La gente sigue hablando de que las vibraciones de la QE fiscal han vuelto, pero seamos realistas: ese arsenal de un billón de dólares no inunda el mercado de la noche a la mañana.

¿Cuando se despliega realmente la liquidez? Eso es combustible para los activos de riesgo. Terminar con el endurecimiento cuantitativo elimina una gran carga del sistema, claro. Pero el diablo está en los detalles: nadie sabe exactamente cuándo se mueve ese dinero.

Aquí lo que importa más que los números principales es qué tan rápido gasta realmente el Tesoro. Un balance general grande y ocioso no hace nada. Es la velocidad de despliegue la que cambia la dinámica del mercado.