Cripto para Asesores: ¿Una Nueva Era de Regulación de Activos Digitales?

En esta edición de cripto para asesores, exploramos el panorama regulatorio global en evolución para activos digitales y sus posibles implicaciones para la industria. Examinaremos desarrollos recientes y perspectivas de expertos que sugieren que podríamos estar entrando en un período transformador para la regulación de criptomonedas.

Nuestro colaborador invitado, Alex Drayton de Gate Europe, proporciona una actualización sobre la escena regulatoria global de las criptomonedas, mientras que la experta en cumplimiento financiero Beth Hartley de Winthrop Consultants responde preguntas sobre el impacto de la claridad regulatoria en el mercado de activos digitales en nuestro segmento Pregunta a un Experto.

– Sarah Morton

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Panorama Regulatorio Global: ¿Amanecer de una Nueva Era para los Activos Digitales?

El último medio año ha presenciado cambios significativos en el entorno regulatorio. La actual administración de EE. UU., que asumió el cargo a principios de este año, ha introducido una serie de cambios regulatorios que podrían reconfigurar el activo digital.

• Directiva ejecutiva sobre la innovación financiera digital
• Creación de una Reserva Nacional de Activos Digitales
• Establecimiento del Grupo de Trabajo sobre Criptomonedas de la SEC
• Progreso en la Ley GENIUS
• Reajuste del enfoque regulatorio de la SEC

La directiva para establecer una Reserva Nacional de Activos Digitales ha posicionado a los Estados Unidos como un importante poseedor soberano de monedas digitales, con expectativas de adquisiciones adicionales.

Al otro lado del Atlántico, la regulación "Mercados en Activos Digitales" (MiCA) de la Unión Europea entró en vigor a finales de 2024, con el objetivo de proporcionar una mayor claridad regulatoria y armonización en todo el continente.

MiCA parece estar varios años por delante de la regulación de criptomonedas de EE. UU. en términos de claridad e implementación. Si bien EE. UU. podría reducir esta brecha con una legislación integral en un futuro cercano, MiCA actualmente proporciona una superior certeza legal para los activos digitales en Europa, lo que podría catalizar la adopción institucional en toda la región.

El Banco Central Europeo también ha anunciado planes para lanzar su CBDC euro digital este octubre, mucho antes de lo programado. Los rumores sugieren que el euro digital podría utilizar redes de blockchain públicas, lo que podría aumentar significativamente la actividad en cadena para ciertas plataformas.

Estos desarrollos indican que los activos digitales están entrando cada vez más en el ecosistema financiero convencional.

Sin embargo, las recientes políticas económicas de EE. UU. han introducido incertidumbre en los mercados financieros. La incertidumbre de la política económica ha aumentado a niveles no vistos desde la caída de 2020, impulsada por las tensiones comerciales y las reducciones de empleo en el sector público.

Las preocupaciones sobre una posible recesión en EE. UU. han resurgido. Según los mercados de predicción, la probabilidad de una recesión en EE. UU. en 2025 ha aumentado al 41%. La última previsión de la Fed de Atlanta estima un crecimiento del PIB del Q1 2025 de -1.8% en comparación con el trimestre anterior.

Febrero vio un aumento en los anuncios de recortes de empleo en EE. UU. a su nivel más alto desde la recesión inducida por la pandemia.

Si bien estos factores han afectado a los activos de riesgo a nivel mundial, incluidas las criptomonedas, también han creado un contexto potencialmente favorable gracias a la renovada debilidad del dólar y al aumento de las expectativas de recortes en las tasas de interés.

La oferta monetaria global, ya cerca de máximos históricos, está acelerando nuevamente, lo que podría beneficiar a activos digitales escasos como el bitcoin. Históricamente, el bitcoin a menudo ha tenido un buen desempeño en entornos caracterizados por un dólar débil y un crecimiento acelerado de la oferta monetaria global.

También hay una posibilidad creciente de que los activos digitales puedan divergir de los mercados financieros tradicionales debido a factores únicos como el efecto rezagado de los eventos de reducción a la mitad de bitcoin y el déficit de suministro en curso en los intercambios. Las entradas estructurales en los ETF de bitcoin al contado en EE. UU. y las compras corporativas continuas en todo el mundo probablemente contribuirán a esta persistente escasez de suministro. Estos elementos pueden seguir proporcionando apoyo a los activos digitales en los próximos meses, independientemente del entorno macroeconómico más amplio.

En cualquier caso, las nuevas perspectivas de un cambio decisivo en la política monetaria en medio de preocupaciones sobre el crecimiento global, junto con la persistente escasez de suministro, podrían impulsar la próxima ola de adopción y llevar los activos digitales aún más al ámbito general.

Parece que estamos al borde de una era transformadora para bitcoin y otros activos digitales.

-Alex Drayton, Jefe de Investigación — Europa, Gate

Pregunta a un Experto

P: Dado los recientes cambios en el liderazgo de la SEC, ¿deberían las empresas anticipar un clima regulatorio más favorable, o hay nuevos riesgos a considerar?

A: El cambio de la SEC de la regulación por enforcement y la formación del Grupo de Trabajo sobre Criptomonedas indican un cambio en el enfoque en lugar de un movimiento hacia una supervisión laxa. La protección al consumidor, la integridad del mercado y la ciberseguridad siguen siendo áreas clave de enfoque para el enforcement. Las empresas deben priorizar la transparencia y el trato justo para alinearse con las expectativas regulatorias. Además, como hemos observado con ciertos tokens de criptomonedas, los litigantes privados y los reguladores estatales pueden intervenir para abordar las brechas en la supervisión federal. La volatilidad del mercado también aumentará la necesidad de una sólida resiliencia operativa para mitigar estos riesgos.

P: ¿Cómo se compara la Ley GENIUS con otros marcos regulatorios globales como MiCA, y cuáles son las implicaciones para las empresas que operan tanto en EE. UU. como en Europa?

A: La Ley GENIUS difiere de MiCA en su enfoque sobre la regulación de stablecoins, particularmente en su énfasis en la adopción global y la influencia del dólar estadounidense. Mientras que MiCA prioriza la protección de las stablecoins respaldadas por euros dentro de la UE, impone ciertas restricciones a las stablecoins no respaldadas por euros. En contraste, la Ley GENIUS, tal como se propone, tiene como objetivo fomentar el uso internacional de stablecoins respaldadas por el USD, lo que podría reforzar el papel del dólar en los pagos globales.

Para las empresas que operan en ambos mercados, las disposiciones de reciprocidad de la Ley podrían facilitar transacciones transfronterizas más fluidas y una alineación regulatoria con los marcos de EE. UU., potencialmente ampliando el alcance de los activos digitales denominados en dólares.

-Beth Hartley, Socio Gerente y Fundadora, Winthrop Consultants

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