Una explicación sobre la estrecha relación entre ZEC (Zcash) y ZEN (Horizen), ¡y las tendencias de desarrollo futuro!

ZEC (Zcash) y ZEN (Horizen) son proyectos de criptomonedas de privacidad que tienen un origen común pero están posicionados de manera diferente. La relación entre ambos se remonta a la historia de bifurcaciones de Bitcoin, y su desarrollo futuro enfrenta tanto oportunidades de avances tecnológicos como múltiples desafíos en términos de regulación y competencia de mercado.
Uno, origen técnico y posicionamiento del proyecto
ZEC es un proyecto derivado de Bitcoin, creado en 2016 por Electric Coin Company (ECC) basado en la tecnología de pruebas de conocimiento cero (zk-SNARKs), con el objetivo de lograr la protección de la privacidad de las transacciones. Su innovación central es el sistema de doble dirección (dirección transparente T y dirección protegida Z), donde los usuarios pueden elegir el nivel de privacidad de las transacciones.
ZEN es el descendiente de ZEC: se bifurcó en 2017 del proyecto bifurcado Zclassic de ZEC, inicialmente conocido como ZenCash, y en 2018 cambió su nombre a Horizen. ZEN hereda la tecnología de pruebas de conocimiento cero, pero enfatiza más la expansión del ecosistema de cadenas laterales y la comunicación anónima de extremo a extremo, intentando construir una infraestructura de Layer 0 que soporte cadenas de bloques personalizadas.
II. Ruta técnica y diferencias ecológicas
ZEC: Tecnología central de la profunda iteración de privacidad, que depende de zk-SNARKs para lograr privacidad selectiva. Después de la actualización de Tachyon en 2025, la capacidad de procesamiento de transacciones enmascaradas se incrementará a miles de TPS, al mismo tiempo que se reduce la dependencia de configuraciones de confianza.
Escenarios de aplicación: Enfocarse en pagos privados y necesidades de cumplimiento, como la circulación anónima de fondos de ayuda humanitaria y la protección de la privacidad en auditorías bancarias.
Límite ecológico: la proporción de transacciones enmascaradas ha sido inferior al 10% durante mucho tiempo, y algunos usuarios aún dependen de direcciones transparentes debido a la complejidad de las operaciones.
ZEN: infraestructura impulsada por cadenas laterales, soporta cadenas laterales personalizadas a través del protocolo Zendoo, la transferencia de activos entre la cadena principal y la cadena lateral utiliza la verificación zk-SNARKs, teóricamente escalable hasta un millón de TPS. Migración en 2025 a la red Layer 2 de Coinbase, Base, mejorando la liquidez y la interoperabilidad.
Expansión de funciones: integración de comunicación anónima (ZenChat), publicación de documentos (ZenPub) y otras funciones, intentando crear una plataforma integral de "privacidad + comunicación + gobernanza".
Incentivo para desarrolladores: un fondo de 1 millón de ZEN se destina a apoyar el desarrollo de aplicaciones en áreas como DeFi privado, IA, etc., atrayendo a desarrolladores del ecosistema de Ethereum.
Tres, rendimiento del mercado y dinámica institucional
ZEC: Un rebote impulsado por fondos institucionales, con un precio que subió de 31 dólares a 309 dólares en octubre de 2025, alcanzando una capitalización de mercado de 4.3 mil millones de dólares, principalmente gracias a la reapertura por parte de Grayscale de la suscripción al fideicomiso ZEC, con un flujo de fondos de 46 millones de dólares en un solo mes. A medida que aumenta el reconocimiento institucional, la política de la Unión Europea de prohibir el comercio de monedas anónimas en 2027 se convierte en una espada de Damocles, y los intercambios como OKX ya han retirado ZEC.
ZEN: el doble desafío de la liquidez y la regulación, el precio superará los 15 dólares en octubre de 2025, con una capitalización de mercado de aproximadamente 180 millones de dólares, pero el volumen de comercio en 24 horas es de solo 51.1 millones de dólares, lo que indica una liquidez débil. En términos de regulación, aunque la migración a Base mejora la imagen regulatoria, no se han aclarado las medidas de KYC, y aún enfrenta un posible escrutinio de la SEC sobre las monedas de privacidad.
