La lucha global por la regulación de las monedas estables se intensifica: Lagarde advierte sobre el riesgo de quiebra bancaria en la UE, la legislación de Hong Kong inicia una nueva fase en la competencia entre monedas estables de China y EE. UU.
La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, ha hecho un nuevo llamado a implementar los estándares regulatorios más altos a nivel global para los emisores de moneda estable, con el fin de prevenir el riesgo de quiebra bancaria en las reservas. Al mismo tiempo, el "Reglamento de Monedas Estables" de Hong Kong ha entrado en vigor, considerado por la industria como el punto de partida estratégico de China para desafiar la posición dominante del dólar en las monedas estables. Se está formando una nueva dinámica de competencia en el panorama regulatorio global de monedas estables.
El Banco Central Europeo refuerza la advertencia sobre la regulación de las monedas estables
La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, enfatizó el miércoles en una reunión de supervisión que los legisladores de la UE deben exigir a los emisores de monedas estables en el extranjero que proporcionen fuertes medidas de garantía y un sistema de regulación equivalente, para prevenir el riesgo de quiebra bancaria de las reservas dentro de la UE. A pesar de que la UE ha implementado el marco de regulación de criptoactivos más estricto del mundo, el Reglamento sobre los Mercados de Criptoactivos (MiCAR), que exige que las monedas estables vinculadas a monedas oficiales estén respaldadas al 100% por reservas, Lagarde considera que aún se necesita fortalecer aún más la cooperación regulatoria transnacional.
Línea roja de regulación de la UE: prohibir que las monedas estables se conviertan en moneda de curso legal
El comisionado de la agencia reguladora del mercado italiano CONSOB, Federico Corneli, dejó claro en la misma ocasión que la normativa de la UE debe estipular de manera clara que las criptomonedas, incluidas las monedas estables, no pueden ser consideradas como moneda de curso legal en ninguna transacción financiera. "Solo el euro emitido por el Banco Central Europeo es moneda de curso legal, y este punto debe ser comunicado claramente a todos los ciudadanos". Estas declaraciones destacan la firme postura de las agencias reguladoras de la UE en la protección de la soberanía monetaria.
Advertencia de riesgo de arbitraje regulatorio de MiCAR
Lagarde destacó especialmente el riesgo de arbitraje regulatorio existente en el reglamento MiCAR: permite a los titulares elegir libremente el canje de monedas estables dentro y fuera del país. Una vez que ocurra una quiebra bancaria, los inversores inevitablemente optarán por canjear en el mercado de la UE, que es el más regulado (debido a que MiCAR prohíbe cobrar tarifas de canje), pero las reservas dentro de la UE pueden no ser suficientes para satisfacer la demanda de canje concentrado. Esta vulnerabilidad estructural necesita ser compensada a través de la cooperación regulatoria internacional.
Intención estratégica de la ley de monedas estables de Hong Kong
La "Reglamento sobre Monedas Estables" de Hong Kong entró en vigor oficialmente el 1 de agosto, exigiendo que los emisores de monedas estables designados deben obtener una licencia de la Autoridad Monetaria de Hong Kong. La ley no impone restricciones a las monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria, dejando espacio político para las monedas estables en RMB offshore. Wang Dan, director de Eurasia Group en China (transliteración), señaló: "Esto es principalmente una respuesta de China al mercado de monedas estables dominado por el dólar, que está utilizando a Hong Kong para realizar pruebas piloto; el escenario ideal es lanzar una moneda estable en RMB vinculada a la moneda digital del Banco Central."
Nueva situación de competencia entre las monedas estables de China y Estados Unidos
Hong Kong, como el mayor mercado offshore de yuanes (con un stock de aproximadamente 3 billones de yuanes), se ha convertido en un importante campo de pruebas para la internacionalización del yuan. Después de que Estados Unidos reforzara la posición dominante de la moneda estable en dólares a través de la Ley GENIUS, China está acelerando la construcción de un centro de criptomonedas en la región de Hong Kong. Sin embargo, la postura contradictoria de Pekín de prohibir las actividades de criptomonedas mientras impulsa la internacionalización del yuan ha llevado a que la implementación de políticas enfrente numerosos obstáculos.
