Una carta, billones de dólares: el Congreso de EE. UU. insta formalmente a la SEC a dar luz verde a la inversión en Bitcoin 401(k).

Escrito por: Luke, Mars Finance

Un sobre que parece común, pero podría convertirse en el punto de apoyo que movilice un mercado de pensiones de 9.3 billones de dólares.

El 22 de septiembre de 2025, una carta enviada por el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes de EE. UU. rompió la delicada calma entre Washington y el mundo cripto. La carta fue firmada en conjunto por el presidente del comité, el republicano French Hill, y la miembro de alto rango, la demócrata Maxine Waters, lo que en sí mismo es una señal digna de mención. Uno es un firme defensor de las criptomonedas, mientras que el otro ha tenido una actitud cautelosa e incluso crítica durante mucho tiempo. Su único objetivo común es instar al presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), Paul Atkins, a que ejecute lo antes posible la orden ejecutiva número 14330 firmada por el presidente Trump el 7 de agosto.

La redacción de este decreto ejecutivo es bastante significativa, y se titula "Canales de inversión en activos alternativos para inversores 401(k)". Fuera de la industria de las criptomonedas, esto suena como otro aburrido documento político. Pero en nuestro sector, la enorme energía contenida en la frase "activos alternativos" es suficiente para hacer que hasta el trader más calmado experimente un aumento en su ritmo cardíaco. Porque, según el documento explicativo publicado posteriormente por la Casa Blanca, los "activos alternativos" definidos en este decreto incluyen explícitamente "herramientas de inversión de gestión activa que invierten en activos digitales".

Traducido de manera más directa, esto significa: el nivel más alto del gobierno de EE. UU. ha enviado una señal clara: es hora de que las pensiones de los estadounidenses comunes entren oficialmente en el mundo de las criptomonedas.

Esto no es solo un ajuste de política, podría ser el comienzo de la "batalla final" que decidirá la posición del mercado de activos criptográficos. El campo de batalla central de esta lucha es el programa de pensiones 401(k) de EE. UU., que tiene un tamaño total de 9.3 billones de dólares. Si incluso un pequeño porcentaje de esta enorme suma de dinero entra en el mercado de criptomonedas, provocará una "oleada de compras" sin precedentes. Ahora, ambos partidos en el Congreso están impulsando esto.

Las cadenas del "prudent" y el "giro" de BlackRock

Durante mucho tiempo, un alto muro legal llamado "Ley de Seguridad de Ingresos de Jubilación de Empleados" (ERISA) ha mantenido los activos criptográficos fuera del mercado de pensiones de billones. La piedra angular de este muro es una cláusula estricta conocida como "Deber Fiduciario".

En resumen, esta ley, que nació hace casi medio siglo, impone a todos los administradores de los planes 401(k) (generalmente los empleadores) una restricción legal llamada "Hombre Prudente". Deben tomar decisiones de inversión para las pensiones de los empleados con una actitud extremadamente cautelosa, asegurando la seguridad y el crecimiento estable de los fondos. Si una decisión errónea resulta en pérdidas, enfrentarán un gran riesgo de demandas colectivas.

Bajo estas estrictas exigencias de responsabilidad, invertir fondos en Bitcoin, un activo con alta volatilidad, una historia relativamente corta y que ha sido repetidamente retratado por los medios de comunicación como una "burbuja especulativa", es como una aventura legal. Esta es la razón por la que, a pesar de que el gigante financiero Fidelity se atrevió a lanzar en 2022 un producto que permitía invertir en Bitcoin a través de 401(k), la respuesta fue escasa. En ese momento, el Departamento de Trabajo del gobierno de Biden incluso emitió una severa guía, advirtiendo a todos los gestores de planes que deben ser "extremadamente cautelosos", de lo contrario enfrentarán investigaciones por parte de las autoridades reguladoras. Esto casi echó un jarro de agua fría a todas las instituciones que estaban ansiosas por participar.

Sin embargo, la dirección del viento cambió drásticamente en 2025. Primero, en mayo, el nuevo Departamento de Trabajo nombrado por el gobierno de Trump eliminó silenciosamente esa severa advertencia, sustituyéndola por una postura "neutral" que ya no tenía prejuicios contra categorías de activos específicas. Luego, en agosto, una orden ejecutiva presidencial mencionó directamente los activos digitales. Y ahora, los líderes bipartidistas del Congreso están escribiendo cartas a la SEC para presionar por el progreso. El objetivo de esta serie de movimientos es muy claro: liberar a los "prudent ones" y reducir el riesgo de litigios que enfrentan por asignar activos criptográficos.

