El servicio de internet que usas todos los días, acaba de lanzar su propia moneda estable.

Escrito por: Sleepy.txt

Es posible que no hayas oído hablar de Cloudflare, pero siempre que navegues por Internet, es casi imposible evitar sus servicios.

Esta empresa es un "gigante invisible" en el mundo de Internet; ya sea que pidas comida a domicilio, veas videos cortos, abras tu correo electrónico o inicies sesión en el sistema de la empresa, es muy probable que estés utilizando su red. Actúa como un enorme escudo digital y acelerador, proporcionando servicios de protección de seguridad y distribución de contenido para casi una quinta parte de los sitios web en todo el mundo.

Cuando la página web que visitas se abre al instante y tus aplicaciones favoritas pueden resistir ataques de hackers, a menudo hay una sombra de Cloudflare detrás. Es el verdadero "agua, electricidad y gas" de Internet, la infraestructura subyacente que sostiene la eficiente y segura circulación de datos a nivel mundial.

El 25 de septiembre, Cloudflare tomó una decisión estratégica emblemática, ampliando el alcance de su infraestructura a una nueva dimensión, anunciando el lanzamiento de su propia moneda estable: NET Dollar.

¿Por qué emitir su propia moneda estable?

El CEO de Cloudflare, Matthew Prince, dio la respuesta: "Durante décadas, el modelo de negocio de Internet se ha basado en plataformas de publicidad y transferencias bancarias. Y la próxima era de Internet estará impulsada por el pago por uso, los micropagos y las microtransacciones."

Cloudflare tuvo ingresos anuales de más de 1.6 mil millones de dólares, procesando billones de solicitudes cada día, convirtiéndose en lo que podría considerarse la electricidad, agua y carbón de Internet. Pero en esta vasta red digital, los pagos son el único aspecto que no está bajo su control. Esta sensación de falta de control está afectando a un número creciente de grandes empresas.

Apple tiene que liquidar cientos de miles de millones de dólares para los desarrolladores de App Store cada año, Amazon tiene que manejar enormes flujos de dinero de vendedores terceros, y Tesla tiene que mantener relaciones de pago con más de 3,000 proveedores en todo el mundo. Todos estos gigantes enfrentan la misma fricción: ciclos de liquidación prolongados, altas tarifas, complejidades en el cumplimiento transfronterizo, y lo más crítico es que han perdido el control en el bucle cerrado más fundamental.

A medida que los negocios se vuelven cada vez más digitales y automatizados, esta infraestructura financiera rezagada se ha convertido en un cuello de botella. Así, las grandes empresas optan por una forma más directa de responder: si no pueden cambiar el viejo sistema, entonces construirán uno nuevo por su cuenta.

¿Por qué las grandes empresas necesitan su propia moneda estable?

La aparición de NET Dollar hace que se replantee la motivación detrás de la emisión de stablecoins. A diferencia de productos como USDT y USDC que buscan una circulación universal, el punto de partida de la emisión de Cloudflare es más pragmático, ya que busca primero resolver los problemas de pago dentro de su propio ecosistema empresarial.

La diferencia detrás de esto no es pequeña.

USDT y USDC desde el principio consideraron todo el mercado de criptomonedas como su objetivo, acumulando escala a través de una amplia aceptación; mientras que NET Dollar parece ser más como una "moneda interna", diseñada a medida para la red comercial de Cloudflare.

Por supuesto, los límites no son fijos. El PYUSD de PayPal es un ejemplo típico, ya que cuando se lanzó en 2023, solo servía para el sistema de pago de PayPal, pero hoy en día ya admite el intercambio de cientos de criptomonedas, superando con creces su alcance inicial.

Las stablecoins empresariales probablemente también sean así, con la oportunidad de pasar de herramientas de eficiencia interna a escenarios de circulación más amplios.

La diferencia clave radica en la motivación. Los emisores de stablecoins tradicionales principalmente ganan dinero a través de inversiones en reservas, mientras que las empresas emiten stablecoins para optimizar procesos y tener el control. Este punto de partida diferente determinará las diferencias en su diseño, aplicación y trayectoria futura.

Para las grandes empresas, el pago siempre ha sido el "último kilómetro" del ciclo comercial, pero este tramo está en manos de bancos e instituciones de pago, y existen los problemas mencionados al inicio del artículo. Por lo tanto, internalizar el pago en su propio sistema y reconstruir un ciclo controlable con una moneda estable se ha convertido en una opción estratégica para las grandes empresas.

