Wall Street está convencido: la Reserva Federal está lista para recortar las tasas de interés en solo 15 días. Sin embargo, no hay celebración en los mercados. Los inversores se están manteniendo alejados del riesgo, y el mercado de bonos se comporta de una manera completamente opuesta a lo que sugieren los libros de texto. El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 30 años está aumentando hacia el 5% - un nivel no visto desde las profundidades de la crisis financiera de 2008.
La Reserva Federal bajo presión, pero los bonos se niegan a seguir
Los traders actualmente esperan recortes de tasas totales de 50 puntos básicos en 2025. Incluso hay una probabilidad del 34% de que la Fed baje las tasas en 75 puntos básicos este año. Aún así, el optimismo no se encuentra por ninguna parte.
En lugar de alivio, domina el escepticismo: los rendimientos del Tesoro están subiendo. En solo cinco semanas, el Tesoro de EE. UU. ha emitido más de 200 mil millones de dólares en nuevos bonos, sin embargo, los compradores son escasos. Los inversores exigen una compensación más fuerte por el aumento de riesgos, confirmado por el aumento de las primas por plazo en los bonos a 10 años, que ahora están en sus niveles más altos desde 2014.
Al mismo tiempo, la inflación subyacente ha vuelto a superar el 3%. Si el ritmo actual continúa, el dólar podría perder más del 25% de su valor en la próxima década. Desde 2020, ya se ha depreciado alrededor del 25%, presionando a los consumidores mientras el gasto gubernamental sigue creciendo sin control.
Los mercados de bonos globales parpadean en rojo
Los EE. UU. no están solos en esta lucha. El Reino Unido ya ha enfrentado las consecuencias. El Banco de Inglaterra recortó las tasas cinco veces en un año, con la esperanza de apoyar un mercado laboral en debilidad. ¿El resultado? Justo lo contrario: los rendimientos de los gilts a 30 años se dispararon por encima del 5.70%, su nivel más alto desde 1998. Los inversores rechazaron la medida del banco central y exigieron mayores rendimientos por el aumento del riesgo.
Japón está experimentando una tendencia similar. Los rendimientos de los bonos del gobierno japonés a 30 años ahora se sitúan por encima del 3.20%, más de treinta veces más altos que en 2019. El mercado global de bonos está enviando un mensaje claro: los bancos centrales ya no pueden "comprar" su camino fuera de espirales de deuda estructural.
El oro alcanza récords mientras las acciones caen
Mientras los mercados de bonos luchan, un activo permanece impasible: el oro. Su precio ha alcanzado un récord de $3,600 por onza, marcando un aumento del 33% desde principios de año. Eso es más del triple de las ganancias del S&P 500.
Las acciones, sin embargo, están sufriendo. El Dow Jones cayó 249 puntos el martes, cerrando en 45,295. El S&P 500 bajó un 0.69% a 6,415, mientras que el Nasdaq se deslizó un 0.82% a 21,279. Los grandes nombres también declinaron: Nvidia perdió un 2%, mientras que Amazon y Apple cayeron alrededor de un 1%.
Históricamente, septiembre ha sido un mes brutal para las acciones, y después de un fuerte repunte este verano – con el S&P 500 ganando casi un 2% en agosto, superando los 6,500 por primera vez y registrando cinco nuevos máximos históricos – los traders están asegurando ganancias y trasladándose hacia activos más seguros.
La estanflación emerge como realidad
La Fed ahora enfrenta un dilema difícil. Por un lado, el desempleo juvenil entre aquellos de 16 a 24 años ha alcanzado el 10%, lo que podría servir como justificación para reducir las tasas. Por otro lado, la inflación está acelerándose, el mercado laboral se está debilitando y el crecimiento económico se está desacelerando.
Esta combinación es el escenario de pesadilla para los bancos centrales: estanflación. Y ahora se está convirtiendo en una realidad no solo en los Estados Unidos, sino en los mercados globales.