Este impulso de políticas de arriba hacia abajo ha creado una resonancia maravillosa con el cambio de actitud de los gigantes de Wall Street. El cambio de actitud de Larry Fink, CEO de BlackRock, la mayor empresa de gestión de activos del mundo, es el más representativo. Hace unos años, él creía que la demanda de los clientes por inversiones a largo plazo en criptomonedas era "mínima". Pero para 2025, no solo se refirió públicamente al Bitcoin como "oro digital", sino que también lo considera un "activo internacional" que puede contrarrestar la devaluación de la moneda. En su carta anual de este año, enfatizó la importancia de la "democratización de las inversiones", que coincide con el lema de la orden ejecutiva del presidente.

Cuando los formuladores de políticas y los gestores de capital comienzan a hablar el mismo idioma, las antiguas reglas del mercado comienzan a tambalearse.

La imaginación de mil millones de dólares: un juego entre lo digital y lo psicológico

Dejemos de lado temporalmente las complejas regulaciones y examinemos el impacto potencial de esta transformación con los números más directos. Según los últimos datos de la Asociación de Compañías de Inversión de EE. UU. (ICI) hasta el segundo trimestre de 2025, el tamaño total de los activos del mercado 401(k) en EE. UU. es de 9.3 billones de dólares.

¿Qué concepto es este? Supera el PIB anual de cualquier país, excepto de China y Estados Unidos.

Ahora, hagamos una simple deducción:

¿En qué paso estamos? La "última milla" hacia un mercado de billones.

A pesar de que se ha emitido un decreto ejecutivo del presidente y el Congreso está trabajando activamente, esto no significa que a partir de mañana miles de millones de dólares fluyan hacia el mercado de criptomonedas. Todo el proceso se asemeja más a una serie de fichas de dominó que deben caer una tras otra, y en este momento, está atascado en varios puntos clave, que se pueden resumir como el desafío de "los últimos tres kilómetros":

Primer kilómetro: el "último empujón" de las reglas regulatorias

Este es el nodo más directo y central en la actualidad. La carta del Congreso es un "llamado a la acción", no una "orden". La pelota ahora está en el campo del presidente de la SEC, Paul Atkins. La SEC debe colaborar con el Departamento de Trabajo (DOL) para convertir el espíritu macro de la orden ejecutiva del presidente en reglas regulatorias o cláusulas de puerto seguro concretas y ejecutables.

Estas reglas deben responder claramente a las preguntas más preocupantes para los promotores del plan (empleadores): ¿qué proporción de la asignación de activos criptográficos se considera "prudente"? ¿Qué riesgos específicos deben divulgarse a los empleados? ¿En qué circunstancias pueden estar exentos de asumir responsabilidades legales debido a la volatilidad extrema del mercado? Antes de que se establezcan estas "reglas del juego" específicas, la gran mayoría de las empresas no se atreve a asumir el enorme riesgo de litigios al incluir activos criptográficos en los planes de pensiones de los empleados.

Segundo kilómetro: el "foso de confianza" del iniciador del plan

A pesar de que la SEC ha emitido directrices claras, el verdadero poder de decisión sigue en manos de miles de empleadores corporativos. Ellos son los administradores directos de los planes 401(k) y son también los sujetos finales que asumen la "responsabilidad fiduciaria". Este es un grupo extremadamente conservador y reacio al riesgo.

Para ellos, la posible complicación legal que conlleva agregar una opción de activo altamente volátil podría ser mucho mayor que el "mérito" de buscar mayores rendimientos para sus empleados. Por lo tanto, necesitan ver que las instituciones financieras de renombre (como BlackRock, JPMorgan, Goldman Sachs, etc.) no solo son optimistas verbalmente, sino que también lanzan una gama de productos financieros maduros, conformes y con mecanismos de amortiguación de riesgos, respaldados por empresas de consultoría profesionales (como Mercer, Aon) que emiten recomendaciones sólidas. Superar este "abismo de confianza" requiere tiempo y validación repetida del mercado.

Tercer kilómetro: la "escasez de productos" en la infraestructura del mercado

Actualmente, los productos de inversión en criptomonedas diseñados específicamente para 401(k) siguen siendo muy escasos en el mercado, y el intento de Fidelity es solo el comienzo. Los productos futuros necesitarán integrarse profundamente en los sistemas existentes de gestión de pensiones, y su forma podría ser más diversificada, por ejemplo: "fondos de índice criptográfico" que incluyan múltiples activos principales como Bitcoin, Ethereum, etc., o "fondos de mezcla de activos alternativos" que utilicen activos criptográficos como una pequeña parte de su asignación. Esta falta de productos significa que, incluso si los promotores de planes tienen la intención, están "sin recursos".

Hoja de ruta futura: de Washington a tu cuenta de jubilación

Basado en los nodos anteriores, podemos esbozar una posible hoja de ruta para que Bitcoin y los activos criptográficos ingresen a las pensiones de las personas comunes:

Fase uno: Regulación prevista ( se espera de 6 a 18 meses )

SEC y DOL publican una guía conjunta: esta es la "señal de salida" para todos los pasos posteriores. Esta guía proporcionará un marco regulatorio claro y un "puerto seguro" para la asignación de activos criptográficos en planes 401(k).

