#比特币行情观察 ¿Se ha vuelto obsoleta la teoría del ciclo tradicional? Análisis profundo del retroceso tipo "cambio de manos de ballena" en BTC, ¡los primeros holders de Bitcoin están vendiendo sus fichas a instituciones financieras tradicionales!

Recientemente, la corrección del mercado ha generado amplias preocupaciones, pero los datos en cadena revelan una dinámica clave: no se trata de una venta masiva por pánico, sino de un histórico traspaso de fichas entre los holders a largo plazo. Las primeras ballenas de Bitcoin están aprovechando para realizar ganancias en niveles altos, mientras que los compradores son instituciones financieras tradicionales que están ingresando masivamente a través de canales como ETFs; estas instituciones también mantienen una estrategia de hold a largo plazo.

Al revisar la parte superior de la etapa a principios de este año, la venta masiva concentrada de las ballenas OG fue una clara señal de un pico. Pero hoy, la estructura del mercado ha cambiado por completo: ETF, MicroStrategy y diversos canales de financiamiento emergentes continúan inyectando liquidez adicional, y los flujos de dinero en la cadena siguen siendo fuertes. El retroceso actual es esencialmente causado por la presión a la baja de las ballenas en la fase inicial.

Lo que merece más atención es que los fondos soberanos, pensiones y otros fondos "gigantes" apenas han comenzado su proceso de asignación. A medida que estos canales de capital a largo plazo continúan expandiéndose, la base de liquidez de Bitcoin está experimentando una transformación cualitativa.

La teoría del ciclo tradicional ya no es aplicable. Cuando los impulsores de los ciclos nuevos y viejos completen su alternancia, el modelo tradicional de ciclo de cuatro años podría necesitar ser reescrito. Se espera que, una vez que se complete el cambio de manos, Bitcoin se desplace rápidamente hacia un mercado diferente al de los guiones históricos, respaldado por una nueva liquidez.

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