China frente a un importante declive demográfico para 2100

Según un estudio publicado por la Universidad de Finanzas del Suroeste, la Universidad Tsinghua y otras instituciones, la población china podría experimentar una disminución dramática en las próximas décadas. Esta transformación demográfica tendrá profundas consecuencias en la economía nacional y los mercados de activos.

Tres escenarios de proyección demográfica

1. Escenario de fecundidad moderada (TFR=1.05) : La población alcanzaría aproximadamente 1,4 mil millones en 2025, luego disminuiría a 1,25 mil millones en 2050, para caer a solo 460 millones en 2100. Esto representa una disminución media anual de 8,5 millones de habitantes, con una aceleración después de 2050.

2. Escenario de baja fecundidad (TFR=0.72) : En esta hipótesis más pesimista, China podría ver su población reducida a 320 millones de habitantes para 2100, lo que representa 100 millones menos que los Estados Unidos, colocándola en la séptima posición mundial detrás de India, Pakistán y Nigeria.

3. Escenario de alta fecundidad (TFR=1.31) : Incluso en esta proyección más optimista, la población china caería a 590 millones para 2100, con una desaceleración del ritmo de decrecimiento.

Estas proyecciones convergen con los datos de la ONU que prevén un declive de la población china a 1,313 mil millones de habitantes para 2050, y luego por debajo de los 800 millones para 2100.

Evolución histórica de la población china

La evolución demográfica de China desde la fundación de la República Popular muestra fases distintas:

• 1950 : 552 millones de habitantes, con un rápido crecimiento demográfico
• 1960 : 662 millones, después de un período difícil pero ahora una tendencia al alza
• 1970 : 818 millones, con la introducción progresiva de la planificación familiar
• 1980 : 981 millones, implementación completa de la política del hijo único
• 1990 : 1,135 mil millones, desaceleración del crecimiento y aceleración de la urbanización
• 2000 : 1,263 mil millones, apogeo del dividendo demográfico
• 2010 : 1,338 mil millones, comienzo del envejecimiento de la población
• 2020 : 1,411 mil millones, pico de población antes del comienzo del declive
• 2025 : Proyección de 1,474 mil millones, probable entrada en una fase de crecimiento negativo

En 2024, el número de nacimientos ha caído a 9,54 millones, con una tasa de natalidad de solo 6,77‰, señalando la entrada inminente en una era de decrecimiento demográfico.

Implicaciones económicas y financieras

La transición hacia un crecimiento demográfico negativo tendrá varias consecuencias importantes:

Para el mercado inmobiliario: La disminución de la población ejercerá una presión a la baja sobre los precios de la vivienda, particularmente en las zonas rurales y las pequeñas ciudades. Sin embargo, las metrópolis como Pekín, Shanghái y Shenzhen podrían mantener una relativa estabilidad de precios gracias al flujo continuo de población.

Para la economía nacional : El envejecimiento acelerado de la sociedad limitará el crecimiento económico rápido, excepto en caso de innovaciones tecnológicas importantes. La presión demográfica llevará a :

• Un aumento de los costos laborales
• Una pérdida de competitividad en los sectores de alta intensidad laboral
• Una transformación de los modelos de ahorro e inversión

Para los mercados de activos: Estos cambios demográficos podrían modificar profundamente las estrategias de asignación de activos a largo plazo. Con menos trabajadores activos y más jubilados, se podría observar:

• Una evolución de las preferencias de inversión hacia activos más líquidos
• Una necesidad creciente de diversificación internacional
• Un interés creciente por las clases de activos alternativos

Esta transición demográfica también podría afectar la dinámica social, con una posible disminución de la presión competitiva ("involución social") y la aparición de nuevos estilos de vida menos centrados en la acumulación de riqueza tradicional.