Experimento de moneda estable en la crisis de la deuda estadounidense: el nuevo ciclo de financiamiento entre el dólar digital y los bonos del gobierno.
Moneda estable y bonos del Tesoro de EE. UU.: Un nuevo patrón de reconfiguración del sistema financiero
Un experimento financiero desencadenado por una crisis de deuda soberana masiva está en marcha, intentando convertir el ámbito de las criptomonedas en un nuevo comprador de bonos del Tesoro estadounidense, mientras que el sistema monetario global está experimentando silenciosamente una transformación.
En el interior del capitolio de un país, una legislación conocida como "el hermoso gran proyecto de ley" se está avanzando rápidamente. El último informe de un banco la califica como "el plan de Pensilvania" para abordar la enorme deuda: mediante la compra obligatoria de monedas estables para adquirir bonos del Tesoro de EE. UU., incorporando dólares digitales al sistema de financiamiento de la deuda nacional.
Este proyecto de ley forma una combinación de políticas con otro proyecto de ley, que ya exige que todas las monedas estables en dólares mantengan el 100% en efectivo, bonos del tesoro estadounidense o depósitos bancarios. Esto marca un cambio fundamental en la regulación de las monedas estables. El proyecto de ley requiere que las instituciones emisoras de monedas estables mantengan reservas de 1:1 en dólares o activos de alta liquidez, y prohíbe las monedas estables algorítmicas, al tiempo que establece un marco regulatorio dual a nivel federal y estatal. Su objetivo es claro:
Aliviar la presión de la deuda: forzar los activos de reserva de moneda estable a dirigirse al mercado de bonos. Se prevé que para 2028 el valor de mercado global de las monedas estables alcanzará los 2 billones de dólares, de los cuales 1.6 billones de dólares fluirán hacia bonos, proporcionando nuevos canales de financiación para el déficit fiscal.
Consolidar la hegemonía monetaria: Actualmente, el 95% de las monedas estables están ancladas al dólar. La ley establece un ciclo cerrado de "moneda de curso legal → moneda estable → pagos globales → repatriación de bonos", reforzando el "derecho de acuñación en cadena" del dólar en la economía digital.
Impulsar las expectativas de reducción de tasas de interés: Un informe indica que la aprobación de la ley presiona al banco central para reducir las tasas de interés y así disminuir los costos de financiamiento mediante bonos, al mismo tiempo que guía a la moneda local a debilitarse para mejorar la competitividad de las exportaciones.
Crisis de deuda y el papel de las monedas estables
La deuda federal de un país ha superado los 36 billones de dólares, y el principal más los intereses que deben pagarse en 2025 asciende a 9 billones de dólares. Frente a este "lago de deuda", el gobierno necesita urgentemente abrir nuevos canales de financiación. Y la moneda estable, una innovación financiera que alguna vez estuvo al margen de la regulación, se ha convertido inesperadamente en el salvavidas del gobierno.
Según las señales que se filtraron de un seminario, las monedas estables están siendo cultivadas como los "nuevos compradores" del mercado de bonos. Un CEO de una consultora de inversiones afirmó: "Las monedas estables están creando una demanda adicional considerable para el mercado de deuda pública."
Los datos muestran: el valor total de mercado de las monedas estables es de 256 mil millones de dólares, de los cuales aproximadamente el 80% está destinado a bonos del gobierno o acuerdos de recompra, con un tamaño de aproximadamente 200 mil millones de dólares. A pesar de representar menos del 2% del mercado de bonos, su tasa de crecimiento llama la atención de las instituciones financieras tradicionales.
Un banco predice que para 2030 el valor de mercado de las monedas estables alcanzará entre 1.6 y 3.7 billones de dólares, y para entonces el tamaño de los bonos que poseen los emisores superará los 1.2 billones de dólares. Este volumen es suficiente para posicionarse entre los mayores tenedores de bonos.
