Cuando Base se encuentra con Solana: la guerra entre cadenas ha terminado, comienza la guerra de tráfico

Autor: Charlie Liu

Como escribí recientemente en el nuevo campo de batalla de las stablecoins: la lucha de Layer 1 entre Stripe y Circle, el conflicto entre cadenas ya se ha trasladado de L2 entre Coinbase y Robinhood a L1 entre Circle y Stripe.

Pero esta vez es diferente.

Base anunció el camino oficial de interoperabilidad con Solana, no se trata solo de "los activos pueden cruzar", sino de degradar "qué cadena elegir" a una configuración de fondo, y de elevar "quién controla la ruta predeterminada desde la intención hasta la transacción" a un negocio que se puede invertir y operar.

En un mercado donde emergen nuevas L1/L2, el volumen de transacciones de stablecoins se dispara, RWA y DAT ganan terreno, y los intercambios desafiantes están devorando cuota de mercado, esta es una apuesta a largo plazo sobre la "ingeniería del tráfico".

Dos "sistemas operativos", ¿por qué se necesitan mutuamente?

Esta no es una pregunta de divulgación sobre "¿Qué es Base? / ¿Qué es Solana?". La clave radica en lo que cada uno hace mejor y lo que ha sacrificado.

Base une la distribución, la identidad y la capacidad de liquidación de Ethereum, formando un enorme embudo de "punto de entrada regulado + activos EVM"; el costo es que no se destaca en interacciones de latencia extremadamente baja.

Solana lleva el rendimiento y la experiencia del usuario al extremo; el precio a pagar es estar a un paso de los fondos nativos de EVM y la distribución institucional.

En otras palabras, Base ha capturado la entrada de "personas" y "dinero", mientras que Solana ha atrapado la "sensación" y la "velocidad".

Un puente que considera estas diferencias como "características" en lugar de "contradicciones" está esencialmente haciendo "una asignación optimizada de la carga de trabajo".

La identidad, el cumplimiento, la gobernanza y el capital profundo se quedan en Base; Solana para los segmentos de alta frecuencia que requieren velocidad y una experiencia fluida; el enrutamiento se gestiona automáticamente en segundo plano, sin exigir a los usuarios que cambien de billetera ni presionar al equipo para que cambie su stack tecnológico.

No es necesario suavizar las concesiones de ambos lados, sino que se pueden capitalizar en el mismo viaje del usuario.

¿Por qué no es solo una actualización de la experiencia del frontend?

A primera vista, este es un canal bidireccional "rebautizado" oficialmente: permite que SOL sea llamado como un activo local en el flujo de EVM, y también permite que los activos del lado de Base se expresen naturalmente en Solana.

Lo más importante es la postura: no es una puerta lateral para los geek, sino un "canal predeterminado" dirigido al público en general.

Cuando el puente se convierte en un producto y se integra en monederos y rutas de pago, los usuarios no necesitan cambiar de entorno para hacer lo mismo; simplemente están utilizando un carril más adecuado en el backend.

El impacto en la estructura del mercado suele ser la reducción de los costos de cambio, la compresión de los spreads y el aumento de los verdaderos pools de liquidez negociables, y las ganancias naturalmente se inclinan hacia el lado que "controla el enrutamiento de la última milla."

La muralla de protección pasa de parámetros técnicos a "derechos de enrutamiento de tráfico".

Los inversores deberían verlo como una red de pagos, y no simplemente como "una cadena". La "acumulación de valor" de todo el sistema se encuentra en la fuente de la intención y en los nodos de enrutamiento automático.

La entrada de moneda fiduciaria de Coinbase y la ruta de la billetera de Base tienen el poder de distribución aguas arriba; el aspecto de ejecución de Solana se beneficia de los ingresos excesivos de escenarios de alta frecuencia. Quien pueda definir la ruta predeterminada — billetera, punto de depósito, agregador — podrá establecer peajes con mayor facilidad.

Este asunto es especialmente importante en la actualidad: las stablecoins se han convertido en el negocio de más rápido crecimiento en el criptomundo, y los gigantes fuera del círculo han comenzado a crear "L1 de tipo pago", mientras que el enrutamiento entre diferentes cadenas se ha convertido en el centro del nuevo juego.

Desde la perspectiva de la inversión, la lógica de valoración se alejará de la adoración pura al TPS y se acercará a "quién tiene el control de la ruta predeterminada y el final del asentamiento".

La motivación no es un conflicto

Para los equipos de emprendimiento, este puente significa "distribución sin migración, experiencia sin compromisos".