Cuatro, variables clave para el desarrollo futuro
Avances tecnológicos de ZEC y su implementación ecológica: si se puede lograr la transición de PoW a un consenso híbrido a través del protocolo Crosslink, se podrá reducir el consumo de energía y aumentar el grado de descentralización. Al mismo tiempo, la interoperabilidad entre cadenas (como la integración con NEAR y Cosmos) ampliará los límites de aplicación de sus funciones de privacidad.
ZEN: El éxito del ecosistema de cadenas laterales depende de la participación de los desarrolladores. Si la cadena lateral EON, compatible con EVM, puede atraer más proyectos DeFi (como SushiSwap, Aave) para que se desplieguen, tiene la esperanza de replicar la trayectoria de crecimiento de Polygon. Además, la introducción de la tecnología zkRollup podría mejorar aún más el rendimiento.
Entorno regulatorio y estrategia de cumplimiento de ZEC: La fundación ha implementado políticas KYC y ha publicado informes de auditoría trimestrales, tratando de encontrar un equilibrio entre la protección de la privacidad y el cumplimiento. Si la Unión Europea finalmente permite "transacciones privadas auditables", ZEC podría convertirse en un estándar de cumplimiento.
ZEN debe incorporar herramientas de cumplimiento (como la visualización de claves) en el desarrollo de la cadena lateral, al mismo tiempo que mejora la transparencia a través de mecanismos de gobernanza DAO (como la propuesta ZenIP 42411) para hacer frente a la posible regulación clasificada de la SEC.
Cinco, advertencias sobre crisis y riesgos potenciales
La incertidumbre de las políticas regulatorias y la posible estricta implementación del marco regulatorio de activos criptográficos de la UE en 2027 podrían llevar a que ZEC y ZEN enfrenten una gran deslistación en los principales intercambios globales, lo que representa un riesgo significativo de falta de liquidez.
La actitud de Estados Unidos hacia las monedas de privacidad aún no está clara; si se clasifican como valores, podría llevar a la retirada de fondos institucionales.
El mecanismo PoW de ZEC consume mucha energía, y si no puede cambiar a PoS a tiempo, podría quedar marginado en la ola de inversión ESG (ambiental, social, y de gobernanza).
El ecosistema de la cadena lateral de ZEN aún se encuentra en una etapa temprana, si el plan de incentivos para desarrolladores no se implementa de manera efectiva, podría convertirse en un "esqueleto técnico".
La gobernanza comunitaria y la reserva de fondos, el mecanismo de distribución del 20% de la recompensa de bloque de ZEC al equipo de desarrollo expirará en 2028, y se necesita planificar previamente una fuente de fondos sostenible.
La gobernanza DAO de ZEN es descentralizada, pero la eficiencia en la gestión de fondos puede ser inferior a la de un equipo centralizado, lo que afecta la velocidad de las actualizaciones tecnológicas.
La volatilidad del mercado y las trampas de liquidez, el precio de ZEC aumentó un 429% en octubre de 2025, existiendo un riesgo de burbuja especulativa, si los fondos institucionales se retiran, podría desencadenar una caída en cascada.
La baja liquidez de ZEN lo hace susceptible a manipulaciones, y la volatilidad de precios puede superar con creces la del mercado.
Seis, resumen y perspectivas
ZEC y ZEN nacieron de la exploración de la privacidad de Bitcoin, pero han seguido diferentes caminos de desarrollo: ZEC se centra en la regulación y profundización técnica de los pagos privados, mientras que ZEN intenta construir una infraestructura de privacidad impulsada por cadenas laterales. El valor futuro de ambos depende de la velocidad de iteración tecnológica, la capacidad de adaptación a la regulación y la eficacia de la construcción del ecosistema. A corto plazo, ZEC tiene un mayor potencial de explosión debido a la entrada de fondos institucionales, pero a largo plazo se deben tener en cuenta los riesgos políticos; si ZEN logra un avance en el desarrollo de cadenas laterales, podría convertirse en una "acción de alto potencial" en el ámbito de la privacidad. Los inversores deben prestar atención a los detalles de la regulación de la UE, el progreso de las actualizaciones tecnológicas y la efectividad real de la gobernanza DAO, sopesando riesgos y beneficios en un entorno de alta volatilidad.
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