Las monedas estables se han convertido en una nueva herramienta de internacionalización, por ejemplo, algunas de las principales monedas estables poseen cerca de 200 mil millones de dólares en bonos, lo que equivale al 0.5% de la deuda pública; si la escala se expande a 2 billones de dólares (80% en bonos), la cantidad poseída superará a cualquier país individual. Este mecanismo podría:
Distorsionar el mercado financiero: el aumento de la demanda de bonos a corto plazo reduce los rendimientos, agudizando la inclinación de la curva de rendimientos y debilitando la efectividad de la política monetaria tradicional.
Debilitar el control de capital en los mercados emergentes: la circulación transfronteriza de moneda estable elude el sistema bancario tradicional, debilitando la capacidad de intervención en el tipo de cambio (como en el caso de una crisis en un país en 2022 debido a la fuga de capitales).
Análisis de la ley y diseño regulatorio
"La Gran Ley Hermosa" y otra ley constituyen una combinación de políticas precisas. La segunda actúa como un marco regulatorio, obligando a las monedas estables a convertirse en "rescatadores" de bonos; la primera proporciona incentivos para la emisión, formando un ciclo completo.
El diseño central de la ley está lleno de sabiduría política: cuando un usuario compra una moneda estable con 1 dólar, el emisor debe comprar bonos con ese 1 dólar. Esto cumple con los requisitos de cumplimiento y también logra los objetivos de financiamiento fiscal. Un importante emisor de monedas estables realizó compras netas de 33,1 mil millones de dólares en bonos del Tesoro en 2024, convirtiéndose en el séptimo mayor comprador de bonos del mundo.
El sistema de clasificación regulatoria revela aún más la intención de apoyar a los oligopolios: las monedas estables con una capitalización de mercado superior a los 10,000 millones de dólares son reguladas directamente por el gobierno federal, mientras que los pequeños jugadores son dejados a las agencias estatales. Este diseño acelera la concentración del mercado, actualmente las dos principales monedas estables ya representan más del 70% del mercado.
El proyecto de ley también incluye una cláusula de exclusividad: prohíbe la circulación de monedas estables no dolarizadas en el país, a menos que se acepte una regulación equivalente. Esto no solo refuerza la hegemonía monetaria, sino que también despeja el camino para una nueva moneda estable respaldada por una familia: esta moneda ya ha recibido un compromiso de inversión de 2 mil millones de dólares por parte de una empresa de inversión.
Transferencia de deuda y la nueva misión de las monedas estables
En la segunda mitad de 2025, el mercado de bonos del gobierno se enfrentará a un aumento de suministro de 1 billón de dólares. Ante esta ola, se espera mucho de los emisores de monedas estables. Un jefe de estrategia de tasas de interés de un banco señaló: "Si el Departamento del Tesoro se dirige hacia el financiamiento de deuda a corto plazo, el aumento de la demanda proporcionado por las monedas estables dará al secretario del Tesoro un espacio para la política."
El diseño del mecanismo es verdaderamente ingenioso:
Por cada 1 dólar de moneda estable emitido, se debe comprar 1 dólar en bonos a corto plazo, creando directamente un canal de financiamiento.
El crecimiento de la demanda de moneda estable se traduce en un poder adquisitivo institucional, reduciendo la incertidumbre en el financiamiento gubernamental.
Los emisores se ven obligados a aumentar continuamente sus activos de reserva, formando un ciclo de demanda que se refuerza a sí mismo.
Un responsable de cartera de una empresa de tecnología financiera reveló que varios bancos internacionales de primer nivel están negociando sobre la colaboración en monedas estables, preguntando "¿cómo lanzar un plan de moneda estable en ocho semanas?" La temperatura de la industria ha alcanzado su punto máximo.
Pero el problema persiste: las monedas estables están principalmente ancladas a bonos a corto plazo, lo que no ayuda sustancialmente a la contradicción de oferta y demanda de bonos a largo plazo. Además, la escala actual de las monedas estables sigue siendo insignificante en comparación con el gasto en intereses de bonos: la escala total de monedas estables en el mundo es de 232 mil millones de dólares, mientras que los intereses anuales de los bonos superan el billón de dólares.
