La fiebre de las acciones estadounidenses encriptadas de 2025: locura, prima y riesgo
En el verano de 2025, la encriptación de acciones estadounidenses se convierte en el protagonista del mercado de capitales. El verdadero foco de este año no son los gigantes tecnológicos tradicionales, sino aquellas empresas de acciones estadounidenses que han incorporado Bitcoin en su balance como "tenencia estratégica".
En el último año, el precio de Bitcoin ha aumentado casi un 94%, superando con creces la mayoría de los activos tradicionales. En comparación, las grandes tecnológicas han tenido un aumento máximo de solo un 30%, mientras que Microsoft, Apple y el índice S&P 500 se han mantenido prácticamente estables o han retrocedido. Sin embargo, el precio de las acciones de MicroStrategy( ha aumentado un 208.7%.
![La "fiebre de los "币股" de 2025: locura, prima y riesgo])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ee4c27b162e8b2f5c0d88c9fdd2b3e90.webp(
Después de MSTR, un grupo de acciones estadounidenses y japonesas con encriptación también han comenzado a mostrar sus propios mitos de valoración. La prima de capitalización de mercado/valor neto en posesión )mNAV(, las tasas de préstamo de acciones, las posiciones cortas y el arbitraje de bonos convertibles se han convertido en el foco de atención del mercado. En este nuevo campo de batalla de "criptomonedas y acciones", ¿cómo evalúan los operadores sus movimientos? ¿Qué lógicas ocultas están dominando el mercado?
"La verdad sobre "mantener la moneda estratégica" en el mercado estadounidense
Hacer largo en BTC y corto en MicroStrategy se ha convertido en un consenso entre numerosas instituciones financieras y traders. Algunos traders adoptan una estrategia de diferencial de volatilidad "largo en BTC + corto en MSTR" para obtener ingresos estables.
"Prima" se ha convertido en una palabra clave que los traders no pueden evitar. mNAV)Valor Neto de Activos de Mercado(El índice refleja el múltiplo entre el valor de mercado de la empresa y el valor neto real de los activos encriptados que posee. Desde 2021 hasta principios de 2024, la prima mNAV de MSTR ha fluctuado a largo plazo entre 1.0 y 2.0 veces, con un promedio histórico de aproximadamente 1.3 veces.
Pero al entrar en la segunda mitad de 2024, la prima mNAV de MicroStrategy aumentó a alrededor de 1.8 veces. A finales de 2024, superó las 3 veces, y en algunos días de negociación alcanzó incluso un máximo histórico de 3.3 veces. En la primera mitad de 2025, el índice mNAV osciló entre 1.6 y 1.9 veces.
Para el rango razonable de prima, diferentes comerciantes tienen diferentes opiniones. Algunos consideran que una prima de 2-3 veces es razonable, mientras que otros ven el rango de 1.5-3 veces como una señal de negociación clara.
![La "fiebre de criptomonedas y acciones" de 2025: locura, prima y riesgo])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2f6093c5fe2e2ac5240a9f6e37816d41.webp(
Aparte de la prima, la volatilidad también es un indicador clave de interés para los traders. Algunos traders han estimado que la volatilidad anual de BTC en 2024 será de aproximadamente 76.4%, mientras que MSTR alcanzará hasta el 101.6%. En 2025, la volatilidad de BTC caerá al 57.3%, mientras que MSTR se mantendrá alrededor del 76%.
Para los grandes fondos e inversores institucionales, el arbitraje de bonos convertibles se ha convertido en una estrategia más preferida. En octubre de 2024, MicroStrategy lanzó el "Plan 21/21", con el objetivo de emitir 21,000 millones de dólares en acciones ordinarias a través de un método ATM para comprar Bitcoin en un plazo de tres años. En solo dos meses, completaron la primera ronda de emisión de 150 millones de acciones, recaudando 2,240 millones de dólares. En el primer trimestre de 2025, la empresa también aumentó en 21,000 millones de dólares en ATM de una sola vez, lanzando simultáneamente 21,000 millones de dólares en acciones preferentes perpetuas y 21,000 millones de dólares en bonos convertibles.
