Los bonos del Tesoro estadounidense elevan los rendimientos, la demanda de usuarios de encriptación se dispara, la capitalización de mercado de RWA supera los 2400 millones de dólares.
Informe RWA de rendimiento: los bonos del Tesoro de EE. UU. impulsan el crecimiento de los ingresos, la demanda de encriptación de los usuarios se dispara
Existen varios tipos diferentes de RWA en la blockchain, cada uno con características únicas, que sirven a diferentes casos de uso. Aunque ciertos tipos de RWA, como las stablecoins y el oro tokenizado, han estado presentes durante años, otros tipos de RWA, como los bonos del gobierno de EE. UU., han surgido recientemente en el contexto del aumento de las tasas de interés. Este artículo ofrecerá una breve descripción de los siguientes tipos de RWA generadores de ingresos:
Bienes raíces
Crédito privado
bonos del estado
Nota: El siguiente análisis se centra en los activos tokenizados RWA y su capitalización de mercado. Este informe no incluye información sobre los protocolos subyacentes para construir RWA o los servicios nativos de blockchain auxiliares que apoyan el comercio y la gestión financiera de RWA. Además, el informe no involucrará stablecoins en los gráficos y el cálculo del TVL de RWA, para evitar que el crecimiento de otros RWA de menor capitalización de mercado sea eclipsado o que se subestimen los impulsores de RWA.
Integrar el mundo real con el mundo digital
RWA es creado por el emisor que completa una o más de las siguientes actividades:
Obtener activos en el mundo real
Tokenizar estos activos en la cadena
Distribuir tokens RWA a los usuarios en la cadena
Si no hay emisor, ya sean empresas centralizadas, protocolos descentralizados o una combinación de ambos, los RWA no existirán en la cadena.
Algunos emisores de RWA notables incluyen:
Centrifuge (valor de RWA emitido activamente de 238 millones de dólares) - el mayor emisor de préstamos privados de crédito en la cadena.
Franklin Templeton (valor de RWA de 310 millones de dólares en circulación activa) - institución financiera tradicional que emite tokens de bonos del gobierno tokenizados.
Wisdom Tree (emisión activa de RWA valorada en 11 millones de dólares) - mercado de capitales institucional que emite fondos de seguimiento del tesoro.
Esta breve lista destaca la situación de la validación de activos del mundo real (RWA) en la cadena por entidades fuera de la cadena. Franklin Templeton y WisdomTree son dos empresas tradicionales de finanzas con experiencia, cuyas principales actividades no están relacionadas con la encriptación y la tecnología blockchain. Franklin Templeton es una empresa de inversión global con 76 años de historia que ofrece fondos mutuos, ETF y otros productos de fondos a individuos e instituciones. Como empresa, Franklin Templeton gestiona más de 100 productos de ETF y fondos mutuos, con un total de activos gestionados de 1.5 billones de dólares. WisdomTree es una empresa de innovación financiera global fundada en 1985. La empresa ofrece una diversa gama de productos cotizados en bolsa (ETP), modelos y soluciones. WisdomTree gestiona un total de activos de 95.948 millones de dólares.
En los últimos años, Franklin Templeton y WisdomTree han comenzado a experimentar con RWA, tokenizando diversas herramientas financieras tradicionales como fondos de acciones tokenizados y bonos del gobierno, para satisfacer las necesidades de los clientes institucionales. Aunque este trabajo aún se encuentra en una etapa inicial, el movimiento de las empresas financieras tradicionales para emitir RWA tiene el potencial de catalizar la entrada de una gran cantidad de nuevos usuarios que nunca antes habían estado en la cadena hacia la encriptación.
Tipo de rendimiento RWA subir
Hasta el 30 de septiembre, la capitalización de mercado de RWA alcanzó los 2,49 mil millones de dólares, lo que representa una disminución del 9,6% en comparación con el pico de 2,75 mil millones de dólares alcanzado el 19 de abril. A pesar del fuerte crecimiento de RWA relacionado con bonos del gobierno, la disminución significativa en los préstamos activos de los emisores de crédito privado en los últimos 18 meses ha llevado a que la capitalización de mercado de RWA esté por debajo de su máximo histórico.
