El caso de demanda colectiva revela los riesgos de contabilidad y divulgación de información de encriptación de activos

A principios de julio de 2025, se presentó una demanda colectiva contra la empresa Strategy en el Tribunal de Distrito Federal del Este de Virginia, Estados Unidos. La demanda representa a los inversores que compraron valores de Strategy entre el 30 de abril de 2024 y el 4 de abril de 2025, acusando a la empresa de fraude en valores en relación con los datos de ganancias de inversión en bitcoin y las normas contables. Este caso podría convertirse en una importante oportunidad para revisar los estándares de contabilidad y divulgación de información sobre encriptación de activos.

La empresa Strategy se fundó inicialmente como una compañía de software centrada en la inteligencia comercial y el análisis de datos a nivel empresarial. Desde 2020, bajo el liderazgo del fundador, la empresa adoptó el bitcoin como estrategia de asignación de activos centrales e invirtió masivamente en el mercado de bitcoin. La empresa no solo utilizó sus propios fondos para comprar monedas, sino que también amplió la escala de inversión a través de diversas formas de financiamiento, transformándose gradualmente en una compañía financiera de bitcoin apalancada.

Hasta principios de 2025, Strategy había acumulado más de 200,000 bitcoins, convirtiéndose en un vehículo alternativo de encriptación muy observado en los mercados de capitales. Sin embargo, esta agresiva estrategia de inversión también ha generado riesgos legales.

Las acusaciones centrales de la demanda incluyen: la empresa exageró la rentabilidad esperada de la estrategia de inversión en bitcoin; no reveló adecuadamente los riesgos asociados con la volatilidad del precio del bitcoin, especialmente las pérdidas significativas que podrían ser reconocidas tras la adopción de nuevas normas contables; y las declaraciones relacionadas hechas por la empresa en público son engañosas.

Estas acusaciones se centran principalmente en dos aspectos: primero, declaraciones falsas o engañosas sobre la rentabilidad de la estrategia de inversión en bitcoin, y segundo, la falta de divulgación oportuna del impacto significativo que traen las nuevas normas contables. Como empresa que cotiza en bolsa, Strategy tiene la responsabilidad de reflejar con veracidad la contribución real de la inversión en bitcoin a las ganancias de la empresa y de divulgar oportunamente el impacto de las nuevas normas contables en los datos financieros.

A finales de 2023, el Consejo de Normas de Contabilidad Financiera de EE.UU. aprobó la norma contable ASU 2023-08, que exige a las empresas medir los activos encriptación a valor razonable a partir del año fiscal 2025, y reflejar directamente sus variaciones en el estado de resultados. Esta norma aumentó significativamente la transparencia de los estados financieros, pero también planteó mayores exigencias en la capacidad de cumplimiento y el nivel de gestión de riesgos de las empresas.

La estrategia se revelará hasta el 7 de abril de 2025, cuando se reconozcan las pérdidas no realizadas de 59.1 mil millones de dólares debido a la adopción de nuevas normas. Este retraso en la divulgación podría afectar el juicio de los inversores sobre la verdadera situación financiera de la empresa y su exposición al riesgo.

Esta demanda destaca los desafíos que enfrentan las empresas que cotizan en bolsa en términos de divulgación de información y regulación de cumplimiento en el contexto del rápido desarrollo de la encriptación de activos. Las empresas necesitan reflejar con precisión el valor razonable de los activos encriptados en sus estados financieros y evaluar oportunamente el impacto de los cambios en las normas contables sobre su situación financiera.

Este caso no solo se refiere a la responsabilidad individual, sino que también puede convertirse en un importante precedente en el contexto de la reforma de las normas contables de encriptación de activos, respecto al cumplimiento de las obligaciones de divulgación por parte de las empresas cotizadas y el equilibrio entre la promoción estratégica y los límites de cumplimiento. Advierte a las empresas que, en la inversión en encriptación de activos, deben manejar la divulgación de información con mayor cautela para evitar riesgos legales potenciales.