Los eventos sensibles destacan la dificultad regulatoria
Los informes de los medios locales indican que los funcionarios chinos que originalmente iban a asistir a la Conferencia de Bitcoin Asia en Hong Kong se retiraron temporalmente, y la razón fue evitar compartir el escenario con Eric Trump, el hijo del presidente estadounidense Donald Trump, quien también iba a dar un discurso. Esta sensibilidad política refleja la complejidad de la lucha internacional que enfrenta China en el ámbito de las criptomonedas. Eric Trump posteriormente confesó en una entrevista con Nikkei News: “China y Estados Unidos lideran la industria de las criptomonedas, y hay una gran demanda global de monedas estables en dólares.”
La actitud cautelosa de los altos funcionarios reguladores de China
El presidente del Banco Popular de China, Pan Gongsheng, en el foro de Lujiazui en junio, aunque afirmó el papel de las monedas digitales del Banco Central y las monedas estables en los pagos transfronterizos, también advirtió sobre los desafíos regulatorios. Más preocupante es que el ex presidente del Banco Central, Zhou Xiaochuan, en un artículo publicado en el think tank CF40, advirtió sobre la amenaza de las monedas estables a la estabilidad financiera, afirmando que "no hay muchos servicios financieros adecuados para DeFi, y los que realmente pueden mejorar la eficiencia son aún más raros."
La postura pragmática de regulación de la Autoridad Monetaria de Hong Kong
El presidente de la Autoridad Monetaria de Hong Kong, Yu Weiman, envió una carta recordando al mercado sobre las recientes fluctuaciones en los precios de las acciones provocadas por varias empresas que afirman haber solicitado licencias para monedas estables. Enfatizó que la discusión en la industria "podría ser demasiado idealista", existiendo una "brecha significativa" entre la teoría y la práctica. La autoridad dejó en claro que participar en el plan de sandbox no es un requisito previo ni garantiza la aprobación. Se espera que las primeras licencias se emitan a principios de 2026, estableciendo un umbral de entrada extremadamente alto.
Conjunto de empresas piloto y marco regulatorio
Actualmente, las empresas que participan en el programa de sandbox de la Autoridad Monetaria de Hong Kong incluyen: JD Technology, RD Technologies de Sequoia Capital, y una empresa conjunta entre Standard Chartered y Animoca Brands. Ant International, afiliada a Alibaba, también ha presentado una solicitud. El Grupo Euroasiático ha revelado que el Grupo CITIC y otras empresas estatales también están en la lista de posibles solicitantes, y decenas de instituciones han expresado interés.
Restricciones al desarrollo causadas por el control de capital
AMINA Banco, jefe de cumplimiento legal en la región de Asia-Pacífico, Cora Ang, señaló que incluso si se aprueba la emisión, los estrictos controles de capital de China podrían requerir el establecimiento de un sistema cerrado similar al "Shanghai-Hong Kong Stock Connect", lo que limitaría la escala de desarrollo de la moneda estable. "Si realmente se quiere desafiar el dominio del ecosistema de la moneda estable en dólares, un sistema cerrado no puede lograr la suficiente libertad de movimiento de capital y la escala del mercado."
Consideraciones estratégicas en el contexto de la geopolítica
El análisis del Grupo Euroasiático considera que la moneda estable en renminbi es más probable que se convierta en una herramienta para evitar sanciones estadounidenses en esta etapa, en lugar de desafiar directamente la posición del dólar. "La prioridad principal de China es establecer un marco regulatorio sólido y prevenir el riesgo de fraude interno". Los resultados de la primera aprobación de licencias se convertirán en un importante indicador para evaluar la fuerza del control del gobierno chino sobre las monedas estables.
Conclusión
La regulación global de las monedas estables está formando un nuevo patrón de "Europa y Estados Unidos endureciendo el acceso, Asia compitiendo por el liderazgo". La Unión Europea establece un estándar regulatorio a través de MiCAR, mientras que Hong Kong explora nuevas rutas para la internacionalización del renminbi mediante la innovación institucional. Sin embargo, la triple restricción de la lucha política, el riesgo tecnológico y el control de capitales ha llevado al desarrollo de las monedas estables a una situación compleja sin precedentes. En 2026, saber a quién le serán otorgadas las primeras licencias en Hong Kong revelará la verdadera intención estratégica de China en el campo de las monedas digitales.