Desde el 31 de enero hasta el 30 de septiembre, el valor de los RWA no estables ha subido en 1.050 millones de dólares. De los 855,7 millones de dólares de nuevo crecimiento en los últimos tres trimestres, provienen de bonos del gobierno y otros bonos, bienes raíces y crédito privado.
crédito privado
El crédito privado es una forma de préstamo proporcionada por instituciones no bancarias. Desde la crisis financiera de 2008, los bancos han enfrentado una regulación cada vez mayor, lo que ha llevado a un crecimiento significativo en el mercado de crédito privado, donde los prestatarios buscan fuentes auxiliares de capital. En el actual ciclo de tasas de interés, esta tendencia se ha ampliado aún más, ya que los balances de los bancos están especialmente restringidos (como lo demuestran los cierres bancarios a principios de este año). Las soluciones de crédito privado son beneficiosas tanto para prestatarios como para prestamistas. Ofrecen a los prestatarios la flexibilidad que falta en los préstamos bancarios; su tasa de interés variable proporciona a los prestamistas una protección de tasa que no tienen las alternativas de tasa fija. Hasta agosto de 2023, el mercado global de préstamos de crédito privado está valorado en 15 billones de dólares.
Desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre, el valor activo de los préstamos privados en la cadena ha subido en 210.5 millones de dólares (un aumento del 84%). La mayor parte del aumento (74%) proviene de Centrifuge, cuyo saldo de préstamos impagos ha aumentado en 155.7 millones de dólares. Clearpool, este mercado de crédito descentralizado, ha experimentado el mayor cambio relativo en los últimos tres trimestres. Desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre, el saldo de préstamos de la plataforma ha subido un 966%, alcanzando los 23.96 millones de dólares al 30 de septiembre. Clearpool ha acumulado más de 400 millones de dólares en préstamos privados en su ciclo de vida, distribuidos en 3 cadenas.
A pesar de que en 2023 hubo un crecimiento, el valor total de los préstamos de crédito privado representados en la cadena sigue siendo un 70% más bajo que el récord histórico de 1.540 millones de dólares alcanzado en mayo de 2022. Mientras la Reserva Federal aumentó significativamente las tasas de interés, los préstamos activos disminuyeron drásticamente, y el rendimiento de los vencimientos aumentó en los 9 meses posteriores al primer aumento de tasas en marzo de 2022.
Los rendimientos que los usuarios pueden obtener al realizar préstamos privados en cadena mediante el depósito de stablecoins son claramente superiores a los rendimientos que obtienen los usuarios al utilizar stablecoins a través de protocolos de préstamos DeFi como Aave y Compound. Desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre, la diferencia promedio diaria entre la tasa de rendimiento de los préstamos privados tokenizados en cadena y la tasa de suministro ponderada de stablecoins de Aave y Compound fue del 7.7%.
Es importante señalar que depositar stablecoins en protocolos de préstamo descentralizados como Aave y Compound conlleva diferentes niveles de riesgo en comparación con depositar en plataformas como Centrifuge y Clearpool, que ofrecen préstamos privados del mundo real tokenizados. La mayoría de los préstamos en protocolos de préstamo descentralizados están sobrecolateralizados, mientras que los tokens de préstamos privados pueden no estarlo.
bienes raíces
El sector inmobiliario es una categoría de activos tangibles que incluye propiedades como residencias, edificios comerciales y terrenos. El sector inmobiliario es especialmente atractivo para los inversores debido a su potencial para generar flujos de efectivo positivos a través de ingresos pasivos como el alquiler. En 2023, el sector inmobiliario es la categoría de activos más grande del mundo, con un valor de aproximadamente 613 billones de dólares.
