Observación de la carrera de monedas estables descentralizadas: la niebla de la guerra no se ha disipado, ¿quién puede coronarse?

Las monedas estables son una infraestructura importante en el mundo de las criptomonedas, aclamadas como el "Santo Grial". Según la existencia de riesgos de centralización, las monedas estables se pueden dividir en dos grandes grupos: centralizadas y Descentralización. En el contexto de las crecientes amenazas regulatorias, la propiedad de Descentralización se ha convertido en una característica clave de las monedas estables.

Actualmente, el mercado de monedas estables está dominado por monedas estables centralizadas como USDT y USDC, que representan el 91.6% de la cuota. En las monedas estables descentralizadas, DAI y FRAX también utilizan parcialmente monedas estables centralizadas como colateral, enfrentando riesgos de centralización. Las monedas estables descentralizadas puras son prácticamente un desierto, pero este sector tiene una demanda subyacente y aún existen oportunidades de desarrollo en el futuro.

¿Por qué se necesitan monedas estables descentralizadas?

1. Viabilidad de la moneda descentralizada: Históricamente, han existido monedas descentralizadas, como los certificados de préstamo de grano de la antigua Egipto.

2. Necesidad: las monedas estables centralizadas no tienen un verdadero derecho de acuñación y son susceptibles a la intervención gubernamental. Las monedas estables descentralizadas pueden ofrecer una alternativa.

3. Mercado inherente: demanda de grupos de usuarios sensibles al riesgo de centralización.

La dificultad de las monedas estables

La moneda estable se enfrenta a la disyuntiva de los riesgos de escala y centralización:

• Es difícil lograr un ciclo ecológico positivo si no se alcanza una cierta escala.
• Pero un tamaño excesivo puede provocar intervención regulatoria

Este es el dilema de las "alas de Ícaro" de la moneda estable.

Estructura de la industria de moneda estable

Según la liquidez, se puede dividir en:

• Monedas de alta energía: como USDT, USDC
• Moneda amplia: otras monedas estables de pequeña escala

Las monedas estables a pequeña escala son en realidad similares a los productos de préstamo, que necesitan ser intercambiadas por monedas estables de referencia.

moneda estable版图

El método principal sigue siendo la emisión de colateral centralizado. Los intentos de moneda estable algorítmica incluyen:

• Rebalanceo: como Ampleforth
• Restricción de circulación: como FEI
• moneda estable: como UST
• Exceso de colateral: como DAI, LUSD

Actualmente, el sobrecolateral es el modelo de moneda estable basado en algoritmos más maduro.

Competencia en el panorama de las monedas estables algorítmicas

1. Algoritmo de moneda estable con riesgo de centralización:

   • Curve y Aave entran al mercado con la ventaja de DeFi
   • MakerDAO y FRAX enfrentan desafíos

2. Moneda estable de algoritmo de Descentralización pura:

   • Liquity: solo colateral de ETH, difícil de escalar
   • Inverse Finance: la tasa de interés es alta
   • RAI: Desvinculado del dólar, alto costo de consenso

Conclusión

1. Las monedas estables no completamente descentralizadas enfrentan riesgos de centralización.
2. Las monedas estables centralizadas han formado un monopolio.
3. Las monedas estables descentralizadas aún se encuentran en sus primeras etapas de desarrollo, su futuro es incierto pero está lleno de esperanza.
4. Las monedas estables descentralizadas tienen una demanda de mercado inherente
5. Actualmente no hay moneda estable descentralizada que haya formado una ventaja de monopolio en el segmento.