Definición de inversor calificado ampliada: Los proyectos de ley H.R. 3394 y H.R. 3339 han sido aprobados en el Senado y firmados como ley, abriendo las puertas de inversión a más personas comunes con conocimientos especializados.

Segunda etapa: explosión de productos y entrada de instituciones. Dentro de 1-2 años después de la publicación de la guía (.

Los gigantes de Wall Street entran rápidamente: empresas líderes de gestión de activos como BlackRock, Fidelity y Morgan Stanley diseñarán y lanzarán rápidamente una serie de productos de fondos criptográficos regulados específicamente para el mercado de pensiones.

Respaldo de asesores y agencias de calificación: las empresas de asesoría de pensiones profesionales han comenzado a incluir estos nuevos productos en sus listas de recomendaciones, proporcionando calificaciones de riesgo y sugerencias de asignación para disipar las preocupaciones de los iniciadores del plan.

Fase tres: adopción empresarial y penetración en el mercado ) futuro 3-5 años o más (

De las empresas tecnológicas a las empresas tradicionales: el proceso de adopción será gradual. Es probable que sean las empresas tecnológicas y financieras más vanguardistas las que intenten primero, y tras obtener buenos resultados, se expandan gradualmente a industrias tradicionales más amplias.

Opción predeterminada "Opt-in" (elección activa): inicialmente, los activos criptográficos casi no se convertirán en una opción de inversión predeterminada, sino que se requerirá que los empleados "elijan activamente" la asignación después de comprender plenamente los riesgos. La proporción de inversión también puede estar limitada al 5% o 10% del total de activos de la cuenta personal.

Fase cuatro: Impacto a largo plazo y fusión profunda

Flujos de capital continuos: A medida que decenas de millones de empleados invierten de forma continua y regular una parte de su salario mensual, el mercado de criptomonedas obtendrá una demanda de compra a largo plazo y estable sin precedentes, lo que ayudará a reducir la extrema volatilidad del mercado.

Cambiar la narrativa del mercado: Bitcoin ya no será solo un código en la pantalla de la computadora de los traders, sino que se convertirá en una parte concreta y visible de la planificación de la riqueza a largo plazo de miles de millones de personas comunes, y su consenso como "oro digital" se consolidará finalmente.

Este camino está destinado a ser largo y lleno de juegos de estrategia, pero un mapa claro ya ha surgido. Cada avance merece nuestra atención cercana.

Conclusión: Cuando las gotas de agua se unen al mar

Desde un experimento digital en un círculo de geeks, hasta un activo negociado en Wall Street, y ahora posiblemente convirtiéndose en parte del plan de pensiones de miles de millones de personas comunes, Bitcoin y el mundo cripto que representa están experimentando una profunda transformación de identidad.

La carta de la Cámara de Representantes es como un disparo de salida. Marca el momento en que los formuladores de políticas, los reguladores y los gigantes del mercado han puesto oficialmente sobre la mesa el tema de "incluir los activos criptográficos en la asignación de activos mainstream". La actitud positiva del presidente de la SEC, Paul Atkins, casi predice que el semáforo verde para la regulación es solo cuestión de tiempo.

Por supuesto, la puerta no se abrirá completamente de inmediato. En las primeras etapas, puede haber restricciones estrictas en la proporción de inversión (por ejemplo, no más del 5% del total de activos), y el método de inversión puede estar limitado solo a "fondos de gestión activa", en lugar de comprar directamente al contado. La actitud cautelosa de los promotores del plan (los empleadores) tampoco desaparecerá de inmediato; necesitarán tiempo para observar el mercado y evaluar los riesgos.

Pero esta tendencia ya es irreversible. Cuando decenas de millones de personas comunes destinan cada mes una parte de su salario a través de un plan 4-1 k, como un flujo constante y continuo que se vierte en el mercado de criptomonedas, la fuerza que se concentra será suficiente para cambiar la ecología de toda la industria. Esto traerá al mercado una compra a largo plazo y estable sin precedentes, suavizando parte de la volatilidad y promoviendo aún más la madurez de infraestructuras como la regulación, la custodia y los seguros.

Ya no se trata de un problema de "si sucederá", sino de "cuándo y cómo sucederá". 9.3 billones de dólares de "liquidez" están a la espera fuera de la puerta, y los guardianes de Washington parecen estar listos para girar la llave. Para cada persona en la industria de las criptomonedas, esto representa una gran oportunidad, pero también significa un examen más mainstream y desafíos más estrictos. La rueda de la historia está girando lentamente, y nosotros estamos en medio de ella.