En todas las categorías de RWA con beneficios cubiertas por este informe, el aumento de bienes raíces en la cadena es el menor en dólares. Desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre, el valor total de estos activos tokenizados es de 178 millones de dólares, representando en algunos casos la propiedad fraccionada de bienes raíces. Los tokens de RealT son el mayor emisor de bienes raíces tokenizados, con una participación de mercado del 49%. Tangible es otro emisor de RWA enfocado en bienes raíces, con el crecimiento más fuerte este año. El valor total bloqueado en los tokens de Tangible aumentó de 100,000 dólares a 64 millones de dólares en los tres primeros trimestres de 2023.
bonos del gobierno y otros bonos
Los bonos del gobierno de EE. UU. son valores de deuda garantizados por el gobierno. Se consideran ampliamente como el tipo de activo de rendimiento más seguro y confiable, conocido mundialmente como "sin riesgo" (es necesario aclarar que el riesgo es el incumplimiento del gobierno de EE. UU.). En comparación, los bonos corporativos son valores de deuda emitidos por empresas, que pueden ofrecer un rendimiento más alto pero también conllevan un mayor riesgo que los bonos del gobierno. En 2022, la valoración del mercado de bonos global fue de 133 billones de dólares, y solo las empresas estadounidenses emitieron 1.02 billones de dólares en bonos corporativos en los primeros tres trimestres de 2023.
El valor de los bonos del gobierno tokenizados y otros bonos subió 557.05 millones de dólares desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre. Ondo Finance, Franklin Templeton y Matrixdock son las 3 principales emisoras de RWA de bonos del gobierno. Juntas emitieron activos por un total de 572.05 millones de dólares (lo que representa el 85% de la categoría de bonos del gobierno tokenizados y otros bonos), y han emitido 468.5 millones de dólares en RWA de bonos del gobierno este año.
Frigg.eco es diferente de otros emisores en esta categoría, ya que emite bonos relacionados con desarrolladores de infraestructura sostenible. Estas herramientas son más parecidas a bonos corporativos, en lugar de los RWA emitidos por otros emisores. Los bonos emitidos por Frigg.eco permiten a los tenedores de tokens ganar rendimientos al financiar el desarrollo, y permiten a los desarrolladores emitir deudas para financiar sus iniciativas.
Otro activo tokenizado con una capitalización de mercado de aproximadamente 1,800 millones de dólares es stUSDT. stUSDT es el primer proyecto RWA lanzado en Tron. Recientemente, este activo ha sido criticado por la falta de transparencia en sus fuentes de apoyo y de ingresos.
Durante los últimos 18 meses, el rendimiento promedio de los bonos del Tesoro de EE. UU. con un plazo de menos de 3 años (el plazo más ampliamente adoptado en la cadena) ha sido superior al rendimiento promedio de los depósitos en stablecoins. En 2023, la diferencia promedio diaria entre la tasa de interés de estos bonos del Tesoro y la tasa de interés promedio ponderada de stablecoins de Aave y Compound es de aproximadamente 3% (tasa de interés de bonos del Tesoro - tasa de interés en la cadena). En comparación, la diferencia promedio entre el rendimiento de los bonos corporativos AAA de Moody's y el rendimiento de stablecoins en la cadena es de 2.7% (rendimiento de bonos corporativos - tasa de interés en la cadena).
Perspectiva
La demanda de los usuarios locales de criptomonedas por los ingresos ha impulsado el crecimiento de RWA en la cadena. Este año, aproximadamente el 82% del nuevo valor creado en el campo de RWA proviene de RWA con ingresos, como el crédito privado tokenizado, bienes raíces y bonos del gobierno. En el valor total de mercado de RWA, la proporción de RWA con ingresos en comparación con RWA no generadores de ingresos (como el oro, las acciones y las compensaciones de carbono) casi se ha duplicado del 31% al 53% entre el 1 de enero y el 30 de septiembre (a solo un 4% de su máximo histórico del 57%).