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La lucha global por la regulación de las monedas estables se intensifica: Lagarde advierte sobre el riesgo de quiebra bancaria en la UE, la legislación de Hong Kong inicia una nueva fase en la competencia entre monedas estables de China y EE. UU.
La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, ha hecho un nuevo llamado a implementar los estándares regulatorios más altos a nivel global para los emisores de moneda estable, con el fin de prevenir el riesgo de quiebra bancaria en las reservas. Al mismo tiempo, el "Reglamento de Monedas Estables" de Hong Kong ha entrado en vigor, considerado por la industria como el punto de partida estratégico de China para desafiar la posición dominante del dólar en las monedas estables. Se está formando una nueva dinámica de competencia en el panorama regulatorio global de monedas estables.
El Banco Central Europeo refuerza la advertencia sobre la regulación de las monedas estables
La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, enfatizó el miércoles en una reunión de supervisión que los legisladores de la UE deben exigir a los emisores de monedas estables en el extranjero que proporcionen fuertes medidas de garantía y un sistema de regulación equivalente, para prevenir el riesgo de quiebra bancaria de las reservas dentro de la UE. A pesar de que la UE ha implementado el marco de regulación de criptoactivos más estricto del mundo, el Reglamento sobre los Mercados de Criptoactivos (MiCAR), que exige que las monedas estables vinculadas a monedas oficiales estén respaldadas al 100% por reservas, Lagarde considera que aún se necesita fortalecer aún más la cooperación regulatoria transnacional.
Línea roja de regulación de la UE: prohibir que las monedas estables se conviertan en moneda de curso legal
El comisionado de la agencia reguladora del mercado italiano CONSOB, Federico Corneli, dejó claro en la misma ocasión que la normativa de la UE debe estipular de manera clara que las criptomonedas, incluidas las monedas estables, no pueden ser consideradas como moneda de curso legal en ninguna transacción financiera. "Solo el euro emitido por el Banco Central Europeo es moneda de curso legal, y este punto debe ser comunicado claramente a todos los ciudadanos". Estas declaraciones destacan la firme postura de las agencias reguladoras de la UE en la protección de la soberanía monetaria.
Advertencia de riesgo de arbitraje regulatorio de MiCAR
Lagarde destacó especialmente el riesgo de arbitraje regulatorio existente en el reglamento MiCAR: permite a los titulares elegir libremente el canje de monedas estables dentro y fuera del país. Una vez que ocurra una quiebra bancaria, los inversores inevitablemente optarán por canjear en el mercado de la UE, que es el más regulado (debido a que MiCAR prohíbe cobrar tarifas de canje), pero las reservas dentro de la UE pueden no ser suficientes para satisfacer la demanda de canje concentrado. Esta vulnerabilidad estructural necesita ser compensada a través de la cooperación regulatoria internacional.
Intención estratégica de la ley de monedas estables de Hong Kong
La "Reglamento sobre Monedas Estables" de Hong Kong entró en vigor oficialmente el 1 de agosto, exigiendo que los emisores de monedas estables designados deben obtener una licencia de la Autoridad Monetaria de Hong Kong. La ley no impone restricciones a las monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria, dejando espacio político para las monedas estables en RMB offshore. Wang Dan, director de Eurasia Group en China (transliteración), señaló: "Esto es principalmente una respuesta de China al mercado de monedas estables dominado por el dólar, que está utilizando a Hong Kong para realizar pruebas piloto; el escenario ideal es lanzar una moneda estable en RMB vinculada a la moneda digital del Banco Central."
Nueva situación de competencia entre las monedas estables de China y Estados Unidos
Hong Kong, como el mayor mercado offshore de yuanes (con un stock de aproximadamente 3 billones de yuanes), se ha convertido en un importante campo de pruebas para la internacionalización del yuan. Después de que Estados Unidos reforzara la posición dominante de la moneda estable en dólares a través de la Ley GENIUS, China está acelerando la construcción de un centro de criptomonedas en la región de Hong Kong. Sin embargo, la postura contradictoria de Pekín de prohibir las actividades de criptomonedas mientras impulsa la internacionalización del yuan ha llevado a que la implementación de políticas enfrente numerosos obstáculos.
