Análisis: El próximo presidente de la Reserva Federal enfrentará pruebas de presión extremas, con frecuentes contradicciones entre recortes de tipos de interés, aranceles e inflación.

El 5 de diciembre, el próximo presidente de la Reserva Federal bajo el mandato del presidente estadounidense Trump ya se enfrenta a una serie de arduas tareas: lidiar con unos mercados financieros cautelosos, interpretar indicadores económicos difíciles de descifrar, manejar las grandes y complejas luchas internas dentro del banco central, y hacer frente a un presidente enérgico que este año dedicará gran parte de sus esfuerzos a exigir recortes de los tipos de interés. Sin embargo, mientras se perfila la selección final, Trump ha intensificado aún más la tensión a la que se enfrentará el sucesor de Jerome Powell al frente de la Fed: está impulsando políticas que podrían agravar la inflación, al tiempo que sigue presionando para que la Reserva Federal declare la victoria sobre la subida de los precios. Trump también sigue defendiendo la imposición de aranceles, unos gravámenes que ya han encarecido una serie de productos, y el próximo año Estados Unidos se embarcará en potenciales negociaciones comerciales de alto riesgo con Canadá y México. Estos acontecimientos seguirán poniendo a prueba una de las teorías centrales de la Reserva Federal: que los aranceles solo provocan una subida puntual de los precios y no desencadenan un ciclo inflacionista más problemático. La misión del próximo presidente de la Fed es cada vez más precaria, y quienquiera que asuma el cargo tendrá dificultades para gestionar estas tensiones, incluso el asesor de larga data de Trump y favorito actual, Hassett, no sería una excepción. La capacidad de un presidente autorizado de la Fed para alinearse con la propaganda política del gobierno de Trump podría ser limitada. Exigir recortes de tipos, presumir de una economía boyante y negar que la inflación esté impulsada por los aranceles: estas tres posturas son evidentemente contradictorias.