La actualización digital de la hegemonía monetaria
La estrategia subyacente del proyecto radica en la digitalización de la hegemonía monetaria. El 95% de las monedas estables a nivel mundial están ancladas al dólar, construyendo una "red de dólares sombra" fuera del sistema bancario tradicional.
Las pequeñas y medianas empresas en regiones como el sudeste asiático y África realizan remesas transfronterizas a través de monedas estables, eludiendo sistemas tradicionales, lo que reduce los costos de transacción en más del 70%. Esta "dolarización informal" acelera la penetración del dólar en los mercados emergentes.
El impacto más profundo radica en la revolución del paradigma del sistema de compensación internacional:
La liquidación tradicional en dólares depende de una red interbancaria
Las monedas estables se integran en varios sistemas de pago distribuidos en forma de "dólar en cadena".
La capacidad de liquidación en dólares rompe las fronteras de las instituciones financieras tradicionales, logrando una actualización de la "hegemonía digital".
Una cierta región claramente ha tomado conciencia de la amenaza. Sus nuevas regulaciones limitan la funcionalidad de pagos diarios de monedas estables que no son de la moneda local y prohíben la emisión de monedas estables a gran escala, mientras que aceleran el avance de las monedas digitales, aunque el progreso es lento.
Un centro financiero adoptó una estrategia diferenciada: al establecer un sistema de licencias para moneda estable, planea lanzar un sistema de doble licencia para operaciones extrabursátiles y servicios de custodia. Además, el regulador planea publicar directrices para la tokenización de activos del mundo real (RWA), promoviendo la incorporación de activos tradicionales como bonos e inmuebles a la cadena.
Riesgos potenciales e impacto global
La ley plantea tres riesgos estructurales.
Bonos - La espiral mortal de las monedas estables. Si los usuarios redimen colectivamente una moneda estable, el emisor debe vender bonos para obtener efectivo → el precio de los bonos se desploma → las reservas de otras monedas estables se devalúan → colapso total. En 2022, hubo una breve desvinculación debido al pánico en el mercado, y eventos similares en el futuro podrían impactar el mercado de bonos debido a la ampliación de la escala.
Ampliación de riesgos en las finanzas descentralizadas. Después de que las monedas estables fluyan al ecosistema DeFi, se apalancan capa por capa a través de la minería de liquidez, el préstamo y el staking. El mecanismo de restaking hace que los activos se puedan volver a stakear repetidamente entre diferentes protocolos, amplificando los riesgos de manera geométrica. Una vez que el valor de los activos subyacentes se desplome, podría desencadenar una serie de liquidaciones.
Pérdida de la independencia de la política monetaria. Un informe señala directamente que la ley "presionará al banco central para que baje las tasas de interés". El gobierno obtiene indirectamente el "derecho de imprimir dinero" a través de la moneda estable, lo que podría socavar la independencia del banco central; el presidente del banco central ha rechazado recientemente la presión política, sugiriendo que no hay esperanza de una reducción de tasas en julio.
Más complicado es que la proporción de la deuda pública respecto al PIB ha superado el 100%, y el riesgo de crédito de los bonos está en aumento. Si los rendimientos de los bonos continúan en inversión o surgen expectativas de incumplimiento, las propiedades de refugio de la moneda estable estarán en grave peligro.
Reconstrucción del orden económico global
Ante esta acción, el mundo está formando tres grandes campamentos:
Alianza de fusión regulatoria: La autoridad reguladora bancaria de un país ha anunciado que está lista para regular las monedas estables, y se está elaborando un marco. Esto responde a las tendencias regulatorias de EE. UU., formando una situación de colaboración en América del Norte. Una plataforma de intercambio lanzará un nuevo contrato perpetuo en julio, utilizando moneda estable para liquidar las tarifas de financiación.
Campamento de defensa innovador: dos centros financieros asiáticos presentan una divergencia en las rutas regulatorias. Uno adopta un enfoque de prudente restricción, posicionando la moneda estable como "sustituto de bancos virtuales"; el otro implementa un "sandbox de moneda estable", permitiendo emisiones experimentales. Esta diferencia podría provocar arbitraje regulatorio y debilitar la competitividad general de Asia.
