**¡Datos de empleo desastrosos! ¿Por qué sigue subiendo el mercado?**

Anoche el informe de empleo ADP de EE. UU. fue una bomba: ¡-32.000 empleos! Y eso que se esperaba un crecimiento positivo de 10.000. Es el peor dato desde marzo de 2023. En teoría, con estos datos el mercado debería desplomarse, ¿verdad? Pero las bolsas estadounidenses subieron igual, el oro se mantuvo estable y el dólar, en cambio, se debilitó.

En resumen: a nadie le sorprendió.

Si miramos más en detalle, asusta aún más: las pequeñas empresas recortaron de golpe 120.000 puestos, y tanto la industria manufacturera como la construcción prácticamente han dejado de contratar. Pero, ¿por qué no cunde el pánico entre los inversores? Porque la atención del mercado ya ha pasado de “¿seguimos con inflación alta?” a “¿va a aterrizar bruscamente la economía?”. Cuanto peor vaya la economía, más presión hay para que la Fed baje los tipos de interés. Ahora, el mercado de futuros asigna un 90% de probabilidad a un recorte de tipos en diciembre; el dinero inteligente ya se está posicionando con antelación.

**La verdadera bomba: ¿Cambio en la Reserva Federal?**

El dato de ADP es solo el aperitivo, el plato principal viene aquí:

Últimamente Trump ha dejado caer que el asesor económico de la Casa Blanca, Hassett, podría reemplazar a Powell como presidente de la Reserva Federal. Este tipo es uno de los más fieles a Trump y ha apoyado públicamente tanto las bajadas de tipos como la política de aranceles. Si realmente llega al puesto, esa “independencia” de la Fed probablemente se tambalee y la inyección de liquidez podría ser mucho más agresiva de lo que el mercado espera ahora.

Además, Trump ya está metiendo a sus propios hombres en el consejo de la Fed, como a Milan y otros. Cuando termine de colocar a su gente, en 2026 la política de tipos de interés podría pasar a ser “prioridad al crecimiento”, e incluso se atreverían a desafiar el objetivo de inflación del 2%.

**¿Mi opinión?**

No te dejes asustar solo por los “malos datos económicos” en la superficie. Las reglas del juego están cambiando y el peso de la lucha política puede ser ahora más importante que los propios datos económicos.