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Wall Street espera recortes en las tasas de la Fed, pero los mercados se resisten: los rendimientos se disparan, el sentimiento se deteriora
Wall Street está convencido: la Reserva Federal está lista para recortar las tasas de interés en solo 15 días. Sin embargo, no hay celebración en los mercados. Los inversores se están manteniendo alejados del riesgo, y el mercado de bonos se comporta de una manera completamente opuesta a lo que sugieren los libros de texto. El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 30 años está aumentando hacia el 5% - un nivel no visto desde las profundidades de la crisis financiera de 2008.
La Reserva Federal bajo presión, pero los bonos se niegan a seguir Los traders actualmente esperan recortes de tasas totales de 50 puntos básicos en 2025. Incluso hay una probabilidad del 34% de que la Fed baje las tasas en 75 puntos básicos este año. Aún así, el optimismo no se encuentra por ninguna parte. En lugar de alivio, domina el escepticismo: los rendimientos del Tesoro están subiendo. En solo cinco semanas, el Tesoro de EE. UU. ha emitido más de 200 mil millones de dólares en nuevos bonos, sin embargo, los compradores son escasos. Los inversores exigen una compensación más fuerte por el aumento de riesgos, confirmado por el aumento de las primas por plazo en los bonos a 10 años, que ahora están en sus niveles más altos desde 2014. Al mismo tiempo, la inflación subyacente ha vuelto a superar el 3%. Si el ritmo actual continúa, el dólar podría perder más del 25% de su valor en la próxima década. Desde 2020, ya se ha depreciado alrededor del 25%, presionando a los consumidores mientras el gasto gubernamental sigue creciendo sin control.
Los mercados de bonos globales parpadean en rojo Los EE. UU. no están solos en esta lucha. El Reino Unido ya ha enfrentado las consecuencias. El Banco de Inglaterra recortó las tasas cinco veces en un año, con la esperanza de apoyar un mercado laboral en debilidad. ¿El resultado? Justo lo contrario: los rendimientos de los gilts a 30 años se dispararon por encima del 5.70%, su nivel más alto desde 1998. Los inversores rechazaron la medida del banco central y exigieron mayores rendimientos por el aumento del riesgo. Japón está experimentando una tendencia similar. Los rendimientos de los bonos del gobierno japonés a 30 años ahora se sitúan por encima del 3.20%, más de treinta veces más altos que en 2019. El mercado global de bonos está enviando un mensaje claro: los bancos centrales ya no pueden "comprar" su camino fuera de espirales de deuda estructural.
El oro alcanza récords mientras las acciones caen Mientras los mercados de bonos luchan, un activo permanece impasible: el oro. Su precio ha alcanzado un récord de $3,600 por onza, marcando un aumento del 33% desde principios de año. Eso es más del triple de las ganancias del S&P 500. Las acciones, sin embargo, están sufriendo. El Dow Jones cayó 249 puntos el martes, cerrando en 45,295. El S&P 500 bajó un 0.69% a 6,415, mientras que el Nasdaq se deslizó un 0.82% a 21,279. Los grandes nombres también declinaron: Nvidia perdió un 2%, mientras que Amazon y Apple cayeron alrededor de un 1%. Históricamente, septiembre ha sido un mes brutal para las acciones, y después de un fuerte repunte este verano – con el S&P 500 ganando casi un 2% en agosto, superando los 6,500 por primera vez y registrando cinco nuevos máximos históricos – los traders están asegurando ganancias y trasladándose hacia activos más seguros.
La estanflación emerge como realidad La Fed ahora enfrenta un dilema difícil. Por un lado, el desempleo juvenil entre aquellos de 16 a 24 años ha alcanzado el 10%, lo que podría servir como justificación para reducir las tasas. Por otro lado, la inflación está acelerándose, el mercado laboral se está debilitando y el crecimiento económico se está desacelerando. Esta combinación es el escenario de pesadilla para los bancos centrales: estanflación. Y ahora se está convirtiendo en una realidad no solo en los Estados Unidos, sino en los mercados globales.
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