¿La reducción de balance de la Reserva Federal está llegando a su fin?

Los datos más recientes muestran que las reservas de los bancos en Estados Unidos han caído por debajo de los 3 billones de dólares, alcanzando un mínimo desde enero de este año. ¿Qué significa esto? La Reserva Federal ha estado reduciendo su balance (disminuyendo su activo y pasivo) extrayendo dinero del sistema financiero, y ahora casi no le queda más por hacer.

El problema es que el dinero se está volviendo cada vez más escaso. Desde principios de septiembre, el mercado de financiamiento overnight entre bancos y gestoras de activos ha comenzado a mostrar volatilidad, y las tasas a muy corto plazo se han mantenido en niveles elevados, lo que indica que la presión sobre la liquidez del mercado continúa en aumento.

Esta señal es muy importante: o bien la Reserva Federal está a punto de desacelerar el ritmo de reducción de su balance, o directamente lo detiene. Después de todo, tener reservas demasiado bajas puede afectar la estabilidad de la liquidez del sistema financiero, y eso podría llevar a ajustes en la política monetaria.