¿Es la ampliación de capital en efectivo "ventajosa" o "información desfavorable"? Con entender este artículo es suficiente.

Question

Una empresa que cotiza en bolsa anuncia repentinamente una ampliación de capital en efectivo, ¿cuál es tu primera reacción? Muchos inversores minoristas se asustan al oír que se emitirán nuevas acciones: temen ser diluidos, temen que el precio de las acciones caiga. Pero en realidad no es tan simple, hay empresas cuyos acciones suben hasta el límite de ganancias, mientras que otras caen hasta el límite de pérdidas. ¿En qué radica el problema?

¿Qué es realmente el aumento de capital en efectivo?

En pocas palabras, la empresa se quedó sin dinero y decidió emitir nuevas acciones para financiarse. El proceso es muy sencillo: la empresa decide el monto de aumento de capital → notifica a los accionistas → los accionistas deciden si quieren participar → pagan por las nuevas acciones → la empresa te entrega las acciones.

¿Por qué una empresa necesita aumentar su capital? Las razones son variadas: expansión de fábricas, pago de deudas, desarrollo de nuevos productos, respuesta a situaciones inesperadas. La lógica central es: la empresa cree que este dinero puede ayudarle a ganar más dinero.

¿Por qué el aumento de capital no necesariamente provocará un pump?

El anuncio de aumento de capital genera tres fenómenos en el mercado:

Primer fenómeno: la oferta ha aumentado. Una vez que se emiten nuevas acciones, la cantidad de acciones en el mercado aumenta, lo que genera presión de oferta sobre el precio de las acciones.

Segundo fenómeno: los inversores comienzan a evaluar. El mercado se pregunta: ¿realmente este dinero puede beneficiar a la empresa? ¿O es solo un aumento de capital para sobrevivir?

Tercer fenómeno: la proporción de acciones se diluye. Si no participas en el aumento de capital, tu proporción de acciones se verá diluida: originalmente tenías el 1%, ahora puede que solo tengas el 0.9%.

Basado en estos tres fenómenos, el precio de las acciones podría moverse en dos direcciones:

Situación de caída de precios de las acciones:

Hay demasiadas acciones nuevas, el mercado no puede absorberlas, el precio de las acciones está siendo presionado.
Los inversores no tienen confianza en este plan de aumento de capital, temen que la empresa desperdicie dinero.
Los antiguos accionistas no participaron, su proporción de acciones se diluyó, se sienten molestos.

Situación de aumento de precios de acciones:

El mercado tiene una gran demanda de nuevas acciones, todos están compitiendo por comprarlas.
Los inversores ven con buenos ojos el uso de este dinero, confiando en que la empresa pueda ganar dinero con él.
Los accionistas antiguos participan activamente, manteniendo su proporción de acciones, lo que equivale a un voto del mercado que aprueba este plan.

¿Cómo se dice en casos reales?

Caso de aumento de capital de Tesla 2020

En 2020, Tesla anunció una ampliación de capital de 2.750 millones de dólares a 767 dólares por acción. A primera vista, la ampliación de capital debería diluir los derechos de los accionistas y el precio de las acciones debería caer. Pero, ¿realmente? El precio de las acciones, de hecho, subió.

¿Por qué? Porque en ese momento Tesla era la niña bonita del mercado, los inversores veían que Musk quería usar ese dinero para expandir la producción y construir nuevas fábricas, y todos pensaban que era una buena idea. Todos querían comprar nuevas acciones, por lo que la noticia de aumento de capital se convirtió en una señal positiva: el precio de las acciones subió.

Aumento de capital de TSMC 2021

En diciembre de 2021, TSMC anunció un aumento de capital. La reacción del mercado fue entusiasta y las acciones también subieron. ¿Por qué? La marca de TSMC es valiosa, sus resultados son estables y su flujo de caja es abundante. Los accionistas existentes ven con buenos ojos el futuro de la empresa, muchos optan por participar en el aumento de capital para mantener su proporción de acciones. Además, el mercado confía en que TSMC utilizará este dinero para expandir sus fábricas e invertir en nuevas tecnologías, lo que traerá mejores ganancias en el futuro, por lo que nadie entra en pánico.

Diferencias clave aquí: Tanto Tesla como TSMC han aumentado su capital, pero las razones no son del todo iguales. Tesla es el mercado lleno de imaginación sobre el futuro, mientras que TSMC es el mercado confiado en los fundamentos. Uno se basa en historias, el otro en resultados.

Ventajas y desventajas de la ampliación de capital

El lado positivo:

La empresa puede conseguir dinero rápidamente para expandirse o pagar deudas.
Aumento del capital, la estructura financiera se vuelve más saludable, los bancos están más dispuestos a prestarte dinero.
El aumento de capital exitoso equivale a un voto favorable del mercado, lo que mejora la reputación de la empresa.

El lado negativo:

Con la emisión de nuevas acciones, la proporción de participación de los accionistas antiguos se diluye.
Si el precio de la ampliación de capital es inferior al precio de mercado, el inversor minorista pierde.
Si el plan de aumento de capital falla o el mercado no es optimista, el precio de las acciones podría caer fuertemente.
La empresa debe pagar comisiones y costos de emisión, lo que no es económico.

¿Cuándo podré obtener las nuevas acciones?

Normalmente hay que esperar un tiempo. El proceso es:

Pagas el monto de aumento de capital
La empresa completa el cálculo y los procedimientos internos (toma tiempo)
Si se lista en el intercambio, también debe pasar la aprobación del intercambio (lo que también requiere tiempo)
La empresa lleva a cabo el registro de accionistas
Al final te daré las acciones.

Por lo tanto, desde que pagas hasta que recibes las acciones, puede que tengas que esperar varias semanas o incluso meses. Durante este período de espera, el precio de las acciones puede haber subido o caído.

Conclusión en una frase

El aumento de capital en sí mismo no es ni positivo ni negativo; la clave está en tres puntos: qué hará la empresa con este dinero, si los inversores creen en ello y si los accionistas existentes lo apoyan. Si los tres puntos son correctos, el aumento de capital es como combustible para un cohete; pero si hay incluso un pequeño problema, el precio de las acciones podría verse afectado. Así que en lugar de seguir ciegamente la tendencia, es mejor preguntarse primero: ¿realmente vale esta empresa este precio?

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