El verdadero valor de las stablecoins empresariales radica en que no necesitan buscar narrativas infladas, sino que pueden cortar los puntos críticos del proceso con la precisión de un bisturí, mejorando significativamente la eficiencia.

En las finanzas de la cadena de suministro, este valor es más fácil de ver.

Las finanzas de la cadena de suministro internacional son en sí mismas un sistema lleno de fricciones. Un pago por mercancías de Estados Unidos a Vietnam debe atravesar múltiples zonas horarias, diversas monedas y varios bancos. Según datos del Banco Mundial, el costo promedio de las remesas en todo el mundo sigue siendo superior al 6%.

Costo promedio de transacción para enviar remesas a países/regiones específicos (%)｜Fuente: WORLD BANK GROUP

Las stablecoins empresariales pueden comprimir este proceso a minutos. Las empresas estadounidenses pueden enviar pagos directamente a proveedores en Vietnam en cuestión de minutos, con costos reducidos por debajo del 1%. El tiempo de tránsito de los fondos se reduce significativamente, mejorando así la eficiencia del ciclo de toda la cadena de suministro.

Lo más importante es que la atribución del poder de liquidación también ha cambiado.

En el pasado, los bancos eran intermediarios, controlando la velocidad y el costo de las transacciones; mientras que en la red de stablecoins, las empresas pueden liderar este aspecto clave por sí mismas.

Además de la eficiencia, el costo es igualmente una carga que las empresas no pueden ignorar. Las pérdidas por tipo de cambio en los pagos transfronterizos, las tarifas de procesamiento bancario y las tarifas de las redes de tarjetas, que parecen ser solo gastos aislados, pueden acumularse y erosionar la competitividad de la empresa.

El significado de las stablecoins empresariales radica en esto: evitan los intermediarios financieros tradicionales y reconstruyen la estructura de costos. El cambio no solo consiste en una reducción en términos absolutos, sino también en la simplificación y transparencia de la estructura. En el modelo tradicional, las empresas deben enfrentarse a un sistema de tarifas complicado, con costos fijos, costos proporcionales, diferencias de tipo de cambio y tarifas de intermediación, cuyas formas de cálculo no son transparentes y son difíciles de predecir con precisión.

En la red de stablecoins, el costo casi se reduce a uno solo: las tarifas de transacción en la cadena. Son públicas, predecibles y relativamente estables. Por lo tanto, las empresas pueden calcular con mayor precisión los gastos y las ganancias, lo que les permite tomar decisiones con mayor confianza.

Comparación de los segmentos de pagos globales de finanzas tradicionales con los segmentos de pagos de stablecoins | Fuente de la imagen: SevenX Ventures

Además, la gestión del flujo de efectivo en sí misma puede ser transformada. Los métodos tradicionales dependen de operaciones manuales y sistemas bancarios, lo que hace que los procesos sean complejos, ineficientes y propensos a errores.

Cuando las stablecoins empresariales se combinan con contratos inteligentes, el flujo de fondos puede ejecutarse automáticamente según condiciones preestablecidas. Una vez que el proveedor entrega y pasa la aceptación, el pago se libera automáticamente; al alcanzar un hito del proyecto, los fondos se desembolsan de inmediato. Las empresas ya no necesitan monitorear manualmente las cuentas, sino que escriben las reglas en el contrato.

Los cambios que trae este mecanismo no son solo una mejora en la eficiencia. La lógica de pago transparente e inmutable reduce los costos de confianza entre las partes colaboradoras y también disipa de antemano posibles disputas.

Y cuando más socios se integran en el mismo sistema de pagos, comienzan a aparecer los efectos de red. Proveedores, distribuidores, socios e incluso usuarios finales liquidan en la misma moneda estable, lo que hace que el valor de la red aumente de manera exponencial.

Este valor no solo se refleja en la escala, sino que también generará un efecto de bloqueo. Una vez que se integre profundamente en el sistema de stablecoins de una empresa, el costo de cambiar a otros sistemas se volverá elevado, no solo por el costo de la transición técnica, sino también por los costos de aprendizaje, relaciones e incluso de oportunidad.

Esta capa de adherencia se convertirá en la muralla más sólida de las empresas. En un entorno de competencia feroz, aquellas compañías que cuenten con un ecosistema de monedas estables no solo podrán controlar mejor los costos y el flujo de caja, sino que también podrán consolidar ventajas a largo plazo gracias a los efectos de red.

¿Cómo pueden las stablecoins empresariales entrar en varias industrias?

