura a lo largo de los ciclos históricos, en el "sistema operativo financiero desintermediado" que representa la blockchain, dando lugar a una nueva estructura de portador de valor.
Desde una perspectiva de mecanismos microeconómicos, la generación de oro tokenizado generalmente depende de dos rutas: una es el modelo de custodia "100% colateral físico + emisión en cadena", y la otra es el modelo de protocolo "mapeo programático + certificados de activos verificables". El primero, como Tether Gold y PAX Gold, tiene detrás instituciones de custodia de oro físico, que garantizan que cada token corresponda uno a uno con una cierta cantidad de oro físico, y se auditan y reportan fuera de la cadena de manera periódica. El segundo, como Cache Gold y Digital Gold Token, intenta aumentar la verificabilidad y liquidez del token vinculando certificados de activos programables con números de lote de oro. Independientemente de la ruta adoptada, el objetivo central es construir un mecanismo de representación confiable del oro en la cadena, así como su liquidez y liquidación, logrando así que los activos de oro sean transferibles en tiempo real, divisibles y combinables, rompiendo las deficiencias del mercado tradicional de oro que se caracteriza por su fragmentación, altos umbrales de entrada y baja liquidez.
El mayor valor del oro tokenizado no es solo el avance en la expresión técnica, sino la transformación fundamental de la funcionalidad del mercado del oro. En el mercado tradicional del oro, el comercio de oro físico suele estar acompañado de altos costos de transporte, seguros y almacenamiento, mientras que el oro papel y los ETF carecen de verdadera propiedad y combinabilidad on-chain. El oro tokenizado intenta ofrecer una nueva forma de oro que sea divisible, que se liquide en tiempo real y que fluya a través de fronteras, a través de activos nativos on-chain, transformando así este "activo estático" en una herramienta financiera dinámica de "alta liquidez + alta transparencia". Esta característica amplía enormemente los escenarios disponibles para el oro en DeFi y en los mercados financieros globales, permitiendo que no solo exista como reserva de valor, sino que también participe en actividades financieras de múltiples niveles como préstamos colaterales, comercio apalancado, agricultura de rendimiento y hasta liquidación transfronteriza.
Más allá, la tokenización del oro está impulsando la transición del mercado del oro de una infraestructura centralizada a una infraestructura descentralizada. En el pasado, el flujo de valor del oro dependía en gran medida de nodos centralizados tradicionales como la Asociación de Mercados de Oro y Plata de Londres, bancos de compensación y custodios de lingotes, lo que daba lugar a problemas de información asimétrica, retrasos transfronterizos y altos costos. La tokenización del oro, utilizando contratos inteligentes on-chain como medio, ha construido un sistema de emisión y circulación de activos de oro que no requiere permisos ni intermediarios de confianza, transparentando y haciendo eficientes los procesos de titularidad, liquidación y custodia del oro tradicional, reduciendo considerablemente las barreras de entrada al mercado, permitiendo que tanto los usuarios minoristas como los desarrolladores accedan de manera equitativa a la red de liquidez global del oro.
Cuatro, análisis y comparación de proyectos de tokenización de oro principales
En el actual ecosistema financiero criptográfico, la tokenización del oro, como puente entre el mercado tradicional de metales preciosos y el nuevo sistema de activos on-chain, ha dado lugar a una serie de proyectos representativos. Estos proyectos exploran múltiples dimensiones, como la arquitectura técnica, los mecanismos de custodia, las rutas de cumplimiento y la experiencia del usuario, y gradualmente construyen un prototipo de mercado de "oro on-chain". Aunque todos ellos siguen el principio básico de "oro físico como colateral + mapeo on-chain" en su lógica central, los caminos de implementación específicos y los enfoques son diferentes, lo que refleja que la pista de la tokenización del oro aún se encuentra en una etapa de competencia y estándares no definidos.
Los proyectos de tokenización de oro más representativos en la actualidad incluyen: Tether Gold, PAX Gold, Cache Gold, Perth Mint Gold Token y Aurus Gold, entre otros. Tether Gold y PAX Gold pueden considerarse los dos gigantes de la industria actual, ya que no solo lideran en capitalización de mercado y liquidez sobre otros proyectos, sino que también, gracias a su sistema de custodia maduro, alta transparencia y fuerte respaldo de marca, ocupan una posición ventajosa en términos de confianza del usuario y apoyo de los intercambios.
Tether Gold fue lanzado por la principal moneda estable Tether, y su característica más destacada es que está anclado uno a uno a los lingotes de oro estándar del mercado de Londres, donde cada XAUT corresponde a 1 onza de oro físico custodiado en Suiza. Este proyecto se basa en el ecosistema de Bitfinex detrás de Tether, lo que le otorga ventajas competitivas en términos de liquidez, canales de negociación y estabilidad. Sin embargo, Tether Gold es relativamente conservador en términos de divulgación y transparencia, ya que los usuarios no pueden ver directamente en la cadena la información de vinculación de cada token con el número específico del lingote de oro, lo que genera controversia en la comunidad de criptomonedas que exige un alto grado de descentralización. Además, la disposición de cumplimiento de XAUT todavía se dirige principalmente a usuarios internacionales en el extranjero, y para los inversores que desean invertir en oro tokenizado a través de canales financieros formales, las barreras de entrada siguen siendo altas.