Entre 2021 y 2023, el cambio activo en la política monetaria de la Reserva Federal elevó la tasa de interés de referencia a niveles no vistos desde 2007. Esto creó una nueva demanda para los usuarios de finanzas descentralizadas nativas de RWA que buscan mayores rendimientos.
La mayoría de los usuarios de RWA son usuarios nativos de encriptación
La mayoría de la demanda de RWA en la cadena proviene de unos pocos加
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Los bonos del Tesoro estadounidense elevan los rendimientos, la demanda de usuarios de encriptación se dispara, la capitalización de mercado de RWA supera los 2400 millones de dólares.
Informe RWA de rendimiento: los bonos del Tesoro de EE. UU. impulsan el crecimiento de los ingresos, la demanda de encriptación de los usuarios se dispara
Existen varios tipos diferentes de RWA en la blockchain, cada uno con características únicas, que sirven a diferentes casos de uso. Aunque ciertos tipos de RWA, como las stablecoins y el oro tokenizado, han estado presentes durante años, otros tipos de RWA, como los bonos del gobierno de EE. UU., han surgido recientemente en el contexto del aumento de las tasas de interés. Este artículo ofrecerá una breve descripción de los siguientes tipos de RWA generadores de ingresos:
Nota: El siguiente análisis se centra en los activos tokenizados RWA y su capitalización de mercado. Este informe no incluye información sobre los protocolos subyacentes para construir RWA o los servicios nativos de blockchain auxiliares que apoyan el comercio y la gestión financiera de RWA. Además, el informe no involucrará stablecoins en los gráficos y el cálculo del TVL de RWA, para evitar que el crecimiento de otros RWA de menor capitalización de mercado sea eclipsado o que se subestimen los impulsores de RWA.
Integrar el mundo real con el mundo digital
RWA es creado por el emisor que completa una o más de las siguientes actividades:
Si no hay emisor, ya sean empresas centralizadas, protocolos descentralizados o una combinación de ambos, los RWA no existirán en la cadena.
Algunos emisores de RWA notables incluyen:
Esta breve lista destaca la situación de la validación de activos del mundo real (RWA) en la cadena por entidades fuera de la cadena. Franklin Templeton y WisdomTree son dos empresas tradicionales de finanzas con experiencia, cuyas principales actividades no están relacionadas con la encriptación y la tecnología blockchain. Franklin Templeton es una empresa de inversión global con 76 años de historia que ofrece fondos mutuos, ETF y otros productos de fondos a individuos e instituciones. Como empresa, Franklin Templeton gestiona más de 100 productos de ETF y fondos mutuos, con un total de activos gestionados de 1.5 billones de dólares. WisdomTree es una empresa de innovación financiera global fundada en 1985. La empresa ofrece una diversa gama de productos cotizados en bolsa (ETP), modelos y soluciones. WisdomTree gestiona un total de activos de 95.948 millones de dólares.
En los últimos años, Franklin Templeton y WisdomTree han comenzado a experimentar con RWA, tokenizando diversas herramientas financieras tradicionales como fondos de acciones tokenizados y bonos del gobierno, para satisfacer las necesidades de los clientes institucionales. Aunque este trabajo aún se encuentra en una etapa inicial, el movimiento de las empresas financieras tradicionales para emitir RWA tiene el potencial de catalizar la entrada de una gran cantidad de nuevos usuarios que nunca antes habían estado en la cadena hacia la encriptación.
Tipo de rendimiento RWA subir
Hasta el 30 de septiembre, la capitalización de mercado de RWA alcanzó los 2,49 mil millones de dólares, lo que representa una disminución del 9,6% en comparación con el pico de 2,75 mil millones de dólares alcanzado el 19 de abril. A pesar del fuerte crecimiento de RWA relacionado con bonos del gobierno, la disminución significativa en los préstamos activos de los emisores de crédito privado en los últimos 18 meses ha llevado a que la capitalización de mercado de RWA esté por debajo de su máximo histórico.