Esta frecuente emisión adicional, aunque ejerce presión sobre el precio de las acciones, también brinda a las instituciones la oportunidad de arbitraje con bonos convertibles. Al comprar bonos convertibles y vender en corto acciones ordinarias equivalentes, las instituciones pueden implementar la estrategia de "neutralidad Delta y larga Gamma" para beneficiarse de la volatilidad.
Riesgos y oportunidades de hacer short en MicroStrategy
A pesar de que hacer corto en MicroStrategy se ha convertido en la opción de cobertura para muchos traders, el riesgo sigue siendo innegable. Algunos traders hicieron cortos en MSTR en el nivel de 320 dólares, y el precio de las acciones subió hasta 550 dólares, lo que finalmente resultó en una difícil recuperación de su inversión. Esta experiencia ha llevado a muchos traders a optar por estrategias de combinación de riesgo limitado, como comprar opciones de venta.
MicroStrategy ha ampliado significativamente la autorización de acciones ordinarias y preferentes en los últimos años, emitiendo con frecuencia acciones preferentes y bonos convertibles, y continuando con la emisión At-the-Market (ATM). Esto ha sembrado las semillas de una futura dilución y ha ejercido presión continua sobre el precio de las acciones. Especialmente durante un gran retroceso del Bitcoin, este modelo de "financiación a alta prima + compra continua de monedas" enfrentará mayores desafíos.
En el mercado ya han aparecido ETF inversos de doble que se especializan en la venta en corto de MicroStrategy, como SMST y MSTZ. Sin embargo, este tipo de productos es más adecuado para traders experimentados de corto plazo o para cubrir posiciones existentes, no son aptos para inversión a largo plazo.
Análisis de la posibilidad de un squeeze en "acciones estadounidenses con criptomonedas"
Aunque no faltan instituciones en el mercado que abiertamente apuestan en corto contra "las empresas que mantienen criptomonedas" como MicroStrategy y Metaplanet, la mayoría de los análisis consideran que gigantes con una capitalización de mercado de cientos de miles de millones de dólares, como MSTR, difícilmente experimentarán un ataque de corto extremo al estilo de GameStop. La razón es que la circulación es demasiado grande y la liquidez es demasiado fuerte, lo que dificulta que los minoristas o los capitales especulativos puedan mover la capitalización de mercado total.
En comparación, empresas pequeñas como SBET, con una capitalización de mercado de solo unos pocos millones de dólares, son más propensas a sufrir un "short squeeze". En mayo de este año, el precio de las acciones de SBET se disparó de 2-3 dólares a 124 dólares, lo que es un caso típico. Los activos de baja capitalización con escasa liquidez y escasez de acciones para prestar son los más propensos a convertirse en un caldo de cultivo para el mercado de "short squeeze".
Las dos señales clave del mercado de squeeze son: el precio de las acciones experimenta un aumento extremo en un solo día, con un aumento que entra en el percentil 0.5% histórico; la cantidad de acciones que se pueden prestar en el mercado disminuye drásticamente, casi no se puede conseguir acciones, y los bajistas se ven obligados a cubrir sus posiciones.
Tomando como ejemplo MSTR, en junio de este año, su volumen total de ventas en corto fue de aproximadamente 23.82 millones de acciones, lo que representa el 9.5% del total en circulación. Sin embargo, la tasa de interés anualizada para el préstamo de acciones es solo del 0.36%, y aún hay entre 3.9 y 4.4 millones de acciones disponibles para prestar, por lo que aún hay un camino por recorrer para un verdadero "short squeeze".
En comparación, las tasas de préstamo y la proporción de cortos de "acciones de criptomonedas" de pequeña capitalización como SBET, SRM y DFDV están en niveles altos, lo que facilita el juego de fuerzas entre compradores y vendedores.