Para los inversores, ofrece un camino real de "interés compuesto LTV de un solo usuario": en un extremo, la distribución confiable y la asunción de capital EVM, y en el otro extremo, un circuito de ejecución estable y de baja fricción.

El auge de RWA y DAT requiere que ambas partes estén en línea al mismo tiempo: las operaciones deben ser tan predecibles como un sistema automatizado, y las auditorías deben ser tan comprensibles como las notas de los informes financieros.

ETH y SOL se han convertido en los dos centros de activos y experiencia porque esta combinación de "distribución × ejecución" es lo suficientemente fluida; en el futuro, agregar una o dos "L1 de tipo pago" como satélites de tráfico no romperá la historia del usuario.

"La controversia entre 'monolito vs. módulo' sale del escenario principal"

El debate ideológico y abstracto cede el paso a la discusión práctica sobre la operación.

¿Qué etapas deben estar bajo la sombra de la liquidación y cumplimiento de Ethereum, y cuáles deben estar en la pista de baja latencia de Solana? Las stablecoins deben moverse entre ambos lados: la respuesta no es ideológica, sino el valor práctico de uso.

Para los gerentes de producto, este puente se puede considerar como una API interna para desarrollar productos. Un saldo, múltiples carriles, costos transparentes y sensibles al tiempo. Emisión de tokens y modelos económicos, decir directamente "dónde está la gobernanza, dónde está la experiencia", no dejes que los incentivos y el enrutamiento se enfrenten.

Para los creadores de mercado, se puede unificar la contabilidad de las posiciones a través de diferentes entornos de ejecución; hay más escenarios accesibles y económicos para equilibrar, lo que naturalmente reduce el diferencial en el punto final.

Para las billeteras y los puntos de entrada on-ramp, la ventaja competitiva ya no es "quién es más barato", sino "quién tiene la mejor ruta por defecto".

Cuando tienes el control por defecto, los pagos en stablecoins, DeFi y aplicaciones de consumo pueden empaquetarse de forma natural, y los usuarios no necesitan "entender el puente".

La batalla L1/L2: de "guerra territorial" a "ingeniería del tráfico"

Tres consejos para inversores basados en el principio de primer orden:

Primero, el ecosistema de infraestructura ya ha incorporado L1 construido por gigantes de pagos, lo que dispersará la demanda de liquidez a más destinos, disminuyendo la probabilidad de un único "ganador se lleva todo".

En segundo lugar, las stablecoins son el motor de la demanda, y el volumen nominal aumentará un orden de magnitud más; no pueden convertirse en la cadena de un canal de stablecoins de primer nivel, por más atractiva que sea, también es fácil ser marginada.

En tercer lugar, la estructura de beneficios de los intercambios está siendo reescrita por desafiantes. Perp DEX como Hyperliquid están tomando una parte del incremento gracias a la ejecución y la experiencia; cuando Base ↔ Solana se convierta en un camino nativo, será más fácil ir a lugares con "el diferencial más ajustado y la menor latencia", y esta tendencia se acelerará.

¿Y cómo se verifica este cambio? Observemos tres posibles fenómenos.

En primer lugar, la actividad de Base está cada vez más correlacionada con el TVL y el flujo de capital valorado en SOL, las aplicaciones nativas de Solana comienzan a integrarse naturalmente con los fondos de EVM en lugar de "ponerse al día".

En segundo lugar, la entrada de fondos y la billetera utilizan por defecto el enrutamiento entre runtimes, lo que reduce los desvíos en las transferencias entre ecosistemas a través de CEX.

En tercer lugar, en la divulgación de RWA y DAT, hay un número creciente de "diseños duales": el enfoque de gobernanza y liquidación está en ETH/Base, mientras que el enfoque de interacción y retención está en SOL, con la implementación de L1 orientada a pagos, añadiendo uno o dos satélites de distribución en "centros neurálgicos de stablecoins".

Narrativa definitiva: hacer del puente una "función" y no un "adorno"

Los usuarios compran "una experiencia útil", no "un puente impresionante".

Cuando la interoperabilidad se convierte en un producto "observable, confiable e invisible para el usuario", finalmente podemos recuperar la "selección de cadenas" de las manos del usuario y entregársela al enrutamiento de fondo.

Para los inversores, esto significa un cambio de un mundo de precios de "monopolio de la plataforma" a uno de "redes y enrutamiento" - donde el valor se asienta de manera más estable en la capa que controla la intención, la identidad y la ruta por defecto.

La conexión entre Base y Solana es un ejemplo temprano de este mundo: puede que no declare el fin de la guerra L1-L2, pero difuminará las fronteras lo suficiente como para que "el tráfico, y no el territorio" decida la atribución de valor.