Desde el 31 de enero hasta el 30 de septiembre, el valor de los RWA no estables ha subido en 1.050 millones de dólares. De los 855,7 millones de dólares de nuevo crecimiento en los últimos tres trimestres, provienen de bonos del gobierno y otros bonos, bienes raíces y crédito privado.
crédito privado
El crédito privado es una forma de préstamo proporcionada por instituciones no bancarias. Desde la crisis financiera de 2008, los bancos han enfrentado una regulación cada vez mayor, lo que ha llevado a un crecimiento significativo en el mercado de crédito privado, donde los prestatarios buscan fuentes auxiliares de capital. En el actual ciclo de tasas de interés, esta tendencia se ha ampliado aún más, ya que los balances de los bancos están especialmente restringidos (como lo demuestran los cierres bancarios a principios de este año). Las soluciones de crédito privado son beneficiosas tanto para prestatarios como para prestamistas. Ofrecen a los prestatarios la flexibilidad que falta en los préstamos bancarios; su tasa de interés variable proporciona a los prestamistas una protección de tasa que no tienen las alternativas de tasa fija. Hasta agosto de 2023, el mercado global de préstamos de crédito privado está valorado en 15 billones de dólares.
Desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre, el valor activo de los préstamos privados en la cadena ha subido en 210.5 millones de dólares (un aumento del 84%). La mayor parte del aumento (74%) proviene de Centrifuge, cuyo saldo de préstamos impagos ha aumentado en 155.7 millones de dólares. Clearpool, este mercado de crédito descentralizado, ha experimentado el mayor cambio relativo en los últimos tres trimestres. Desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre, el saldo de préstamos de la plataforma ha subido un 966%, alcanzando los 23.96 millones de dólares al 30 de septiembre. Clearpool ha acumulado más de 400 millones de dólares en préstamos privados en su ciclo de vida, distribuidos en 3 cadenas.
A pesar de que en 2023 hubo un crecimiento, el valor total de los préstamos de crédito privado representados en la cadena sigue siendo un 70% más bajo que el récord histórico de 1.540 millones de dólares alcanzado en mayo de 2022. Mientras la Reserva Federal aumentó significativamente las tasas de interés, los préstamos activos disminuyeron drásticamente, y el rendimiento de los vencimientos aumentó en los 9 meses posteriores al primer aumento de tasas en marzo de 2022.
Los rendimientos que los usuarios pueden obtener al realizar préstamos privados en cadena mediante el depósito de stablecoins son claramente superiores a los rendimientos que obtienen los usuarios al utilizar stablecoins a través de protocolos de préstamos DeFi como Aave y Compound. Desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre, la diferencia promedio diaria entre la tasa de rendimiento de los préstamos privados tokenizados en cadena y la tasa de suministro ponderada de stablecoins de Aave y Compound fue del 7.7%.
Es importante señalar que depositar stablecoins en protocolos de préstamo descentralizados como Aave y Compound conlleva diferentes niveles de riesgo en comparación con depositar en plataformas como Centrifuge y Clearpool, que ofrecen préstamos privados del mundo real tokenizados. La mayoría de los préstamos en protocolos de préstamo descentralizados están sobrecolateralizados, mientras que los tokens de préstamos privados pueden no estarlo.
bienes raíces
El sector inmobiliario es una categoría de activos tangibles que incluye propiedades como residencias, edificios comerciales y terrenos. El sector inmobiliario es especialmente atractivo para los inversores debido a su potencial para generar flujos de efectivo positivos a través de ingresos pasivos como el alquiler. En 2023, el sector inmobiliario es la categoría de activos más grande del mundo, con un valor de aproximadamente 613 billones de dólares.