Perspectivas futuras del mercado de "criptoacciones"
A medida que más empresas entran en la carrera de "mantener criptomonedas estratégicamente", la competencia en el mercado se vuelve cada vez más intensa. Sin embargo, aquellos que realmente pueden obtener una alta prima suelen ser las grandes empresas que tienen capacidad de financiamiento continuo y expansión sostenida de su balance. Los "jugadores pequeños" con recursos limitados y que recién se han listado tienen dificultades para replicar el mito de valoración de MSTR.
Los precios de este tipo de empresas varían según el país y la región. Metaplanet en Japón se considera incluso como un "encriptación ETF" debido a que la política fiscal local es más favorable, además de las restricciones para los inversores asiáticos en la compra de monedas. En comparación, algunas empresas de acciones de Hong Kong que intentan asignar activos encriptados enfrentan dificultades para disfrutar de dividendos de prima similares a los de las acciones estadounidenses, debido a la dispersión de la liquidez y la falta de profundidad del mercado.
![El auge de "criptoacciones" en 2025: locura, prima y riesgo])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1b1c2b21b91f7dab909630798efd363b.webp(
Es importante señalar que este tipo de empresas a menudo presentan una estructura de auto-refuerzo de "pisar con el pie izquierdo y el derecho" durante un mercado alcista, pero pueden enfrentar el riesgo de un colapso en el sistema de valoración una vez que entran en un mercado bajista. Especialmente aquellas empresas que carecen de un respaldo comercial real y dependen en exceso de la financiación son más propensas a caer en dificultades durante una desaceleración del mercado.
En general, el mercado opina que las "acciones estadounidenses de criptomonedas" realmente dignas de atención deben contar con una divulgación clara de activos, un negocio principal sólido y una capacidad de financiamiento sostenible. Y sin importar cómo cambie el mercado, el Bitcoin, como el activo más consensuado del mercado de encriptación, seguirá teniendo escasez y valor como núcleo.
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BearHugger
· hace16h
Esta ola es la tercera bull run, estable.
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GovernancePretender
· 08-09 06:10
Las acciones tradicionales deben estar llorando de desesperación, ¿verdad?
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LiquidationKing
· 08-08 02:36
El bull run es así de simple, tomar a la gente por tonta y listo.
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BTCBeliefStation
· 08-08 02:30
clásico tomar a la gente por tonta
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NFTRegretDiary
· 08-08 02:30
Ya que hemos llegado, ¿no se seguirán los costos laborales de las posiciones en corto?
2025 encriptación de la ola de acciones estadounidenses: análisis de comercio con prima y riesgos
La fiebre de las acciones estadounidenses encriptadas de 2025: locura, prima y riesgo
En el verano de 2025, la encriptación de acciones estadounidenses se convierte en el protagonista del mercado de capitales. El verdadero foco de este año no son los gigantes tecnológicos tradicionales, sino aquellas empresas de acciones estadounidenses que han incorporado Bitcoin en su balance como "tenencia estratégica".
En el último año, el precio de Bitcoin ha aumentado casi un 94%, superando con creces la mayoría de los activos tradicionales. En comparación, las grandes tecnológicas han tenido un aumento máximo de solo un 30%, mientras que Microsoft, Apple y el índice S&P 500 se han mantenido prácticamente estables o han retrocedido. Sin embargo, el precio de las acciones de MicroStrategy( ha aumentado un 208.7%.
![La "fiebre de los "币股" de 2025: locura, prima y riesgo])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ee4c27b162e8b2f5c0d88c9fdd2b3e90.webp(
Después de MSTR, un grupo de acciones estadounidenses y japonesas con encriptación también han comenzado a mostrar sus propios mitos de valoración. La prima de capitalización de mercado/valor neto en posesión )mNAV(, las tasas de préstamo de acciones, las posiciones cortas y el arbitraje de bonos convertibles se han convertido en el foco de atención del mercado. En este nuevo campo de batalla de "criptomonedas y acciones", ¿cómo evalúan los operadores sus movimientos? ¿Qué lógicas ocultas están dominando el mercado?
