Cinco gráficos para entender: ¿hacia dónde se ha dirigido el mercado tras cada tormenta regulatoria?

Resumen: El guion familiar vuelve a repetirse: tras el último golpe regulatorio, ¿estamos ante la antesala de una caída inminente o ante el punto de partida de un nuevo ciclo tras la “purga” de noticias negativas? Analicemos, a través de cinco momentos clave de la política, el recorrido tras la tormenta. Autores: Viee, Amelia, Denise, equipo de contenido de Biteye

Recientemente, siete grandes asociaciones financieras de China continental han emitido una nueva advertencia de riesgos, señalando a stablecoins, RWA y “monedas de aire”, entre otros activos virtuales. Aunque Bitcoin no ha mostrado movimientos significativos, el enfriamiento del sentimiento de mercado, la reducción de cuentas y el descuento en el USDT en operaciones OTC recuerdan a escenas de anteriores rondas de endurecimiento regulatorio.

Desde 2013, la regulación sobre el sector cripto en China continental lleva ya doce años. Una y otra vez, las políticas actúan y el mercado responde. Este artículo repasa, en orden cronológico, cómo ha reaccionado el mercado ante estos hitos regulatorios, y aborda una cuestión: tras la llegada de nuevas regulaciones, ¿el mercado cripto se apaga o recarga fuerzas para renacer?

1️⃣ 2013: Bitcoin definido como “bien virtual”

El 5 de diciembre de 2013, el Banco Popular de China y otros cinco ministerios publicaron conjuntamente la “Notificación sobre la prevención de riesgos de Bitcoin”, que por primera vez definía a Bitcoin como un “bien virtual específico”, sin naturaleza legal y sin consideración de moneda. Además, prohibía a bancos e instituciones de pago facilitar servicios para transacciones con Bitcoin.

La notificación llegó en un momento delicado: justo cuando Bitcoin acababa de marcar un máximo histórico de unos 1.130 dólares a finales de noviembre. A principios de diciembre, el precio oscilaba entre 900 y 1.000 dólares, pero pocos días después de la publicación de la política, el mercado se enfrió rápidamente. En diciembre, Bitcoin cerró en unos 755 dólares, con una caída mensual de casi el 30%.

En los meses siguientes, Bitcoin entró en una fase bajista prolongada, moviéndose básicamente entre 400 y 600 dólares. Esta caída desde máximos supuso el final del mercado alcista de 2013. El precio se mantuvo por debajo de 400 dólares hasta finales de 2015.

La primera ronda regulatoria apagó el fervor inicial y marcó el inicio del pulso entre política y mercado.

2️⃣ 2017: Prohibición de ICOs y la “gran migración” de exchanges

2017 fue un año de máxima efervescencia para el mercado cripto y de la regulación más contundente. El 4 de septiembre, siete ministerios emitieron la “Notificación sobre la prevención de riesgos de financiación mediante emisión de tokens”, calificando las ICO como financiación ilegal y exigiendo el cierre de todos los exchanges nacionales. Ese día, Bitcoin cerró en torno a 4.300 dólares, pero una semana después tocó mínimos de 3.000 dólares.

Sin embargo, esta regulación cortó de raíz el liderazgo de exchanges chinos solo a corto plazo, sin afectar la base del mercado alcista global. Con la migración de operaciones a Singapur, Japón, Corea del Sur, etc., tras una limpieza temporal, Bitcoin rebotó con fuerza y en octubre inició una subida que lo llevó, en diciembre de 2017, a cerrar cerca de los 19.665 dólares.

La segunda ronda regulatoria provocó un gran temblor a corto plazo, pero también impulsó la globalización del sector.

3️⃣ 2019: Saneamiento local y preciso

Desde noviembre de 2019, ciudades como Pekín, Shanghái y Guangdong iniciaron inspecciones sobre actividades relacionadas con criptomonedas, con un enfoque de “saneamiento local y preciso”, sin aflojar la presión. Ese mes, Bitcoin cayó de más de 9.000 a unos 7.700 dólares, y el sentimiento de mercado se volvió negativo.

El verdadero giro llegó un año después. En 2020, impulsado por las expectativas del halving y la liquidez global, Bitcoin arrancó un ciclo alcista desde los 7.000 dólares hasta superar los 20.000, enlazando con el histórico mercado alcista de 2020-2021.

La tercera ronda regulatoria, en cierto modo, allanó el camino para el siguiente ciclo alcista.

4️⃣ 2021: Bloqueo total y apagón de mineras

2021 fue el año de la regulación máxima. Dos eventos marcaron un nuevo orden para el sector cripto global. A mediados de mayo, el Comité de Estabilidad Financiera del Consejo de Estado anunció la “represión del minado y la negociación de Bitcoin”. Poco después, provincias mineras clave como Mongolia Interior, Xinjiang y Sichuan emitieron políticas de cierre, provocando un “apagón nacional” de mineras. El 24 de septiembre, el Banco Central y otros diez ministerios publicaron la “Notificación sobre la prevención y manejo de riesgos de especulación en criptomonedas”, declarándolas definitivamente como actividades financieras ilegales.

