#美联储联邦公开市场委员会决议 ¿Qué tan ajustadas están las finanzas de EE.UU.? Para decirlo claramente, los gastos por intereses han consumido el 14% del presupuesto federal. Los rendimientos del Tesoro siguen estancados en el 3,7%, que no es el nivel más alto. Lo que resulta aún más desgarrador es que el grado de dependencia fiscal de los tipos de interés está aumentando bruscamente: en cuanto los tipos de interés se tambalen, el déficit se disparará. Con cada punto porcentual de fluctuación, la brecha en el libro mayor se expandirá significativamente.

Es probable que el nuevo presidente de la Fed suba al trono, y esto es un conocido halcón de recortes de tipos de interés. Pero esta vez, la lógica es un poco especial: no es que la economía necesite transfusiones de sangre, sino que el gasto puro por intereses ya no puede soportarlo.

La siguiente trama depende de dos puntos:

Primero, la confirmación oficial y el primer discurso del nuevo presidente de la Fed: ¿se priorizará el control de la inflación o la expansión económica? Esto marca el tono.

Segundo, ¿cómo reflejan los bonos del Tesoro a largo plazo las expectativas de recortes de tipos de interés? La experiencia pasada es muy desagradable: cuanto más altas sean las demandas de recortes de tipos, mayor es la probabilidad de que los tipos a largo plazo suban.

El peor escenario es este: los tipos de interés a corto plazo bajan inmediatamente, los a largo plazo se ven superados por el sentimiento del mercado y, finalmente, aumenta la presión fiscal, un poco de gusto de tigre.

¿Qué opinas de Bitcoin?

Para ser sinceros, el mercado lleva tiempo digeriendo la historia de la rebaja de tipos de diciembre en diembre. La noticia en sí puede que no haya sido tan fuerte como se esperaba para el $BTC .

Pero desde otra perspectiva: si llegan recortes de tipos de interés, el dólar se debilita, los tipos reales bajan y el dinero sobrante fluirá hacia activos arriesgados. Bitcoin sube de forma natural.

Pero aquí hay un escollo: ¿qué pasa si el mercado interpreta los recortes de tipos de interés como una señal pesimista de que "la economía realmente no puede aguantar"? El apetito por el riesgo se reducirá rápidamente, y lo más probable es que Bitcoin caiga primero a corto plazo.