Moneda estable encriptada innovadora USDe: Equilibrando las ventajas de DeFi y CeFi
Recientemente, el mercado de criptomonedas ha visto la aparición de un nuevo tipo de moneda estable, USDe, que utiliza un diseño estructural único, intentando encontrar un punto de equilibrio entre las Finanzas descentralizadas y las finanzas centralizadas. El contexto del nacimiento de esta moneda estable es el dominio del mercado por parte de monedas estables centralizadas tradicionales, los problemas de centralización de colaterales que enfrentan las monedas estables descentralizadas, así como el impacto de ciertos eventos de colapso de monedas estables algorítmicas.
El mecanismo central de USDe es proporcionar márgenes a través de la custodia de activos en la cadena y mapear activos a intercambios centralizados. Este enfoque mantiene la transparencia y las características de aislamiento de fondos de DeFi, al tiempo que aprovecha la abundante liquidez de CeFi. Los ingresos subyacentes provienen de las ganancias de participación de Ethereum y de las tasas de financiación generadas por las posiciones de cobertura en los intercambios.
Actualmente, el ecosistema USDe incluye tres activos principales:
USDe - moneda estable, que se puede acuñar depositando stETH.
sUSDe - token de certificado obtenido después de apostar USDe.
ENA - Token de gobernanza del protocolo, actualmente emitido a través de un sistema de puntos.
Mecanismo de acuñación y redención de USDe
Los usuarios pueden acuñar USDe depositando stETH en una proporción de 1:1. Los activos depositados son custodiados por un tercero y se mapean a la bolsa a través de un método de "liquidación fuera de bolsa". El protocolo luego establece una posición corta en un contrato perpetuo de ETH en la bolsa, asegurando que el valor de la garantía se mantenga estable.
Los usuarios comunes pueden obtener USDe en el fondo de liquidez pública, mientras que las instituciones aprobadas pueden acuñarlo y canjearlo directamente a través de contratos. Este diseño garantiza que los activos siempre estén custodiados de manera transparente en la cadena, reduciendo así el riesgo financiero tradicional.
Forma innovadora de custodia de fondos
USDe ha adoptado un método de custodia de fondos llamado "liquidación extrabursátil" ( OES ), que combina la transparencia en la cadena con la eficiencia en el uso de fondos de los intercambios centralizados.
OES utiliza la tecnología de computación multipartita (MPC) para construir direcciones de custodia, que son gestionadas conjuntamente por los usuarios y las instituciones de custodia. Este enfoque garantiza tanto la transparencia de los activos como las características de descentralización, además de reducir el riesgo de contrapartida.
A través de la colaboración con intercambios, OES permite mapear el saldo de activos en custodia a los intercambios para servicios financieros como el comercio de derivados. Esto permite que el protocolo Ethena realice operaciones de cobertura en los intercambios mientras mantiene la custodia de fondos en la cadena.
Fuentes de ingresos y sostenibilidad
Los ingresos de USDe provienen principalmente de dos aspectos:
Rendimiento de staking de Ethereum
La tasa de financiación generada por las posiciones cortas en el intercambio y los ingresos por comercio de basis.
La tasa de financiación es una tarifa pagada periódicamente basada en las diferencias de precio entre el mercado de spot y los contratos perpetuos. La base es la desviación entre los precios de spot y futuros, que tiende a converger a medida que los contratos de futuros se acercan a su vencimiento.
El protocolo Ethena ofrece a los poseedores de USDe rendimientos diversificados mediante la aplicación flexible de estas estrategias. Sin embargo, la tasa de rendimiento puede fluctuar debido a la influencia del sentimiento del mercado. Recientemente, debido al enfriamiento del mercado, la tasa de rendimiento del protocolo ha disminuido desde su punto máximo.
Escalabilidad y posicionamiento en el mercado
La escalabilidad de USDe está principalmente limitada por el volumen total de contratos no liquidados en el mercado perpetuo de ETH. Actualmente, los mercados de contratos perpetuos de ETH y BTC son bastante grandes, lo que proporciona un cierto espacio de crecimiento para USDe.
Sin embargo, la expansión excesiva puede llevar a una disminución de las tarifas de financiamiento e incluso a tasas negativas, afectando los ingresos del protocolo. Por lo tanto, USDe necesita buscar un equilibrio entre la expansión de la escala y el rendimiento. A largo plazo, el desarrollo de USDe puede fluctuar con las condiciones del mercado.
En general, se espera que USDe se convierta en un producto de moneda estable de alto rendimiento, de escala relativamente limitada y vinculado a la dinámica del mercado.
Riesgos potenciales
Riesgo de tasa de financiación: La insuficiencia de compradores en el mercado o la emisión excesiva de USD pueden llevar a rendimientos negativos.
Riesgo de custodia: Dependencia de los servicios de OES y de instituciones centralizadas.
Riesgo de liquidez: los ajustes de posición masivos pueden enfrentar falta de liquidez.
Riesgo de anclaje de activos: el desacoplamiento de stETH y ETH podría provocar liquidaciones.
Para hacer frente a estos riesgos, Ethena ha establecido un fondo de seguros, extrayendo una parte de los ingresos del protocolo como reserva.
En general, USDe representa un intento innovador en el mercado de las monedas estables, combinando las ventajas de las Finanzas descentralizadas y las Finanzas centralizadas, pero su desarrollo a largo plazo aún necesita ser probado por el mercado.
