Reestructuración del valor de Ethereum: el contraste entre el 97.7% de aumento
Recientemente, el precio de Ethereum ha rebotado de un mínimo de 1385 dólares a 2700 dólares, con un aumento del 97.7%. Detrás de este asombroso aumento, se presenta un estado de división en el mercado de capitales. Los inversores institucionales mantienen una actitud cautelosa en el mercado de ETF, mientras que el volumen de contratos derivados ha alcanzado un récord histórico de 32.2 mil millones de dólares. Después de un prolongado período de estancamiento, el mercado parece esperanzado en revalidar la posición de Ethereum como un valor subestimado a través de este rebote. La actualización de Pectra también proporciona nuevos argumentos para esta narrativa. A través de un análisis de datos integral de Ethereum, podemos delinear el verdadero estado de Ethereum que está experimentando una reconstrucción de su valor.
El mercado de ETF es cauteloso, el mercado de contratos está en plena euforia
Hasta el 18 de mayo, los activos netos totales de los ETF de ETH en EE. UU. alcanzaron los 8,970 millones de dólares, representando el 2.89% de la capitalización total de Ethereum. En comparación, los ETF de Bitcoin representan el 5.95%, lo que muestra que el mercado de ETF aún tiene una preferencia más alta por Bitcoin.
Desde febrero hasta finales de abril, la mayor parte de los fondos del ETF de Ethereum se encontraban en estado de salida. No fue hasta el 21 de abril que comenzó a haber un regreso, pero los datos de regreso en general no son significativos. En abril, la entrada neta del ETF de Ethereum fue de aproximadamente 66.25 millones de dólares, y hasta ahora en mayo, la entrada neta es de aproximadamente 30 millones de dólares.
Según los datos de una plataforma de datos, a finales de abril, el "beneficio/pérdida no realizada neta" de Ethereum (NUPL) se convirtió en un valor positivo. Anteriormente, durante el período del 1 al 22 de abril, el NUPL se mantuvo en negativo, lo que indica que cuando el precio de Ethereum cayó por debajo de 1800 dólares, la mayoría de las direcciones de tenencia estaban en estado de pérdida. Hasta el 17 de mayo, el NUPL alcanzó un máximo de 0.328, en una fase temprana de un mercado alcista o en recuperación, aún no ha entrado en una fase de excesivo optimismo.
Curiosamente, a medida que el precio se recupera, el número de direcciones en la cadena de Ethereum con un saldo superior a 1 ha disminuido, mientras que durante la caída del precio, esa cifra había estado en aumento. Esto indica que algunos inversores han optado por realizar ganancias por encima de los 1800 dólares. Actualmente, la proporción de direcciones rentables de Ethereum ha alcanzado el 60%.
A pesar de que el reciente rebote de precios aún está lejos de los máximos históricos, el volumen de contratos en abierto ha alcanzado un máximo histórico. El 14 de mayo, el volumen de contratos de Ethereum alcanzó los 32,249 millones de dólares, casi igualando el nivel más alto de la historia. La última vez que se alcanzó este nivel fue en enero-febrero de 2025, cuando el precio de Ethereum fluctuaba entre 3000 y 3800 dólares.
En general, Ethereum ha comenzado a recibir flujos de capital positivos desde finales de abril, y posteriormente el precio ha subido considerablemente. Sin embargo, en lo que respecta al volumen de flujos de capital, especialmente los flujos de fondos de ETF, la proporción de capital institucional tradicional que ha aumentado aún no es alta.
TVL recuperándose, pero el bajo Gas no ha podido estimular el volumen de transacciones
En cuanto a la actividad en cadena, la cantidad de direcciones activas de Ethereum no ha cambiado mucho, manteniéndose entre 400,000 y 600,000 al día, y esta tendencia ha continuado durante más de un año. Sin embargo, recientemente la curva de fluctuación ha mostrado una tendencia a superar los 600,000.
Los cambios en los datos de TVL (Valor Total Bloqueado) son más evidentes. El TVL en dólares ha comenzado a recuperarse desde el 22 de abril, subiendo de alrededor de 45 mil millones de dólares a un máximo de 64.6 mil millones de dólares. Sin embargo, dado el aumento significativo en el precio de Ether, esto puede no reflejar la situación real en la cadena. Cuando se mide en ETH, se puede observar que desde el 9 de abril, la cantidad de ETH en staking en la cadena de Ethereum ha disminuido notablemente, pasando de un máximo de 30.26 millones a 24 millones, con una disminución del 20%.