Diferentes industrias tienen sus propios puntos de dolor, y las stablecoins empresariales se están considerando como una solución potencial. Aunque aún no se han implementado a gran escala, ya han demostrado la posibilidad de integrarse en negocios reales.

Plataforma de comercio electrónico: automatización de depósitos, comisiones y reembolsos

Para las plataformas de comercio electrónico, las stablecoins están convirtiéndose en una herramienta experimental para construir una nueva generación de infraestructura de pagos. La colaboración entre Shopify y Coinbase permite a comerciantes de 34 países aceptar liquidaciones en USDC, pero esto es solo el comienzo.

El depósito de garantía que se paga al registrarse como comerciante se puede escribir directamente en un contrato inteligente, que se deducirá automáticamente en caso de infracción y se reembolsará automáticamente al finalizar el contrato. La comisión de la plataforma también se puede liquidar en tiempo real; cada vez que se completa una transacción, el sistema transfiere automáticamente desde la cuenta de stablecoin del comerciante a la plataforma.

El proceso de reembolso también ha sido transformado. En el pasado, los reembolsos transfronterizos a menudo tardaban varias semanas y tenían que pasar por múltiples procesos bancarios; si se utilizan stablecoins, el dinero puede llegar en minutos, la experiencia es completamente diferente.

Además, las stablecoins pueden soportar escenarios de micropagos. Los consumidores pueden pagar por navegar por las páginas de productos, pagar por recomendaciones personalizadas e incluso pagar por atención al cliente prioritaria. Estas transacciones fragmentadas, que son casi inviables en el sistema de pago tradicional, se pueden realizar en un entorno de stablecoins.

Gigante de la manufactura: red unificada de pago a proveedores y financiamiento de inventarios

La globalización de la manufactura es la más alta, y las cadenas de suministro a menudo abarcan decenas de países. Para empresas como Apple y Tesla, coordinar los pagos, financiamiento y márgenes de miles de proveedores es, en sí mismo, un enorme proyecto de sistemas.

Si estas empresas emiten su propia moneda estable, podrán establecer una red de pagos eficiente y de bajo costo internamente. Los pagos a proveedores, la organización de financiamiento de inventarios, la gestión de márgenes de calidad, todos estos procesos que antes requerían transacciones entre bancos, entre monedas, y dependían de mucho trabajo manual, se pueden completar instantáneamente dentro de la misma red.

Lo más importante es que este sistema de pago digital puede integrarse con los sistemas de gestión existentes de las empresas. Cuando el ERP detecta que faltan piezas, puede activar automáticamente un pedido y completar el pago; cuando el sistema de control de calidad encuentra lotes problemáticos, también puede deducir instantáneamente el monto de la garantía del proveedor.

Tomando a Tesla como ejemplo, tiene más de tres mil proveedores en más de treinta países. Si se utilizara una moneda estable para la liquidación unificada, los proveedores usarían directamente "Tesla Coin", y Tesla se encargaría de la conversión a dólares, lo que no solo reduciría costos, sino que también significaría tener un mayor control en etapas clave.

Plataforma de contenido: Nuevos caminos para la participación y micropagos

La industria del contenido está experimentando una reestructuración impulsada por los creadores. Ya sean plataformas de videos cortos como YouTube y TikTok, o plataformas de texto como Substack y Medium, el mayor desafío es cómo distribuir los ingresos de manera eficiente y justa entre los creadores de todo el mundo.

Las stablecoins empresariales se consideran una posible solución. Pueden permitir que las plataformas liquiden instantáneamente los ingresos compartidos a creadores de todo el mundo, sin depender de complejos sistemas bancarios transfronterizos y evitando altas tarifas. Además, el mecanismo de micropagos permite que la distribución de ingresos se divida en partes más pequeñas.

YouTube tiene que pagar cientos de miles de millones de dólares en participación a los creadores cada año, pero los métodos de pago varían según el país, las fluctuaciones de la tasa de cambio afectan los ingresos reales y los procesos fiscales son extremadamente complicados. Si la plataforma crea su propia red de stablecoins, podría lograr una verdadera liquidación global unificada.

Este mecanismo también podría dar lugar a nuevos modelos de negocio, donde los lectores pueden pagar por artículo, los espectadores pueden pagar por un fragmento de video y los oyentes pueden pagar por una canción. Una distribución de valor más precisa no solo permite a los creadores obtener recompensas más directas, sino que también impulsará la producción de contenido de mayor calidad.