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GateUser-e51e87c7
· hace4h
moneda estable juega y juega, aquí viene otra.
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ruggedNotShrugged
· hace4h
No ofender a ninguno de los dos, hay algo.
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LonelyAnchorman
· hace4h
¿Esta moneda estable vuelve a tomar a la gente por tonta?
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SignatureDenied
· hace4h
¿Otro juego de moneda estable algorítmica?
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GasOptimizer
· hace4h
Eficiencia de capital 999+, la tasa de rendimiento bruto calculada no te engañará.
USDe: innovadora moneda estable que equilibra las ventajas de DeFi y CeFi con una diversificación en las fuentes de ingresos.
Moneda estable encriptada innovadora USDe: Equilibrando las ventajas de DeFi y CeFi
Recientemente, el mercado de criptomonedas ha visto la aparición de un nuevo tipo de moneda estable, USDe, que utiliza un diseño estructural único, intentando encontrar un punto de equilibrio entre las Finanzas descentralizadas y las finanzas centralizadas. El contexto del nacimiento de esta moneda estable es el dominio del mercado por parte de monedas estables centralizadas tradicionales, los problemas de centralización de colaterales que enfrentan las monedas estables descentralizadas, así como el impacto de ciertos eventos de colapso de monedas estables algorítmicas.
El mecanismo central de USDe es proporcionar márgenes a través de la custodia de activos en la cadena y mapear activos a intercambios centralizados. Este enfoque mantiene la transparencia y las características de aislamiento de fondos de DeFi, al tiempo que aprovecha la abundante liquidez de CeFi. Los ingresos subyacentes provienen de las ganancias de participación de Ethereum y de las tasas de financiación generadas por las posiciones de cobertura en los intercambios.
Actualmente, el ecosistema USDe incluye tres activos principales:
Mecanismo de acuñación y redención de USDe
Los usuarios pueden acuñar USDe depositando stETH en una proporción de 1:1. Los activos depositados son custodiados por un tercero y se mapean a la bolsa a través de un método de "liquidación fuera de bolsa". El protocolo luego establece una posición corta en un contrato perpetuo de ETH en la bolsa, asegurando que el valor de la garantía se mantenga estable.
Los usuarios comunes pueden obtener USDe en el fondo de liquidez pública, mientras que las instituciones aprobadas pueden acuñarlo y canjearlo directamente a través de contratos. Este diseño garantiza que los activos siempre estén custodiados de manera transparente en la cadena, reduciendo así el riesgo financiero tradicional.
Forma innovadora de custodia de fondos
USDe ha adoptado un método de custodia de fondos llamado "liquidación extrabursátil" ( OES ), que combina la transparencia en la cadena con la eficiencia en el uso de fondos de los intercambios centralizados.
OES utiliza la tecnología de computación multipartita (MPC) para construir direcciones de custodia, que son gestionadas conjuntamente por los usuarios y las instituciones de custodia. Este enfoque garantiza tanto la transparencia de los activos como las características de descentralización, además de reducir el riesgo de contrapartida.
A través de la colaboración con intercambios, OES permite mapear el saldo de activos en custodia a los intercambios para servicios financieros como el comercio de derivados. Esto permite que el protocolo Ethena realice operaciones de cobertura en los intercambios mientras mantiene la custodia de fondos en la cadena.
Fuentes de ingresos y sostenibilidad
Los ingresos de USDe provienen principalmente de dos aspectos:
La tasa de financiación es una tarifa pagada periódicamente basada en las diferencias de precio entre el mercado de spot y los contratos perpetuos. La base es la desviación entre los precios de spot y futuros, que tiende a converger a medida que los contratos de futuros se acercan a su vencimiento.
El protocolo Ethena ofrece a los poseedores de USDe rendimientos diversificados mediante la aplicación flexible de estas estrategias. Sin embargo, la tasa de rendimiento puede fluctuar debido a la influencia del sentimiento del mercado. Recientemente, debido al enfriamiento del mercado, la tasa de rendimiento del protocolo ha disminuido desde su punto máximo.
Escalabilidad y posicionamiento en el mercado
La escalabilidad de USDe está principalmente limitada por el volumen total de contratos no liquidados en el mercado perpetuo de ETH. Actualmente, los mercados de contratos perpetuos de ETH y BTC son bastante grandes, lo que proporciona un cierto espacio de crecimiento para USDe.
Sin embargo, la expansión excesiva puede llevar a una disminución de las tarifas de financiamiento e incluso a tasas negativas, afectando los ingresos del protocolo. Por lo tanto, USDe necesita buscar un equilibrio entre la expansión de la escala y el rendimiento. A largo plazo, el desarrollo de USDe puede fluctuar con las condiciones del mercado.
En general, se espera que USDe se convierta en un producto de moneda estable de alto rendimiento, de escala relativamente limitada y vinculado a la dinámica del mercado.
Riesgos potenciales
Para hacer frente a estos riesgos, Ethena ha establecido un fondo de seguros, extrayendo una parte de los ingresos del protocolo como reserva.
En general, USDe representa un intento innovador en el mercado de las monedas estables, combinando las ventajas de las Finanzas descentralizadas y las Finanzas centralizadas, pero su desarrollo a largo plazo aún necesita ser probado por el mercado.