Este fenómeno puede ser causado por la reducción en la cantidad de tokens debido a que algunos fondos optaron por realizar ganancias o evitar pérdidas no realizadas durante el rápido aumento del precio de Ethereum.
En cuanto a las tarifas de Gas, a fecha del 16 de mayo de 2025, el precio promedio de Gas de Ethereum es de 3.572 Gwei, lo que representa una fuerte disminución del 21.57% en comparación con el día anterior y una caída del 51.76% en comparación con el año pasado. En los últimos 30 días, las tarifas de Gas han mostrado una tendencia general a la baja, habiendo alcanzado temporalmente los 10.61 Gwei el 8 de mayo, pero en días recientes se han mantenido por debajo de los 8 Gwei, habiendo bajado a 1.6 Gwei el 3 de mayo. Este cambio está relacionado con el EIP-7691 en la actualización de Pectra, que tiene como objetivo reducir los costos de L2 al expandir el espacio de blob.
Sin embargo, las tarifas de Gas extremadamente bajas parecen no haber estimulado el crecimiento de las transacciones en la cadena. Los datos sobre el número de transacciones diarias no muestran cambios significativos.
DEX trading and asset landscape: Dominance of stablecoins and ecological transformation
Los datos de staking en la cadena muestran que, entre el 15 de abril y el 5 de mayo, el volumen de staking de Ethereum se mantuvo en un estado de salida neta. Una plataforma de intercambio ha tenido un 30% de salida de staking en los últimos 6 meses. Actualmente, el validador con mayor staking sigue siendo una plataforma de staking, con un volumen de 9,11 millones de unidades.
En términos de volumen de comercio DEX, la red principal de Ethereum se ha vuelto notablemente activa después de 2025. La actividad en este ciclo es claramente superior a la de 2024, acercándose a los picos de 2021 a 2022. Sin embargo, desde el punto de vista de los datos de ingresos, el reciente aumento en la actividad comercial proviene principalmente de transacciones relacionadas con stablecoins. Una stablecoin ha generado $568 millones en tarifas en Ethereum en los últimos 30 días. Hasta el 18 de mayo, Ethereum sigue siendo la cadena pública con la mayor emisión de stablecoins, representando más del 50%, con un total de $127.3 mil millones, que es el doble del TVL de DeFi de Ethereum.
El análisis de las categorías de fondos en la cadena de Ethereum muestra que cerca de la mitad de las transacciones se completan mediante transferencias de stablecoins y ETH. La proporción de transacciones con stablecoins ha aumentado significativamente, mientras que la proporción de transacciones de DeFi y tokens ERC-20 ha disminuido en realidad. Esto indica que Ethereum está cambiando hacia el papel de centro de almacenamiento de valor de activos en la cadena, mientras que el desarrollo de MEME y aplicaciones parece estar limitado.
Además, aunque el monto promedio de las transferencias en cadena de Ethereum ha disminuido, todavía se encuentra entre varios miles de dólares y 10,000 dólares, superando con creces a otras cadenas públicas. Esto destaca la posición de Ethereum como la cadena exclusiva para grandes inversores.
En general, el gran rebote reciente en el precio de Ethereum parece ser el resultado de un dolor de transformación. Por un lado, el ecosistema de Ethereum está trabajando para optimizar su rendimiento a través de constantes actualizaciones y mejoras tecnológicas, pero los resultados parecen no ser del todo satisfactorios. Por otro lado, se ha convertido en un centro de operaciones para grandes volúmenes de fondos y transacciones de stablecoins, y los grandes inversores parecen estar relativamente satisfechos con el estado de relativa calma en la cadena de Ethereum en este momento.
Por lo tanto, la subida y bajada de un solo indicador ya es difícil de definir simplemente la calidad de Ethereum. El mercado puede necesitar ir más allá de la narrativa de crecimiento tradicional y reconsiderar y entender el papel central y el valor a largo plazo de Ethereum en el contexto de múltiples cadenas. En lugar de obsesionarse con juzgar si está en "ascenso" o "declive", es mejor reconocer que, después de toda la agitación y las iteraciones, un Ethereum más maduro y "estable" puede ser la dirección inevitable y la forma final de su evolución.
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OnlyOnMainnet
· 07-23 02:31
Jugar y ganar en el mercado, con pequeñas ganancias está bien.
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GasFeeCrybaby
· 07-22 07:55
¡Ah, ah, ah, los inversores minoristas vamos a ser tomados por tontos otra vez!
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BlockchainFries
· 07-20 05:13
¡Las posiciones en largo son demasiado fuertes, adelante!