Campamento de alternativas: La población de países con alta inflación utiliza las monedas estables como "activos refugio", debilitando la circulación de la moneda local y la eficacia de la política monetaria del banco central. Estos países pueden acelerar el desarrollo de monedas estables locales o proyectos de puentes de moneda digital multilateral, pero enfrentan severos desafíos comerciales.
El sistema monetario internacional también experimentará cambios, pasando de unipolar a "arquitectura híbrida", con tres rutas actuales de reforma:
Alianza de monedas diversificadas (probabilidad más alta): el dólar, el euro y el renminbi forman una triple moneda de reserva, complementada por un sistema de liquidación regional (como el intercambio multilateral de monedas de la ASEAN).
Competencia de las monedas digitales: 130 países desarrollan monedas digitales de bancos centrales (CBDC), una moneda digital de un país ya ha probado el comercio transfronterizo, lo que podría remodelar la eficiencia de los pagos pero enfrenta el problema de la cesión de soberanía.
Fragmentación extrema: si los conflictos geopolíticos se intensifican, o se forman campamentos de monedas fragmentadas como el dólar, el euro y las monedas de los BRICS, los costos del comercio global aumentarán.
El CEO de un gigante de pagos señaló un cuello de botella clave: "Desde la perspectiva del consumidor, actualmente no hay un verdadero incentivo para impulsar la adopción de monedas estables". La empresa está lanzando un mecanismo de recompensas para abordar el problema de la promoción, mientras que ciertos intercambios descentralizados están resolviendo el problema de la confianza a través de contratos inteligentes.
Un informe prevé que, con la implementación de la "Ley de Belleza", el banco central se verá obligado a reducir las tasas de interés, lo que hará que el dólar se debilite significativamente. Y para 2030, cuando las monedas estables posean 1.2 billones de dólares en bonos, el sistema financiero global podría haber completado silenciosamente su reconstrucción en cadena: la hegemonía monetaria incrustada en cada transacción de la blockchain en forma de código, mientras que el riesgo se difunde a través de una red descentralizada a cada participante.
La innovación tecnológica nunca ha sido una herramienta neutral; cuando las monedas tradicionales se visten con la apariencia de la cadena de bloques, la lucha del antiguo orden se está llevando a cabo en un nuevo campo de batalla!
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EthMaximalist
· 07-26 23:42
De esta manera, al final el dólar en la cadena se convertirá también en la forma de la madre central.
Experimento de moneda estable en la crisis de la deuda estadounidense: el nuevo ciclo de financiamiento entre el dólar digital y los bonos del gobierno.
Moneda estable y bonos del Tesoro de EE. UU.: Un nuevo patrón de reconfiguración del sistema financiero
Un experimento financiero desencadenado por una crisis de deuda soberana masiva está en marcha, intentando convertir el ámbito de las criptomonedas en un nuevo comprador de bonos del Tesoro estadounidense, mientras que el sistema monetario global está experimentando silenciosamente una transformación.
En el interior del capitolio de un país, una legislación conocida como "el hermoso gran proyecto de ley" se está avanzando rápidamente. El último informe de un banco la califica como "el plan de Pensilvania" para abordar la enorme deuda: mediante la compra obligatoria de monedas estables para adquirir bonos del Tesoro de EE. UU., incorporando dólares digitales al sistema de financiamiento de la deuda nacional.
Este proyecto de ley forma una combinación de políticas con otro proyecto de ley, que ya exige que todas las monedas estables en dólares mantengan el 100% en efectivo, bonos del tesoro estadounidense o depósitos bancarios. Esto marca un cambio fundamental en la regulación de las monedas estables. El proyecto de ley requiere que las instituciones emisoras de monedas estables mantengan reservas de 1:1 en dólares o activos de alta liquidez, y prohíbe las monedas estables algorítmicas, al tiempo que establece un marco regulatorio dual a nivel federal y estatal. Su objetivo es claro:
Aliviar la presión de la deuda: forzar los activos de reserva de moneda estable a dirigirse al mercado de bonos. Se prevé que para 2028 el valor de mercado global de las monedas estables alcanzará los 2 billones de dólares, de los cuales 1.6 billones de dólares fluirán hacia bonos, proporcionando nuevos canales de financiación para el déficit fiscal.
