Recientemente tuve una conversación profunda con unos amigos sobre la situación macroeconómica. Mi opinión personal es muy clara: la desvinculación del SLR y el fin de la reducción del balance; en cuanto se cumplan estas dos condiciones, llegará la señal de reversión del mercado.

Por supuesto, una reversión no significa que inmediatamente vaya a haber una avalancha de liquidez. Desde la escasez de liquidez hasta la abundancia, sin duda habrá un proceso de transmisión. Pero estas dos condiciones son imprescindibles.

Si a principios de abril realmente se levantan las restricciones, y además en mayo se produce el cambio de ciclo previsto, mientras no haya una recesión de aterrizaje brusco, este ciclo de mercado sigue siendo muy interesante. La ventana temporal está ahí; ahora falta ver cómo jugarán las cartas desde el lado de las políticas.