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SleepTrader
· 07-20 05:06
creador de mercado agarró a todos para operar contratos, ¿verdad?
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ChainDetective
· 07-20 05:03
Con este aumento, ¿también se puede llamar a esto tomar a la gente por tonta?
Análisis de datos detrás del aumento del 97.7% de Ethereum: reconstrucción de valor y transformación ecológica
Reestructuración del valor de Ethereum: el contraste entre el 97.7% de aumento
Recientemente, el precio de Ethereum ha rebotado de un mínimo de 1385 dólares a 2700 dólares, con un aumento del 97.7%. Detrás de este asombroso aumento, se presenta un estado de división en el mercado de capitales. Los inversores institucionales mantienen una actitud cautelosa en el mercado de ETF, mientras que el volumen de contratos derivados ha alcanzado un récord histórico de 32.2 mil millones de dólares. Después de un prolongado período de estancamiento, el mercado parece esperanzado en revalidar la posición de Ethereum como un valor subestimado a través de este rebote. La actualización de Pectra también proporciona nuevos argumentos para esta narrativa. A través de un análisis de datos integral de Ethereum, podemos delinear el verdadero estado de Ethereum que está experimentando una reconstrucción de su valor.
El mercado de ETF es cauteloso, el mercado de contratos está en plena euforia
Hasta el 18 de mayo, los activos netos totales de los ETF de ETH en EE. UU. alcanzaron los 8,970 millones de dólares, representando el 2.89% de la capitalización total de Ethereum. En comparación, los ETF de Bitcoin representan el 5.95%, lo que muestra que el mercado de ETF aún tiene una preferencia más alta por Bitcoin.
Desde febrero hasta finales de abril, la mayor parte de los fondos del ETF de Ethereum se encontraban en estado de salida. No fue hasta el 21 de abril que comenzó a haber un regreso, pero los datos de regreso en general no son significativos. En abril, la entrada neta del ETF de Ethereum fue de aproximadamente 66.25 millones de dólares, y hasta ahora en mayo, la entrada neta es de aproximadamente 30 millones de dólares.
Según los datos de una plataforma de datos, a finales de abril, el "beneficio/pérdida no realizada neta" de Ethereum (NUPL) se convirtió en un valor positivo. Anteriormente, durante el período del 1 al 22 de abril, el NUPL se mantuvo en negativo, lo que indica que cuando el precio de Ethereum cayó por debajo de 1800 dólares, la mayoría de las direcciones de tenencia estaban en estado de pérdida. Hasta el 17 de mayo, el NUPL alcanzó un máximo de 0.328, en una fase temprana de un mercado alcista o en recuperación, aún no ha entrado en una fase de excesivo optimismo.
Curiosamente, a medida que el precio se recupera, el número de direcciones en la cadena de Ethereum con un saldo superior a 1 ha disminuido, mientras que durante la caída del precio, esa cifra había estado en aumento. Esto indica que algunos inversores han optado por realizar ganancias por encima de los 1800 dólares. Actualmente, la proporción de direcciones rentables de Ethereum ha alcanzado el 60%.
A pesar de que el reciente rebote de precios aún está lejos de los máximos históricos, el volumen de contratos en abierto ha alcanzado un máximo histórico. El 14 de mayo, el volumen de contratos de Ethereum alcanzó los 32,249 millones de dólares, casi igualando el nivel más alto de la historia. La última vez que se alcanzó este nivel fue en enero-febrero de 2025, cuando el precio de Ethereum fluctuaba entre 3000 y 3800 dólares.
En general, Ethereum ha comenzado a recibir flujos de capital positivos desde finales de abril, y posteriormente el precio ha subido considerablemente. Sin embargo, en lo que respecta al volumen de flujos de capital, especialmente los flujos de fondos de ETF, la proporción de capital institucional tradicional que ha aumentado aún no es alta.
TVL recuperándose, pero el bajo Gas no ha podido estimular el volumen de transacciones
En cuanto a la actividad en cadena, la cantidad de direcciones activas de Ethereum no ha cambiado mucho, manteniéndose entre 400,000 y 600,000 al día, y esta tendencia ha continuado durante más de un año. Sin embargo, recientemente la curva de fluctuación ha mostrado una tendencia a superar los 600,000.