"La verdad sobre "mantener la moneda estratégica" en el mercado estadounidense
Hacer largo en BTC y corto en MicroStrategy se ha convertido en un consenso entre numerosas instituciones financieras y traders. Algunos traders adoptan una estrategia de diferencial de volatilidad "largo en BTC + corto en MSTR" para obtener ingresos estables.
"Prima" se ha convertido en una palabra clave que los traders no pueden evitar. mNAV)Valor Neto de Activos de Mercado(El índice refleja el múltiplo entre el valor de mercado de la empresa y el valor neto real de los activos encriptados que posee. Desde 2021 hasta principios de 2024, la prima mNAV de MSTR ha fluctuado a largo plazo entre 1.0 y 2.0 veces, con un promedio histórico de aproximadamente 1.3 veces.
Pero al entrar en la segunda mitad de 2024, la prima mNAV de MicroStrategy aumentó a alrededor de 1.8 veces. A finales de 2024, superó las 3 veces, y en algunos días de negociación alcanzó incluso un máximo histórico de 3.3 veces. En la primera mitad de 2025, el índice mNAV osciló entre 1.6 y 1.9 veces.
Para el rango razonable de prima, diferentes comerciantes tienen diferentes opiniones. Algunos consideran que una prima de 2-3 veces es razonable, mientras que otros ven el rango de 1.5-3 veces como una señal de negociación clara.
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Aparte de la prima, la volatilidad también es un indicador clave de interés para los traders. Algunos traders han estimado que la volatilidad anual de BTC en 2024 será de aproximadamente 76.4%, mientras que MSTR alcanzará hasta el 101.6%. En 2025, la volatilidad de BTC caerá al 57.3%, mientras que MSTR se mantendrá alrededor del 76%.
Para los grandes fondos e inversores institucionales, el arbitraje de bonos convertibles se ha convertido en una estrategia más preferida. En octubre de 2024, MicroStrategy lanzó el "Plan 21/21", con el objetivo de emitir 21,000 millones de dólares en acciones ordinarias a través de un método ATM para comprar Bitcoin en un plazo de tres años. En solo dos meses, completaron la primera ronda de emisión de 150 millones de acciones, recaudando 2,240 millones de dólares. En el primer trimestre de 2025, la empresa también aumentó en 21,000 millones de dólares en ATM de una sola vez, lanzando simultáneamente 21,000 millones de dólares en acciones preferentes perpetuas y 21,000 millones de dólares en bonos convertibles.
Esta frecuente emisión adicional, aunque ejerce presión sobre el precio de las acciones, también brinda a las instituciones la oportunidad de arbitraje con bonos convertibles. Al comprar bonos convertibles y vender en corto acciones ordinarias equivalentes, las instituciones pueden implementar la estrategia de "neutralidad Delta y larga Gamma" para beneficiarse de la volatilidad.
Riesgos y oportunidades de hacer short en MicroStrategy
A pesar de que hacer corto en MicroStrategy se ha convertido en la opción de cobertura para muchos traders, el riesgo sigue siendo innegable. Algunos traders hicieron cortos en MSTR en el nivel de 320 dólares, y el precio de las acciones subió hasta 550 dólares, lo que finalmente resultó en una difícil recuperación de su inversión. Esta experiencia ha llevado a muchos traders a optar por estrategias de combinación de riesgo limitado, como comprar opciones de venta.
MicroStrategy ha ampliado significativamente la autorización de acciones ordinarias y preferentes en los últimos años, emitiendo con frecuencia acciones preferentes y bonos convertibles, y continuando con la emisión At-the-Market (ATM). Esto ha sembrado las semillas de una futura dilución y ha ejercido presión continua sobre el precio de las acciones. Especialmente durante un gran retroceso del Bitcoin, este modelo de "financiación a alta prima + compra continua de monedas" enfrentará mayores desafíos.
En el mercado ya han aparecido ETF inversos de doble que se especializan en la venta en corto de MicroStrategy, como SMST y MSTZ. Sin embargo, este tipo de productos es más adecuado para traders experimentados de corto plazo o para cubrir posiciones existentes, no son aptos para inversión a largo plazo.
