¿Qué es el índice Precio-Beneficio (P/B)?

¡Vaya tema más aburrido! Pero bueno, intentaré explicarlo de forma que no te duermas en el proceso.

Lo básico que debes saber

• El P/B es ese numerito que muestra cuánto están los inversores dispuestos a pagar por cada euro de beneficio. Básicamente, nos dice si una acción está cara o barata... aunque muchas veces se equivoca monumentalmente.

• Hay varios tipos de P/B - como el trailing (mirando al pasado), forward (basado en predicciones que suelen fallar), absoluto y relativo. Todos necesitan contexto, porque sin él son completamente inútiles.

• Para las criptomonedas este indicador es una basura total. La mayoría no generan beneficios como las empresas tradicionales, aunque algunos analistas desesperados intentan aplicar versiones modificadas en DeFi.

Mi experiencia con el P/B

Como inversor que ha cometido todos los errores posibles, te cuento que el P/B compara el precio de las acciones con lo que gana realmente la empresa. En teoría, te ayuda a ver si estás pagando un precio justo o te están tomando el pelo.

Dicho de otra manera: muestra cuánto están dispuestos los inversores a pagar por cada euro miserable que gana una empresa.

La fórmula (que cualquiera puede entender)

P/B = (Precio de la acción / Beneficio por acción)

El beneficio por acción lo calculamos dividiendo lo que gana la empresa entre el número de acciones. Simple, ¿verdad? Aunque luego las empresas hacen mil trucos contables para maquillar estos números.

Tipos de P/B (porque una complicación nunca es suficiente)

• P/B trailing: basado en beneficios pasados. Es el más común porque al menos sabemos que esos números son reales.

• P/B forward: usa proyecciones futuras. Me río de estas estimaciones porque casi siempre fallan estrepitosamente.

• P/B absoluto: la fórmula básica sin comparaciones. Bastante inútil sin contexto.

• P/B relativo: compara con el sector o con su propio histórico. Este al menos tiene algo más de sentido.

¿Cómo diablos interpreto esto?

Un P/B alto significa que la gente espera que la empresa crezca mucho o que los inversores están cayendo en una burbuja. Un P/B bajo puede significar una ganga o una empresa en problemas graves.

Lo peor es que lo que se considera "alto" o "bajo" cambia según la industria. Las tecnológicas suelen tener P/B estratosféricos mientras que empresas de servicios básicos tienen ratios más bajos. Comparar ambas es como comparar manzanas con ordenadores.

¿Por qué importa este maldito índice?

Es una forma rápida (quizás demasiado) de valorar acciones. Sirve para:

• Filtrar: encontrar acciones potencialmente baratas, aunque muchas veces son trampas.

• Ver tendencias: comparar el P/B actual con valores históricos para ver si la percepción del mercado ha cambiado.

• Comparar: ver si una acción está cara o barata respecto a sus competidores, suponiendo que el mercado sea mínimamente racional (spoiler: no lo es).

Las enormes limitaciones que nadie te cuenta

• Es inútil con pérdidas. Si la empresa pierde dinero, el P/B se vuelve negativo y pierde todo sentido.

• Ignora el crecimiento. Una empresa que crece al 50% anual merece un P/B más alto que una que crece al 2%.

• Las empresas lo manipulan. Los contables hacen magia con los números para que parezcan mejores.

• Omite factores cruciales. ¿Deudas? ¿Flujo de caja? El P/B ni se entera.

Comparaciones entre industrias: un despropósito

Los P/B varían enormemente según el sector:

• Tecnológicas: P/B altos por expectativas de crecimiento (o especulación salvaje).

• Utilities: P/B bajos porque crecen poco pero son estables.

Si comparas el P/B de una empresa tecnológica con una eléctrica, estás haciendo el análisis mal desde el principio.

P/B y criptomonedas: agua y aceite

¿Funciona el P/B para Bitcoin u otras criptos? ¡Ni de broma! Las criptomonedas no generan informes de beneficios como las empresas.

Algunos "analistas" intentan adaptar el concepto para plataformas DeFi que generan comisiones, pero es como intentar medir la temperatura con un tenedor. Experimentos interesantes pero poco útiles en la práctica.

Este índice es como un destornillador: útil para ciertos trabajos, pero completamente inútil para otros. No bases tus decisiones de inversión solo en él o acabarás lamentándolo como yo he hecho más de una vez.