En comparación, PAX Gold fue lanzado por la empresa de tecnología financiera con licencia en EE. UU. Paxos, que ha ido más allá en términos de cumplimiento y transparencia de activos. Cada PAXG representa igualmente 1 onza de oro estándar de Londres, y a través de números de serie de lingotes verificables y datos de custodia, proporciona a los usuarios información sobre activos que se puede consultar en la cadena. Más importante aún, Paxos, como una empresa fiduciaria regulada bajo la autoridad de servicios financieros de Nueva York, tiene su mecanismo de custodia y emisión de activos de oro sometido a revisión regulatoria, lo que aumenta, en cierta medida, el respaldo de cumplimiento de PAXG. El proyecto también está expandiendo activamente su compatibilidad con DeFi, y actualmente se ha integrado en múltiples protocolos DeFi, permitiendo que PAXG participe como colateral en préstamos y minería de liquidez, liberando así el valor compuesto de los activos de oro en la cadena.
Cache Gold representa otro intento de tokenización del oro que se inclina más hacia activos verificables y descentralizados. Este proyecto utiliza un sistema de "Token Wrapper + Registro de Números de Lingotes", donde cada CGT representa 1 gramo de oro físico y está vinculado al número de lote de oro en un almacén independiente. Su característica más destacada es el fuerte mecanismo de vinculación entre on-chain y off-chain, es decir, cada colateral de oro debe generar un correspondiente Proof of Reserve, y la información del lote y el estado de liquidez se registra a través de la blockchain. Este mecanismo permite a los usuarios rastrear de manera más transparente los activos físicos detrás de los tokens, pero también enfrenta desafíos en términos de eficiencia de custodia y organización de liquidez, y aún no ha logrado una promoción a gran escala en escenarios DeFi convencionales.
El Perth Mint Gold Token es un producto oficial de oro tokenizado lanzado por la institución estatal australiana de moneda de metales preciosos, Perth Mint. Los activos de oro detrás del proyecto están garantizados por el gobierno australiano y custodiados en una bóveda nacional, siendo teóricamente uno de los proyectos con mayor crédito en el oro tokenizado. Sin embargo, debido a su baja participación en el mercado de criptomonedas, la escasez de pares de negociación y la falta de compatibilidad con DeFi, este proyecto, aunque tiene una alta seguridad y respaldo oficial, está muy por detrás de Tether Gold y PAX Gold en términos de liquidez de mercado y adopción por parte de los usuarios.
Hay algunos proyectos innovadores como Aurus Gold y Meld Gold que intentan construir un nuevo paradigma de oro tokenizado a través de custodios diversificados, empaquetado en NFT, emisión cruzada de cadenas, etc. Por ejemplo, Aurus Gold utiliza un modelo de emisión conjunta de múltiples casas de moneda y se integra con varios intercambios y billeteras para mejorar la capacidad de resistencia a la dependencia centralizada de los tokens de oro, e introduce NFT como certificados de empaquetado de oro, proporcionando flexibilidad para la gestión de activos. Este tipo de proyectos está más alineado con el sistema de activos nativos de Web3 en su concepto, pero actualmente se encuentra en una etapa temprana y aún no ha establecido un consenso de mercado amplio.
En general, el actual mercado de tokenización del oro presenta un patrón de polarización: por un lado, están los proyectos de tipo "centralizado + alta confianza" representados por Tether Gold y PAX Gold, que rápidamente han ocupado una cuota de mercado principal gracias al respaldo de grandes instituciones, estructuras de custodia maduras y ventajas de acceso a intercambios; por otro lado, están los proyectos de tipo "descentralizado + verificable" representados por Cache Gold y Aurus Gold, que enfatizan la transparencia de los activos y la autonomía on-chain, pero que en la práctica aún se ven limitados por la aceptación del mercado, la eficiencia de la colaboración en custodia y el grado de integración con DeFi. La competencia entre ambos también refleja la continua lucha en todo el ecosistema financiero criptográfico entre el "umbral de confianza" y el "ideal tecnológico".
Desde la perspectiva de la evolución de la industria, es muy probable que el estándar de oro tokenizado en el futuro evolucione hacia la fusión de cuatro direcciones: "cumplimiento, verificabilidad, composibilidad y capacidad de interoperabilidad". Por un lado, solo se puede establecer un sistema de custodia transparente en un entorno de fuerte regulación, a través de auditorías y verificación on-chain.