Consolidar la hegemonía monetaria: Actualmente, el 95% de las monedas estables están ancladas al dólar. La ley establece un ciclo cerrado de "moneda de curso legal → moneda estable → pagos globales → repatriación de bonos", reforzando el "derecho de acuñación en cadena" del dólar en la economía digital.
Impulsar las expectativas de reducción de tasas de interés: Un informe indica que la aprobación de la ley presiona al banco central para reducir las tasas de interés y así disminuir los costos de financiamiento mediante bonos, al mismo tiempo que guía a la moneda local a debilitarse para mejorar la competitividad de las exportaciones.
Crisis de deuda y el papel de las monedas estables
La deuda federal de un país ha superado los 36 billones de dólares, y el principal más los intereses que deben pagarse en 2025 asciende a 9 billones de dólares. Frente a este "lago de deuda", el gobierno necesita urgentemente abrir nuevos canales de financiación. Y la moneda estable, una innovación financiera que alguna vez estuvo al margen de la regulación, se ha convertido inesperadamente en el salvavidas del gobierno.
Según las señales que se filtraron de un seminario, las monedas estables están siendo cultivadas como los "nuevos compradores" del mercado de bonos. Un CEO de una consultora de inversiones afirmó: "Las monedas estables están creando una demanda adicional considerable para el mercado de deuda pública."
Los datos muestran: el valor total de mercado de las monedas estables es de 256 mil millones de dólares, de los cuales aproximadamente el 80% está destinado a bonos del gobierno o acuerdos de recompra, con un tamaño de aproximadamente 200 mil millones de dólares. A pesar de representar menos del 2% del mercado de bonos, su tasa de crecimiento llama la atención de las instituciones financieras tradicionales.
Un banco predice que para 2030 el valor de mercado de las monedas estables alcanzará entre 1.6 y 3.7 billones de dólares, y para entonces el tamaño de los bonos que poseen los emisores superará los 1.2 billones de dólares. Este volumen es suficiente para posicionarse entre los mayores tenedores de bonos.
Las monedas estables se han convertido en una nueva herramienta de internacionalización, por ejemplo, algunas de las principales monedas estables poseen cerca de 200 mil millones de dólares en bonos, lo que equivale al 0.5% de la deuda pública; si la escala se expande a 2 billones de dólares (80% en bonos), la cantidad poseída superará a cualquier país individual. Este mecanismo podría:
Distorsionar el mercado financiero: el aumento de la demanda de bonos a corto plazo reduce los rendimientos, agudizando la inclinación de la curva de rendimientos y debilitando la efectividad de la política monetaria tradicional.
Debilitar el control de capital en los mercados emergentes: la circulación transfronteriza de moneda estable elude el sistema bancario tradicional, debilitando la capacidad de intervención en el tipo de cambio (como en el caso de una crisis en un país en 2022 debido a la fuga de capitales).
Análisis de la ley y diseño regulatorio
"La Gran Ley Hermosa" y otra ley constituyen una combinación de políticas precisas. La segunda actúa como un marco regulatorio, obligando a las monedas estables a convertirse en "rescatadores" de bonos; la primera proporciona incentivos para la emisión, formando un ciclo completo.
El diseño central de la ley está lleno de sabiduría política: cuando un usuario compra una moneda estable con 1 dólar, el emisor debe comprar bonos con ese 1 dólar. Esto cumple con los requisitos de cumplimiento y también logra los objetivos de financiamiento fiscal. Un importante emisor de monedas estables realizó compras netas de 33,1 mil millones de dólares en bonos del Tesoro en 2024, convirtiéndose en el séptimo mayor comprador de bonos del mundo.
