【他山之石】Jesse Livermore——el genio solitario de la especulación

#美停摆危机或将结束？
"El mercado nunca cambiará, porque la naturaleza humana nunca cambiará."

Carrera legendaria: de 5 dólares a las altibajos de un multimillonario

Jesse Livermore es uno de los traders independientes más legendarios de principios del siglo XX. Nació en 1874 y a los 14 años entró en una sala de corretaje en Boston con 5 dólares, comenzando a operar en "Bucket Shops" (un lugar para apostar sobre las fluctuaciones de precios). Con un asombroso talento para los números y los patrones de precios, pronto ganó 10,000 dólares (equivalente a 300,000 dólares en 2023).

Su carrera profesional ha pasado por cuatro quiebras y resurgimientos:

1. La gran crisis de 1907: ganó 3 millones de dólares en un solo día al vender en corto acciones estadounidenses, e incluso fue solicitado por el caballero Morgan para detener las ventas y salvar el mercado.
2. La Gran Depresión de 1929: predicción precisa del colapso del mercado, obteniendo una ganancia de 100 millones de dólares (equivalente a aproximadamente 1,5 mil millones de dólares en 2023), alcanzando la cima de la riqueza.
3. Cuarta quiebra en 1934: debido a la violación de sus propias reglas de negociación, una crisis matrimonial y la depresión, finalmente perdió toda su riqueza.
4. Trágico final de 1940: se quitó la vida con una pistola en el hotel, en su carta de despedida escribió: "Mi vida es un fracaso."

Filosofía de negociación central: Seis leyes eternas

Las reglas resumidas por Livermore en "Memorias de un operador de bolsa" siguen siendo la biblia de los especuladores hasta el día de hoy:

1. Aprovechar la oportunidad
"Nunca intentes promediar hacia abajo comprando en una caída, ni vendas demasiado pronto por miedo en una subida." Él confirma la tendencia a través de "construcción de posiciones tentativas" y, después de obtener ganancias, aumenta gradualmente su inversión.
2. Comercio de puntos clave
Esperar a que el precio rompa el "punto clave" (como los máximos/mínimos históricos) antes de actuar, él cree que esto es "una señal de confirmación de tendencia", que puede maximizar la relación riesgo-recompensa.
3. Aislamiento emocional
"Wall Street nunca cambia, porque la naturaleza humana nunca cambia." Él exige que los traders aíslen la influencia de la esperanza, el miedo y la avaricia, e incluso oculten su paradero utilizando cuentas anónimas.
4. Gestión de fondos
· El riesgo de una transacción única no debe exceder el 10% del capital total.
· Establecer un punto de stop-loss para siempre
· Retirar parte del efectivo después de las ganancias "bloquear la sensación de logro"
5. Verificación de información
Cuidado con la "información privilegiada", él cree que: "Los que están informados a menudo actúan antes de que la noticia se haga pública, y cuando el público escucha, generalmente es una trampa."
6. Período de tiempo
Al combinar el análisis de las fluctuaciones a corto plazo con las tendencias a largo plazo, enfatizó: "El trading a corto plazo que se aleja de la tendencia básica es equivalente a apostar."

Batalla Clásica: El Gran Corto de 1929

1. Análisis fundamental:
· Se descubrió que las empresas cotizadas inflan sus beneficios a través de la "participación cruzada entre empresas matriz y subsidiarias".
· La economía real y el mercado de valores presentan una grave divergencia (la producción industrial ha caído un 13%, pero el mercado de valores ha subido un 60%)
2. Ejecución táctica:
· A partir de 1928, se comenzaron a establecer posiciones cortas gradualmente, durante las cuales se perdió 6 millones de dólares debido a acciones anticipadas.
· Antes del colapso de octubre de 1929, aumentó su posición en corto, obteniendo ganancias de 25 millones de dólares solo en el Jueves Negro.
3. Juego mental:
· Frente a la unión de banqueros para rescatar el mercado y la condena de los medios, mantuvo su posición hasta que terminó el rebote técnico.
· Al cerrar finalmente, la Reserva Federal exige una salida gradual para evitar una fuerte agitación en el mercado.

Tres piedras reveladoras:

1. Lucha sistemática contra la naturaleza humana
Su fracaso se debió a la violación de las reglas autopuestas, lo que confirma que "el mayor enemigo del comercio es uno mismo". Los comerciantes modernos deben utilizar herramientas tecnológicas como listas de operaciones y automatización de stop-loss para controlar sus emociones.
2. La relación dialéctica entre tendencias y ciclos
Livermore dijo: "En los mercados alcistas y bajistas hay ganadores, pero los cerdos son los que son sacrificados." Advierte a los inversionistas que diferencien entre la tendencia principal y las correcciones secundarias, para evitar el exceso de operaciones en mercados laterales.
3. La espada de dos filos del apalancamiento
Sus cuatro quiebras están relacionadas con un apalancamiento excesivo. Hoy en día, las herramientas de derivados son más complejas, y deben seguir el principio de "no apalancar más de 1:3 antes de obtener ganancias, y aumentar gradualmente después de obtener ganancias".

Tres piedras concluyentes

Las lecciones que Livermore escribió con su vida son más memorables que su éxito:

"He acumulado una gran riqueza, pero la riqueza nunca me ha traído verdadera paz. Si me preguntas qué es lo más peligroso en el mercado, mi respuesta no es la volatilidad, sino perderse a uno mismo en la volatilidad."

Su leyenda confirma una cruel verdad: dominar el análisis técnico puede ganar batallas, pero solo dominarse a uno mismo puede ganar la guerra. En la serie de mañana, nos encontraremos con otro genio que doma el mercado con algoritmos: James Simons, y veremos cómo responde de manera completamente racional a los dilemas humanos que Livermore no pudo resolver.