En mayo, Bitcoin cayó de 50.000 a 35.000 dólares. Entre junio y julio, osciló entre 30.000 y 40.000, con un mercado deprimido, pero en agosto rebotó y, con la expectativa de liquidez global, marcó un nuevo máximo histórico en noviembre cerca de los 68.000 dólares.

La cuarta ronda regulatoria delimitó fronteras, pero no pudo frenar la reasignación global de capital y potencia de minado.

5️⃣ 2025: Giro de expectativas – del “ensayo de innovación” al “endurecimiento total”

La narrativa regulatoria de 2025 es dramática. En la primera mitad del año, varias señales hicieron pensar en un “deshielo”: debates en Hong Kong sobre el marco de las stablecoins, proyectos como la “uva de Malu” en Shanghái tokenizada, y discusiones sobre vías de cumplimiento y un “modelo chino”.

Pero el viento cambió bruscamente a final de año. El 5 de diciembre, siete grandes asociaciones financieras emitieron una advertencia clara:

• Ratificación de que las criptos no son moneda de curso legal.
• Mensaje de mano dura contra “monedas de aire”, stablecoins, RWA, etc.
• Prohibición no solo de operar, sino también de promocionar o canalizar tráfico; la regulación se vuelve más detallada.

La novedad de esta advertencia reside en que, además de reiterar la ilegalidad de las operaciones con criptomonedas, por primera vez se extiende a los sectores más calientes (stablecoins, RWA) y a la promoción.

¿Y ahora cómo reaccionará el mercado? A diferencia de otras épocas, el capital chino ya no lidera el mercado; los ETF de Wall Street y las instituciones dominan. El descuento en USDT indica que muchos buscan salir a fiat rápidamente.

6️⃣ Voces del mercado: resumen de opiniones de KOLs

El periodista Colin Wu @colinwu advierte que lo clave es observar si los CEX restringen IPs chinos, registro KYC y funciones C2C.

El fundador de XHunt @defiteddy2020 compara la situación en China continental y Hong Kong, señalando que el contraste refleja posiciones y filosofías regulatorias distintas.

El cofundador de Solv Protocol @myanTokenGeek considera que esta regulación puede tener dos efectos: aceleración de la salida de usuarios/proyectos, y resurgimiento de canales grises clandestinos.

El abogado Honglin Liu @Honglin_lawyer subraya que muchos proyectos RWA no cumplen la normativa y, bajo la apariencia de legalidad, realizan prácticas de captación y manipulación equivalentes a fraudes. Para los equipos legítimos, la única salida es internacionalizarse.

El OG cripto @Bitwux cree que solo se ha confirmado públicamente lo que el sector ya sabía: el impacto es limitado y el objetivo es evitar desbordamientos de canales grises.

El trader independiente @xtony1314 señala que esta vez lidera la policía y no se trata solo de palabras: si se inician acciones legales y se restringen exchanges, podría haber una ola de “huida proactiva y estampida de mercado”.

El trader @Meta8Mate opina que cada vez que un concepto se sobrecalienta, llega una advertencia: en 2017 fue el ICO, en 2021 la minería, y ahora toca a las stablecoins y RWA.

7️⃣ Conclusión: la tormenta nunca detiene la marea, solo cambia el rumbo de la travesía

A lo largo de estos doce años se observa una lógica evolutiva clara y con un objetivo definido:

• La política regulatoria ha sido constante y, en esencia, legítima. Un grano de arena puede ser una montaña sobre los hombros individuales. El impacto de la regulación es indiscutible, pero debemos admitir que su fin es proteger a los inversores de riesgos financieros incontrolados y preservar la estabilidad del sistema financiero local.
• La regulación suele ser “oportuna”: llega cuando el mercado está en su punto álgido, para enfriar el riesgo. Desde el final del ciclo alcista de 2013, pasando por la fiebre del ICO en 2017, el auge de la minería en 2021 y ahora el boom de stablecoins y RWA, siempre ha sido así.
• El efecto a largo plazo de la regulación está decayendo. Salvo la primera ronda de 2013, que sí terminó el ciclo alcista, las siguientes (cierre de exchanges en 2017, minería en 2021) no han cambiado la tendencia alcista de Bitcoin.
• Bitcoin ya es un “juego global”. Los ETF de Wall Street, los fondos soberanos de Oriente Medio, la custodia institucional europea y el consenso de minoristas de todo el mundo sostienen el precio actual.

La conclusión clave: el modelo dual de “defensa férrea en Oriente, liderazgo de precios en Occidente” podría convertirse en la nueva normalidad del mundo cripto.

*Los datos proceden de plataformas públicas y el contenido es solo para compartir información. No representa promoción ni respaldo de ningún token. Los lectores deben cumplir estrictamente las leyes y regulaciones locales y abstenerse de participar en actividades financieras ilegales.