Proveedor de servicios en la nube: campo de pruebas para la liquidación de la economía de las máquinas

El NET Dollar de Cloudflare se puede considerar un caso típico de intento de las empresas de servicios en la nube de crear una moneda estable. Con el desarrollo de la inteligencia artificial y el Internet de las cosas, la comunicación y el comercio entre máquinas se están volviendo cada vez más frecuentes. Se caracterizan por una alta frecuencia, montos pequeños y completamente automatizados, lo cual no puede ser soportado por los sistemas de pago tradicionales.

En este escenario, un modelo de IA puede necesitar pagar por la API de otro modelo, un dispositivo de IoT debe liquidar la potencia de cálculo que consume, y un coche autónomo necesita pagar por los servicios de mapas. Estos pagos pueden ser solo unos centavos o incluso fracciones de centavo, pero pueden ser activados miles de veces en un segundo.

Las stablecoins, especialmente en formas diseñadas para el trading programático como NET Dollar, pueden soportar este tipo de pagos automatizados de alta frecuencia y bajo monto. Las máquinas pueden decidir de forma autónoma el momento, el monto y el destinatario del pago, basándose en reglas preestablecidas, sin necesidad de intervención humana.

Para ello, Cloudflare se ha asociado con Coinbase para establecer la Fundación x402, desarrollando un protocolo que permite realizar pagos directamente entre máquinas. Cuando un modelo de IA invoca el servicio de otro modelo, los costos se liquidan de inmediato. Este tipo de exploraciones está construyendo la infraestructura de pago necesaria para la economía de máquinas del futuro.

Interfaz de demostración en tiempo real del campo de pruebas x402 desarrollado por Cloudflare｜Fuente de la imagen: Cloudflare

Intercambio de stablecoins y nueva red de pagos B2B

Una vez que cada gran empresa emita monedas estables, la pregunta que surge es cómo se interconectarán estas "monedas empresariales". La respuesta apunta a una nueva red de pagos B2B.

En una red así, las stablecoins de diferentes empresas se pueden convertir sin problemas a través de un protocolo de intercambio, que técnicamente puede depender de los pools de liquidez de los intercambios descentralizados. Un proveedor que recibe el pago en "Tesla Coin" puede cambiarlo instantáneamente por "Apple Coin" o dólares, sin tener que pasar por el engorroso sistema bancario.

Para que este sistema funcione realmente, hay varias barreras que necesitan ser superadas.

Primero está la fijación del tipo de cambio. ¿Cómo se forma la tasa de intercambio entre las stablecoins de diferentes empresas? Esto puede requerir un mecanismo de fijación de precios basado en la oferta y la demanda, similar al del mercado de divisas.

En segundo lugar, está la fuente de liquidez. ¿Quién proporcionará suficiente liquidez? ¿Se dependerá de los creadores de mercado profesionales o se establecerán canales entre empresas? Actualmente no hay una conclusión, se necesita una mayor exploración en la industria.

Por último, está la gestión de riesgos. Durante el proceso de intercambio, ¿cómo prevenir el riesgo crediticio y el riesgo operativo? Esto no solo es un problema técnico, sino que también requiere directrices claras en el ámbito de la conformidad.

Stripe ya ha comenzado a explorar en esta dirección. En mayo de 2025, lanzó el primer modelo de pago con inteligencia artificial del mundo y puso en marcha un conjunto de pagos con stablecoins. Las empresas solo necesitan activar con un clic en la plataforma para poder realizar liquidaciones utilizando USDC en múltiples cadenas de bloques como Ethereum, Solana, Polygon, entre otras.

La idea de Stripe es clara: en lugar de emitir su propia moneda, es mejor permitir que más empresas puedan integrar fácilmente los pagos en stablecoins, convirtiéndose así en la infraestructura subyacente para los pagos en stablecoins.

Más interesante es que dentro de industrias específicas podrían formarse "stablecoins de alianzas industriales". Por ejemplo, varios grandes fabricantes de automóviles podrían emitir una "moneda automotriz" que cubra toda la cadena de liquidación, desde la compra de piezas hasta la venta de vehículos completos. Este sistema monetario unificado puede reducir significativamente los costos de transacción y promover la colaboración industrial.

La complejidad de la cadena de suministro de la industria automotriz la convierte en el campo de pruebas más adecuado. Un coche involucra decenas de miles de piezas, con proveedores repartidos por todo el mundo. Si toda la cadena se liquidara con una sola moneda estable, se podría evitar los procesos redundantes de múltiples monedas y bancos, simplificando enormemente los pagos.