El sistema de clasificación regulatoria revela aún más la intención de apoyar a los oligopolios: las monedas estables con una capitalización de mercado superior a los 10,000 millones de dólares son reguladas directamente por el gobierno federal, mientras que los pequeños jugadores son dejados a las agencias estatales. Este diseño acelera la concentración del mercado, actualmente las dos principales monedas estables ya representan más del 70% del mercado.
El proyecto de ley también incluye una cláusula de exclusividad: prohíbe la circulación de monedas estables no dolarizadas en el país, a menos que se acepte una regulación equivalente. Esto no solo refuerza la hegemonía monetaria, sino que también despeja el camino para una nueva moneda estable respaldada por una familia: esta moneda ya ha recibido un compromiso de inversión de 2 mil millones de dólares por parte de una empresa de inversión.
Transferencia de deuda y la nueva misión de las monedas estables
En la segunda mitad de 2025, el mercado de bonos del gobierno se enfrentará a un aumento de suministro de 1 billón de dólares. Ante esta ola, se espera mucho de los emisores de monedas estables. Un jefe de estrategia de tasas de interés de un banco señaló: "Si el Departamento del Tesoro se dirige hacia el financiamiento de deuda a corto plazo, el aumento de la demanda proporcionado por las monedas estables dará al secretario del Tesoro un espacio para la política."
El diseño del mecanismo es verdaderamente ingenioso:
Un responsable de cartera de una empresa de tecnología financiera reveló que varios bancos internacionales de primer nivel están negociando sobre la colaboración en monedas estables, preguntando "¿cómo lanzar un plan de moneda estable en ocho semanas?" La temperatura de la industria ha alcanzado su punto máximo.
Pero el problema persiste: las monedas estables están principalmente ancladas a bonos a corto plazo, lo que no ayuda sustancialmente a la contradicción de oferta y demanda de bonos a largo plazo. Además, la escala actual de las monedas estables sigue siendo insignificante en comparación con el gasto en intereses de bonos: la escala total de monedas estables en el mundo es de 232 mil millones de dólares, mientras que los intereses anuales de los bonos superan el billón de dólares.
La actualización digital de la hegemonía monetaria
La estrategia subyacente del proyecto radica en la digitalización de la hegemonía monetaria. El 95% de las monedas estables a nivel mundial están ancladas al dólar, construyendo una "red de dólares sombra" fuera del sistema bancario tradicional.
Las pequeñas y medianas empresas en regiones como el sudeste asiático y África realizan remesas transfronterizas a través de monedas estables, eludiendo sistemas tradicionales, lo que reduce los costos de transacción en más del 70%. Esta "dolarización informal" acelera la penetración del dólar en los mercados emergentes.
El impacto más profundo radica en la revolución del paradigma del sistema de compensación internacional:
Una cierta región claramente ha tomado conciencia de la amenaza. Sus nuevas regulaciones limitan la funcionalidad de pagos diarios de monedas estables que no son de la moneda local y prohíben la emisión de monedas estables a gran escala, mientras que aceleran el avance de las monedas digitales, aunque el progreso es lento.
Un centro financiero adoptó una estrategia diferenciada: al establecer un sistema de licencias para moneda estable, planea lanzar un sistema de doble licencia para operaciones extrabursátiles y servicios de custodia. Además, el regulador planea publicar directrices para la tokenización de activos del mundo real (RWA), promoviendo la incorporación de activos tradicionales como bonos e inmuebles a la cadena.
Riesgos potenciales e impacto global
La ley plantea tres riesgos estructurales.
Bonos - La espiral mortal de las monedas estables. Si los usuarios redimen colectivamente una moneda estable, el emisor debe vender bonos para obtener efectivo → el precio de los bonos se desploma → las reservas de otras monedas estables se devalúan → colapso total. En 2022, hubo una breve desvinculación debido al pánico en el mercado, y eventos similares en el futuro podrían impactar el mercado de bonos debido a la ampliación de la escala.
Ampliación de riesgos en las finanzas descentralizadas. Después de que las monedas estables fluyan al ecosistema DeFi, se apalancan capa por capa a través de la minería de liquidez, el préstamo y el staking. El mecanismo de restaking hace que los activos se puedan volver a stakear repetidamente entre diferentes protocolos, amplificando los riesgos de manera geométrica. Una vez que el valor de los activos subyacentes se desplome, podría desencadenar una serie de liquidaciones.
