# ¿Se apreciará o depreciará el renminbi? Entiende la tendencia de la tasa de cambio para la segunda mitad de 2025.

La reciente tendencia del renminbi es algo interesante. Desde mayo, el dólar estadounidense ha bajado de 7.35 a 7.16 frente al renminbi, con un aumento de 700 puntos básicos, alcanzando un nuevo máximo en seis meses. ¿Cuál es la lógica detrás de esto? Vamos a analizarlo.

# # ¿Por qué el renminbi se ha apreciado repentinamente?

**El dólar se está debilitando.** En los primeros cinco meses de 2025, el índice del dólar cayó un 9%, marcando el peor comienzo de la historia. Las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal se están intensificando, y las tasas de interés a corto plazo están bajando, lo que significa que el dólar ya no vale tanto. Las monedas asiáticas se están apreciando en general, y el renminbi se beneficia junto con ellas.

**Las negociaciones entre China y EE. UU. traen buenas noticias.** En abril, la guerra arancelaria alcanzó un pico del 125%, y en mayo se alcanzó un consenso en Ginebra, lo que llevó a una relajación en las negociaciones y un fortalecimiento del yuan. Por supuesto, si esta tregua puede mantenerse aún depende de lo que venga después: las fricciones comerciales siguen siendo la mayor variable.

**Los grandes bancos internacionales son optimistas.** El informe de Goldman Sachs a mediados de mayo ha causado revuelo: ajustó la expectativa del tipo de cambio del dólar estadounidense frente al renminbi para los próximos 12 meses de 7.35 a 7.0, prediciendo que el renminbi podría "romper 7" más rápido de lo que se imagina. La lógica es que el tipo de cambio efectivo real del renminbi está subestimado en un 12%, y frente al dólar estadounidense, está subestimado en un 15%, lo que ofrece un gran espacio para la apreciación.

Deutsche Bank y Morgan Stanley han seguido el ejemplo, elevando sus pronósticos de crecimiento económico de China y coincidiendo en que el yuan se apreciará a largo plazo. Deutsche Bank prevé que al final de 2025 alcance 7.0 y que a finales de 2026 suba aún más a 6.7. Morgan Stanley, por su parte, espera una apreciación gradual, siendo los principales factores la debilidad de la propiedad de refugio del dólar y la desaceleración del crecimiento económico de EE. UU.

# # ¿Cómo operar a corto plazo?

**Momento de compra:** Cuando el dólar se retrase en el rango de 7.15-7.2 con respecto al renminbi, RSI por debajo de 40 indica sobreventa, o cuando el índice del dólar cae por debajo de 101, se puede considerar intervenir.

**Señales positivas:** El progreso en las negociaciones entre China y Estados Unidos, así como los datos de PIB/PMI/consumo de China que superan las expectativas, pueden fortalecer la señal de compra. Por el contrario, un aumento en los aranceles podría romper el 7.4, por lo que se debe establecer un buen stop loss.

# # Cuatro factores clave determinan la tendencia de la Tasa de cambio

1. **Política monetaria del banco central** — La reducción de tasas de interés o de reservas por parte del Banco Popular de China aumentará la oferta monetaria, debilitando el renminbi; mientras que un aumento de tasas de interés o de reservas hará que el renminbi se aprecie. Durante las 6 reducciones de tasas en 2014, el dólar/renminbi pasó de 6 a 7.4.

2. **Datos económicos de China** — El crecimiento económico estable atrae inversión extranjera, aumentando la demanda de yuan. Enfoque en el PIB, PMI (oficial y Caixin), IPC, inversión en activos fijos.

3. **Tendencia del índice del dólar** — Las políticas de la Reserva Federal y del Banco Central Europeo son el termómetro del dólar. En 2017, la economía de la zona euro superó las expectativas, el Banco Central Europeo emitió señales de endurecimiento, lo que llevó a una caída del 15% en el índice del dólar durante todo el año, mientras que el renminbi también se apreció en el mismo período.

4. **Orientación de la tasa de cambio oficial** — El Banco Popular de China influye a corto plazo de manera evidente a través de "precio medio + variación de una cesta de monedas + factores contracíclicos", pero a mediano y largo plazo se observa la dirección del mercado.

# # ¿Cómo invertir en el renminbi?

**Método tradicional:** Comprar y vender a través de cuentas de divisas bancarias, pero el límite diario promedio es de 20,000 RMB, lo que no es adecuado para hacer diferencias de cambio.

**Trading de margen en divisas:** Plataformas con licencia como Mitrade, XTB, Admirals, etc. ofrecen servicios de apalancamiento, con un umbral de depósito bajo (Mitrade mínimo 50USD), se puede operar en ambas direcciones, sin límite de cantidad. La desventaja es que el riesgo es proporcionalmente mayor.

**Otras formas:** comercio de futuros, productos estructurados en yuanes (con capital garantizado pero no flexibles), fondos en yuanes (de tipo monetario y de tipo de bonos).

# # Revisión histórica: la tendencia del renminbi en los últimos 5 años

**2020: ** El impacto de la pandemia hizo que el yuan se devaluara a 7.18 a mediados de año, pero China se recuperó primero y la Reserva Federal redujo las tasas de interés, cerrando el año con un fuerte rebote a 6.50, con una apreciación total del 6%.

**2021: ** Exportaciones fuertes, política monetaria prudente del banco central, la tasa de cambio fluctúa en un rango estrecho de 6.35 a 6.58.

**2022: ** La Reserva Federal de EE. UU. incrementó agresivamente las tasas de interés, y la estricta prevención de epidemias del renminbi provocó una devaluación del 8%, la mayor caída en años, el dólar estadounidense pasó de 6.35 a más de 7.25 en relación al renminbi.

**2023: ** Crisis inmobiliaria, consumo débil, altas tasas de interés en EE. UU., el yuan fluctúa alrededor de 7.

**2024:** La debilidad del dólar y el estímulo fiscal de China aumentan la confianza, la volatilidad anual aumenta, y en agosto el yuan offshore supera 7.10 alcanzando un nuevo máximo en seis meses.

# # últimas palabras

Según las reglas históricas, los ciclos impulsados por políticas pueden durar hasta 10 años, y a corto y medio plazo pueden fluctuar debido al movimiento del dólar estadounidense y eventos imprevistos. Al manejar adecuadamente los cuatro factores clave: la política del banco central, los datos económicos, el índice del dólar estadounidense y la guía oficial, se puede aumentar significativamente la probabilidad de ganancias. El volumen de transacciones en el mercado de divisas es enorme, la información es transparente y se puede negociar en ambas direcciones, lo que en comparación es relativamente justo para los pequeños inversores.

**Pequeños conocimientos sobre el renminbi offshore (CNH):** La volatilidad del CNH negociado en Hong Kong y Singapur es mayor que la del CNY, que está sujeto a controles de capital, y refleja mejor el sentimiento del mercado global. A principios de año, el CNH cayó por debajo de 7.3 y luego subió a 7.2; en abril, tras el anuncio de Trump sobre "aranceles recíprocos", subió a 7.42, alcanzando un máximo de 10 años, pero con la relajación de las negociaciones, volvió a caer cerca de 7.2.