Los precios del azúcar se recuperaron el lunes con la cobertura de posiciones cortas impulsando las ganancias. El azúcar de marzo en Nueva York subió +1.52% mientras que el azúcar blanco de diciembre en Londres se recuperó +1.83%, alcanzando máximos semanales. El real brasileño se fortaleció +0.35% frente al dólar, lo que alivió la presión de venta de los productores locales.

Pero aquí está el problema: el suministro global está a punto de inundar el mercado. La producción del Centro-Sur de Brasil para 2026/27 se proyecta en un récord de 44 MMT (+3.9% interanual), mientras que India—el tercer mayor productor del mundo—también está aumentando su producción.

Las matemáticas no cuadran. Múltiples pronósticos muestran ya sea un superávit o déficits en disminución: BMI Group proyecta un superávit global de 10.5 MMT para 2025/26, mientras que Sucden estima que solo India podría exportar 4 MMT a pesar de intentar desviar azúcar hacia etanol. Incluso el USDA prevé que las existencias globales aumenten +7.5% interanual.

Dicho esto, la ISO aún señala un déficit técnico de -231,000 MT en 2025/26 #2 producer—is expected to pump out 34.9 MMT next season (+19% YoY) after last year's drought. Thailand, the #el sexto año consecutivo(, pero es la menor escasez en el ciclo. ¿Rebote a corto plazo o reversión estructural? Los datos sugieren que lo segundo no llegará pronto.