Pérdida de la independencia de la política monetaria. Un informe señala directamente que la ley "presionará al banco central para que baje las tasas de interés". El gobierno obtiene indirectamente el "derecho de imprimir dinero" a través de la moneda estable, lo que podría socavar la independencia del banco central; el presidente del banco central ha rechazado recientemente la presión política, sugiriendo que no hay esperanza de una reducción de tasas en julio.
Más complicado es que la proporción de la deuda pública respecto al PIB ha superado el 100%, y el riesgo de crédito de los bonos está en aumento. Si los rendimientos de los bonos continúan en inversión o surgen expectativas de incumplimiento, las propiedades de refugio de la moneda estable estarán en grave peligro.
Reconstrucción del orden económico global
Ante esta acción, el mundo está formando tres grandes campamentos:
Alianza de fusión regulatoria: La autoridad reguladora bancaria de un país ha anunciado que está lista para regular las monedas estables, y se está elaborando un marco. Esto responde a las tendencias regulatorias de EE. UU., formando una situación de colaboración en América del Norte. Una plataforma de intercambio lanzará un nuevo contrato perpetuo en julio, utilizando moneda estable para liquidar las tarifas de financiación.
Campamento de defensa innovador: dos centros financieros asiáticos presentan una divergencia en las rutas regulatorias. Uno adopta un enfoque de prudente restricción, posicionando la moneda estable como "sustituto de bancos virtuales"; el otro implementa un "sandbox de moneda estable", permitiendo emisiones experimentales. Esta diferencia podría provocar arbitraje regulatorio y debilitar la competitividad general de Asia.
Campamento de alternativas: La población de países con alta inflación utiliza las monedas estables como "activos refugio", debilitando la circulación de la moneda local y la eficacia de la política monetaria del banco central. Estos países pueden acelerar el desarrollo de monedas estables locales o proyectos de puentes de moneda digital multilateral, pero enfrentan severos desafíos comerciales.
El sistema monetario internacional también experimentará cambios, pasando de unipolar a "arquitectura híbrida", con tres rutas actuales de reforma:
Alianza de monedas diversificadas (probabilidad más alta): el dólar, el euro y el renminbi forman una triple moneda de reserva, complementada por un sistema de liquidación regional (como el intercambio multilateral de monedas de la ASEAN).
Competencia de las monedas digitales: 130 países desarrollan monedas digitales de bancos centrales (CBDC), una moneda digital de un país ya ha probado el comercio transfronterizo, lo que podría remodelar la eficiencia de los pagos pero enfrenta el problema de la cesión de soberanía.
Fragmentación extrema: si los conflictos geopolíticos se intensifican, o se forman campamentos de monedas fragmentadas como el dólar, el euro y las monedas de los BRICS, los costos del comercio global aumentarán.
El CEO de un gigante de pagos señaló un cuello de botella clave: "Desde la perspectiva del consumidor, actualmente no hay un verdadero incentivo para impulsar la adopción de monedas estables". La empresa está lanzando un mecanismo de recompensas para abordar el problema de la promoción, mientras que ciertos intercambios descentralizados están resolviendo el problema de la confianza a través de contratos inteligentes.
Un informe prevé que, con la implementación de la "Ley de Belleza", el banco central se verá obligado a reducir las tasas de interés, lo que hará que el dólar se debilite significativamente. Y para 2030, cuando las monedas estables posean 1.2 billones de dólares en bonos, el sistema financiero global podría haber completado silenciosamente su reconstrucción en cadena: la hegemonía monetaria incrustada en cada transacción de la blockchain en forma de código, mientras que el riesgo se difunde a través de una red descentralizada a cada participante.
La innovación tecnológica nunca ha sido una herramienta neutral; cuando las monedas tradicionales se visten con la apariencia de la cadena de bloques, la lucha del antiguo orden se está llevando a cabo en un nuevo campo de batalla!