VanEck: El mercado de futuros está en una profunda recesión, con fondos y contratos abiertos en niveles de sobrevendido.

【VanEck: El mercado de futuros está en plena depresión, los fondos y los contratos abiertos están en niveles de sobreventa】VanEck publicó que a mediados de noviembre de 2025, Bitcoin ChainCheck indica que las ballenas a largo plazo aún mantienen sus tenencias, con un aumento continuo en la cantidad de Tokens que han mantenido durante más de 5 años; las acciones de venta en el mercado se concentran en los tenedores a medio plazo, y no en las direcciones de billetera más antiguas; el mercado de futuros ha mostrado un estado de whipsaw agotado, la tasa de financiación y los contratos abiertos están en niveles de sobreventa. Los datos muestran que la salida de fondos de ETP ha llevado a una debilidad temprana, desde el 10 de octubre de 2025, el saldo del ETP de Bitcoin ha disminuido en 49,300 monedas, aproximadamente el 2% del total de activos bajo gestión. La dinámica de las ballenas muestra que las tenencias de las ballenas han estado disminuyendo a largo plazo y aumentando a corto plazo. Las ballenas que poseen entre 10,000 y 100,000 monedas han reducido sus tenencias en un 6% y un 11% en los últimos 6 y 12 meses, respectivamente. Estas monedas reducidas han sido absorbidas por los “pequeños peces” que poseen entre 100 y 1,000 monedas. Este tipo de inversores de menor escala han incrementado sus tenencias en un 9% y un 23% en los últimos 6 y 12 meses, respectivamente. Finalmente, las actividades especulativas en el mercado de futuros muestran signos de restablecimiento. Dado que los futuros perpetuos nunca se liquidan, su precio se alinea con el precio al contado a través del cobro de intereses a la contraparte. Si el precio de los futuros perpetuos es superior al precio al contado, los compradores de la transacción deben pagar intereses proporcionales a la diferencia entre el precio al contado y el precio de los futuros perpetuos a los vendedores. Debido al potencial de crecimiento asimétrico de las criptomonedas, el diferencial de los futuros perpetuos casi siempre es positivo.