¿Se suspenderá el recorte de tipos de la Fed esta semana? Powell se enfrenta a una inusual oposición interna

[BlockBeats] El 9 de diciembre, la última reunión del año de la Reserva Federal sobre política de tipos de interés tendrá lugar el martes. Esta vez la reunión es un poco diferente: es posible que la mitad de los miembros con derecho a voto no sean partidarios de una bajada de tipos.

Pero no hay que olvidar que, al final, quien toma la decisión es Powell. Incluso aunque haya desacuerdos internos poco habituales, parece decidido a sacar adelante esta bajada de tipos.

Ahora todo el mundo está pendiente de una sola cosa: ¿Podrá Powell convencer a los opositores y mantener los votos discrepantes dentro de un margen aceptable?

El guion que espera la mayoría del mercado es el siguiente: bajada de los tipos en 25 puntos básicos, situándolos en el rango del 3,5%-3,75%. Justo después, el comunicado posterior a la reunión dará un giro brusco, enviando la señal de que: ¿quieres más bajadas en el futuro? El listón será mucho más alto.

Los datos son interesantes. De los 12 miembros con derecho a voto, al menos 5 han declarado públicamente que no ven necesaria una bajada de tipos. Si ampliamos el rango a los 19 miembros en total, esa cifra se duplica directamente hasta 10. Pero en la última bajada de tipos de octubre, solo 1 votó en contra (y otro consideró que la bajada fue insuficiente).

Los datos rezagados de empleo no agrícola de septiembre, publicados el mes pasado, complican aún más la toma de decisiones. El crecimiento del empleo fue mejor de lo esperado, pero la tasa de desempleo subió al 4,4%, el nivel más alto desde finales de 2021. Peor aún, los datos de agosto se revisaron a la baja hasta mostrar un crecimiento negativo.

La clave de la cuestión es: ¿la ralentización del empleo se debe a que las empresas ya no quieren contratar (lo que apoyaría la bajada de tipos), o a que, debido a la disminución de la inmigración, hay menos personas disponibles para trabajar (lo que iría en contra de la bajada)? Este juicio determina directamente la legitimidad de bajar los tipos.