Los cambios en los datos de TVL (Valor Total Bloqueado) son más evidentes. El TVL en dólares ha comenzado a recuperarse desde el 22 de abril, subiendo de alrededor de 45 mil millones de dólares a un máximo de 64.6 mil millones de dólares. Sin embargo, dado el aumento significativo en el precio de Ether, esto puede no reflejar la situación real en la cadena. Cuando se mide en ETH, se puede observar que desde el 9 de abril, la cantidad de ETH en staking en la cadena de Ethereum ha disminuido notablemente, pasando de un máximo de 30.26 millones a 24 millones, con una disminución del 20%.
Este fenómeno puede ser causado por la reducción en la cantidad de tokens debido a que algunos fondos optaron por realizar ganancias o evitar pérdidas no realizadas durante el rápido aumento del precio de Ethereum.
En cuanto a las tarifas de Gas, a fecha del 16 de mayo de 2025, el precio promedio de Gas de Ethereum es de 3.572 Gwei, lo que representa una fuerte disminución del 21.57% en comparación con el día anterior y una caída del 51.76% en comparación con el año pasado. En los últimos 30 días, las tarifas de Gas han mostrado una tendencia general a la baja, habiendo alcanzado temporalmente los 10.61 Gwei el 8 de mayo, pero en días recientes se han mantenido por debajo de los 8 Gwei, habiendo bajado a 1.6 Gwei el 3 de mayo. Este cambio está relacionado con el EIP-7691 en la actualización de Pectra, que tiene como objetivo reducir los costos de L2 al expandir el espacio de blob.
Sin embargo, las tarifas de Gas extremadamente bajas parecen no haber estimulado el crecimiento de las transacciones en la cadena. Los datos sobre el número de transacciones diarias no muestran cambios significativos.
DEX trading and asset landscape: Dominance of stablecoins and ecological transformation
Los datos de staking en la cadena muestran que, entre el 15 de abril y el 5 de mayo, el volumen de staking de Ethereum se mantuvo en un estado de salida neta. Una plataforma de intercambio ha tenido un 30% de salida de staking en los últimos 6 meses. Actualmente, el validador con mayor staking sigue siendo una plataforma de staking, con un volumen de 9,11 millones de unidades.
En términos de volumen de comercio DEX, la red principal de Ethereum se ha vuelto notablemente activa después de 2025. La actividad en este ciclo es claramente superior a la de 2024, acercándose a los picos de 2021 a 2022. Sin embargo, desde el punto de vista de los datos de ingresos, el reciente aumento en la actividad comercial proviene principalmente de transacciones relacionadas con stablecoins. Una stablecoin ha generado $568 millones en tarifas en Ethereum en los últimos 30 días. Hasta el 18 de mayo, Ethereum sigue siendo la cadena pública con la mayor emisión de stablecoins, representando más del 50%, con un total de $127.3 mil millones, que es el doble del TVL de DeFi de Ethereum.
El análisis de las categorías de fondos en la cadena de Ethereum muestra que cerca de la mitad de las transacciones se completan mediante transferencias de stablecoins y ETH. La proporción de transacciones con stablecoins ha aumentado significativamente, mientras que la proporción de transacciones de DeFi y tokens ERC-20 ha disminuido en realidad. Esto indica que Ethereum está cambiando hacia el papel de centro de almacenamiento de valor de activos en la cadena, mientras que el desarrollo de MEME y aplicaciones parece estar limitado.
Además, aunque el monto promedio de las transferencias en cadena de Ethereum ha disminuido, todavía se encuentra entre varios miles de dólares y 10,000 dólares, superando con creces a otras cadenas públicas. Esto destaca la posición de Ethereum como la cadena exclusiva para grandes inversores.
En general, el gran rebote reciente en el precio de Ethereum parece ser el resultado de un dolor de transformación. Por un lado, el ecosistema de Ethereum está trabajando para optimizar su rendimiento a través de constantes actualizaciones y mejoras tecnológicas, pero los resultados parecen no ser del todo satisfactorios. Por otro lado, se ha convertido en un centro de operaciones para grandes volúmenes de fondos y transacciones de stablecoins, y los grandes inversores parecen estar relativamente satisfechos con el estado de relativa calma en la cadena de Ethereum en este momento.
Por lo tanto, la subida y bajada de un solo indicador ya es difícil de definir simplemente la calidad de Ethereum. El mercado puede necesitar ir más allá de la narrativa de crecimiento tradicional y reconsiderar y entender el papel central y el valor a largo plazo de Ethereum en el contexto de múltiples cadenas. En lugar de obsesionarse con juzgar si está en "ascenso" o "declive", es mejor reconocer que, después de toda la agitación y las iteraciones, un Ethereum más maduro y "estable" puede ser la dirección inevitable y la forma final de su evolución.