Análisis de la posibilidad de un squeeze en "acciones estadounidenses con criptomonedas"
Aunque no faltan instituciones en el mercado que abiertamente apuestan en corto contra "las empresas que mantienen criptomonedas" como MicroStrategy y Metaplanet, la mayoría de los análisis consideran que gigantes con una capitalización de mercado de cientos de miles de millones de dólares, como MSTR, difícilmente experimentarán un ataque de corto extremo al estilo de GameStop. La razón es que la circulación es demasiado grande y la liquidez es demasiado fuerte, lo que dificulta que los minoristas o los capitales especulativos puedan mover la capitalización de mercado total.
En comparación, empresas pequeñas como SBET, con una capitalización de mercado de solo unos pocos millones de dólares, son más propensas a sufrir un "short squeeze". En mayo de este año, el precio de las acciones de SBET se disparó de 2-3 dólares a 124 dólares, lo que es un caso típico. Los activos de baja capitalización con escasa liquidez y escasez de acciones para prestar son los más propensos a convertirse en un caldo de cultivo para el mercado de "short squeeze".
Las dos señales clave del mercado de squeeze son: el precio de las acciones experimenta un aumento extremo en un solo día, con un aumento que entra en el percentil 0.5% histórico; la cantidad de acciones que se pueden prestar en el mercado disminuye drásticamente, casi no se puede conseguir acciones, y los bajistas se ven obligados a cubrir sus posiciones.
Tomando como ejemplo MSTR, en junio de este año, su volumen total de ventas en corto fue de aproximadamente 23.82 millones de acciones, lo que representa el 9.5% del total en circulación. Sin embargo, la tasa de interés anualizada para el préstamo de acciones es solo del 0.36%, y aún hay entre 3.9 y 4.4 millones de acciones disponibles para prestar, por lo que aún hay un camino por recorrer para un verdadero "short squeeze".
En comparación, las tasas de préstamo y la proporción de cortos de "acciones de criptomonedas" de pequeña capitalización como SBET, SRM y DFDV están en niveles altos, lo que facilita el juego de fuerzas entre compradores y vendedores.
Perspectivas futuras del mercado de "criptoacciones"
A medida que más empresas entran en la carrera de "mantener criptomonedas estratégicamente", la competencia en el mercado se vuelve cada vez más intensa. Sin embargo, aquellos que realmente pueden obtener una alta prima suelen ser las grandes empresas que tienen capacidad de financiamiento continuo y expansión sostenida de su balance. Los "jugadores pequeños" con recursos limitados y que recién se han listado tienen dificultades para replicar el mito de valoración de MSTR.
Los precios de este tipo de empresas varían según el país y la región. Metaplanet en Japón se considera incluso como un "encriptación ETF" debido a que la política fiscal local es más favorable, además de las restricciones para los inversores asiáticos en la compra de monedas. En comparación, algunas empresas de acciones de Hong Kong que intentan asignar activos encriptados enfrentan dificultades para disfrutar de dividendos de prima similares a los de las acciones estadounidenses, debido a la dispersión de la liquidez y la falta de profundidad del mercado.
![El auge de "criptoacciones" en 2025: locura, prima y riesgo])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1b1c2b21b91f7dab909630798efd363b.webp(
Es importante señalar que este tipo de empresas a menudo presentan una estructura de auto-refuerzo de "pisar con el pie izquierdo y el derecho" durante un mercado alcista, pero pueden enfrentar el riesgo de un colapso en el sistema de valoración una vez que entran en un mercado bajista. Especialmente aquellas empresas que carecen de un respaldo comercial real y dependen en exceso de la financiación son más propensas a caer en dificultades durante una desaceleración del mercado.
En general, el mercado opina que las "acciones estadounidenses de criptomonedas" realmente dignas de atención deben contar con una divulgación clara de activos, un negocio principal sólido y una capacidad de financiamiento sostenible. Y sin importar cómo cambie el mercado, el Bitcoin, como el activo más consensuado del mercado de encriptación, seguirá teniendo escasez y valor como núcleo.
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