En todas las categorías de RWA con beneficios cubiertas por este informe, el aumento de bienes raíces en la cadena es el menor en dólares. Desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre, el valor total de estos activos tokenizados es de 178 millones de dólares, representando en algunos casos la propiedad fraccionada de bienes raíces. Los tokens de RealT son el mayor emisor de bienes raíces tokenizados, con una participación de mercado del 49%. Tangible es otro emisor de RWA enfocado en bienes raíces, con el crecimiento más fuerte este año. El valor total bloqueado en los tokens de Tangible aumentó de 100,000 dólares a 64 millones de dólares en los tres primeros trimestres de 2023.
bonos del gobierno y otros bonos
Los bonos del gobierno de EE. UU. son valores de deuda garantizados por el gobierno. Se consideran ampliamente como el tipo de activo de rendimiento más seguro y confiable, conocido mundialmente como "sin riesgo" (es necesario aclarar que el riesgo es el incumplimiento del gobierno de EE. UU.). En comparación, los bonos corporativos son valores de deuda emitidos por empresas, que pueden ofrecer un rendimiento más alto pero también conllevan un mayor riesgo que los bonos del gobierno. En 2022, la valoración del mercado de bonos global fue de 133 billones de dólares, y solo las empresas estadounidenses emitieron 1.02 billones de dólares en bonos corporativos en los primeros tres trimestres de 2023.
El valor de los bonos del gobierno tokenizados y otros bonos subió 557.05 millones de dólares desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre. Ondo Finance, Franklin Templeton y Matrixdock son las 3 principales emisoras de RWA de bonos del gobierno. Juntas emitieron activos por un total de 572.05 millones de dólares (lo que representa el 85% de la categoría de bonos del gobierno tokenizados y otros bonos), y han emitido 468.5 millones de dólares en RWA de bonos del gobierno este año.
Frigg.eco es diferente de otros emisores en esta categoría, ya que emite bonos relacionados con desarrolladores de infraestructura sostenible. Estas herramientas son más parecidas a bonos corporativos, en lugar de los RWA emitidos por otros emisores. Los bonos emitidos por Frigg.eco permiten a los tenedores de tokens ganar rendimientos al financiar el desarrollo, y permiten a los desarrolladores emitir deudas para financiar sus iniciativas.
Otro activo tokenizado con una capitalización de mercado de aproximadamente 1,800 millones de dólares es stUSDT. stUSDT es el primer proyecto RWA lanzado en Tron. Recientemente, este activo ha sido criticado por la falta de transparencia en sus fuentes de apoyo y de ingresos.
Durante los últimos 18 meses, el rendimiento promedio de los bonos del Tesoro de EE. UU. con un plazo de menos de 3 años (el plazo más ampliamente adoptado en la cadena) ha sido superior al rendimiento promedio de los depósitos en stablecoins. En 2023, la diferencia promedio diaria entre la tasa de interés de estos bonos del Tesoro y la tasa de interés promedio ponderada de stablecoins de Aave y Compound es de aproximadamente 3% (tasa de interés de bonos del Tesoro - tasa de interés en la cadena). En comparación, la diferencia promedio entre el rendimiento de los bonos corporativos AAA de Moody's y el rendimiento de stablecoins en la cadena es de 2.7% (rendimiento de bonos corporativos - tasa de interés en la cadena).
Perspectiva
La demanda de los usuarios locales de criptomonedas por los ingresos ha impulsado el crecimiento de RWA en la cadena. Este año, aproximadamente el 82% del nuevo valor creado en el campo de RWA proviene de RWA con ingresos, como el crédito privado tokenizado, bienes raíces y bonos del gobierno. En el valor total de mercado de RWA, la proporción de RWA con ingresos en comparación con RWA no generadores de ingresos (como el oro, las acciones y las compensaciones de carbono) casi se ha duplicado del 31% al 53% entre el 1 de enero y el 30 de septiembre (a solo un 4% de su máximo histórico del 57%).
Entre 2021 y 2023, el cambio activo en la política monetaria de la Reserva Federal elevó la tasa de interés de referencia a niveles no vistos desde 2007. Esto creó una nueva demanda para los usuarios de finanzas descentralizadas nativas de RWA que buscan mayores rendimientos.
La mayoría de los usuarios de RWA son usuarios nativos de encriptación
La mayoría de la demanda de RWA en la cadena proviene de unos pocos加