Las ventajas de las stablecoins de la alianza son también muy evidentes. La escala de la industria es suficiente para sostener la liquidez, los modelos de transacción están estandarizados y el ciclo cerrado reduce el impacto en el sistema financiero tradicional. Pero también existen desafíos, cómo equilibrar los intereses de diferentes empresas, si las grandes empresas aprovecharán la oportunidad para reforzar el control, y si los mecanismos de gobernanza pueden mantener la transparencia, todas estas preguntas solo pueden encontrar respuestas en la práctica.

Todas las ideas sobre las stablecoins empresariales deben, en última instancia, basarse en el cumplimiento regulatorio. Ya sea una empresa individual o una alianza de la industria, para obtener una verdadera aceptación en el mercado, es necesario establecer una custodia transparente de las reservas, auditorías de terceros periódicas y una divulgación adecuada a las autoridades reguladoras.

En julio de 2025, entrará en vigor la Ley GENIUS en Estados Unidos, que establece por primera vez límites legales claros para la emisión de stablecoins. Las stablecoins emitidas con un volumen superior a 10 mil millones de dólares deben estar sujetas a regulación federal, con reservas limitadas a dólares estadounidenses, depósitos bancarios o bonos del Tesoro a corto plazo, y completamente aisladas de otros activos del emisor.

En agosto del mismo año, se implementó oficialmente la "Regulación sobre Establecoins" en Hong Kong. Exige que los emisores mantengan un capital pagado de al menos 25 millones de HKD, acepten la supervisión continua de la Autoridad Monetaria de Hong Kong y auditorías anuales, y establezcan un sistema completo en materia de prevención de lavado de dinero y verificación de la identidad del cliente.

Para las empresas, el cumplimiento no es solo un requisito de «deber hacer», sino una condición previa para ganar confianza. Sin una gestión de reservas transparente y confiable, incluso la mejor lógica comercial es difícil de convencer a proveedores, socios y clientes para que sigan.

Stablecoins y nuevo orden comercial

La aparición de las stablecoins empresariales no es solo un cambio en las herramientas de pago, sino un presagio de la reestructuración del orden comercial futuro.

Ellos acoplan profundamente el pago y el sistema, otorgando a los dispositivos y programas la capacidad económica independiente. Los automóviles autónomos pueden completar la carga y el pago de manera autónoma cuando la energía es insuficiente, y los robots industriales pueden realizar pedidos automáticamente cuando las piezas están desgastadas, por lo que las máquinas pasan de ser "herramientas" a convertirse en verdaderos sujetos económicos.

El micropago proporciona una nueva lógica de distribución para la industria del contenido, los videos se pueden cobrar por segundo, las novelas se pueden cobrar por capítulo y el software se puede cobrar por función. Los ingresos se dividen de manera más detallada, y el mecanismo de incentivos también cambia.

La combinación con la inteligencia artificial ha ampliado aún más el espacio de imaginación. Una vez que el agente de IA tiene un presupuesto en stablecoins, puede adquirir de forma autónoma datos, potencia de cálculo u otros servicios para completar tareas complejas.

En septiembre de 2025, Google lanzará el Protocolo de Pagos para Agentes (AP2), en colaboración con sesenta instituciones, para construir canales de pago para agentes de IA, permitiéndoles liquidar directamente al ejecutar tareas. Esto significa que la IA ya no será solo una herramienta, sino que tendrá la capacidad económica de ser "empleados digitales", formando una nueva relación de colaboración con los humanos.

Para los bancos y las empresas de pago, este es un desafío estructural. Si las empresas pueden construir sus propios sistemas de pago y compensación, el papel de las instituciones financieras tradicionales en la liquidación transfronteriza y la gestión de tesorería se verá debilitado. En el futuro, es más probable que los bancos se conviertan en depositarios de reservas, así como en roles de cumplimiento y auditoría, mientras que las empresas de pago necesitarán convertirse en proveedores de infraestructura para monedas estables.

Desde una perspectiva más macro, las stablecoins empresariales podrían marcar el surgimiento de un nuevo orden comercial. En este sistema, la creación y distribución de valor se llevará a cabo con una eficiencia sin precedentes, y las relaciones comerciales también se volverán más transparentes y eficientes.

Desde los pagarés de Venecia de la Edad Media hasta las stablecoins de hoy, la lógica siempre ha sido la búsqueda de un medio de intercambio más eficiente. En esta transformación impulsada por la tecnología, ninguna empresa que desee ocupar un lugar en la economía digital del futuro puede permanecer ajena.