Los eventos sensibles destacan la dificultad regulatoria
Los informes de los medios locales indican que los funcionarios chinos que originalmente iban a asistir a la Conferencia de Bitcoin Asia en Hong Kong se retiraron temporalmente, y la razón fue evitar compartir el escenario con Eric Trump, el hijo del presidente estadounidense Donald Trump, quien también iba a dar un discurso. Esta sensibilidad política refleja la complejidad de la lucha internacional que enfrenta China en el ámbito de las criptomonedas. Eric Trump posteriormente confesó en una entrevista con Nikkei News: “China y Estados Unidos lideran la industria de las criptomonedas, y hay una gran demanda global de monedas estables en dólares.”
La actitud cautelosa de los altos funcionarios reguladores de China
El presidente del Banco Popular de China, Pan Gongsheng, en el foro de Lujiazui en junio, aunque afirmó el papel de las monedas digitales del Banco Central y las monedas estables en los pagos transfronterizos, también advirtió sobre los desafíos regulatorios. Más preocupante es que el ex presidente del Banco Central, Zhou Xiaochuan, en un artículo publicado en el think tank CF40, advirtió sobre la amenaza de las monedas estables a la estabilidad financiera, afirmando que "no hay muchos servicios financieros adecuados para DeFi, y los que realmente pueden mejorar la eficiencia son aún más raros."
La postura pragmática de regulación de la Autoridad Monetaria de Hong Kong
El presidente de la Autoridad Monetaria de Hong Kong, Yu Weiman, envió una carta recordando al mercado sobre las recientes fluctuaciones en los precios de las acciones provocadas por varias empresas que afirman haber solicitado licencias para monedas estables. Enfatizó que la discusión en la industria "podría ser demasiado idealista", existiendo una "brecha significativa" entre la teoría y la práctica. La autoridad dejó en claro que participar en el plan de sandbox no es un requisito previo ni garantiza la aprobación. Se espera que las primeras licencias se emitan a principios de 2026, estableciendo un umbral de entrada extremadamente alto.
Conjunto de empresas piloto y marco regulatorio
Actualmente, las empresas que participan en el programa de sandbox de la Autoridad Monetaria de Hong Kong incluyen: JD Technology, RD Technologies de Sequoia Capital, y una empresa conjunta entre Standard Chartered y Animoca Brands. Ant International, afiliada a Alibaba, también ha presentado una solicitud. El Grupo Euroasiático ha revelado que el Grupo CITIC y otras empresas estatales también están en la lista de posibles solicitantes, y decenas de instituciones han expresado interés.
Restricciones al desarrollo causadas por el control de capital
AMINA Banco, jefe de cumplimiento legal en la región de Asia-Pacífico, Cora Ang, señaló que incluso si se aprueba la emisión, los estrictos controles de capital de China podrían requerir el establecimiento de un sistema cerrado similar al "Shanghai-Hong Kong Stock Connect", lo que limitaría la escala de desarrollo de la moneda estable. "Si realmente se quiere desafiar el dominio del ecosistema de la moneda estable en dólares, un sistema cerrado no puede lograr la suficiente libertad de movimiento de capital y la escala del mercado."
Consideraciones estratégicas en el contexto de la geopolítica
El análisis del Grupo Euroasiático considera que la moneda estable en renminbi es más probable que se convierta en una herramienta para evitar sanciones estadounidenses en esta etapa, en lugar de desafiar directamente la posición del dólar. "La prioridad principal de China es establecer un marco regulatorio sólido y prevenir el riesgo de fraude interno". Los resultados de la primera aprobación de licencias se convertirán en un importante indicador para evaluar la fuerza del control del gobierno chino sobre las monedas estables.
Conclusión
La regulación global de las monedas estables está formando un nuevo patrón de "Europa y Estados Unidos endureciendo el acceso, Asia compitiendo por el liderazgo". La Unión Europea establece un estándar regulatorio a través de MiCAR, mientras que Hong Kong explora nuevas rutas para la internacionalización del renminbi mediante la innovación institucional. Sin embargo, la triple restricción de la lucha política, el riesgo tecnológico y el control de capitales ha llevado al desarrollo de las monedas estables a una situación compleja sin precedentes. En 2026, saber a quién le serán otorgadas las primeras licencias en Hong Kong revelará la verdadera intención estratégica de China en el campo de las monedas digitales.